S&P 500 ең үлкен табыс табушылары салыстырмалы түрде арзан көрінеді

S&P 500 үшін негізгі табыс 2-тоқсанда рекордтық деңгейге жетті. Дегенмен, бұл кіріс күші S&P 22 құраушылары арасында біркелкі бөлінген. S&P 500 негізгі табысының 50%-ға жуығы 500 компаниядан келеді, бұл индекстегі фирмалар санының небәрі 41%-ын, бірақ индекстің нарықтық капиталдандыруының 8%-дан астамын құрайды. Тереңірек талдау көрсеткендей, бұл компаниялардың пропорционалды емес көп негізгі табыс әкелетініне қарамастан, индекстің қалған бөлігімен салыстырғанда төмен бағамен сауда жасайды.

Құбылмалы нарықта инвесторлар S&P 500 бойынша ең табысты компанияларда салыстырмалы қауіпсіздікті таба алады. Төменде мен 50% немесе одан көп үлесі бар төрт секторды (Телекоммуникациялық қызметтер секторын қоспағанда) анықтадым (бұл секторда тек бес компания бар). олардың жиынтық негізгі табысының барлығы бес компанияда шоғырланған. Мен сондай-ақ инвесторлардың бағалау жарналары мен жеңілдіктерді дұрыс емес жерлерде тағайындайтынын көрсетемін.

Инвесторлар күшті табысты төмен бағалайды

1-суретке сәйкес, S&P 41 сауда-саттығындағы негізгі табысқа негізделген ең жақсы 500 компания 16.4 баға мен негізгі кіріс (P/CE) қатынасы бойынша. Индекстің қалған бөлігі 22.7 P/CE қатынасында саудаланады. Әрине, акциялардың бағасы негізделген келешек Бұл бағалар негізгі кірісі ең жоғары 41 компания үшін күтудің төмендегенін көрсетеді деп айтуға болады. Дегенмен, инфляция көтеріліп, жаһандық экономикалық іркілістер тіпті ең табысты компанияларға қысым жасағандықтан, нарық S&P 500 бойынша кейбір компаниялар үшін кіріс әлеуетін қате бағалаған сияқты.

Мен бұл көрсеткішті S&P Global (SPGI) әдістемесі негізінде есептеймін, ол көрсеткішті есептеу үшін оларды пайдаланудан бұрын нарықтық капитал мен негізгі пайда үшін жеке S&P 500 құраушы мәндерін қосады. Бағасы 9 және күнтізбе бойынша қаржылық деректер 2-тоқсан.

Ең жақсы 41 негізгі табыс табушылардың 25-і тартымды немесе жақсырақ рейтингке ие болады, бұл тартымды тәуекел/сыйақы алмасуын көрсетеді. Мен осы жоғары табыс табушылардың бірнешеуін Long Ideas ретінде көрсеттім, соның ішінде MicrosoftMSFT
, Әліпби (GOOGL), JPMorgan ChaseJPM
, Джонсон және ДжонсонJNJ
, Verizon (VZ), Walmart WMT
, QualcommQCOM
, және Ford (F).

1-сурет: S&P 500 кірісі мен бағалауындағы диспропорция

Төменде мен бағалар табыс күшімен дұрыс сәйкес келмейтін жерлерді көрсету үшін сектордағы және компания деңгейіндегі кірістерді үлкейтемін.

Энергетика секторындағы табыстың біркелкі емес бөлінуі

Мен астыңғы жағына қараған кезде, мен энергетика секторының 160.7-ші тоқсандағы 2 миллиард долларды құрайтын негізгі кірісін негізінен бірнеше компания басқаратынын көремін.

Exxon Mobil (XOM), Chevron корпорациясыCVX
, ConocoPhillips (COP), Occidental Petroleum CorpOXY
, және Marathon PetroleumMPC
сектордың негізгі кірісінің 65%-ын құрайды және S&P 500 секторларының кез келгені бойынша сектордың үздік бес компаниясының негізгі табысының ең үлкен пайызын құрайды.

Басқаша айтқанда, S&P 22 Energy секторындағы компаниялардың 500%-ы сектордың негізгі кірісінің 65%-ын жасайды, бұл 67-ші тоқсанның 1-тоқсанындағы TTM көрсеткішіндегі 22%-дан төмен.

2-сурет: Энергетика секторының негізгі табысының рентабельділігінің 65%-ын бес компания жасайды

Ең көп табыс табатындар энергия секторының қалған бөлігімен салыстырғанда арзан көрінеді

Энергетика секторының негізгі табысының 65%-ын құрайтын бес компания P/CE қатынасы бар болғаны 9.2, ал сектордағы қалған 18 компания P/CE 11.4 қатынасында сауда жасайды.

3-суретке сәйкес инвесторлар сектордағы ең аз табыс табатын кейбір компаниялар үшін сыйлықақы төлейді, ал ең көп табыс табатын компаниялар (Exxon, Chevron, ConocoPhillips, Occidental Petroleum және Marathon Petroleum) жеңілдікпен сауда жасайды.

