Дәл қазір оның ФРЖ мөлшерлемелерін көтеру акциялар мен облигациялар инвесторларын қалай көтергені туралы айтатын бірнеше қайырымдылық емес нәрселері бар.
Оның инвестициялық-зерттеу фирмасының экономикалық үлгілері 2022 жылдың басында акциялар мен облигацияларға қатысты құлдырауға айналды. Содан бері бағалар құлдырады, бірақ МакКалло әлі де аюлы. Ол қазір инвесторларды қорғаныс позицияларына, ең алдымен, қолма-қол ақшаға, АҚШ долларына, алтынға және табыс әкелетін акцияларға бағыттайды.
Маккалоу инвесторларды 2023 жылы Уолл-стритте де, Мэн-стритте де күткен ауыр рецессияға дайындауда. ФРЖ өзінің мөлшерлемелерін көтерудің шамадан тыс көтерілгенін түсініп, нарықтарды құтқарады деп күткен кез келген адамға Маккалоу дөрекі түрде: «Ешқандай көгершін бұрылу жоқ», - деді ол дейді.
Тіпті ФРЖ бас тартса да, МакКалоу зиян келтірілді дейді. «Олар тым кеш», - дейді ол ФРЖ туралы. «Олар үшін инфляцияны тоқтату мүмкін болмағаны сияқты, олар үшін АҚШ-тың күтілетін корпоративтік кірісінің құлдырауын немесе негізгі рецессияны тоқтату мүмкін емес».
Ұзақтығы мен анықтығы үшін редакцияланған соңғы сұхбатында Маккалоу өзінің АҚШ экономикасы мен 2023 жылға дейінгі қаржы нарықтары үшін негізгі жағдайын сипаттайды және инвесторларға олардың көпшілігі ешқашан көрмеген келе жатқан дауылдан пана алуға кеңес береді.
« «Экономикалық құлдырау деректері нашарлай береді». «
MarketWatch: Өткен сәуірде MarketWatch сұхбатында сіз «ФРЖ әрқашан бұрмалайды» деп айтып, жазда АҚШ акцияларының аю нарығын болжаған едіңіз. Бұл болды. ФРЖ-дан қазір не күтесіз - оның қателерінен сабақ алу керек пе, әлде көп нәрсе жасау керек пе?
Маккалоу: Бүгінгі құлдырау – бір жыл бұрынғы «өтпелі» инфляция. ФРЖ инфляцияға қатысты сияқты рецессия қаупінде қателеседі.
Мен 2008 жылдан бергідей құлдырап жүрмін. Экономиканың жұмсақ қонуы орнына, менің ойымша, қону қиын болады. Рецессиялық экономикалық деректер тек АҚШ-та ғана емес, Еуропада да нашарлауда.
Бос ақша мәңгілікке мінез-құлық проблемалары мен нарықтар мен инвесторлар үшін мінез-құлық көпіршігі тудырды. Сіз оқиғаларды баяндау немесе криптовалюталар арқылы пайдасыз өсу компанияларын құрсаңыз да, оңай ақшаға және мінез-құлқыңызға шексіз қол жеткізе аласыз деп ойлайсыз. Сіз қазір қатаң ақшамен шешілетін барлық мінез-құлық көпіршіктерінің анасынан келе жатырсыз. Сіз ақша басып шығарған кезде және экономика бұрын-соңды болмаған ең жылдам өсу қарқынына жеткенде, сіз барлық көпіршіктердің анасына ие боласыз. Енді ЖІӨ нөлге дейін баяулайды, ал сіз керісінше аласыз.
МакКаллоның 2022 жылғы сәуірдегі сұхбатын оқыңыз: «ФРЖ әрқашан бұрмалайды»: Бұл синоптик жазға қарай АҚШ акцияларын аю нарығында көреді
MarketWatch: 2008 жылғы қаржылық дағдарысты қайталайтын экономика мен экономикалық орта үшін қиын қондыру өте жаман үкім. Сіз кейбір синоптиктермен бірге мәңгілік аю лагерінде емессіз, сондықтан мұндай пессимистік көзқарасқа ие болу үшін қазір не көріп тұрсыз?
