Беркшир Хэтэуэй (БРК-A, БРК-B) Бас директор Уоррен Баффет акционерлерге жыл сайынғы хатын жариялады сенбіде акцияларды сатып алу, салықтар, корпоративтік есеп және АҚШ экономикасы туралы өзінің ұзақ мерзімді оптимизмі туралы өзінің сүйікті тақырыптарының кейбірін талқылады.
Баффеттің «Американдық жел» тақырыбы туралы жазу соңғы жылдары жиі айтылады, 92 жастағы қарт былай деп жазды: «Беркширде біз үміттенеміз және күту алдағы онжылдықта салықты әлдеқайда көп төлеу. Біз елге қарыздармыз: Американың динамизмі Беркшир қол жеткізген табысқа орасан зор үлес қосты — бұл Беркширге әрқашан қажет болады. Біз санау Американың артқы желінде және ол мезгіл-мезгіл тыныштандырылғанымен, оның қозғаушы күші әрқашан қайтып келді ».
Хатының басқа жерінде Баффет сынға алғандарды сынға алды сатып алуды бөлісу, Уолл-стриттің табысқа деген құмарлығын сынады және ол және вице-президент Чарли Мунгер кеткеннен кейін Беркширдің рухы қалай өмір сүретінін сипаттады.
Міне, Баффеттің жыл сайынғы хатынан ең жақсы жеті үзінді.
«Беркширде мәре сызығы болмайды».
Berkshire Hathaway 2021 жыл сайынғы жиналысында, Баффет акционерлерге айтты Көпшілік бұрыннан күдіктенген нәрсе — қазіргі уақытта Berkshire Hathaway Energy компаниясының бас директоры Грег Абель Баффеттің бас директор лауазымын ауыстырады.
99 қаңтарда 1 жасқа толған Баффет пен Мунгер олардан әлдеқайда жас ер адамдардың рухы мен ынтасын көрсетуді жалғастырса да, Уоррен мен Чарлиден кейінгі Беркшир Хэтэуэйдің өмірі инвесторлар үшін басты назар болып қала береді.
Баффет өзінің соңғы жыл сайынғы хатында акционерлерге 1965 жылы тоқыма өндіруші Berkshire Hathaway-ді сәтсіз сатып алудан басталған және бүгінде 30.8 миллиард доллар операциялық пайда тапқан бизнес пен инвестициялар жиынтығымен жалғасып жатқан Berkshire корпоративтік тарихының қысқаша тарихын ұсынды. 2022.
«Беркшир қазір үлкен және әртараптандырылған бизнестердің теңдесі жоқ топтамасында негізгі иелік етеді», - деп жазды Баффет. Баффет 2021 жылы S&P 128-де 500 миллиард доллардан астам табыс тапқан 3 компания болғанын және Беркшир осы бизнестің 8-інде ең үлкен акционер болғанын атап өтті: American Express (AXP), Bank of America (BAC), Chevron (CVX), Кока кола (KO), HP Inc. (HPQ), Moody's (МКҰ), Occidental Petroleum (OXY) және Paramount Global (АҚША).
Беркширдің толық иелігіндегі BNSF және Berkshire Hathaway Energy еншілес компанияларын қосып, Баффет былай деп жазды: «Біздің 10 басқарылатын және бақыланбайтын бегемоттар Беркширді кез келген басқа американдық компанияға қарағанда елдің экономикалық болашағына көбірек сәйкестендіреді».
«Болашаққа келетін болсақ, Беркшир әрқашан қолма-қол ақшаны және АҚШ қазынашылық вексельдерін және көптеген бизнесті сақтайды», - деп жазды Баффет. «Сонымен қатар біз қаржылық дүрбелеңдер мен бұрын-соңды болмаған сақтандыру шығындарын қоса алғанда, қолайсыз уақытта қолма-қол ақшаны қажет ететін кез келген ыңғайсыз әрекеттерден аулақ боламыз. Біздің бас директор әрқашан Тәуекелдер бойынша бас директор болып қала береді – бұл тапсырманы беру жауапкершіліксіз. Сонымен қатар, біздің болашақ бас директорлар өз ақшасына сатып алынған Беркшир акцияларындағы таза құнының маңызды бөлігіне ие болады. Иә, біздің акционерлер табыстарын сақтай отырып, үнемдеуді және өркендеуді жалғастырады.
«Беркширде мәре сызығы болмайды».
Сатып алу кезінде «математика күрделі емес»
2022 жылы Berkshire Hathaway өзінің айналымдағы акцияларының 1.2% сатып алды, бұл қадам Баффет акционерлерге «біздің бірегей бизнес топтамасына қызығушылықтарыңызды тікелей арттырды» деді.
