Инфляция бюджетті төмендетті, бұл әсіресе азық-түлік дүкеніне қатысты, өйткені дәнді дақылдардан қантқа дейін күнделікті қажетті заттар қымбаттап кетті. Бұл стикер соққысы байланған тұтынушыларға қымбат емес генериктерге сүйікті брендтерінен бас тартуға мотивация береді - көбінесе олар жасаған
TreeHouse тағамдары
.
TreeHouse (тикер: THS) - бұл жеке таңбаланған азық-түлік өнімдері бойынша ашық түрде сатылатын жалғыз таза ойын, бұл аймақ пандемияға дейін кеңейді және содан бері бағаның өсуі, экономикалық күйзеліс және дүкендердің эксклюзивті өнімдерді сатуға деген ұмтылысымен турбокомпрессияға ұшырады. Бұл акцияға көмектеспеді, ол ішінара жоғары шығындар мен жеткізу тізбегі проблемаларына байланысты соңғы үш жылда бар болғаны 3.3% өсті, тіпті S&P 500 39% өсті.
Бүгінгі TreeHouse - бөлшек саудагерлерді қоса алғанда, негізгі сатушы
Costco көтерме сауда компаниясы
(ШЫҒЫН),
Walmart
(WMT),
Amazon.com
(AMZN), Aldi және Trader Joe's — 10 ай бұрынғыдан әлдеқайда басқаша көрінеді. Басқарудағы өзгерістер мен активтерді сату комбинациясы оны тиімдірек және ең жақсы істейтін нәрсеге көбірек шоғырландырды — таңбаланбаған азық-түлік өнімдерін сатуды арттырғысы келетін компаниялар үшін тамаша өнімдерді жасау. Сондықтан JANA Partners компаниядағы үлесті алғаш алған соң екі жылдан кейін компанияның өзінің күшті жақтарын пайдалану мүмкіндігіне әлі де үміт артуда.
TreeHouse директорлар кеңесінде отыратын JANA-ның басқарушы серіктесі және портфолиосының тең менеджері Скотт Остфельд: «TreeHouse - азық-түлік саласындағы ең қуатты екі негізгі мегатренді инвестициялаудың жалғыз жолдарының бірі», - дейді. «Біріншісі – ірі американдық бөлшек саудагерлердің ұлттық брендтер есебінен жеке маркалы дүкен брендтерін кеңейтуге назар аударуы, өйткені дүкен брендтерінің енуі басқа елдердегіден әлдеқайда төмен. Екіншісі – тұтынушылардың құндылық пен қолжетімділікті іздеуі».
TreeHouse үшін бұл нүктеге жету оңай болған жоқ. Тауарлардың жылдам инфляциясы өте жұқа маржаны қысып, жеткізілім тізбегіндегі қиындықтар операцияларға зиянын тигізгендіктен, компания күресті. Бұған қоса, сатып алудың нашар интеграциясымен ауыртпалық болды - ондаған мәмілелер негізінде құрылған компанияда қателер болуы мүмкін - және макарон өнімдері мен сироптар сияқты өнімдерді қамтитын тамақ дайындау бизнесі нашар жұмыс істейді. Бұл бөлім соңғы жылдардағы сатылымның шамамен 60% құрады, бірақ оның төмен маржасы мен операциялық проблемалары кірістің өсуінің тұрақты еместігін білдірді.
«Бұл өте ұзақ және қиын жол болды, бірақ қайта құрылымдаудан кейін ол жақсы орынға ие болды», - дейді 2017 жылдан бері акцияларға иелік ететін Neuberger Berman Intrinsic Value қорының портфолио менеджері Бенджамин Нахум. «TreeHouse сынақтан өтті, және ол тиімдірек, тиімдірек компания болып шықты ».
