Бұл қарапайым, еш қиындықсыз портфолио барлық нарықтарда ақша жасайды

Әсіресе, егер сіз жинақтарыңыз жұмысқа кетіп, сізге барлық ортада – бумдар мен құлдырауларда, апаттар мен манияларда, дефляция мен инфляцияда, стагфляция мен апокалипсисте ақша табуды қаласаңыз.

Әсіресе, егер сіз 401(k) көрсеткішін тексерген сайын ақшаңыздың сізді терлеуін қаламай, шын мәнінде ақшаңызды табу үшін жеткілікті тер төгіп жатырсыз деп ойласаңыз.

Мен Миннесотадағы Leuthold & Co. ақшаны басқару фирмасының бас инвестициялық стратегі Даг Рэмсиге жақында ғана тіркелдім. Ол 50 жыл бұрынғы бірнеше актив кластарының портфолиосын бақылап келеді және Мен бұл туралы бұрын да жазғанмын. Бірақ біздің әңгімемізден кейін және қосымша талдаудан кейін Рэмси өзінің All Asset No Authority портфолиосын нақтылауды ойлап тапты.

Ол одан да жақсырақ тышқан қақпан жасады.

Бастапқы AANA портфолиосы жеті түрлі активке инвестицияланған тең сомадан тұрады: АҚШ-тың ірі акциялары, АҚШ-тың шағын акциялары, АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық ноталары, АҚШ-тың жылжымайтын мүлікке инвестициялау трасттары, халықаралық акциялар, тауарлар және алтын. Бұл әдемі қарапайым «ауа-райы» портфолиосы.

Жоғарыда айтқанымыздай, Рэмси жылына бір рет түзетілген бұл қарапайым портфолио оны барлық жеті актив сыныбы бойынша тең салмаққа келтіру үшін соңғы 50 жыл ішінде барлық орталарда керемет нәтиже көрсеткенін анықтады. Толық жарты ғасырдағы қайтарым S&P 500 сияқты жақсы болды, бірақ тәуекелдің аз бөлігі және өлімге әкелетін «жоғалған онжылдықтар» жоқ. Қайтарулар АҚШ-тың 60% акциялары мен 40% қазынашылық ноталарының «теңдестірілген портфель» деп аталатынын бұзды.

Бірақ, айтқандай, Рэмси оны жақсартты.

Оның осы жеті актив класы туралы керемет тұжырымдарының бірі - кез келген жылы сіздің ең жақсы инвестицияңыз алдыңғы жылы екінші орында болған инвестиция болуы мүмкін. Яғни, былтырғы күміс жүлдегер биылғы алтын жүлдегер атануы әбден мүмкін еді.

Мен одан өткен жылғы күміс жүлдегерге қосарланған инвестицияны қосу үшін оны жеті тең бөліктен сегізге ауыстырсаңыз, бұл портфолиоға не болды деп сұрадым.

Бинго.

Ол маған жаңа ғана оралды. Ал 1973 жылға дейінгі сандарды жүргізе отырып, ол бұл портфолионың одан да жақсы табыс әкелетінін және одан да төмен тәуекелге ие болғанын анықтады. Не ұнамайды?

Өткен жылғы күміс жүлдегер активіне қосымша инвестиция қосу орташа жылдық кірісті жылына шамамен жарты пайыздық тармаққа арттырады.

Жарты ғасырдан астам уақыт ол тіпті S&P 500-ді де жеңді
SPX,
-0.76%
жалпы ұзақ мерзімді қайтару үшін: Консистенция үшін оны шляпаға ұрып-соғу кезінде.

Тұрақты доллармен өлшенген, яғни инфляцияға түзетілген бұл портфель жылына 6.1% орташа күрделі кіріске ие болар еді. Осы кезеңде S&P 500: 6.0%.

Бірақ Рэмсидің жетілдірілген барлық активтер портфолиосынан жарты ғасыр ішінде сіз төтеп беруге тура келген ең нашар бесжылдық көрсеткіш 3% пайда болды (тұрақты доллармен). Басқаша айтқанда, тіпті ең нашар сценарийде сіз инфляцияны ұстандыңыз (жай ғана).

