Бұл жігіттер аю нарығына қарсы сақтандыруды сатады

Сіз акциялар немесе облигациялар портфелі үшін қорғаныс сатып ала аласыз. Бұл ақысыз болмайды.

S2020 жылдың басы. Пол Ким, үш баланың орта жастағы әкесі, қала маңындағы үйі және Орта-Батыс сақтандыру компаниясында сенімді жұмысы бар, біраз ақылсыз нәрсе жасайды. Ол өз компаниясын ашу үшін жұмысын тастайды.

«Өгіз базарының басында секіру бір нәрсе», - деп еске алады ол қазір қауіпсіз жерде. «Бірақ адамдар шошып кетті. Базар қызып тұрды. Бұл депрессия мен шұғыл медициналық көмекке ұқсайды ».

Шындығында, уақыт өте ақылсыз болған жоқ. Кимнің кәсіпорны, Simplify Asset Management, қор нарығының құлдырауы және пайыздық мөлшерлеменің көтерілуі сияқты қоржындарды апаттардан қорғайтын биржалық қорларды сатады. Мұндай заттарды сатудың ең жақсы уақыты - әлем ыдырап жатқан кезде. Пандемия өршіп бара жатқанда, Ким өзін сол кезде компания ашатынына немесе ол ешқашан жасамайтынына және оның қабіріне өкінішпен баратынын сендірді.

Бір жылы оған инвестициялық компания құрудың қағазбастылығын тексеру қажет болды, нарық қалпына келді. Егер тоқырау күндері біржола қайтып келсе, жаңа кәсіпорын жойылар еді. Бірақ бұқалардың бақытты сәттері ұзаққа созылмады. Ким үшін провизия биылғы жылы акциялар мен облигациялар бағасының бір мезгілде шегінуі түрінде келді.

Бұл екі жақты құлдырау облигациялар акциялардың қауіп-қатерін теңестіреді деп сенген зейнеткерлерді қатты таң қалдырды. Олар тәуекелді азайтудың басқа түріне үміттенді. Бұл Simplify сататын нәрсе.

Кимнің қорларының бірі, Simplify Interest Rate Hedge ETF, облигациялар құлаған кезде ақша жасайды. Ол биыл 50%-ға өсті (20 шілдедегі жағдай бойынша). Оның акциялары мен аю нарықтарынан ішінара сақтандырумен бірге иелік ететін тағы бір қоры биыл қор нарығының екі есесіне ғана төмендеді. Simplify 1.4 қордан тұратын 21 миллиард долларды тартты, олардың әрқайсысы акциялар, облигациялар, тауарлар және криптовалютадағы тәуекелдер мен сыйақылардың типтік үлгісін ұсынады.

Кимнің құрылтайшысы және кіші акционері - физик ретінде дайындалған Дэвид Бернс. Ким сияқты, Бернс сақтандыру индустриясынан қашып кетті. Бірақ олардың мансап жолы әртүрлі болды. 45 жастағы Кимде болжамды Айви Лигасының бакалавры (Дартмут) және Уортонның MBA дәрежелері бар, сіз Pimco-да өнім менеджері, содан кейін Негізгі қаржылық топ үшін күтуге болады. 43 жастағы Бернс Нью-Йорк қаласының екі полиция қызметкерінің ұлы және анасы Тафтс колледжіне өтініш жазуды талап етпесе, ол күшке қосылатынын айтады.

«Егер сіз күшті қорғаныспен үлкен жоғалтулардан аулақ болсаңыз, ұтыстар өздерін күтуге барлық мүмкіндіктерге ие болады». 

Бернс Тафтс ғылыми дәрежесін алды, содан кейін 2008 жылы Ph.D. MIT-тен физика бойынша. Оның диссертациясы транзистордың кванттық эквивалентін жасау үшін асқын өткізгіш тізбектерді пайдалану туралы болды. Сыныптастары кванттық компьютерлерді, бір кездері қарапайым машиналар қолы жетпейтін математикалық тапсырмаларды жеңуі мүмкін құрылғыларды зерттеумен айналысты. Бернс портфолио құрылысының теорияларына бұрылды.

Физика, ақша - байланыс бар ма? Сонда. Уақыт бойынша жылудың диффузиясы, мысалы, акциялар бағасының диффузиясымен параллельді. Өзінің зерттеулерін практикалық терминдерге келтіре отырып, Бернс мұның бәрі тәуекелге және адамдардың оны қалай қабылдайтынына байланысты екенін түсіндіреді.

Ким мен Бернс тәуекелге барды, олар періштенің қолдауынсыз фирма ашты. Мүмкін Ким бірдеңені дәлелдемек болған шығар. Ол АҚШ-қа 4 жасында келді. Қазір зейнеткерлікке шыққан ата-анасы Нью-Йорктегі Квинс қаласындағы жеміс-жидек стендімен жұмыс істеп, соңында көтерме сауда бизнесін құрды. Егер олар кәсіпкер ретінде жетістікке жетсе, ол сөзсіз. Ол Pimco-да ETFs іске қосу жұмысы туралы айтады: «Сіз 20 миллиард долларлық платформаны салған соң, сізде не бар? Сіз оған ие емессіз. Бұл жай ғана жұмыс».

Қойма

ТӨМЕНГІ ДОЛЛАР

Тіпті Ұлы Депрессия да нарықтық қайғы-қасіреттен пайда табу үшін позициясы аз адамдар үшін гүлдену уақыты болды. Флойд Б. Одлумды алайық, ол 1929 жылғы бұқалар жүгірісіне қатысып, апатты болжаған, содан кейін 100 миллион доллар (бүгінгі доллармен 2.3 миллиард доллар) жинап, тиын-тебенге қиын инвестицияларды жинаған. Қара сейсенбіден кейінгі доллар.