3-сурет: S&P 500 энергетикалық секторының кірісі мен бағалауындағы диспропорция

Болашақ пайданың өсуіне қатысты күтулерді сандық бағалау үшін мен нарықтың болашақ пайдаға күтулері мен акцияның өспейтін құны арасындағы айырмашылықты өлшейтін бағаның экономикалық баланстық құнына (PEBV) қатынасын қарастырамын. Жалпы алғанда, Энергетика секторының 9/2/22 аралығындағы PEBV коэффициенті 0.6 құрайды. Энергетика секторындағы ең көп кіріс әкелетін бес акциялардың үшеуі жалпы сектордың PEBV деңгейінде немесе одан төмен сауда жасайды. Сонымен қатар, бес компанияның әрқайсысы соңғы бес жылда негізгі кірісті 20% немесе одан жоғары күрделі жылдық өсу қарқынымен (CAGR) өсірді, бұл ағымдағы бағалау, өткен пайда және болашақ пайда арасындағы байланысты одан әрі көрсетеді.

Технология: тереңірек қазу бірнеше ірі жеңімпаздарды көрсетеді

Мен астыңғы жағына қарасам, Технология секторының 475.1 миллиард доллар көлеміндегі негізгі табысы Энергетика секторына қарағанда біршама ауыр болса да, біркелкі емес бөлінгенін көремін.

Apple Inc.AAPL
, Alphabet, Microsoft, Meta Platforms (META) және Visa V
, сектордың негізгі кірісінің 60% құрайды.

Басқаша айтқанда, S&P 6 Technology секторындағы компаниялардың 500%-ы сектордың негізгі кірісінің 60%-ын жасайды, бұл 61-ші тоқсанның 1-тоқсанындағы TTM көрсеткішіндегі 22%-дан төмен. Мен сондай-ақ 10 компания немесе S&P 13 Technology секторындағы компаниялардың 500% сектордың негізгі кірісінің 72% құрайтынын білемін.

4-сурет: Технология секторының кірістілігін бірнеше фирма ғана басқарады

Технологиялық сектордағы ең көп табыс әкелетін компаниялар үшін сыйлықақы төлемеу

Технология секторының негізгі табысының 60%-ын құрайтын бес компания P/CE 23.2 қатынасында сауда жасайды, ал сектордағы қалған 75 компания P/CE 23.8 қатынасында сауда жасайды.

5-суретке сәйкес инвесторлар Технология секторының ең көп табыс табатын компанияларын P/CE қатынасына негізделген, Технология секторының қалған бөлігіне шамалы жеңілдікпен ала алады. Мен Alphabet, Microsoft және Intel сияқты ең көп табыс табушылардың үшеуін көрсеттімINTC
Long Ideas және олардың әрқайсысы тиісті ауқымды, күшті ақша генерациясын және әртараптандырылған бизнес операцияларын ескере отырып, жоғары бағалауға лайық деп санайды.

5-сурет: S&P 500 технологиялық секторының кірісі мен бағалауындағы диспропорция

Жалпы алғанда, Технология секторының 9/2/22 аралығындағы PEBV коэффициенті 1.6 құрайды. Үздік бес табыс табушының екеуі жалпы сектордың PEBV деңгейінен төмен сауда жасайды. Сонымен қатар, барлық бес компания соңғы бес жылда екі таңбалы CAGR деңгейінде негізгі кірісті өсірді, бұл ағымдағы бағалау, өткен пайда және болашақ пайда арасындағы алшақтықты одан әрі көрсетеді.

Негізгі материалдар: Тереңірек қазу сектордың ең ауыр сипатын көрсетеді

Мен жер бетінен төмен қараған кезде, мен негізгі материалдар секторының 62.1 миллиард долларды құрайтын негізгі табысы да энергетика және технология секторларына қарағанда біркелкі емес бөлінгенін көремін.

Nucor корпорациясы НҰР
, Dow Inc.DOW
, LyondellBasell Industries LYB
, Freeport McMoRan (FCX) және Linde PLCЛИН
, сектордың негізгі кірісінің 51% құрайды.

Басқаша айтқанда, S&P 19 негізгі материалдар секторындағы компаниялардың 500%-ы сектордың негізгі кірісінің 51%-ын жасайды, бұл 53-ші тоқсанның 1-тоқсанындағы TTM көрсеткішіндегі 22%-дан төмен.

6-сурет: Негізгі материалдар секторының кірістілігінде бес фирма басым

Негізгі кірісті талдау өлшеу кезеңіндегі сектор құрамдас бөліктері үшін жинақталған TTM деректеріне негізделген.

Негізгі материалдар секторы компаниялары үлкен жеңілдікпен сауда жасайды

Негізгі материалдар секторының негізгі табысының 51%-ын құрайтын бес компания P/CE 8.6 қатынасында сауда жасайды, ал сектордағы қалған 21 компания P/CE 16.5 қатынасында сауда жасайды.

