Федералды резерв төрағасы Джером Пауэлл қаржы нарықтарына нақты хабарлама жіберді осы аптада: пайыздық мөлшерлемелер инфляция төмендеп, төмен болып қалмайынша жоғары болып қалады.
Пауэллдің хабарламасы болды ықшам, тура сөзбен баяндалады жұма күні Джексон Хоул экономикалық симпозиумында, жаһандық орталық банкирлердің жылдағы бірінші жиыны. Акциялар Пауэллдің сөздеріне жауап ретінде ренжіді, инвесторлар хабарды алды деп болжайды.
Бірақ Пауэлл жұма күні Джексон Лейк Лоджындағы мінберге жалғыз жақындамады - ФРЖ төрағасы өзімен бірге марқұм Пол Волкердің рухы мен сабақтарын алып келді.
2019 жылдың желтоқсанында қайтыс болған Волкер 1979 жылдан 1987 жылға дейін ФРЖ төрағасы қызметін атқарды. Оның қызметі бір керемет жетістікпен есте қалды: АҚШ экономикасын 1970-ші жылдар мен 80-ші жылдардың басына дейін азаптаған инфляцияны жеңу.
Алайда бұл талпыныстар бір ізге түскен жоқ.
'79 тамызынан 1980 жылдың сәуіріне дейін Волкер пайыздық мөлшерлемелерді шамамен 11% -дан 17.5% -ға дейін көтерді. Осы кезеңде инфляция 11.8%-дан 14.5%-ға өсті. 1980 жылдың жазындағы инфляциялық қысымның үзілістері Волкерді қателесуге итермеледі - ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерді төмендетті - Пауэлл жасамауға уәде берді.
1980 жылдың шілдесінде эталондық ставкалар екі жылдағы ең төмен 9%-дан төмен болды. Инфляция төмендеу үрдісі болды, бірақ әлі де солтүстікке қарай 12% болды. Қарқынды көтерудің тағы бір циклі басталды.
82 жылдың қысына қарай инфляция соңғы үш жылда алғаш рет сенімді түрде 10%-дан төмен болды. ФРЖ қорларының мөлшерлемесі әлі де солтүстікте 14% болды. Эталондық мөлшерлемелер сол жылдың желтоқсан айына дейін 9%-дан төмен түспейді. 1985 жылға дейін ФРЖ қорларының мөлшерлемесі 8 пайыздан төмен түсті.
Волкер ФРЖ төрағасы ретінде ант бергенде, АҚШ экономикасы соңғы алты жылдағы екінші инфляциялық шарықтау шегінде болды. «стагфляцияБіздің инфляцияға қарсы күресіміз кезінде пайда болған қорқыныш 70-ші жылдардың соңы мен 80-ші жылдардың басында жүзеге асты.
ФРЖ-дан драмалық әрекет қажет болды, бірақ инфляцияны жою үшін шыдамдылық пен табандылық қажет болды.
Пауэлл жұмада: «Тарих көрсеткендей, инфляцияны төмендетуге байланысты жұмыспен қамту шығындары кідіріспен артуы мүмкін, өйткені жоғары инфляция жалақы мен баға белгілеуде күшейе түседі».
'81 жылдың шілдесінен '82 жылдың желтоқсанындағы жұмыссыздықтың шыңына дейін АҚШ-тағы жұмыссыздық деңгейі 7.2% -дан 10.8% -ға дейін өсті, бұл жұмыссыздық деңгейін жоғарылататын пандемиядан туындаған құлдырауға дейін қайталанбайтын деңгей. 14.7 жылдың сәуірінде 2020%.
«1980 жылдардың басындағы Волкердің табысты деинфляциясы соңғы 15 жылдағы инфляцияны төмендетуге бағытталған бірнеше сәтсіз әрекеттерден кейін болды», - деді Пауэлл. «Жоғары инфляцияны тоқтату және инфляцияның өткен жылдың көктеміне дейін қалыпты болған төмен және тұрақты деңгейге дейін түсіру процесін бастау үшін өте шектеуші ақша-несие саясатының ұзақ кезеңі қажет болды. Біздің мақсатымыз - қазірден бастап шешімді әрекет ету арқылы бұл нәтижеге жол бермеу ».
