Осы аптадағы ФРЖ мен нарықтар арасындағы жекпе-жек 2023 жылдың басындағы акциялар раллиінің тағдырын шешуі мүмкін

Міне, жанжал. ФРЖ саясаткерлері қазір 4.25% -дан 4.5% деңгейінде болатын федералдық қорлардың мөлшерлемесі 5% -дан жоғары көтерілуі керек және, ең бастысы, орталық банк инфляцияны 2% нысанасына қайтаруға тырысқанда сол жерде қалуы керек деп тұрақты түрде талап етеді. ФРЖ фьючерстері, алайда, ақша нарығындағы трейдерлердің мөлшерлеме 5%-дан жоғары болатынына толық сенімді емес екенін көрсетеді. ФРЖ шенеуніктеріне көбірек ашуланатын шығар, трейдерлер орталық банк жылдың соңына дейін қысқартулар береді деп күтеді.

Қор нарығының инвесторлары сонымен қатар соңғы саясаттың «бұғырлы» сценарийін сатып алды, бұл әсіресе пайыздық мөлшерлемеге сезімтал технология мен өсу қорларының қаңтар айында өсуіне ықпал етті. Қазынашылық облигациялар өсті, бұл қисық бойымен табыстылықты төмендетті. Ал АҚШ доллары әлсіреді.

Көгеріп кету үшін круиз?

Кейбір нарық бақылаушылары үшін инвесторлар енді бриджи үшін тым үлкен болып көрінеді. Олар Пауэлл оларды бір-екі қазықпен түсіруге тырысады деп күтеді.

Қалай солай? Пауэлл сәрсенбіде ФРЖ-ның екі күндік саяси жиналысының қорытындысы бойынша баспасөз мәслихатын өткізген кезде «бір мағыналы сұмдық» болуын іздеңіз, деді телефонмен сұхбатында Interactive Brokers аға экономисі Хосе Торрес.

«Hawkish» - орталық банкирді инфляцияға қатысты қатал және экономикалық өсу туралы аз уайымдайтын сипаттау үшін қолданылатын нарық тілі.

Пауэллдің жағдайында бұл еңбек нарығының айтарлықтай теңгерімсіз күйде екенін атап өтуді білдіруі мүмкін, бұл ақша-несие саясатының ұзақ уақыт бойы шектеуші болып қалуын талап ететін бос жұмыс орындарын айтарлықтай қысқартуды талап етеді, деді Торрес.

Егер Пауэлл жеткілікті түрде сұмдық болып көрінсе, «қаржылық жағдай тез қатайтады», - деді Торрес телефонмен сұхбатында. Қазынашылық кірістілік «осындай хабарламадан кейін көтеріледі, технология төмендейді және доллар көтеріледі». Олай болмаса, технология мен қазынашылық митингі жалғасады және доллар жұмсарады деп күтіңіз.

Бос ілулі

Шынында да, бұл Пауэллдің шыдамдылығын сынайтын қаржылық жағдайдың әлсіреуі. Неғұрлым жеңіл шарттар несие спредтерінің қатайтуымен, қарыз алу құнының төмендеуімен және алыпсатарлық белсенділікке ықпал ететін акциялар бағасының жоғарылауымен және инфляцияның өсуіне ықпал ететін тәуекелді қабылдаумен сипатталады. Бұл сондай-ақ долларды әлсіретуге көмектеседі, импорттық шығындардың жоғарылауы арқылы инфляцияға ықпал етеді, деді Торрес қаржылық жағдайларды өлшейтін индекстер 14 апта бойы төмендегенін атап өтті.

Пауэлл мен ФРЖ инфляциямен күресу күш-жігерін төмендететін бос қаржылық жағдайлардың әлеуеті туралы алаңдаушылық білдірді.

ФРЖ желтоқсандағы жиналысының хаттамасы. қаңтар айының басында жарияланған мақалада назар аударарлық сызық бар: «Қатысушылар ақша-несие саясаты қаржы нарықтары арқылы маңызды жұмыс істегендіктен, қаржылық жағдайды негізсіз жеңілдету, әсіресе, егер қоғам тарапынан Комитеттің әрекет ету функциясын дұрыс түсінбеуінен туындаған болса, бұл мәселені қиындататынын атап өтті. Комитеттің баға тұрақтылығын қалпына келтіруге күш салуы».

Мұны кейбір инвесторлар ФРЖ тұрақты қор нарығының көтерілуін көргісі келмейтіндігінің белгісі ретінде қабылдады және тіпті шарттар тым босаңсыған жағдайда қаржы нарықтарын жазалауға бейім болуы мүмкін.

