Бұл ұзақ уақыт бойы қор нарығына жақындап келе жатқан «трап» жағдай туралы ескертеді.

Менеджердің айтуынша, оған осы «артық және әртүрлі ішкі нарықтары бар тым бағаланған нарықтарда» сындарлы болу қиынға соғады - ол атап өткендей, шарттар 2000, 2007 және 2020 жылдардағы нарық шыңдарында байқалды.

«Жылдан бері нарықтағы жоғалтулар соңғы алыпсатарлық көпіршіктің ең көбік сегментін қайталады, бірақ бағалаулар біз S&P 500 теріс болжамды байланыстыруды жалғастыратын деңгейде қалады.
SPX,
-1.53%
алдағы 10-12 жылдық кезеңдегі номиналды жалпы кірістер », - деп жазды Хуссман клиенттерге жақында жазған жазбасында.

30 қарашадағы жағдай бойынша ол S&P 500-дің жалпы кірісі ғасырлық нарықтық циклдерге негізделген қор нарығын бағалаудың ең экстремалды тарихи деңгейлерінен 15%-дан аз төмендегенін айтады.

Оның төмендегі диаграммасы ақша менеджерінің «ең сенімді бағалау өлшемі, оның тарихтағы нарықтық циклдардағы нақты кейінгі S&P 500 жиынтық кірісімен корреляциясына негізделген: АҚШ-тың қаржылық емес нарықтық капитализациясының жалпы қосылған құнға қатынасы (MarketCap/GVA). «Қысқаша айтқанда, бағалау әлі де мұрыннан қан кетеді:

Бұл тіпті олар 2022 жылдың басында пайыздық мөлшерлемелер нөлге тең болған кезде байқалған төтенше деңгейден шықты, деді ол. Содан бері көтерілулер кірістілікке ұмтылатын алыпсатарлықтардың азайғанын білдіреді, бұл «акция нарығын алыпсатарлық бағалауда, бірақ алыпсатарлық қысымның қолдауынсыз» қалдырды», - деді Хуссман.

Мұның бәрі нені білдіреді?

«Біздің ойымызша, нарықтағы күрт жоғалтулар әдетте тәуекелден бас тартуды көрсетеді. Нәтижесінде біз нарықтық конъюнктураны, әсіресе акциялардағы «тұзақ есік» жағдайы ретінде сипаттауды жалғастырамыз», - деп жазады ол. Ол олардың үш негізгі қорында толық немесе дерлік хеджирленген.

«Әрқашан, біз қорлар үшін ең күшті кірістілік/тәуекел профилі бағалаудағы елеулі шегініс біркелкі қолайлы нарықтық ішкі элементтерге ауысумен қосылған кезде пайда болады деп санаймыз. Біз аю нарығының әрбір құлдырауынан кейін мұндай өзгерісті мен 1998 жылы, сондай-ақ бір ғасырлық тарихи деректерді енгізгеннен бері байқадық», - деді ол.

Және, әрине, қазіргі уақытта байқалған жыртылған ішкі бөліктер ауысу әлі жоқ екенін білдіреді.

«Біз бағалаулар мен нарықтық ішкі факторлардың үйлесіміне бағытталған құндылықты білетін, тәуекелді басқаратын, толық циклді тәртіп алдағы жылдарда нарықтағы құбылмалылықты шарлауда маңызды болады деп сенеміз», - деді Хуссман.

Оның айтуынша, ұзақ мерзімді перспективада инвесторлар шынымен де сынға түседі.

Оның төмендегі диаграммасы S&P 12-ге 60%, қазынашылық облигацияларға 500% және қазынашылық вексельдерге 30% инвестицияланған кәдімгі пассивті портфельдік қоспада 10 жыл ішінде кірістердің қалай көрінетінін бағалауды көрсетеді. Бұл қызыл сызық дәл осы портфель қоспасы үшін кейінгі 12 жылдық табысты көрсетеді.

Хуссманның стратегиялық жиынтық қайтарым қорында шамамен 10% бағалы металдар бар.
HSTRX,
+ 0.66%.
«Тарихи тұрғыдан алғанда, бағалы металдар акциялары облигациялардың кірістілігі төмендеген кезеңдерде (жалпы алғанда, олардың 6 ай бұрынғы деңгейінен төмен) олар алға жылжып жатқанға қарағанда әлдеқайда жақсы жұмыс істеді», - деді ол және доллардың әлсіздігі де көмектесетінін айтты.

