Инвесторлар келесі «ауырсыну» деп аталатын сауда үшін құрылуы мүмкін, нарық қатысушылары АҚШ-тың тұрақты инфляциясымен күресу үшін Федералды резервтің агрессивті әрекет етуі керек деген үміттердің айналасында бірігуі мүмкін.
Трейдерлер биылғы жылы наурыз айынан бастап пайыздық мөлшерлеменің бірқатар көтерілуіне дайын болғандықтан, нарыққа негізделген күтулер кенет өзгерсе, ақша-несие саясатының күтілетін қадамдарынан пайда табуға арналған толып жатқан бәс тігулерінде көптеген адамдар ұсталуы мүмкін.
Қаңтар айындағы жұмыс орындарының күтпеген жерден пайда болуының жұма күнгі шығарылымы келесі айда ФРЖ мөлшерлемесінің көтерілуіне үлкен сенім береді, бұл әдеттегіден 0.50 пайыздық тармаққа жоғарылауы мүмкін, ал орталық банктің саясат мөлшерлемесі бойынша мақсатты көрсеткіші жылды 1.75 арасында аяқтауы мүмкін. CME FedWatch құралына сәйкес % және 2% да өсті.
Мәселе мынада, COVID-19 пандемиясы АҚШ-тың ықтимал экономикалық нәтижелерін екі бағытқа бөлді, олар кез келген күнде өзгеруі мүмкін: бірі жоғары саясат пен нарықтық мөлшерлемелерді қолдайды, өйткені ФРЖ және басқа орталық банктер тұрақты инфляциямен күресуге тырысады. . Екіншісі экономикалар қатты қатайтуға төтеп беруге тым нәзік және инфляция кейіннен төмендеуі керек деген негізде төмен мөлшерлемелер туралы көзқарасты қолдайды.
Бұл АҚШ-тың жоғары саясат мөлшерлемелері үшін орналастырылғандарды нарықтық әңгіме кенеттен ауытқыса, ықтимал шығындарға ұшыратады.
«Бұл нарықтағы консенсус көзқарастары мені қорқытады», - деп жазды Нью-Йорктегі WinShore Capital Partners хедж-қорының TIPS трейдері Ган Ху жұма күнгі жұмыс орындары туралы есептен кейін жарияланған жазбада. «Көшедегі әртүрлі зерттеу жұмыстарын оқып отырып, мен бір-бірімен келіспейтін ешкімді таба алмадым. Бірақ бәріміз келісіп, бір позицияны ұстансақ, бізді саудадан кім алып тастайды?
Жұма күнгі сенімді ауылшаруашылық емес еңбекақы туралы есеп 10 жылдық мөлшерлеме ретінде қазынашылық кірістіліктің жоғарылауымен кездесті.
TMUBMUSD10Y,
1.9%-ды бұзды, акциялар өз негізін тапты және инвесторлар ФРЖ-ға дайындалды, бұл жеңіл ақша табу ұстанымынан бас тартатыны анық, бұл қор қорларын 0% және 0.25% аралығындағы ағымдағы деңгейлерде ұстап тұрды. Небәрі бірнеше ай бұрын ең күрделі инвесторлардың кейбірі - хедж-қорлар - ФРЖ мен Англия Банкінің күтпеген құбылмалы иірімдерінен, сондай-ақ облигациялар нарығының кірістілік қисықтарының тегістелуінен сақтанды.
Оқылды: Трейдерлердің айтуынша, хедж-қорлар үшін ауыртпалық көп, өйткені левереджді инвесторлар облигациялар нарығындағы қате ставкаларды жояды.
Пандемияның күтпеген табиғаты болжамға күмәндану үшін жеткілікті белгісіздік тудырды, - деді Ху MarketWatch-ке телефон арқылы - COVID-19 оқиғаларының жаңа толқыны кез келген уақытта қайта пайда болуы және өсудің төмендеуі мүмкін деген мүмкіндіктерден бастап. , онымен бірге инфляцияны түсіреді. Оның көзқарастары қазынашылық кірістілік қисығымен немесе қысқа мерзімді кірістілік пен олардың ұзақ мерзімді әріптестері арасындағы таралумен расталды, ол таңқаларлық күшті жұмыс орындары туралы есептерге қарамастан жұмада одан әрі тарылды.
«Біз барлығымыз орталық банктерді қадағалап, олардың бізге айтқанының бәрін номиналды құны бойынша қабылдаймыз», - дейді ол. «Бірақ олар бізге басқа уақытта басқа нәрсе айтуы мүмкін деп ойлаймын».