Маккалоу: Көптеген деңгейлерде бұл қазір 2008 жылмен салыстырғанда нашар. Егер 2008 жыл Уолл-стриттің өзінен-өзі күйреуі, оның барлық мүдделер қақтығыстары мен өтіріктері туралы болса, бұл Мэн-стрит туралы көбірек. Негізгі көше бұзылған. Main Street осы инфляцияның барлығын өмір сүру құнына алып жатыр. Мейн-стритте 1990 жылдардан бері несие картасы бойынша ең жоғары пайыз бар. Бұл 2008 жылға қарағанда әлдеқайда нашар. Егер сіз шотыңызды несиемен төлеуге тырыссаңыз, ол нашарлайды және нашарлайды. Содан кейін олар жұмыссыз қалады. Еңбектің құлдырауы әрқашан төмендейтін ең соңғы нәрсе. Біз дұрыс емес жолмен бара жатқан еңбек циклінің шыңында тұрмыз.
« «Адамдардың үлкен қиналатыны - олар ФРЖ-ның құмарлығын көрген сәтте олар акциялар мен крипто сатып алатын болады». «
Дәл қазір болып жатқан нәрсе. ЖІӨ мен пайданың өсуі теріс бағытта. ФРЖ мұның бәрін көреді және өзгеруі керек. Адамдардың үлкен қателігі мынада, олар ФРЖ-ның құмарлығын көрген сәтте олар акциялар мен крипто сатып алмақшы болады. Содан кейін олар рецессияда екендіктерін түсінеді, бұл көпіршіктердің басталуынан мүлде басқа орнату, бұл шектеусіз жеңілдету және фискалдық қолдау және ЖІӨ өсуі болды.
ФРЖ не істейтініне қарамастан бізде экономикалық баяулау бар. Федералды резервтік жүйенің тартылыс күшін тоқтатуы мүмкін емес. Олар тым кеш. Олар үшін инфляцияны тоқтату мүмкін болмағаны сияқты, АҚШ-тың күтілетін корпоративтік кірісінің құлдырауын немесе негізгі рецессияны тоқтату мүмкін емес.
MarketWatch: Тым кеш болғанша рецессия белгілерін өткізіп жіберуі мүмкін ФРЖ ғана емес. Акциялық инвесторлар да жолдың дұрыс емес жағында болуы мүмкін.
Маккалоу: ФРЖ алдымен мен айтып отырған нәрсе ықтималдығы жоғары оқиға екенін түсінуі керек. Бұл уақытты алады. Оларға бір ай уақыт кетпейді. Олар біздің рецессияда екенімізді түсінуі керек, содан кейін сәйкес саясат бағытын жасауы керек. Содан кейін, ФРЖ құлдыраған кезде және рецессияда екенімізді түсінгенде, бұл қор нарығы үшін жаман.
Павловиялықтардың жауабы - ФРЖ көгершін, акцияларды сатып алу. Егер сіз рецессияда болмасаңыз, бұл дұрыс. Бұл келесі рецессия - қазіргі дәуірдегі ең үлкен кіріс рецессиясы болуы мүмкін - ФРЖ оларды құтқарады деп үміттенетін адамдар үшін өте білім болады.
MarketWatch: Көптеген ФРЖ бақылаушылары мен нарық сарапшылары ФРЖ инфляциямен күресу әрекеттерінің әсерін бағалау үшін мөлшерлеменің көтерілуін тоқтатады немесе бәсеңдетеді деп күтеді. Сіз келе жатқан «Пауэлл бұрамасын» көріп тұрсыз ба?
Маккалоу: Ешқандай көгершін бұрылысы жоқ. Инфляция деңгейі ФРЖ мақсатына жақын емес. Ал аралық сайлау келе жатыр. Олар ставканың көтерілуінің қараша айына дейін болатынын анықтады. Тортқа бағаның көтерілуі пісіріледі және оны бұқалардың туған күніне арналған тортқа айналдыруды іздейтін кез келген адам өкінішті түрде көңілі қалады.