Баффет сонымен қатар AmEx және Apple компанияларындағы сатып алуларды атап өтті (AAPL) — Беркширдің өткен жылдың аяғындағы ең үлкен позициясы — компанияның әрбір фирмадағы иелігін арттырды.
«Математика күрделі емес: акциялардың саны азайған кезде, біздің көптеген бизнесімізге деген қызығушылығыңыз артады», - деп жазды Баффет. «Қайта сатып алулар құнды бағамен жасалса, әрбір кішкентай бит көмектеседі».
Соңғы айларда, бұрынғыдай, акцияларды қайта сатып алу саяси мәселе болып қала берді, акцияларды сатып алуға жаңа 1% салық салынды. қаңтарда күшіне енеді және президент Джо Байден осы жылдың басында Одақ мемлекетіне жолдауында осы қызметке 4% салық салды.
Баффеттің жылы сөздері болмаған әрекеттері мен сындары.
«Саған бұлай айтқанда барлық қайта сатып алу акционерлер үшін зиянды or елге, or әсіресе бас директорлар үшін пайдалы, сіз экономикалық сауатсыз немесе күміс тілді демагогты (кейіпкерлерді) тыңдайсыз. емес бірін-бірі жоққа шығаратын», - деп жазды Баффет.
Дивидендтер және Беркширдің «құпия соусы»
Инвесторлар Баффеттің жазбаларын ондаған жылдар бойы зерттеп, оның инвестициялық процесіне еліктеп, Беркшир акционерлері үш ұрпақ бойына пайда әкелетін жолдарды іздеді.
Биылғы хатта Беркширдің «құпия соусы» туралы жазған Баффет қарапайым айнымалыға назар аударды: уақыт.
Berkshire компаниясының Coca-Cola және American Express компанияларындағы ұзақ мерзімді инвестицияларына сілтеме жасай отырып, Баффет екі компанияда шамамен 30 жыл бұрын аяқталған позициялар 2022 жылы 1 миллиард доллардан астам сомаға Berkshire дивидендтерін алғанын атап өтті.
«Бұл дивидендтік табыстар қуантарлық болса да алыс кереметтен», - деп жазды ол. «Бірақ олар өздерімен бірге акциялар бағасында маңызды табыс әкеледі. Жылдың аяғында біздің Coke инвестициясы 25 миллиард долларға бағаланды, ал Amex 22 миллиард долларға бағаланды. Әрбір холдинг қазір Беркширдің таза құнының шамамен 5% құрайды, бұл оның бұрынғы салмағына ұқсас ».
Беркширдің екі компаниядағы бастапқы үлесі компанияға 1.3 миллиард долларды құрады.
«Инвесторлар үшін сабақ: гүлдер гүлдеген сайын арамшөптер қурап қалады», - деп жазды Баффет. «Уақыт өте келе таңғажайыптар жасау үшін бірнеше жеңімпаздар қажет. Иә, бұл ерте басталып, 90-ға дейін өмір сүруге көмектеседі ».
«Батыл қиялды есеп» «капитализмнің ұяттарының бірі» ретінде
Уолл-стрит сарапшылары үшін де, бизнес БАҚ үшін де тоқсан сайынғы табыс кез келген компанияны бақылайтын күнтізбелік белгілер болып табылады.
Бірақ бұл жылына төрт рет бизнесті қарастыру - және нәтижесінде инвесторлар жиі жасай алатын шұғыл пікірлер - Баффет табысты инвестициялаудың негізін құрайтын ұзақ мерзімді перспектива түрін ұсынбайды.
Сонымен қатар, қазіргі уақытта компанияның нәтижелері күткеннен асып түсетініне немесе ойынға айналмайтынына назар аударылады.
2022 жылы Berkshire Hathaway операциялық кірісі 30.8 миллиард долларды құрады. Акция портфелінің құнының ауытқуын ескеру қажет GAAP кірісі Беркширдің өткен жылы 22.8 миллиард доллар жоғалтқанын көрсетті.
Баффет бұл GAAP шығындарын «100% жаңылыстыратын» деп атады, ол келесі жылдары нәтижелер оң болады деп күтетінін атап өтті, бірақ хабарлама өзгеріссіз қалады: «Олардың тоқсан сайынғы айналымдары, бұқаралық ақпарат құралдарының үнемі және ақылсыз тақырыптары бойынша, инвесторларды мүлде қате ақпараттандырады. »
Тіпті Баффеттің «операциялық табысы» да қарауды жөн көреді, дегенмен инвесторларға инвесторлар өздері жасауы тиіс компания нәтижелерінің таза көрінісін ұсынбайды.