Жаздың көп бөлігінде біз қор нарығының көтерілуін және облигациялардың кірістілігінің төмендегенін көрдік, өйткені кейбір инвесторлар Пауэлл ФРЖ осы тарихи параллельдің бір маңызды аспектісінде сәтсіздікке ұшырайды: «ұзақ кезең».
Шілденің аяғында, базарларда баға көтерілді келесі жылдың басында ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерін төмендету. Бұл ФРЖ сияқты маусым айындағы жеке болжамдар ұсынады ставкалар осы жылдың соңына дейін тағы 100 базистік пунктке көтеріледі.
Бұл Пауэллдің ерекше күмәні қарсы итеріңіз.
«ФРЖ төрағасы Пауэллдің Джексон Хоул симпозиумында сөйлеген сөзінің алдында нарыққа қатысушылар арасында ФРЖ жақын арада көгершін бағытқа айналады деген пікір өсті, төраға Пауэлл [27 шілдеде] FOMC-тен кейінгі баспасөз конференциясы «бір кезде» мөлшерлемелерді күшейту қарқынын бәсеңдету орынды болар еді», - деп жазды Oxford Economics-тің жетекші американдық экономисі Лидия Буссур жұма күні жазбасында.
«Қаржылық жағдайдағы мерзімінен бұрын жеңілдету ФРЖ инфляциямен күресу күш-жігері мен сеніміне нұқсан келтіруі мүмкін деген тәуекелді ескере отырып», - деп қосты Буссур, «ФРЖ төрағасы Пауэлл анағұрлым көгершін әңгімеге сүйеніп, [жұма күні] саясаткерлер ұстайтыны туралы сұмдық хабарлама жасады. [олар] жұмыстың орындалғанына сенімді болғанға дейін”.
Сұхбатында Пол Волкер бір рет айтқан: «Инфляция қатыгез, мүмкін ең қатыгез салық ретінде қарастырылады, өйткені ол көп салаға, жоспардан тыс әсер етеді және ол тұрақты табысқа ең ауыр тиеді».
Пауэллдің осы көңіл-күйдің заманауи жаңғырығы оның жоғары инфляцияның ауыртпалығы ең аз көтере алатын адамдарға: кедейлерге, жұмыссыздарға, қарттарға түсетіні туралы бірнеше рет шақыру болды.
«Баға тұрақтылығы болмаса, экономика ешкімге жұмыс істемейді», - деді Пауэлл жұма күні. «Баға тұрақтылығын қалпына келтіру біраз уақытты қажет етеді және сұраныс пен ұсынысты жақсы тепе-теңдікке келтіру үшін құралдарымызды күшпен пайдалануды талап етеді. Инфляцияны төмендету тенденциядан төмен өсудің тұрақты кезеңін талап етуі мүмкін. Оның үстіне, еңбек нарығының конъюнктурасының біршама жұмсаруы әбден мүмкін».
Инфляцияны төмендету үшін, басқаша айтқанда, ФРЖ экономиканың баяулауын күтеді.
Адамдар жұмысынан айырылады. Көптеген қазірдің өзінде бар.
Соңғы жылдары өте күшті болған жалақы өсімі баяулауы мүмкін.
«Бұл инфляцияны төмендетудің өкінішті шығындары», - деді Пауэлл. «Бірақ баға тұрақтылығын қалпына келтірмеу әлдеқайда ауыртпалықты білдіреді».
Бұл инфляцияны төмендету үшін орталық банк төлеуге дайын бағалар. ФРЖ бұған дейін дер кезінде төлемеген төлем. Бірі ол қайтадан кешікпейді.
Осы аптада Вайомингте қатысуы үлкен болған бұрынғы ФРЖ төрағасының сабағы.
-
Бұл мақала 27 жылғы 2022 тамыздағы таңғы қысқаша басылымның сенбі күнгі шығарылымында ұсынылған. Таңертеңгілік қысқаша ақпаратты кіріс жәшігіне әр дүйсенбіден жұмаға дейін ET 6:30-ға дейін тікелей жіберіңіз. жазылу
Yahoo Finance-тен соңғы қаржылық және іскери жаңалықтарды оқыңыз
үшін Yahoo Finance қолданбасын жүктеп алыңыз алма or Android
Yahoo Finance компаниясына барыңыз Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, және YouTube
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/paul-volcker-jerome-powell-jackson-hole-morning-brief-103113768.html