Аю нарықтарында акциялар әдетте түзу сызыққа түспейді.
Соңғы 50 жыл ішінде, тіпті қазіргі дәуірдегі ең ауыр қаржылық дағдарыстарда да қысқа митингілер болды. 6.5 рет аю нарығына орташа есеппен.
Бір қызығы, биыл болды басқаша емес. Бірақ бәрі жол бойында, Морган Стэнлидің бас инвестициялық директоры және АҚШ-тың акциялар бойынша стратегі Майк Уилсон ескертті инвесторлар осы «аю нарығының тұзағына» түспеуі керек.
Биылғы жылы S&P 20 500% -дан астам төмендегеннен кейін де, Уилсон әлемдегі ең жоғары рейтингке ие болды. акциялар бойынша үздік стратег ең соңғы Институционалды инвестор сауалнама — акциялардың одан әрі құлдырайтынына сенеді. Оның айтуынша, нақты мәселе экономикалық өсу мен корпоративтік кірістің төмендеуінде инвесторлар Федералды резервтік жүйенің мөлшерлемелерін көтеруге және инфляцияға тым көп назар аударды.
«Табыс құлдырауы 2008/2009 жылдардағы жағдайға ұқсас болуы мүмкін», - деп жазды Уилсон дүйсенбі күнгі зерттеу жазбасында. «Біздің кеңесіміз – бұл іс жүзінде орын алғанша нарық мұндай нәтижеге баға береді деп ойламаңыз».
Уилсон S&P 500 3,000 жылдың бірінші тоқсанында бүгінде шамамен 3,300-ден 2023-нан 3,800-ге дейін төмендейді деп санайды. Келесі жылдың соңына қарай ол индекс 3,900-ге, тіпті «аю жағдайында» 3,500-ге дейін қалпына келеді деп күтеді.
Бірақ жақында Уолл-стриттің экономикалық ақырзаман туралы болжамына қарамастан, бұл рецессияға қатысты «қос қалыпты ұзындық» немесе тіпті «басқа нұсқа «Ұлы депрессия туралы» Уилсон экономиканың өсетін пайыздық мөлшерлемелер мен жоғары инфляцияға төтеп беруі мүмкін екенін айтты немесе кем дегенде «баланс құлдырауынан» және «жүйелік қаржылық тәуекелден» аулақ болады.
Инвесторлар үшін, екінші жағынан, стратег салқындататын ескерту ұсынды: «[P] күріш акцияларының төмендеуі көптеген инвесторлар күткеннен әлдеқайда нашар болады».
2008 жылдың тамыз айындағы естелік?
Дүйсенбі күнгі жазбасында Уилсон инвесторлар 2008 жылдың тамызында жасаған қателіктерін жасап жатыр, яғни корпоративтік кірістің төмендеуі қаупін төмендететінін айтты.
«Біз мұны айтамыз, өйткені біз клиенттерден келесі жылы табыстың тым жоғары екенін бәрі білетінін жиі естиміз, сондықтан нарық оны бағалады», - деп жазды ол оптимистік кіріс болжамдарына сілтеме жасай отырып. «Алайда, біз 2008 жылдың тамыз айында біздің табыс моделі мен көше консенсусы арасындағы таралу соншалықты кең болған кезде ұқсас нәрселерді естігенімізді еске түсіреміз».
Кейбір фон үшін, 2008 жылдың тамыз айының ортасында АҚШ экономикасы құлдырауда болды және S&P 500 жылына 20%-ға төмендеп, шамамен 1,300 болды. Көптеген инвесторлар аю нарығының ең нашар кезеңі аяқталды деп ойлай бастады, бірақ содан кейін корпоративтік кірістер төмендегендіктен түбі құлады.
Келесі жылдың наурызында көк чип индексі бар болғаны 683 болды. Уилсон өзінің жазбасында 2008 жылдың тамызынан бүгінгі күнге дейінгі қор нарығының кейбір негізгі статистикасын салыстыратын диаграмма жасады.
Онда ол қазіргі уақытта S&P 500 әлі де инвесторлар тарапынан жоғары бағаланатынын атап өтті. 2008 жылдың тамыз айында ол шамамен 13 есе пайдамен саудаланса, бүгінде ол 16.8 есеге дейін жетті.
Ол кезде Федералды резервтік жүйе АҚШ экономикасын кейінірек Ұлы қаржы дағдарысы деп аталатын дағдарыстан құтқару үшін пайыздық мөлшерлемелерді 3.25%-ға төмендеткен болатын.
Бүгінде ол инфляциямен күресу үшін ставкаларды көтеруді және оларды жоғары деңгейде ұстауды жоспарлап отыр. Вилсон бұл жолы «ФРЖ-ның қолдары жоғары инфляцияға байланысты болуы мүмкін», яғни құлдырау орын алса, мөлшерлемелерді төмендету арқылы акцияларды құтқара алмайтынын айтты.
Тұтыну бағаларының индексімен өлшенетін жыл сайынғы инфляция 5.3 жылғы тамызда бүгінгі 2008%-бен салыстырғанда 7.1%-ды құрады.
Уилсон акциялардың 2008 жылғыдай үлкен құлдырауға ұшырайтынына сенбейді, өйткені тұрғын үй нарығы мен банк жүйесі жақсы жерде, бірақ ол әлі де S&P 500 осы құлдырау үшін жаңа төменгі деңгейге түседі деп күтеді.
Тіпті құлдырауды болдыртпаса да, инвесторлар үшін бұл жақсы нәрсе болмауы мүмкін.
«Кейбір инвесторлар бұл фактіні келесі жылы экономикалық құлдыраудан, яғни «жұмсақ қонудан» аулақ болатынымыздың белгісі ретінде жұбатса да, біз үлестік инвесторлар үшін бұл нәтижеден сақ боламыз, өйткені біздің ойымызша, бұл жай ғана жеңілдік жоқ дегенді білдіреді. ФРЖ кіріс болжамы қысқарған кезде де келеді », - деп жазды Уилсон.
2022 жыл бойы көптеген үлестік инвесторлар инфляция төмендейді деп үміттенді, бұл ФРЖ-ға пайыздық мөлшерлеменің көтерілуін тоқтата тұруға немесе тіпті мөлшерлемелерді төмендетуге көшуге мүмкіндік береді. Бірақ Уилсонның пікірінше, инфляция әлсіреген сайын табыс азаяды, өйткені американдық корпорациялар бағаны көтеру және тұтынушыларға қосымша шығындарды беру арқылы өз пайдасын арттыра алды.
«Мөлшерлемелер мен инфляция шарықтау шегіне жеткен болуы мүмкін, бірақ біз кірістілік туралы ескерту белгісі ретінде біз ойлайтын шындық әлі де бағаланбайды, бірақ оны енді елемеуге болмайды», - деп жазды ол дүйсенбіде «табыс болжамы нашарлады» деп қосты. соңғы айлар.
Бұл оқиға бастапқыда көрсетілді Fortune.com сайты
Fortune сайтынан көбірек:
COVID вакцинасын өткізіп жіберген адамдардың жол-көлік оқиғаларының қаупі жоғары
Илон Маск Дэйв Чапеллдің жанкүйерлерінің гуілдеуі мен үшін «шынайы өмірде бірінші рет болды» дейді, бұл оның кері реакция тудыратынын біледі.
Gen Z және жас мыңжылдықтар сәнді сөмкелер мен сағаттарды сатып алудың жаңа әдісін тапты - анасы мен әкесімен бірге тұру
Британ жұртшылығы кешіре алмайтын және американдықтар түсіне алмайтын Меган Марклдың нағыз күнәсі
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-says-183122497.html