Осы аптада Вашингтондағы басты назар Біріккен Конгресс комитетінің 6 қаңтарда Капитолийге жасалған шабуылға қатысты жалғасты тыңдауларына аударылатын болса да, мен Сенаттың банктік комитетінің қор индексі қорларының менеджерлері қалай дауыс беруі керектігі туралы тыңдауын мұқият қадағалайтын боламын. олардың сенімді тұлғалары.
Бұл күндері индекстік қорларға триллиондаған доллар инвестицияланған, олар енжар басқарылатын қорлар, олар жай ғана кеңірек қор нарығы индексін бақылайды. Үш ең үлкен индекстік қор менеджерлері - Блэк Рок, Вангард және Стейт Стрит - олардың арасындағы 20 триллион доллардан астам қаражатты бақылайды.
Принстон профессоры Бертон Малкиэл мұндай инвестиция туралы алғаш рет 1970 жылдары дәуірлік кітапты шығарған кезде ойлады. Уолл-стритте кездейсоқ серуендеу, ондаған жылдар бойы бизнес мектептеріндегі кіріспе қаржы теориясы сабақтарының негізгі бөлігі болды. Идея мынада: егер бар болса, инвестициялық менеджерлер нарықты үнемі жеңе алады, әсіресе олар алатын комиссияларды есептегеннен кейін, сондықтан инвесторлар өздерінің ақшаларын қорда өте төмен комиссиямен пассивті басқарған дұрыс. жалпы қор нарығы.
Малкиэл өз кітабында ешқашан қарастырмаған мәселенің бірі - индекстік инвесторлар көпшілікке сатылатын компаниялардың көпшілігінде акциялардың айтарлықтай бөлігін бақылай алады: Жоғарыдағы үш ірі инвестор S&P 500-де сатылатын акциялардың көпшілігінің ең үлкен акционерлері болып табылады, мысалы, бірге. олар барлық Microsoft корпорациясының алтыдан бір бөлігін иеленеді
Жақында осы ірі зейнетақы инвесторларының ықпалын азайту үшін кейбір әрекеттер жасалды: мысалы, өткен айда Аляска сенаторы Дэн Салливан заңнаманы енгізді жеке инвесторларға олардың әл-ауқатын басқаратын инвестициялық компания иелігіндегі олардың инвестицияларымен байланысты сенімді дауыстарды бақылау мүмкіндігін беру.
Дегенмен, Салливанның заң жобасы қабылданса, панацеядан алыс болар еді және прокси-кеңес беру фирмаларының бақылаусыз күші дәл осылай шешілмейінше, күтпеген салдарларға әкелуі мүмкін.
ӘКК барлық инвестициялық менеджерлерден өздерінің сенімді өкілдеріне дауыс беруді талап етеді, бұл жүздеген әртүрлі компаниялардың акцияларына ие компаниялар үшін айтарлықтай жұмыс болуы мүмкін. Оның орнына, олардың көпшілігі мұны істеу үшін прокси-консультациялық фирманы жалдайды.
Қазіргі уақытта тек екі прокси-кеңес беру фирмасы – Institutional Shareholder Services (ISS) және Glass Lewis ⎼ бақылауында. 97 пайыздан артық прокси кеңес беру нарығы. Нарық билігінің бұл деңгейі оларды капитал нарығындағы негізгі ойыншыларға айналдырды шамамен 38 пайыз акционерлердің барлық дауыстарының саны.
Егер INDEX актісі тек ең үлкен активтерді басқарушыларға бағытталған болса, ISS және Glass Lewis сияқты прокси-кеңес беру фирмаларының күші артады. Америкалық компаниялардың нақты акционерлеріне дауыс беру құқығын қайтаруға арналған кез келген заңнама прокси-кеңес беру фирмаларының рөлін қандай да бір жолмен шешуі керек.
Вивек Рамасвами, Strive Asset Management атқарушы төрағасы және Райли Мур, Батыс Вирджиния штатының қазынашысы, соны түсіндір ISS және Glass Lewis көбінесе мемлекеттік және қызметкерлердің ірі зейнетақы қорларының сенімді өкілдеріне дауыс беруге жауапты фирмалар болып табылады және олар күдікті мемлекеттік қызметкерлер атынан акционерлердің либералды шешімдерін қолдау арқылы өз идеологияларын алға жылжытады.
Менде болғандай бұрын жазылған, ISS және Glass Lewis әрқайсысының прогрессивті солшылдықты көрсететін саяси бейімділігі бар және инвесторлардың кірісіне әсер етуіне қарамастан, өз клиенттерін ESG мәселелерін қолдайтын сенімді өкілдерге дауыс беруге итермелеуге бейім. Бұрындары екі фирма да белсенділердің пікірі бар деп айыпталған барлық либералдық ұсыныстарды қолдайды.
Жақында Техастағы саясаткерлер мұны ХҒС қазба отынға қарсы белсенділікті қолдау үшін штаттың прокси дауыстарын пайдаланғаны анықталған кезде көрді. энергия өндіру бойынша бірінші мемлекет елде.
Өткен айда Техас штатының мемлекеттік істер жөніндегі комитеті бірауыздан рұқсат берді ХҒС-ті - үлкен үш актив менеджерінен басқа - комитетке келуге және Техас инвесторларының атынан прокси дауыс беру тәжірибесіне қатысты сұрақтарға жауап беруге мәжбүрлеу үшін заңнамалық сотқа шақыру.
Бұл шақыру қағазы Техас заңгерлері штаттың екі ең ірі зейнетақы жүйесінің – Техас штатындағы қызметкерлердің зейнеткерлік жүйесі мен Техастың мұғалімдердің зейнеткерлік жүйесі басшыларымен сұхбаттасқаннан кейін келді. Айта кетейік, ХҒС Жұмыспен қамту зейнеткерлік жүйесі атынан қазба отын компанияларымен бизнесті шектейтін акционерлердің төрт шешімін қолдап дауыс берді.
Бұл іс-әрекеттер көптеген штат заң шығарушыларының наразылығын тудырды, ал штат сенаторы Пол Беттанкур тыңдауды штаттан ХҒС және зейнетақы қорынан «саяси тұрғыдан оянған мәлімдемелер» жасау үшін Техас инвесторларының прокси дауыстарын пайдаланбайтын басқа фирма табуын талап ету мүмкіндігі ретінде пайдаланды.
Техас заңгерлері анықтағандай, егер басқа саясаткерлер дауыстарды жеке инвесторларға қайтарғысы келсе, бұл күш-жігер прокси-кеңес беру фирмаларына американдықтардың сенім білдірілген дауыстарын өздерін «корпоративтік белсенділер» ретінде көрсету үшін пайдалануды шектеумен қатар жүруі керек.
Сенаттың Банк комитетінің мүшелері өздерінің тыңдауларын прогрессивті саясат күн тәртібін алға жылжытудағы индекстік қорлардың мінез-құлқын қарап қана қоймай, сонымен қатар консультативтік-кеңес беруші фирмалардың мінез-құлқын қарау үшін пайдалануы керек және олардың дауыс беру ұсынымдарында либералдық православиелік ұстанымды ұстанғаны үшін жауап беруі керек. олар ақшасын салған адамдардың сенімді мүдделеріне қайшы келеді.
Дереккөз: https://www.forbes.com/sites/ikebrannon/2022/06/13/the-need-to-diminish-the-power-of-proxy-advisory-firms/