Осы кезеңдегі S&P 500 ең нашар көрсеткіші? Минус 31% көріңіз. Жоқ, шынымен. 1970 жылдардың ортасында S&P 500 сіздің сатып алу қабілетіңіздің үштен бірінен айырылды, тіпті егер сіз оны бес жыл бойы ақысыз салық баспанасында ұстасаңыз да.

Жарты ғасырда S&P 500 бес жылдық кезең ішінде уақыттың төрттен бір бөлігінде сатып алу қабілетін жоғалтты. (Тағы да, бұл салықтар мен алымдарға дейін.) Теориялық тұрғыдан бұл иығын ығыстырып, ұзақ мерзімді перспектива туралы ойлану оңай - сіз оны басынан өткергенше. Зерттеулер үнемі көрсетіп отырғандай, инвесторлардың көпшілігі мүмкін емес. Олар бас тартып, кепіл береді. Көбінесе дұрыс емес уақытта. Оларды кім кінәлай алады? Жылдан жылға ақша жоғалтып жатырсыз, ақыры көрінбейді ме?

Демек, 1 жылы S&P 500-ге салынған 1972 доллар сізді 12 жылдан кейін, 1984 жылы сатып алар еді. Ал 1 жылдың соңында S&P 500-ге салынған 1999 доллар сізді 13 жылдан кейін, 2012 жылы сатып алар еді. Дивидендтерді қоса алғанда — және оған дейін. салықтар мен алымдар.

Рэмсидің жеті активінің ішінде өткен жылғы күміс жүлдегердің мүлкі алтын болды (иә, иә, мен білемін, алтын қалай күміс жүлдегер бола алады?). Құйма шын мәнінде 2022 жылы да сынды, тауарларды артта қалдырды, бірақ қалғандарының бәрін жеңді.

Сонымен, Дуг Рэмсидің рұқсатымен, 2023 жылға арналған модификацияланған барлық активтер портфеліміз АҚШ-тың ірі, кішігірім капиталы, халықаралық акциялары, жылжымайтын мүлікке инвестициялау тресттері, 12.5 жылдық қазынашылық облигациялары мен тауарларының әрқайсысының 10% немесе сегізден бір бөлігін құрайды, және алтын құймадағы толық 25% немесе ¼: ETF-те әрқайсысы 12.5% дегенді білдіреді
БАРЛЫҚ,
-0.73%,

IWM,
-0.96%,

VEA,
-0.11%,

VNQ,
-0.55%,

ХЭФ,
-0.19%
және
GSG,
+ 0.95%
және 25%
SGOL,
+ 1.65%.

Ешқандай кепілдік жоқ және көптеген ескертулер бар. Мысалы, ақша менеджерлерінің көпшілігі, тіпті алтынды ұнататындар да, бұл өте көп алтын екенін айтады. Бұл арада алтын мен тауарлар табыс таппайды, бұл оларды заманауи қаржыға сәйкес бағалауды қиындатады. Қазіргі заманғы экономикадағы алтынның инвестициялық рөлі туралы заңды сұрақтар туындауы мүмкін, ол тіпті ресми түрде ақша емес.

Мұнда тағы да кез келген инвестициялық сыныпқа қатысты елеулі ескертулер жасай аласыз.

Бұл портфолионың рекорды жарты ғасырлық деректерден алынған. Уолл-стриттегі «әдеттегі даналық» портфолиолары неғұрлым сенімдірек нәрсеге негізделген бе? Олардың қаншасы 1982 жылдан бері инфляция мен пайыздық мөлшерлемелердің құлдырауы кезінде акцияларды да, облигацияларды да өртеп жіберген кездегі көрсеткіштерге негізделген?

Бұрынғыдай, сіз ақшаңызды төлейсіз және сіз өз таңдауыңызды жасайсыз. Мен, кем дегенде, мезгіл-мезгіл осында Рэмсидің екі тышқан қақпанының - AANA және нақтылаудың - қалай жұмыс істейтінін тексеретін боламын. Бізбен бірге қалыңыз.