« «Федералдық резервтік жүйе ертең пайыздық мөлшерлемелерді күрт төмендетсе де, пайданың құлдырауын тоқтату қиынға соғады». «
Америкалықтардың тұтас бір ұрпағы рецессияны бастан өткерген жоқ. Мысалы, Силикон алқабындағы көптеген компаниялар ешқашан рецессияны басынан өткерген емес. Менің американдық корпоративтік пайданың құлдырауы туралы анықтамам – кіріс өсімінің өзгеру қарқыны теріс болып, жыл сайынғы пайда өсімінің өзгеру қарқыны теріс болған кезде. Федералды резервтік жүйе, егер ол ертең пайыздық мөлшерлемелерді күрт төмендетсе де, пайданың құлдырауын тоқтату қиынға соғады.
Экономикалық өзгерістер қарқыны үдеп жатқанда және ФРЖ ақша басып шығарғанда, сіз жақсы диаграммасы мен жақсы тарихы бар кез келген нәрсені сатып аласыз. Музыка тоқтағанша сіз көп ақша табасыз.
Және солай болды. Қазір біз керісінше көріп отырмыз. Нақты ЖІӨ өсімінің өзгеру қарқыны мен инфляция бір уақытта баяулауда. Сіз қазір инфляцияны, тауарларды немесе өсуді иелене алмайсыз. Егер сіз әлі де ұзақ уақыт бойы өсу немесе пайдасыз өсу немесе криптование сияқты көрінетін болсаңыз, мен дұға етуді ұсынамын.
MarketWatch: Сіз салған қорқынышты суретті ескере отырып, сіз инвесторларды дауылға қарсы тұру үшін ақшаларын салуға қайда бағыттап жатырсыз?
Маккалоу: Жасыратын жерлер көп емес. Акциялардағы біздің ең үлкен позициямыз - коммуналдық қызметтер
DJU,
+ 2.96%.
Утилиталар облигацияның прокси болып табылады. Біз әлі де алтынды жақсы көреміз
GC00,
+ 0.33%.
Егер сізде акциялар болуы керек болса, бізге сапалы баланстар, жоғары сапалы ақша ағындары бар табысты компаниялар ұнайды. Бізде қысқа өсу - мұның бәрі. Бізде барлық техника жетіспейді. Энергия қорлары ұзын жағынан жоғары көтеріледі. Мен бұған уақытымды бөлемін. Бұл мен сатып алғым келетін жер, бірақ қазір біз тек ұзақ табиғи газбыз
NG00,
+ 0.79%,
Шебер коммандиттік серіктестіктер, және Invesco Solar ETF арқылы күн
ТАН,
+ 2.39%.
Мұнайға деген құмармыз
CL00,
-0.39%,
мыс
HG00,
+ 0.19%
— табиғи газдан басқа әрбір негізгі тауар. Біз капитал және еуро жағынан қысқа Еуропамыз
EURUSD,
+ 0.08%.
Мен бұл шорттарды жабуға асықпаймын. Тренд акциялар бойынша төмендейді, ал АҚШ доллары үшін жоғарылайды
DXY,
-0.40%.
Сондай-ақ қазынашылық облигациялар, бірақ сіз күтуіңіз, қарауыңыз және ойын ойнаған кезде әрекет етуіңіз керек. Егер АҚШ 10 жылдық қазынашылық BX: TMUBMUSD10Y 2.95%-дан төмен төмендейді, бұл ұзақ мерзімді Treasurys-ті активтерді ең жақсы бөлудің біріне айналдыру үшін өте айқын жасыл шам. Көптеген адамдар қорларда түбін таңдауға тырысады. Мен басқалардан гөрі қазынашылық облигацияларды сатып алуға көбірек қызығушылық танытамын.
Сондай-ақ оқыңыз: «Біз қиын жағдайда тұрмыз»: миллиардер инвестор Друкенмиллер ФРЖ-ның монетарлық қатаңдатуы экономиканы 2023 жылы рецессияға итермелейді деп санайды
Плюс: Бұл 2002 жылдан бері акциялар үшін ең нашар қыркүйек болды. Бұл қазан айы үшін нені білдіреді.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/this-stock-market-strategist-says-the-coming-recession-could-be-the-biggest-ever-i-recommend-prayer-11664819562?siteid= yhoof2&yptr=yahoo
Бұл қор нарығының стратегі алдағы рецессияның ең үлкені болуы мүмкін дейді. «Мен намаз оқуды ұсынамын».
