(Bloomberg) - Облигациялар нарығы келесі жылы АҚШ-тың құлдырауын нөлге түсіреді, трейдерлер Федералдық резерв әлі де саясат мөлшерлемесін көтерумен айналысып жатқанда, пайыздық мөлшерлемелердің ұзақ мерзімді траекториясы төмендейді деп бәс тігуде.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Ұзақ мерзімді қазынашылық кірістілік қазірдің өзінде ФРЖ-ның бір түндік эталондық диапазонынан төмен - қазіргі уақытта 3.75% -дан 4% -ға дейін - және алдағы айларда орталық банктің бағасын көтерудің қосымша пайыздық нүктесі әлі де бар. Опциондар нарығында да белсенділік пайда болды, бұл кейбіреулер саясат мөлшерлемелері қазіргі деңгейінен екі есе төмендеуі мүмкін деген қауіптен хеджирлеуді болжайды.
Биылғы монетарлық қатаңдатудың 2023 жылы рецессиялық жағдайға әкелетіні туралы нақты экономикалық дәлелдерді күтудің орнына, инвесторлар облигацияларды сатып алды - бұл Pacific Investment Management Co.
«ФРЖ саясаты серпінді және олар әлі де жоғары көтерілетінін көрсетеді», - деді Грегори Фаранелло, AmeriVet Securities АҚШ-тың ставкалары бойынша сауда және стратегияның басшысы. «Бірақ нарық ФРЖ ойынды аяқтаған кезде ыңғайлырақ сияқты.»
Осы аптада мерзімі ұзағырақ қазынашылыққа сұраныс 10 және 30 жылдық бағалы қағаздардың мөлшерлемесін ФРЖ-ның бір түндік диапазонының төменгі шегінен төмен түсірді. Салыстырмалы түрде тұрақты мөлшерлемелерді ұстап тұрумен, бұл төрт онжылдықтағы ең айқын кірістілік қисығының инверсиясының күшеюін байқады - келешекте әлеуетті экономикалық ауырсынудың кеңінен бақыланатын көрсеткіші.
«Рецессия көрсеткіші туралы әңгіме күшті, бірақ ФРЖ тұрғысынан бұл шешімнің бір бөлігі», - деді Фаранелло.
АҚШ экономикасы, әсіресе еңбек нарығы, жоғары және тұрақты болып көрінетін инфляцияны ауыздықтауға бағытталған ФРЖ мөлшерлемелерін көтеруге қарсы әзірге өзін өте төзімді етіп көрсетті. Сондықтан инвесторлар алдағы жұмада ай сайынғы жұмыс есептеріне крекинг белгілері немесе бұл ФРЖ өзінің саясат бағытын өзгертуге жол ашатыны туралы белгілерді мұқият тыңдайды.
Олар ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл мен оның әріптестерінің сөздерін мұқият тексеретін болады, олар келесі аптада соңғы рет ФРЖ-ның 13-14 желтоқсандағы саяси жиналысы алдында әдеттегі өшіру кезеңіне өтпес бұрын соңғы рет көпшілік алдында сөйлейді. Олардың соңғы кездесуінің хаттамалары олардың жақын арада қатаңдату қарқынын бәсеңдететінін көрсеткенімен, шенеуніктер саясат мөлшерлемелерінің ағымдағы деңгейден жоғары көтерілу қажеттілігін қайталады.
Циклдің осы сатысында инфляцияның шарықтау шегіне жетті және жұмыс орындарын құру баяулайды деген сенім жағдайында осы жерден саясатты қатайтудың бірте-бірте баяулауын күтуді ескере отырып, ФРЖ-ның жақ сүйегі деректердің үнінен гөрі тиімдірек болуы мүмкін.
Дәл қазір облигациялар нарығының ұзақ мерзіміндегі өсім ауқымы - және кірістілік қисығының инверсиясының тереңдігі - трейдерлер алдағы аптада жоғары деңгейлі деректер ауқымын шарлайтындықтан қазынашылық үшін біршама турбуленттілік болуы мүмкін екенін білдіреді. тек жұмыс туралы есеп. Рецессияға ставкалар ISM өндірістік көрсеткішінің болжамды қысқаруынан көмек таба алады, ал жеке кірістер мен шығыстар туралы есеп ФРЖ инфляцияның таңдаулы көрсеткіші - жеке тұтыну шығындарының қалай дамып жатқанын көрсетеді. Сондай-ақ, бос жұмыс орындарының саны туралы мәліметтерді шығару жоспарланған.
Ағымдағы своп-нарық бағасы келесі жылдың ортасына қарай қордың тиімді мөлшерлемесі шамамен 5%-ға дейін көтерілетінін көрсетеді, содан кейін 2024 жылдың басына қарай оны жарты пайыздық тармаққа төмендететін кері қайтару. , осы аптада Secured Overnight Financing Rate фьючерстеріне байланысты сауда-саттықпен 3 жылдың соңына немесе 2 жылдың басына қарай 2023% немесе тіпті 2024% дейін төмендеу мүмкіндігіне назар аударылды.
Айтуынша, кейбір тоқсандарда ФРЖ, экономика және, әрине, келесі жылы төмен инфляцияның қайтарылуы туралы ағымдағы облигациялар нарығының консенсусына қарсылық бар. Осы аптада Goldman Sachs Group Inc. 10 жылдық 4 жылға дейін 2024% -дан жоғары сауда жасайтынын айтты, өйткені келесі жылы экономиканың құлдырауға ұшырамауы және инфляцияның жоғары деңгейде қалуына байланысты мөлшерлемелерді төмендету туралы күтулер жойылды.
Бұл орталық көріністен алыс. Нарықтық баға белгілеу ФРЖ өзі әлі саясатқа бет бұрмаса да, көптеген инвесторлар ФРЖ тынымсыз көтерілу қаупінен және ықтимал экономикалық құлдыраудан бас тартады деп болжайды.
Көру керек
Экономикалық күнтізбе:
28 қараша: Даллас ФРЖ өндірістік белсенділік индексі
29 қараша: Тұтынушылардың сенімі конференциясы кеңесі; FHFA үй бағасының индексі
30 қараша: ADP жұмыспен қамту; MBA ипотекалық өтінімдері; үшінші тоқсандағы жалпы ішкі өнім; аванстық тауар сауда балансы; тауарлы-материалдық қорлардың көтерме және бөлшек саудасы; MNI Чикаго сатып алу менеджерлерінің индексі; күтпеген үй сату; JOLTS бос орындар; Бежевый кітап
01 желтоқсан: Жеке кірістер мен шығыстар туралы есеп, соның ішінде PCE; апта сайынғы жұмыссыздық туралы өтініштер; ISM өндірісі
02 желтоқсан: Айлық жұмыс есебі
Fed күнтізбесі:
28 қараша: Нью-Йорк ФРЖ Джон Уильямс; Сент-Луис ФРЖ Джеймс Булярд
30 қараша: Төраға Джером Пауэлл; Губернаторлар Лиза Кук пен Мишель Боуман
01 желтоқсан: Төрағаның қадағалау жөніндегі орынбасары Майкл Барр; Даллас ФРЖ Лори Логан; Боумен
02 желтоқсан: Чикаго ФРЖ Чарльз Эванс
Аукцион күнтізбесі:
28 қараша: 13 апталық және 26 апталық шоттар
29 қараша: 52 апталық вексельдер
30 қараша: 17 апталық вексельдер
01 желтоқсан: 4 апталық, 8 апталық вексельдер
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/treasury-market-big-recession-trade-210000434.html