Пікір: Инвесторлар үмітін үзгендіктен акциялардағы аю нарығының аяқталу ықтималдығы жоғары

Базарлар

Қорлар
DJIA,
-1.18%

SPX,
-1.53%

COMP,
-1.64%
дүйсенбіге төмен, өйткені қазынашылық кіріс
TMUBMUSD10Y,
3.586%

TMUBMUSD02Y,
4.366%
көтерілу және доллар
DXY,
+ 0.56%
тамшылар. Шикі бағалар
CL.1,
-1.80%
ОПЕК + өндіру деңгейін өзгеріссіз қалдырғаннан кейін және ЕО мен G-60 келісілген ресейлік бағаның барреліне $7 шегін енгізгеннен кейін өсуде.

Қосымша нарық жаңартулары мен акцияларға, опциондарға және криптоға арналған тиімді сауда идеялары үшін жазылыңыз MarketDiem by Investor's Business Daily.

Дыбыр

Гонконг акциялары
HSI,
+ 4.51%
Пекиннен және Қытайдың оннан астам басқа қалаларынан кейін 4%-ға өсті демалыс күндері кейбір тестілеу талаптарын жеңілдетті, Гуанчжоу және басқа өнеркәсіптік қалалар қайта ашылды. Қытайлық ADRS-тің бір бөлігі де көтеріліп жатыр - Alibaba
БАБА,
+ 0.27%,
Пиндуодуо
PDD,
+ 1.53%
және Байду
BIDU,
+ 4.66%
бірнеше атауға.

Tesla
TSLA,
-5.79%
бар есептерді жоққа шығарды Қытай сұранысының әлсіреуіне байланысты алғаш рет Шанхайда автокөлік өндірісін өз еркімен қысқартады.

Concord Acquisition арнайы мақсаттағы сатып алу компаниясы
CNDB,
+ 0.39%
Circle Internet Financial stablecoin эмитентін сатып алу туралы мәмілені айтты құлады.

Credit Suisse
CS,
-0.15%
Сауд Арабиясының ең жоғары бағасы инвестициялық банктің бөлінуіне инвестиция салғысы келетіні туралы есеп бойынша акциялардың бағасы көтерілді.

Жабдықтарды басқару институтының қызмет көрсету индексі және зауыттық тапсырыстар салыстырмалы түрде жеңіл аптадағы дүйсенбі күнгі маңызды оқиғалар болып табылады.

Интернеттің ең жақсысы

Диқандар мен ғалымдар дамыды ыстыққа төзімді бидай дақылдары.

Иран бар оның «мораль полициясын» жауып тастады, бірнеше айға созылған наразылықтарды тудырған әйелдің өліміне кінәлі

Диаграмма

Таяу мерзімде облигациялардың бағасын жоғарылататын инвесторлар клиенттерге демалыс күндеріндегі Миллер + Табактың бас нарық стратегі Мэтт Мэлейдің осы диаграммасына сәйкес мұқият әрекет етуі керек.

Оның айтуынша, олар қазан айының басында 10 жылдық қазынашылық нотасының кірістілігі туралы ескерткен
TMUBMUSD10Y,
3.586%
және 2 жылдық қазынашылық нота
TMUBMUSD02Y,
4.366%
олар өте сатып алынды (баға бойынша артық сатылды) және үлкен кері кетуге пісіп-жетілді, бұл кейіннен орын алып, кірісті айтарлықтай төмендетті.

«Сондықтан, біз инвесторлар облигацияларды дәл қазір (қазыналық облигациялар немесе басқаша) жақын арада қуып шығудан сақ болуы керек деп санаймыз. Сіз осы айдың соңында және/немесе жаңа жылдың басында жақсырақ бағаларды ала аласыз/қажет», - деді Мэлей.

Тикерлер

Шығыстағы таңғы сағат 6-дағы жағдай бойынша бұл MarketWatch сайтында ең көп ізделген тикерлер болды:

Кездейсоқ оқылады

Ерлі-зайыптылар испандық демалыс үшін төлейді өз жолын жалға береді

Жалғыз сабан полицияны Массачусетстегі банк тонаушыға апарады

«Гоблин режимі» Оксфорд сөздігі 2022 жылғы сөз

Білу керек ерте басталады және ашылу қоңырауына дейін жаңартылады, бірақ Тіркеліңіз оны электрондық поштаңызға бір рет жеткізу үшін. Электрондық пошта арқылы жіберілген нұсқа шамамен таңғы 7: 30-да шығысқа жіберіледі.

Тыңдаңыз Ақшадағы ең жақсы жаңа идеялар подкаст MarketWatch тілшісі Чарльз Пасси және экономист Стефани Келтонмен