Бұл танымал облигация қоры - зейнеткерлік апат

«Әке. Сіз менімен ойын бөлмесінде ойнай аласыз ба? – деп сұрады төрт жасар балам.

«Әрине. Мен бірден кіремін», – дедім. «Мен ыдыс жуғышты түсіріп болған соң. Сіз маған жүк түсіруге көмектескіңіз келе ме?»

«Жоқ рахмет», - деп жауап берді қызым. Таңқаларлық емес, бірақ бір күні мен оны абайсызда ұстаймын деп үміттенемін.

Ол ойын бөлмесіне барды. Әрең. Және қайта пайда болды.

«Әке. Сіз алып жатырсыз ғасырлар бойы. «

Жастарға арналған баламасы болып табылады мәңгі біздің үйде. Мен ойлаймын. Содан кейін оның ашулану деңгейін ескере отырып, ол маған қабылдайтынымды айтуы мүмкін ұзын мәңгілікке қарағанда.

Ол жақсы облигация трейдері болар еді. Ұзақ мөлшерлемелер күн сайын өсіп келе жатқандықтан, аз кіріс инвесторлары кез келген уақытта кез келген облигацияларды ұстағысы келеді.

Бұл сияқты ұзақ мерзімді облигация қорларын бұзады iShares 20 + Жылдық қазынашылық облигациялар ETF (TLT)
TLT
. TLT - бұл көптеген «бірінші деңгейлі» инвесторлар облигациялардың экспозициясын іздеген кезде сатып алатын тізе инвестициясы. Өкінішке орай, TLT-де екі үлкен мәселе бар:

1. Ол бар болғаны 1.9% табыс береді.
2. Және одан да жаманы, оның 19 жылдық ұзақтығы өзінің жалпы кірісін төмендетіп отыр.

Кез келген бала 19 жыл инфляция 7% қызып тұрған кезде облигацияны ұстау үшін «тым ұзақ» екенін біледі. Өтінемін, біреу осы TLT инвесторларын алыңыз Қарама-қарсы кіріс туралы есеп жазылу! Олар бұл қорды оның (ақсақ) кірістілігі үшін сатып алуда және бағаның құлдырауында одан да айырылып жатыр!

TLT-ке үміт бар ма? Онша емес. Бұл инфляциялық пойыз жолдарында қарапайым кіріс пеннилерін жинап, жойылған стратегия.

Біз бұрылысты күтпеуіміз керек, өйткені TLT - бұл машиналар басқаратын «мылқау» ETF. Мен төрт жасар баламның рульде болғанын қалаймын. Ол 19 жыл бойы тіркелмеу үшін жеткілікті біледі. (Немесе 19 минут. Инфляцияны инвестициялау сауаты.)

Кейбір ересектер тұрақты кірісті жақсы басқарады. Мен компьютерлерге сенудің орнына, ең жақсы облигация мәмілелерінде ішкі ізі бар фирмаларды қалаймын. Менің сүйікті компаниям DoubleLine-де «облигация құдайы» Джеффри Гундлах басқаратын тамаша жабық қорлары (CEF) бар.

Gundlach-қа инвестиция салудың көптеген себептерінің бірі - ол және оның тұрақты кірісі бар сарапшылар тобының сіз бен мен жасай алмайтын облигацияларды, мысалы, 8.9% төлейтін облигацияларды сатып алуы. Фредди Мак сияқты үкімет қолдайтын агенттіктер шығарған. Бұл мәмілелерге «инсайдерлік» қол жеткізу үшін басқару ақысын төлеу керек.

Егер бұл идеялар эзотерикалық болып көрінсе, олар солай және Бондлендте құндылық осында. Бүкіл әлем бойынша әрекет етпей-ақ, біз TLT бар болғаны 1.9% төлеп жатырмыз (және жылдың бірінші сауда күнінде оны жоғалтып аламыз).

Сондықтан біз лифтпен екінші қабатқа көтерілеміз және Gundlach and Co. компаниясына «үлкен доллар» басқару ақысын төлейміз. «Үлкен ақша» - бұл сөзсіз, өйткені біз DoubleLine жабық қорларының (CEF) бірін жеңілдікпен сатып алғанда, біз өз алымдарымызды «төлейтін боламыз».

Төлемдер NAV-тен (таза актив құны немесе CEF иелігіндегі облигациялар, оларды сатып алу үшін пайдаланылған кез келген қарызды алып тастағанда) алынады және біз бірінші дәрежелі CEF үшін бүгін NAV-тен 4%-ға аз төлейміз. DoubleLine мүмкіндіктері қоры (DLY). Басқаша айтқанда, біз бір долларды 96 центке сатып алып жатырмыз, бұл бізге Гундлахтың ақысын тегін беріп жатырмыз. Жеңілдік 4%, ал оның алымы 2.2%. Төлеміміз қарастырылады.

DLY ипотекалық бағалы қағаздардағы (MBS), коммерциялық МБС және қамтамасыз етілген несиелік міндеттемелердегі (CLO) кіріс мүмкіндіктерін пайдалану үшін жасалған. Мен бұл қысқартулар қаржылық дағдарысты басынан өткерген (немесе көрген) кез келген адамды қорқыта алатынын түсінемін Үлкен қысқа мерзім), сондықтан біз бұл суларды шарлау үшін DoubleLine-ге жүгінеміз. Олар дәлелденген осы ғаламның шеберлері.

Вирустың алғашқы күндерінде қордың қатты басталуы командаға 7.6% кірістілікпен қол жетімді болатынға қарағанда жоғары несие сапасына көмектесті. «Байланыс құдайының» өзі Фредди Мактан қоңырау шалған біздің жігіт. Біз оның байланыстарын және табыс ағындарын қуана сатып аламыз. DoubleLine CEF-тердің Сэм ағайдан әлдеқайда көп төлейтіні таңқаларлық емес.

DLY да жоғары тарифтерге дайын. Қордың облигацияларының орташа ұзақтығы (олар өтелгенге дейінгі уақыт) екі жылдан сәл асады. Бұл өте төмен және егер пайыздық мөлшерлемелер біз күткеннен жоғары көтерілетін болса, қорға икемділік береді. (Ол жылдар бойы қолайсыз облигацияларды ұстанбайды және кірісті де, бағаны да жоғалтады; ол мөлшерлеменің өзгеруін пайдалану үшін ақшасын жылжыта алады.)

2022 жылы облигацияларды сатып алғанда, ақшаңызды ұзақ уақытқа байлап алмаңыз. Ұзақтығы бойынша икемді болыңыз және тек ең жақсысына инвестиция салыңыз.

Бретт Оуэнс - бас инвестициялық стратег Қарама-қарсы Outlook. Табыс туралы көбірек идея алу үшін оның соңғы арнайы есебін тегін алыңыз: Сіздің ерте зейнеткерлік портфолиоңыз: үлкен дивидендтер - ай сайын - мәңгілік.

Ашу: жоқ