Кит МакКалло, негізін қалаушы және бас директоры Hedgeye тәуекелдерін басқару, қаржы нарықтары, Федералдық резерв немесе экономика туралы сөз қозғауға болмайды.
Дәл қазір оның ФРЖ мөлшерлемелерін көтеру акциялар мен облигациялар инвесторларын қалай көтергені туралы айтатын бірнеше қайырымдылық емес нәрселері бар.
Оның инвестициялық-зерттеу фирмасының экономикалық үлгілері 2022 жылдың басында акциялар мен облигацияларға қатысты құлдырауға айналды. Содан бері бағалар құлдырады, бірақ МакКалло әлі де аюлы. Ол қазір инвесторларды қорғаныс позицияларына, ең алдымен, қолма-қол ақшаға, АҚШ долларына, алтынға және табыс әкелетін акцияларға бағыттайды.
Маккалоу инвесторларды 2023 жылы Уолл-стритте де, Мэн-стритте де күткен ауыр рецессияға дайындауда. ФРЖ өзінің мөлшерлемелерін көтерудің шамадан тыс көтерілгенін түсініп, нарықтарды құтқарады деп күткен кез келген адамға Маккалоу дөрекі түрде: «Ешқандай көгершін бұрылу жоқ», - деді ол дейді.
Тіпті ФРЖ бас тартса да, МакКалоу зиян келтірілді дейді. «Олар тым кеш», - дейді ол ФРЖ туралы. «Олар үшін инфляцияны тоқтату мүмкін болмағаны сияқты, олар үшін АҚШ-тың күтілетін корпоративтік кірісінің құлдырауын немесе негізгі рецессияны тоқтату мүмкін емес».
Ұзақтығы мен анықтығы үшін редакцияланған соңғы сұхбатында Маккалоу өзінің АҚШ экономикасы мен 2023 жылға дейінгі қаржы нарықтары үшін негізгі жағдайын сипаттайды және инвесторларға олардың көпшілігі ешқашан көрмеген келе жатқан дауылдан пана алуға кеңес береді.
« «Экономикалық құлдырау деректері нашарлай береді». «
MarketWatch: Өткен сәуірде MarketWatch сұхбатында сіз «ФРЖ әрқашан бұрмалайды» деп айтып, жазда АҚШ акцияларының аю нарығын болжаған едіңіз. Бұл болды. ФРЖ-дан қазір не күтесіз - оның қателерінен сабақ алу керек пе, әлде көп нәрсе жасау керек пе?
Маккалоу: Бүгінгі құлдырау – бір жыл бұрынғы «өтпелі» инфляция. ФРЖ инфляцияға қатысты сияқты рецессия қаупінде қателеседі.
Мен 2008 жылдан бергідей құлдырап жүрмін. Экономиканың жұмсақ қонуы орнына, менің ойымша, қону қиын болады. Рецессиялық экономикалық деректер тек АҚШ-та ғана емес, Еуропада да нашарлауда.
Бос ақша мәңгілікке мінез-құлық проблемалары мен нарықтар мен инвесторлар үшін мінез-құлық көпіршігі тудырды. Сіз оқиғаларды баяндау немесе криптовалюталар арқылы пайдасыз өсу компанияларын құрсаңыз да, оңай ақшаға және мінез-құлқыңызға шексіз қол жеткізе аласыз деп ойлайсыз. Сіз қазір қатаң ақшамен шешілетін барлық мінез-құлық көпіршіктерінің анасынан келе жатырсыз. Сіз ақша басып шығарған кезде және экономика бұрын-соңды болмаған ең жылдам өсу қарқынына жеткенде, сіз барлық көпіршіктердің анасына ие боласыз. Енді ЖІӨ нөлге дейін баяулайды, ал сіз керісінше аласыз.
МакКаллоның 2022 жылғы сәуірдегі сұхбатын оқыңыз: «ФРЖ әрқашан бұрмалайды»: Бұл синоптик жазға қарай АҚШ акцияларын аю нарығында көреді
MarketWatch: 2008 жылғы қаржылық дағдарысты қайталайтын экономика мен экономикалық орта үшін қиын қондыру өте жаман үкім. Сіз кейбір синоптиктермен бірге мәңгілік аю лагерінде емессіз, сондықтан мұндай пессимистік көзқарасқа ие болу үшін қазір не көріп тұрсыз?