«Соңында, маңызды ескерту: Тіпті операциялық Біз ұнататын табыс көрсеткішін мұны қалайтын менеджерлер оңай басқара алады », - деп жазды Баффет. «Мұндай бұрмалауды көбінесе бас директорлар, директорлар және олардың кеңесшілері күрделі деп санайды. Журналистер мен сарапшылар да оның бар екенін мойындайды. «Үміттерді» жеңу басқарушылық жеңіс ретінде жарияланады.
«Бұл әрекет жиіркенішті. Сандарды манипуляциялау талантты қажет етпейді: тек алдауға деген терең ниет қажет. «Батыл қиялдағы бухгалтерлік есеп», бір кездері бас директор өзінің алдауын маған сипаттағандай, капитализмнің масқараларының біріне айналды».
Салықтар, тапшылық және «салдары»
Акционерлерге биылғы жыл сайынғы хатында Баффет Беркширдің АҚШ үкіметіне жылдар бойы төлеген салықтарын және Беркшир болашақта төлейтін салықтарды атап өтті.
2012-2021 жылдар аралығында Баффет Беркшир шамамен 32 миллиард доллар салық төлегенін айтты, оның айтуынша, бұл Қазынашылық департаменті осы уақыт ішінде қабылдаған барлық салық төлемдерінің дәл 0.1% құрайды.
«Беркширде біз келесі онжылдықта әлдеқайда көп салық төлейміз деп үміттенеміз және күтеміз», - деп жазды Баффет. «Біз елге қарыздармыз: Американың динамизмі Беркшир қол жеткізген табысқа үлкен үлес қосты - бұл Беркширге әрқашан қажет болады».
Баффет сонымен бірге осы кезеңде АҚШ үкіметі шамамен 32 триллион доллар салық түсімдерін алып, 44 триллион долларға жуық жұмсағанын атап өтті.
Баффет өзінің және Мунгердің елдің қаржылық теңгерімсіздік мәселесіне қатысты «надандығын мойындауын» жазғанымен, Баффет: «Үлкен және орныққан фискалдық тапшылықтың салдары бар» деп ескертті.
Мунгердің даналығы
Олар 40 жылдан астам іскер серіктес болғанымен, Баффет басқаларымыз сияқты Чарли Мангердің тапқырлықтарының жанкүйері болып қала береді.
Биылғы жыл сайынғы хатында Баффет соңғы подкасттан Мунгердің бір лайнерін шығару үшін толық бетті пайдаланды:
«Мен қайда өлетінімді білгім келеді, сондықтан мен ол жерге ешқашан бармаймын. Осыған байланысты ой: ертерек қалаған некрологыңызды жазыңыз, содан кейін соған сәйкес әрекет етіңіз ».
«Өлген адамдардан көп нәрсені үйренуге болады. Сіз таңданатын және жек көретін марқұм туралы оқыңыз ».
«Инвестициялау кезінде 100% сенімді нәрсе жоқ».
Әрқашан сатады
Әдеттегідей, Баффет биылғы хаттың соңғы бөлімін акционерлердің жылдық жиналысына Акционерлердің Омаха штатына, Небраска штатына шақыруға және демалыс күндерін ақшаларын қайда жұмсағысы келетін акционерлерге ақымақтықпен өткізетін Беркширдің портфельдік компанияларын ұятсыз қосуға шақырды. олар оны инвестициялады.
«Чарли екеуміз ұятсызбыз», - деп жазды Баффет. «Өткен жылы біздің акционерлердің үш жылдағы алғашқы кездесуінде біз сізді әдеттегі коммерциялық қызуымызбен қарсы алдық».
Өткен жылы Berkshire жыл сайынғы жиналысында See's Candies стендінде шамамен 7,000 транзакция аяқталды, бұл минутына 10 сатылым қарқыны үшін жақсы.
Баффет See's «101 жыл ішінде елеулі түрде өзгертілмеген өнімдерді сатады» деп жазды. Генри Фордтың T моделі кезінде See's үшін жұмыс істеген нәрсе қазір жұмыс істейді.
5-6 мамырда Баффет акционерлермен тағы да амандасады.
Yahoo Finance-тен соңғы қаржылық және іскери жаңалықтарды оқыңыз
үшін Yahoo Finance қолданбасын жүктеп алыңыз алма or Android
Yahoo Finance компаниясына барыңыз Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, және YouTube
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/warren-buffett-berkshire-hathaway-will-be-no-finish-line-144737030.html