Ең үлкен өзгеріс оның тағам дайындайтын бөлігін 950 миллион долларға немесе пайыздар, салықтар, амортизация және амортизацияға дейінгі 14 есе көп пайдаға жеке меншік фирмаға сату болуы мүмкін. Бұл қазіргі уақыттағы командалардан 11.8 есе көп. Бұл қадам TreeHouse балансын нығайтты және оны перспективті тағамдар мен сусындар портфолиосымен қалдырды. Сарапшылар енді компанияның бір акцияға шаққандағы кірісі 2023 жылы екі еседен астам, яғни 2.62 долларға дейін артады деп болжап отыр.
«Біз бұл өте жақсы болды деп ойлаймыз, нүкте», - дейді Нахум. «Бұл компанияны жеңілдететін тамаша транзакция болды». Остфельд келіседі. «TreeHouse қазір өсімі жоғары, маржасы жоғары компания болып табылады, ол өзінің тарихи сауда жасаған жерінен жоғары бағамен сауда жасауы керек», - дейді ол.
Бұл әлі болған жоқ. TreeHouse акциялары 17.5 есе форвардтық кіріспен саудаланады, бұл бес жылдық орташа көрсеткіштен 18.7 және ұқсас әріптестерден төмен.
Пошта холдингтері
(POST), 19.4 есе. Өткен айда күтілгеннен де жақсы табыс туралы есеп қорды көтере алмады, өйткені екінші тоқсандағы сатылым бойынша төмен нұсқаулық, мүмкін, екінші тоқсаннан бірінші тоқсанға тапсырыстарды жылжытқан жеткізу тізбегін жақсартудың нәтижесі акцияларға салмақ түсірді. «Бұл TreeHouse үшін жылдың тамаша бастамасы болды, оның ішінде 2019 жылғы деңгейден асатын жеке белгілердің өсуі», - деп жазады Truist Securities сарапшысы Билл Чаппелл, акцияның бағасы $60, жұма күнгі 20 доллардан 49.84% жоғары. .
Келесі кезең 13 маусымда TreeHouse-тың инвесторлар күнінде өтуі мүмкін. Бас директор Стив Окленд компания инвесторларға өз стратегиясын және оның жақсартылған капитал құрылымын «тереңірек түсінуді» жоспарлап отыр, бұл оған сатып алуға мүмкіндік берді.
Farmer Bros.
' (FARM) кофе өңдеу зауыты және 100 миллион долларға тасымалдау бизнесі өткен аптада жариялады.
Бұл қадам бөлшек саудагерлер өз брендтерін жоғары сапалы жеке таңбалы өнімдермен жақсартуды талап ететін уақытта жасалды. Тұтынушылар бір кездері бұл атаусыз опцияларға немқұрайлы қарағанымен, Costco's Kirkland бренді сияқты табынушылық таңдаулылары мен Trader Joe's ұсыныстарының арқасында олардың айналасындағы стигманың көпшілігі жойылды.
нысана
(TGT) және Amazon сонымен қатар бәсекелестік пен бағаны салыстыруға азырақ ұшырайтын өз брендтерін тұрақты түрде құруда.
Ең үлкен тәуекел инфляцияның төмендеуі және бағаның төмендеуі тұтынушылардың азаюына әкелуі мүмкін. Дегенмен, азық-түліктің негізгі дефляциясының орын алуы екіталай, әсіресе ұлттық брендтер орау мен көлік шығындарының жоғарылығын ескере отырып, өз маржаларын қорғауға тырысады. Сонымен қатар, тұтынушылар баспана және бала күтімі сияқты нәрселер үшін бірнеше жыл бұрынғыға қарағанда жоғары шоттарға тап болады.
Ал егер экономика әлсіреуді жалғастырса, TreeHouse да пайдасын тигізуі мүмкін. «Кем дегенде, TreeHouse - белгісіз нарықта жасырынатын орын», - дейді Крис Терри, акцияларды иеленетін Hodges Capital портфолио менеджері.
Ыңғайлы тағам туралы сөйлесіңіз.
Жазыңыз Тереза Ривас сағ [электрондық пошта қорғалған]
Дереккөз: https://www.barrons.com/articles/treehouse-stock-pick-private-label-brands-retail-consumer-c869b535?siteid=yhoof2&yptr=yahoo