Маккалоу: Көптеген деңгейлерде бұл қазір 2008 жылмен салыстырғанда нашар. Егер 2008 жыл Уолл-стриттің өзінен-өзі күйреуі, оның барлық мүдделер қақтығыстары мен өтіріктері туралы болса, бұл Мэн-стрит туралы көбірек. Негізгі көше бұзылған. Main Street осы инфляцияның барлығын өмір сүру құнына алып жатыр. Мейн-стритте 1990 жылдардан бері несие картасы бойынша ең жоғары пайыз бар. Бұл 2008 жылға қарағанда әлдеқайда нашар. Егер сіз шотыңызды несиемен төлеуге тырыссаңыз, ол нашарлайды және нашарлайды. Содан кейін олар жұмыссыз қалады. Еңбектің құлдырауы әрқашан төмендейтін ең соңғы нәрсе. Біз дұрыс емес жолмен бара жатқан еңбек циклінің шыңында тұрмыз.
« «Адамдардың үлкен қиналатыны - олар ФРЖ-ның құмарлығын көрген сәтте олар акциялар мен крипто сатып алатын болады». «
Дәл қазір болып жатқан нәрсе. ЖІӨ мен пайданың өсуі теріс бағытта. ФРЖ мұның бәрін көреді және өзгеруі керек. Адамдардың үлкен қателігі мынада, олар ФРЖ-ның құмарлығын көрген сәтте олар акциялар мен крипто сатып алмақшы болады. Содан кейін олар рецессияда екендіктерін түсінеді, бұл көпіршіктердің басталуынан мүлде басқа орнату, бұл шектеусіз жеңілдету және фискалдық қолдау және ЖІӨ өсуі болды.
ФРЖ не істейтініне қарамастан бізде экономикалық баяулау бар. Федералды резервтік жүйенің тартылыс күшін тоқтатуы мүмкін емес. Олар тым кеш. Олар үшін инфляцияны тоқтату мүмкін болмағаны сияқты, АҚШ-тың күтілетін корпоративтік кірісінің құлдырауын немесе негізгі рецессияны тоқтату мүмкін емес.
MarketWatch: Тым кеш болғанша рецессия белгілерін өткізіп жіберуі мүмкін ФРЖ ғана емес. Акциялық инвесторлар да жолдың дұрыс емес жағында болуы мүмкін.
Маккалоу: ФРЖ алдымен мен айтып отырған нәрсе ықтималдығы жоғары оқиға екенін түсінуі керек. Бұл уақытты алады. Оларға бір ай уақыт кетпейді. Олар біздің рецессияда екенімізді түсінуі керек, содан кейін сәйкес саясат бағытын жасауы керек. Содан кейін, ФРЖ құлдыраған кезде және рецессияда екенімізді түсінгенде, бұл қор нарығы үшін жаман.
Павловиялықтардың жауабы - ФРЖ көгершін, акцияларды сатып алу. Егер сіз рецессияда болмасаңыз, бұл дұрыс. Бұл келесі рецессия - қазіргі дәуірдегі ең үлкен кіріс рецессиясы болуы мүмкін - ФРЖ оларды құтқарады деп үміттенетін адамдар үшін өте білім болады.
MarketWatch: Көптеген ФРЖ бақылаушылары мен нарық сарапшылары ФРЖ инфляциямен күресу әрекеттерінің әсерін бағалау үшін мөлшерлеменің көтерілуін тоқтатады немесе бәсеңдетеді деп күтеді. Сіз келе жатқан «Пауэлл бұрамасын» көріп тұрсыз ба?
Маккалоу: Ешқандай көгершін бұрылысы жоқ. Инфляция деңгейі ФРЖ мақсатына жақын емес. Ал аралық сайлау келе жатыр. Олар ставканың көтерілуінің қараша айына дейін болатынын анықтады. Тортқа бағаның көтерілуі пісіріледі және оны бұқалардың туған күніне арналған тортқа айналдыруды іздейтін кез келген адам өкінішті түрде көңілі қалады.
