Бұл инверттелген кірістілік қисығы құлдырауды болжамайды

Тарихи диаграммалар инверттелген кірістілік қисықтарын жиі рецессиялардан бұрын көрсетеді. Сондықтан, көпшілігі бүгінгі инверттелген кірістілік қисығы рецессияның келе жатқанын білдіреді деген қорытындыға келеді.

Мәселе мынада, бұл сілтеме немқұрайлы көрсеткіш. Кейде ол құлдыраудан әлдеқайда бұрын болады, ал кейде ол кейінгі құлдыраусыз қалыпты еңіске оралады. Қазіргісі бірегей санатқа жатады. Үш күш жұмыс істейді:

• Біріншіден, Федералды резервтік жүйенің инфляциямен күресу пайыздық мөлшерлемені көтеруді қамтиды. (Бұл жылдам дамып келе жатқан экономиканы салқындату үшін жасалған әдеттегі ақшаны қатайтуға қарама-қайшы келеді.) Демек, қысқа мерзімді мөлшерлемелер (ФРЖ бақылайтындар) көтерілді.
• Екіншіден, Уолл-стрит ФРЖ-ның болашақтағы әрекеттерін және инфляцияның әсерлерін болжауға тырысады. Инверсия ФРЖ ставкаларының көтерілуі Уолл-стритте инфляцияның төмендеуін күткен кезде басталды, бұл болашақта пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуін білдіреді. (Ұзақ мерзімді мөлшерлемелер жоғары қысқа мерзімді және төмен болашақ мөлшерлемелердің тіркесімі болғандықтан, болашақта жалпы мөлшерлемелер төмендетілді.)
• Үшіншіден, Федералды резервтік жүйе он төрт жыл бойы сақтаушыларды жазалайтын және қарыз алушыларды марапаттаған өте төмен пайыздық мөлшерлемелерді (инфляция деңгейінен төмен) дұрыс емес - түзетеді. Және олар әлі де тым төмен. Менің соңғы мақаламды қараңыз...

КӨБІРЕК ФОРБАЛАРДАНКеліңіздер, Fed – Теріс нақты мөлшерлемелерді күшейтуді тоқтатыңыз – Сіз әлі жоқсызBy Джон С. Тобей

Инверсиядағы соңғы өзгерістер

Жақында оптимизмнің өсуі байқалды, ол ұзақ мерзімді тарифтерді төмендетіп, инверсияны кеңейтті. ФРЖ осы жылдың соңына қарай мөлшерлемелерді төмендете бастайды деп күткен еді. Алайда, кейін бұл ойлар өзгеріп, ФРЖ жоғары мөлшерлемелерін 2024 жылға дейін итермелеп, ағымдағы ұзақ мерзімді мөлшерлемелердің көтерілуіне себеп болды.

Келесі графиктер инверсияның қалай дамып, содан кейін жақында өзгергенін көрсетеді.

Түпнұсқа: Инвестициялау кезінде қарапайым пайымдау әрқашан жоғалтады

Осы цифрлық ғасырда біз осы жерде талқыланғандай болжамды корреляцияға негізделген «ережелермен» бомбаланамыз. Кейіннен ойластырылған негіздемелер, әдетте, қате, ең басты болжамдар. Ең сорақысы, олар абсолютті фактілер ретінде ұсынылады, БАҚ мақалалары драмалық тақырыптардың астында «жаңалықтарды» таратады.

Инвестор не істеуі керек? Оқу, зерделеу, талдау және шуды елемеу.