Егер сіз соңғы төрт жыл ішінде 1,500 доллардан 10,000 15,000,000 долларға дейін жүгіргіңіз келсе, сізге Одлум жасаған нәрсені істеу керек еді. Тек ол 100,000,000 XNUMX XNUMX доллардан бастады және қазір XNUMX XNUMX XNUMX долларды басқарады! Ол тәуекелді әртараптандыру арқылы таратуға сенеді; оның портфеліне банктер кіреді; коммуналдық қызметтер; дүкендер желісі; ауылшаруашылық техникасы, мұнай, печенье,

аяқ киім және автомобиль компаниялары. «Бірақ, - дейді ол, - мұндай уақытта сіз портфолиоға отырудан басқа нәрсемен айналысуыңыз керек». Инвестициялық трест акциялары көшеде өздерінің нақты құнының 50 пайызына дейін төмен болған кезде, Одлум сияқты шебер келіссөздер жүргізушісі үшін бақылауды тыныш сатып алу қиын болған жоқ. —Форбс, 15 жылғы 1933 шілде

Дуэт бизнесті бастау үшін отбасы мен достарынан жеткілікті қаражат жинады. Активтердің жарты миллиард долларлық белгісінде олар ақшадан тыс жерге түсу үшін жеткілікті сенімділікке ие болды. Миллиардер Ким 10% акция үшін 25 миллион доллар алғанын айтпайды.

296 миллион доллары бар мөлшерлеме хедж-қоры қазынашылық облигацияларға ставкалардың көп бөлігін құрайды. Егер алты жылдан кейін 20 жылдық қазынашылық қазіргіден пайыздық тармаққа артық табыс әкелетін болса, ол жалақыға зиян келтіретін ақшасыз пут опциондарына ие.

Опциондар құндырақ болуы үшін тарифтер осы опциялардың ескерту нүктесінен өтудің қажеті жоқ. Пайыздық мөлшерлемелер көтерілген кезде, олар биылғыдай, лақтырылған ойыншылардың өтеу және бағаның көтерілу мүмкіндігі әлдеқайда жоғары.

Simplify оның мөлшерлемесі хедж-қоры өз алдына ақша табудың тәсілі деген елес бермейді. Бұл өрттен сақтандыру сияқты. Ұзақ мерзімді муниципалдық облигациялар портфелі сияқты әдеттегі тіркелген активпен қатар оның бір бөлігіне иелік етіңіз және бұл активті бұқалар мен аюлар нарықтары арқылы ұстау оңайырақ болады.

Simplify Hedged Equity ETF ішіне стратегияның басқа түрі енгізілген. Бұл S&P 500 портфолиосына олар қорғауға арналған нарықтарға қосылған антидоттарды ұсынады. Бұл комбинация зейнетақыны инвестициялаудың ескі күту режимімен, акциялар мен облигациялардың 60/40 қоспасымен бәсекелесуге арналған. Биылғы жылы S&P 16%-ға және жалпы облигациялар нарығы 10%-ға төмендеген кезде Simplify ұсынысы жақсы көрінеді. Хеджирленген капитал 8%-ға төмендеді; Vanguard Balanced Index қоры 15% төмендеді.

Бернстің айтуынша, инвесторлардың тәуекел туралы түсінігі бұрмаланған және нарықтағы ауыр өзгерістер кезінде олар ұстануға болмайтын портфельдерге ие болады. Олардың кеңесшілері оларды әрдайым дайындамайды. Шынында да, ол «Уолл-стриттегі адамдар өз өнімдерінің қаупін жасыру үшін көп жұмыс істейді» деп қосады.

Бұл процесте бір кінәлі – тәуекелді бір санмен өлшеудің әмбебап әдеті, актив бағасының ай сайынғы ауытқуы. Айырмашылықты қосады квадраттар акциялар бағалары бастапқы нүктеден қозғалатын қашықтықтардың. Бернс көңіл бөледі текшелер. Аркан? Ештене етпейді. Тек дисперсияға қараңыз, және сіз көптеген шағын табыстарды кездейсоқ үлкен жоғалтуды біріктіретін стратегияны ұнатасыз.

Бұл, мысалы, қажетсіз облигациялар қорында немесе қоңырау опцияларын жазу арқылы ай сайынғы кірісін арттыратын қорда алатын нәрсе. Мұндай заттар сатылады, өйткені ол инвесторларды бір уақытта төмен тәуекелді және жақсартылған кірісті пайдалана алады деп ойлайды.

ОНЫ ҚАЛАЙ ОЙНАУ КЕРЕК

Уильям Болдуиннің авторы

Портфельден тәуекелді жою керек пе? Егер сіз қайтаруды жоймайынша, мұны істеу мүмкін емес (Қазынашылық вексельдер тіпті инфляцияға төтеп бере алмайды). Дегенмен, сіз аю нарығының ауыртпалығын жеңілдете аласыз. The Пайыздық мөлшерлемені хеджирлеу ETF жеңілдетіңіз (тикер: PFIX; шығыстардың арақатынасы: 0.5%) - бұл күшті анальгетик, биылғы жылы жалпы облигациялар нарығы төмендегеннен бес есе жылдам емес. 10,000 100,000 долларлық доза облигациялар нарығының жалпы қорындағы XNUMX XNUMX АҚШ доллары үлесіне дейін өсу қарқынымен келтірілген залалды шамамен екі есе азайтуы керек. Егер пайыздық мөлшерлемелер қайта төмендесе, PFIX жеңіліске ұшырайды, бірақ бұл жақсы мәселе болар еді, өйткені сіздің негізгі облигацияларыңыз жақсы жұмыс істейді.

Уильям Болдуин Forbes « Инвестициялық стратегиялар шолушысы.