« «Федералдық резервтік жүйе ертең пайыздық мөлшерлемелерді күрт төмендетсе де, пайданың құлдырауын тоқтату қиынға соғады». «
Америкалықтардың тұтас бір ұрпағы рецессияны бастан өткерген жоқ. Мысалы, Силикон алқабындағы көптеген компаниялар ешқашан рецессияны басынан өткерген емес. Менің американдық корпоративтік пайданың құлдырауы туралы анықтамам – кіріс өсімінің өзгеру қарқыны теріс болып, жыл сайынғы пайда өсімінің өзгеру қарқыны теріс болған кезде. Федералды резервтік жүйе, егер ол ертең пайыздық мөлшерлемелерді күрт төмендетсе де, пайданың құлдырауын тоқтату қиынға соғады.
Экономикалық өзгерістер қарқыны үдеп жатқанда және ФРЖ ақша басып шығарғанда, сіз жақсы диаграммасы мен жақсы тарихы бар кез келген нәрсені сатып аласыз. Музыка тоқтағанша сіз көп ақша табасыз.
Және солай болды. Қазір біз керісінше көріп отырмыз. Нақты ЖІӨ өсімінің өзгеру қарқыны мен инфляция бір уақытта баяулауда. Сіз қазір инфляцияны, тауарларды немесе өсуді иелене алмайсыз. Егер сіз әлі де ұзақ уақыт бойы өсу немесе пайдасыз өсу немесе криптование сияқты көрінетін болсаңыз, мен дұға етуді ұсынамын.
Кит Маккалоу
Хеджей
MarketWatch: Сіз салған қорқынышты суретті ескере отырып, сіз инвесторларды дауылға қарсы тұру үшін ақшаларын салуға қайда бағыттап жатырсыз?
Маккалоу: Жасыратын жерлер көп емес. Акциялардағы біздің ең үлкен позициямыз - коммуналдық қызметтер
+ 2.96% .
+ 0.33% .
DJU,
Утилиталар облигацияның прокси болып табылады. Біз әлі де алтынды жақсы көреміз
GC00,
Егер сізде акциялар болуы керек болса, бізге сапалы баланстар, жоғары сапалы ақша ағындары бар табысты компаниялар ұнайды. Бізде қысқа өсу - мұның бәрі. Бізде барлық техника жетіспейді. Энергия қорлары ұзын жағынан жоғары көтеріледі. Мен бұған уақытымды бөлемін. Бұл мен сатып алғым келетін жер, бірақ қазір біз тек ұзақ табиғи газбыз
+ 0.79% ,
+ 2.39% .
-0.39% ,
+ 0.19%
+ 0.08% .
-0.40% .
NG00,
Шебер коммандиттік серіктестіктер, және Invesco Solar ETF арқылы күн
ТАН,
Мұнайға деген құмармыз
CL00,
мыс
HG00,
— табиғи газдан басқа әрбір негізгі тауар. Біз капитал және еуро жағынан қысқа Еуропамыз
EURUSD,
Мен бұл шорттарды жабуға асықпаймын. Тренд акциялар бойынша төмендейді, ал АҚШ доллары үшін жоғарылайды
DXY,
Сондай-ақ қазынашылық облигациялар, бірақ сіз күтуіңіз, қарауыңыз және ойын ойнаған кезде әрекет етуіңіз керек. Егер АҚШ 10 жылдық қазынашылық BX: TMUBMUSD10Y 2.95%-дан төмен төмендейді, бұл ұзақ мерзімді Treasurys-ті активтерді ең жақсы бөлудің біріне айналдыру үшін өте айқын жасыл шам. Көптеген адамдар қорларда түбін таңдауға тырысады. Мен басқалардан гөрі қазынашылық облигацияларды сатып алуға көбірек қызығушылық танытамын.
Сондай-ақ оқыңыз: «Біз қиын жағдайда тұрмыз»: миллиардер инвестор Друкенмиллер ФРЖ-ның монетарлық қатаңдатуы экономиканы 2023 жылы рецессияға итермелейді деп санайды
Плюс: Бұл 2002 жылдан бері акциялар үшін ең нашар қыркүйек болды. Бұл қазан айы үшін нені білдіреді.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/this-stock-market-strategist-says-the-coming-recession-could-be-the-biggest-ever-i-recommend-prayer-11664819562?siteid= yhoof2&yptr=yahoo