7-суретке сәйкес, сектордағы негізгі кірістің жартысынан астамын өндіргеніне қарамастан, ең жақсы бес компания бүкіл сектордың нарықтық капиталының небәрі 36% құрайды және сектордағы басқа компаниялардың жартысына жуығы P/CE қатынасында сауда жасайды. Инвесторлар 2-ші тоқсанның 22-тоқсанында аяқталған TTM арқылы ең жоғары негізгі кірісі бар сектордағы компанияларға азырақ табысқа тиімді түрде сыйлық беруде және капиталды бөлуде.

7-сурет: S&P 500 негізгі материалдар секторының кірісі мен бағалауындағы диспропорция

Жалпы алғанда, негізгі материал секторының 9/2/22 аралығындағы PEBV қатынасы 0.8 құрайды. Үздік бестіктің төртеуі (Linde қоспағанда) жалпы сектордың PEBV деңгейінен төмен сауда жасайды. Сонымен қатар, бес компанияның үшеуі соңғы бес жылда екі таңбалы CAGR деңгейінде негізгі кірісті өсірді. Біреуі (LyondellBasell) 7% CAGR деңгейінде өсті және Dow компаниясының 2019 жылы құрылғанына байланысты бес жыл бұрын тарихы жоқ. Пайданың осы күшті тарихи өсу қарқыны ағымдағы бағалау, өткен пайда мен болашақ пайда арасындағы алшақтықты одан әрі көрсетеді. бұл сала жетекшілері.

Жылжымайтын мүлік: тереңірек қазу сектордың ең ауыр сипатын көрсетеді

Мен астыңғы жағына қарасам, жылжымайтын мүлік секторының 22.4 миллиард долларды құрайтын негізгі кірісі де бұрынғы секторларға қарағанда аз болса да, біркелкі емес бөлінгенін көремін.

Weyerhaeuser компаниясыWY
, Prologis PLD
, American Tower (AMT), CBRE GroupCBRE
, және Simon Property Group SPG
, сектордың негізгі кірісінің 51% құрайды.

Басқаша айтқанда, S&P 17 жылжымайтын мүлік секторындағы компаниялардың 500% сектордың негізгі кірісінің 51% құрайды.

8-сурет: Жылжымайтын мүлік секторының табыстылығында бес фирма басым

Негізгі кірісті талдау өлшеу кезеңіндегі сектор құрамдас бөліктері үшін жинақталған TTM деректеріне негізделген.

Жылжымайтын мүлік секторындағы компаниялар үлкен жеңілдікпен сауда жасайды

Жылжымайтын мүлік секторының негізгі табысының 51%-ын құрайтын бес компания P/CE 25.5 қатынасында сауда жасайды, ал сектордағы қалған 24 компания P/CE 56.2 қатынасында сауда жасайды.

9-суретке сәйкес, сектордағы негізгі кірістің жартысынан астамын өндіргеніне қарамастан, ең жақсы бес компания бүкіл сектордың нарықтық капиталының небәрі 32% құрайды және сектордағы басқа компаниялардың жартысынан көбі P/CE қатынасында сауда жасайды. Инвесторлар 2 жылдың 22-тоқсанында аяқталған TTM арқылы ең жоғары негізгі кірісі бар сектордағы компанияларға азырақ табысқа тиімді түрде сыйлық беруде және капиталды бөлуде.

9-сурет: S&P 500 жылжымайтын мүлік секторының кірісі мен бағалауындағы диспропорция

Жалпы алғанда, Жылжымайтын мүлік секторының 9 аралығындағы PEBV коэффициенті 2 құрайды. Үздік бестіктің төртеуі (Америка мұнарасы қоспағанда) жалпы сектордың PEBV деңгейінен төмен сауда жасайды. Сонымен қатар, бес компанияның төртеуі соңғы бес жылда екі таңбалы CAGR бойынша негізгі кірісті өсірді. Табыстың күшті тарихи өсу қарқыны осы сала көшбасшылары үшін ағымдағы бағалау, өткен пайда және болашақ пайда арасындағы байланысты одан әрі көрсетеді.

Еңбекқорлық мәселелері – жоғары іргелі талдау түсініктер береді

Бірнеше фирманың негізгі табысының үстемдігі, сол жоғары табыс табушылардың бағасын ажыратумен қатар, инвесторларға инвестициялау алдында неліктен тиісті тексеру жүргізу қажет екенін көрсетеді, бұл жеке акция немесе тіпті ETF немесе өзара акциялар арқылы қоржын болсын. қор.

Энергетика, технология, негізгі материалдар немесе тіпті жылжымайтын мүлік секторларына инвестиция салуға асыққандар және мұны пассивті қорлар арқылы соқыр түрде жасайтындар тұтастай алғанда бүкіл сектор көрсеткеннен гөрі табысы азырақ фирмалардың айтарлықтай мөлшерін бөледі.

Ақпаратты ашу: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер және Брайан Пеллегрини қандай да бір нақты қор, стиль немесе тақырып туралы жазғаны үшін өтемақы алмайды.