Бұл дивидендтік ETF 12% кірістілікке ие және S&P 500-ді айтарлықтай мөлшерде жеңеді.

JPMorgan Asset Management мәліметтері бойынша, қордың мақсаты ай сайынғы дивидендтерді төлей отырып, «S&P 500 индексімен байланысты кірістің айтарлықтай бөлігін құбылмалылығы азырақ жеткізу» болып табылады. Ол мұны жоғары сапа, құндылық және төмен баға құбылмалылығы үшін таңдалған 100-ге жуық акциялар портфелін сақтау арқылы жүзеге асырады, сонымен бірге кірісті арттыру үшін жабық қоңырау стратегиясын (төменде сипатталған) қолданады.

Бұл стратегия бұқалар нарығы кезінде индексті төмен орындауы мүмкін, бірақ ол ай сайынғы дивидендтерді қамтамасыз ете отырып, аз құбылмалы болу үшін жасалған. Бұл өткен жылы біз көрген құлдырау түрі арқылы инвестициялауды жеңілдетуі мүмкін.

JEPI 20 жылдың 2020 мамырында іске қосылды және басқарудағы активтердің көлемі 18.7 миллиард долларға дейін тез өсті. Қорды Раффаэле Зингонемен бірге басқаратын Гамильтон Райнер қордың стратегиясын және оның 2022 жылғы аю нарығындағы табысын сипаттап, алда не күтіп тұрғаны туралы ойларымен бөлісті.

Тегіс жүру арқылы жоғары өнімділік

Біріншіден, қордың SPDR S&P 20 ETF Trust-қа қарсы құрылғаннан бастап 500 қаңтарға дейін қалай жұмыс істегенін көрсететін диаграмма.
БАРЛЫҚ,
+ 1.31%,
екеуі де қайта инвестицияланған дивидендтермен:

2020 жылдың мамыр айынан бастап екі қордың жалпы кірістері сәйкес келеді, дегенмен JEPI SPY мен S&P 500-ге қарағанда әлдеқайда құбылмалы болды. Енді 2021 жылдың соңынан бастап пайыздық мөлшерлемелердің көтерілу кезеңіне қатысты өнімділікті салыстыруды қараңыз:

Бұл жиынтық кірістер JEPI үшін басқарудағы активтердің 0.35% және SPY үшін 0.09% жылдық шығындардан кейін алынады. Екі қор да 2021 жылдың аяғынан бері теріс кірістерге ие болды, бірақ JEPI әлдеқайда жақсы нәтиже көрсетті.

Табыстың құрамдас бөлігі

JEPI қандай инвесторларға арналған? «Табыс - бұл нәтиже», - деп жауап берді Рейнер. «Біз көптеген адамдар мұны кіріске бағытталған портфельдер үшін жалға алушы ретінде пайдаланып жатқанын көріп отырмыз».

Қор 30 күндік SEC кірістілігін 11.77% құрайды. Инвестициялық қорлар немесе биржалық қорлар үшін дивидендтердің кірістілігін қараудың әртүрлі жолдары бар және 30 күндік кірістілік салыстыру үшін пайдалануға арналған. Ол қордың бағасына қатысты ағымдағы кірісті бөлу профиліне негізделген, бірақ инвесторлар нақты алатын кірісті бөлу әртүрлі болады.

Соңғы 12 айда JEPI ай сайынғы үлестірімдері акцияға 38 цент пен 62 цент аралығында болды, соңғы алты айда өсу үрдісі байқалды. Соңғы 12 дистрибуцияның сомасы 5.79 қаңтардағы ETF жабылу бағасына негізделген 10.53% үлестіру кірісі үшін 55.01 АҚШ долларын құрады.

JEPI негізінен S&P 80 бойынша таңдалған акциялардың кемінде 500% активтерін инвестициялайды, сонымен бірге кірісті арттыратын және құбылмалылықты төмендететін жабық опциондық стратегияны қолдану үшін үлестік капиталға байланысты ноталарға инвестициялайды. Жабық қоңыраулар төменде сипатталған.

Рейнер әдеттегі бір жыл ішінде JEPI инвесторлары ай сайынғы үлестірім «жоғары бір таңбалы» жылдық кірістілікке жетеді деп күтуі керек деді.

Ол инфляцияны төмендету үшін өткен жылдың басында басталған Федералды резервтік жүйенің мөлшерлемені көтеру циклінен бұрын төмен пайыздық мөлшерлеме ортасына оралсақ та, табыстың бұл деңгейін күтеді.

JEPI әдісі қазір табысқа мұқтаж емес инвесторлар үшін тартымды болуы мүмкін. «Біз сондай-ақ адамдар оны консервативті үлестік тәсіл ретінде қолданып жатқанын көреміз», - деп Райнер қордың S&P 35-ге қарағанда 500% төмен баға құбылмалылығын күтеді.

Рейнер табысқа орала отырып, JEPI тіпті жоғары табысты облигация қорларымен несиелік тәуекелге баруға дайын инвесторлар үшін жақсы балама екенін айтты. Олар инвестициялық деңгейдегі облигация қорларына қарағанда жоғары баға құбылмалылығына ие және облигациялар дефолт кезінде жоғалту қаупі жоғары. «Бірақ JEPI көмегімен сізде несиелік тәуекел немесе ұзақтық тәуекелі жоқ», - деді ол.

Жоғары табысты облигациялар қорының мысалы iShares 0-5 жылдық жоғары табысты корпоративтік облигациялар ETF болып табылады.
SHYG,
+ 0.04%.
Оның 30 күндік кірістілігі 7.95%.