Алдағы тәуекелді күшейту қорды басқару индустриясындағы шоғырлану болып табылады, азырақ адамдар көбірек ақшаны басқарады, бірдей ақпаратты алады және бірдей ставкалар жасайды - бір қаржы фирмасы 10 триллион доллар шегінен өтеді, дейді Ху. Бақылайтындар соншалықты аз болғандықтан, «кім олардың контрагенті болып, оларды саудадан шығара алады?» ол жазды.
оқу: BlackRock енді 10 триллион доллардан астам активтерді басқарады
Сауда-саттықтың екінші жағында тиісті мөлшердегі контрагенттердің болмауы бұл позицияны босатудың қымбатқа түсетінін білдіреді. «Сіз орындауға болады, бірақ егер сіз сатуға мәжбүр болсаңыз, шығу ауыр түзету болуы мүмкін», - деді Нью-Йорктегі облигациялардың андеррайтері Рузвельт және Кросспен бас трейдер Джон Фарауэлл.
Фараэлл «бәрін таң қалдырған» жұма күнгі жұмыс есебін табынның қателесуі қаншалықты оңай болатынының мысалы ретінде көрсетті. «Енді мәселе ФРЖ 25 немесе 50 базистік тармаққа көтерілуді жоспарлап отыр ма, және мен барлығы бірдей көрінетінін көргенде, ауыр сауда пайда болуы мүмкін. Көптеген адамдар қисық сызықты тегістеуге арналған, бұл енді келесі ауыртпалық саудасы болатын тіктеу болуы мүмкін ».
Танымал ставканың қате жағында болу қиындығы өткен жылдың соңында, хедж-қорлар АҚШ-та және бүкіл әлемде пайыздық мөлшерлемелердің бағыты бойынша дұрыс емес позициялардан айтарлықтай шығынға ұшыраған кезде атап өтілді. Ашық қысқа позицияларды жабу үшін олардың қысқа мерзімді жабу немесе бағалы қағаздарды сатып алу қажеттілігі қараша айының басында қазынашылық кірістіліктің төмендеуіне ықпал ететін факторлардың бірі деп айтылды.
Нарық ойыншыларының болмауы шикі мұнай сияқты басқа нарықтарда орын алуы мүмкін
CL.1,
нәтижесінде бағаның үлкен ауытқуы. Шикі мұнай нарығы пандемия кезінде кейбір ойыншыларды, әсіресе бір кездері «сөндіргіштер» ретінде әрекет еткен компанияларды жоғалтты, - деді Том Клоза, Мұнай бағасы туралы ақпарат қызметінің энергия талдауының жаһандық басшысы. Сондықтан бірнеше барлау және өндіруші фирмалар фьючерстерде хеджирлеуден бас тартпайтынын айтты және «аз қатысушылар көбірек құбылмалылыққа айналады» деді Клоза.
Инвесторлар енді назарларын келесі бейсенбідегі тұтынушылық бағалар индексі есебіне аударады, трейдерлер мен экономистер бір жылмен салыстырғанда шамамен 7.2% пайда болады деп күтеді. Трейдерлер сонымен қатар ақпан айындағы көрсеткіш 7.4%, ал наурызда 7.2% болады деп күтеді, ал жылдық CPI жылдың соңында 3.3% дейін төмендей бастайды.
Филадельфиядағы Glenmede Investment Management тұрақты кіріс директоры Роб Дэйли: «Инфляцияны қараудың екілік жолдары болды, өйткені ол нарыққа әсер етеді, бірақ мен қалағандай көзқарастардың таралуы болған жоқ», - деді.
«Келесі ауыр сауда, егер инфляция күтілгеннен тезірек төмендесе және ставкалар тез төмендесе, 10 жылдық кірістілік 1.50% дейін төмендесе, бұл агрессивті мөлшерлемелерді көтеруге дайын болғандарға зиян тигізуі мүмкін», - деді ол телефон арқылы. . «Немесе бұл инфляцияның тұрақты болуынан және тәуекелді жоюдан туындауы мүмкін».
— Майра П. Саефонг бұл мақалаға үлес қосты
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/the-next-pain-trade-could-be-on-the-horizon-as-investors-crowd-into-bets-pegged-to-fed-monetary- policy-11644009982?siteid=yhoof2&yptr=yahoo