JEPI акцияларын таңдауды талқылағанда, Рейнер «біз инвестициялайтын 90-нан 120-ға дейінгі атаулардың маңызды белсенді компоненті бар» деді. Акцияларды таңдау JPM талдаушы тобының «бүгінгі таңда орта және ұзақ мерзімді перспективада ең тартымды бағаға ие» ұсыныстарына негізделген», - деді ол.

Жеке акцияларды таңдау дивиденд кірісіне әсер етпейді.

Жабық қоңырау стратегиялары және жабық қоңырау саудасының мысалы

JEPI-дің жоғары кірісі оның құбылмалылығы төмен жалпы кірістілік стратегиясының маңызды бөлігі болып табылады.

Колл опционы – инвесторға белгілі бір баға бойынша (ереуіл бағасы деп аталады) опционның мерзімі біткенше бағалы қағазды сатып алуға мүмкіндік беретін келісім-шарт. Сатып алу опционы керісінше болып табылады, бұл сатып алушыға опционның мерзімі аяқталғанға дейін белгілі бір баға бойынша бағалы қағазды сатуға мүмкіндік береді.

A жабылған call опционы – инвестор бағалы қағазға ие болған кезде жаза алатын опция. Ереуіл бағасы «ақшадан тыс», яғни ол акцияның ағымдағы бағасынан жоғары.

Міне, Нев штатының Рено қаласындағы төрт жұлдызды байлықты басқару компаниясының инвестициялық кеңесшісі Кен Робертс ұсынған жабық қоңырау опциясының мысалы.

• Сіз 3M Co акцияларын сатып алдыңыз.
  МММ,
  + 2.19%
  20 қаңтарда $118.75.

• Сіз жарамдылық мерзімі 130 жылдың 19 қаңтарында болатын $2024 қоңырау опциясын саттыңыз.

• 24 қаңтардағы $130 қоңырау үшін сыйлықақы MMM $7.60-ке сатылған кезде $118.75 болды.

• MMM бойынша ағымдағы дивидендтердің кірістілігі 5.03% құрайды.

• «Демек, дивидендке дейін бұл сауда үшін максималды пайда $18.85 немесе 15.87% құрайды. Бөлінген кірісті қосыңыз және сіз 20.90% максималды кіріс аласыз », - деп жазды Робертс 20 қаңтарда электрондық пошта алмасуында.

Егер сіз бұл сауданы жасасаңыз және 3 жылдың 130 қаңтарына дейін 19M акциялары 2024 доллардан аспаса, опционның мерзімі аяқталып, басқа опцияны жаза аласыз. Опционның өзі бір жыл ішінде 6.40 қаңтардағы сатып алу бағасының 20% баламалы кірісті қамтамасыз етеді.

Егер акция 130 доллардан жоғары көтерілсе және опцион орындалса, Робертс сипаттағандай максималды табысқа қол жеткізер едіңіз. Сонда сізге инвестициялау үшін басқа акция табу керек болады. Сіз не тәуекел еттіңіз? 130 доллардан жоғары көтерілу. Сондықтан сіз MMM акцияларымен 130 долларға бөлісуге дайын болғыңыз келсе ғана опцияны жазар едіңіз.

Түпнұсқа мынада: опционды шақыру стратегиясы құбылмалылықты төмендетеді, қосымша төмендеу қаупі жоқ. Тәуекел жоғарыға қарай. Егер 3M акциялары опцион мерзімі біткенге дейін екі есе қымбаттаса, сіз оларды әлі де 130 долларға сатасыз.

JEPI «капиталға әсер етуді шақыру опциондарымен біріктіретін» акцияларға байланысты ноталарды (ELNs) сатып алу арқылы жабылған қоңырау опциялары стратегиясын ұстанады», - деді Рейнер. Қор өз опцияларын жазудың орнына ELN-ге инвестициялайды, өйткені «өкінішке орай, опциондық сыйлықақы табысы адал табыс болып саналмайды. Бұл капиталдың табысы немесе қайтарымы болып саналады», - деді ол.

Басқаша айтқанда, қордың бөлінуі оның 30 күндік кірісінде жақсырақ көрсетілуі мүмкін, себебі опциондық кірістер қосылмаған болуы мүмкін.

Портфелі тез арада 19 миллиард долларға дейін өскен қор менеджері үшін бір анық сұрақ - қордың көлемі басқаруды қиындата ма, жоқ па? Тар стратегияларды ұстанатын кейбір шағын қорлар өздерін жаңа инвесторларға жабуға мәжбүр болды. Рейнер JEPI-дің 2-ге жуық акциядан тұратын портфелі үшін 100% салмақ шектеуі мөлшерге қатысты алаңдаушылықты азайтатынын айтты. Ол сондай-ақ «S&P 500 индексінің опциондары әлемдегі ең өтімді үлестік өнімдер болып табылады» деді, күнделікті сауда-саттықта 1 триллион доллардан астам.

2022 жылға арналған әрекетті қорытындылай келе, Рейнер «инвестициялау теңгерім туралы» деді. Баға құбылмалылығының жоғарылау деңгейі опциондар сыйақыларын арттырды. Бірақ инвесторларды одан әрі қорғау үшін ол және JEPI серіктес-менеджері Раффаэле Зингоне сонымен бірге «ақшадан біршама алыс қоңырауларды сату арқылы оларға көбірек мүмкіндік берді».

Ұстаңыз: Бұл 15 дивидендтік Aristocrat акциялары ең жақсы кіріс құрушылар болды