Оқылды: ФРЖ қор нарығына хабарлама берді: Үлкен митингтер ауырсынуды ұзартады

Егер бұл түсіндірме дұрыс болса, ол бұл ұғымның астын сызады ФРЖ «қойды» — Орталық банктің құлдырап бара жатқан нарыққа саясатты жұмсарту арқылы жауап беруге ұзақ уақыттан бері дайын болып көрінетіні — негізінен күмәнді.

Технологиялық ауыр Nasdaq Composite өткен аптада төртінші рет апта сайынғы өсуін тіркеді, жұма күні 4.3%-ға өсіп, 14 қыркүйектен бергі ең жоғары деңгеймен аяқталды. S&P 500
SPX,
+ 0.25%
2.5 желтоқсаннан бергі ең жоғары есеп айырысуды және Dow Jones Industrial Average үшін 2%-ға өсті.
DJIA,
+ 0.08%
1.8% -ға өсті.

Сонымен қатар, ФРЖ сәрсенбіде 25 базистік тармаққа ставканы арттырады деп күтілуде. Бұл 75 жылы жеткізілген 50 және 2022 базистік тармаққа көтерілу сериясынан төмендеу.

қараңыз: ФРЖ мөлшерлеменің ширек тармақтық өсуін және «құйрықта соңғы бір сұңқар шағумен» қамтамасыз етуге дайын.

АҚШ инфляциясын көрсететін деректер баяулауын жалғастыруда Өткен жазда шамамен төрт онжылдықта ең жоғары деңгейге жеткеннен кейін әлдеқайда әлсіреген және ықтимал құлдырау күтулерімен қатар, 2023 жылы экономика ФРЖ жарнамаланғандай агрессивті болмайтынына сенімді болды. Бірақ бензиндегі пикап және азық-түлік бағасы Қаңтардағы инфляция көрсеткіштерінің серпілісін жасай алады, деді ол, бұл Пауэллге болашақ кездесулерде саясатты жеңілдету үшін нарықтық үміттерді қайтару үшін тағы бір тосқауыл береді.

Джексон Хоул редукс

Торрес осы аптадағы ФРЖ отырысын орнатуды Пауэллдің өткен тамызда Джексон Холде, Вайомингте өткен орталық банктік симпозиумда сөйлеген сөзіне ұқсас деп санайды. ашық хабарлама инфляцияға қарсы күрес алдағы экономикалық азапты білдіреді. Бұл 2023 жылғы аю-нарықтағы көптеген митингілердің тағы бірі болды, бұл қазан айында жыл бойы акцияларды ең төменгі деңгейге дейін түсірген слайдты бастады.

Бірақ кейбіреулер саясаткерлердің қазіргі жағдайға қаншалықты ренжігеніне күмән келтіреді.

Әрине, соңғы апталарда қаржылық жағдайлар әлсіреді, бірақ олар ФРЖ агрессивті қатайту науқанын бастағанға дейін бір жыл бұрынғыдан әлдеқайда қатал болып қалды, деді Келси Берро, JP Morgan Asset Management портфолио менеджері телефонмен сұхбатында.

«Сонымен, біртұтас тұрғыдан алғанда, ФРЖ саясатты шектеуші болып жатқанын сезінеді», - деді ол, мысалы, өткен жылдағы ипотекалық несие мөлшерлемесінің айтарлықтай өсуі.

Дегенмен, осы аптада ФРЖ хабарламасы инфляцияның соңғы бәсеңдеуі жеңісті жариялау үшін жеткіліксіз екенін және одан әрі өсулер құбырында екенін баса көрсетуі мүмкін, деді Берро.

Ауысым үшін тым ерте

Инвесторлар мен трейдерлер үшін басты назар Пауэллдің ең үлкен тәуекел ФРЖ инфляция майданында тым аз әрекет ететінін баса айтуды жалғастыра ма немесе ФРЖ оны асыра алып, экономиканы құлату мүмкіндігін мойындайтын хабарламаға ауыса ма, деді Берро. .

Ол Пауэллден бұл хабарламаны жеткізеді деп күтеді, бірақ осы аптадағы баспасөз конференциясы тым ерте болуы мүмкін. ФРЖ наурыз айындағы кездесуге дейін нүктелік сюжетті, жекелеген саясаткерлердің болжамдарын немесе қызметкерлердің экономикалық болжамдарын жаңартпайды.

Бұл осы аптада шешуші жекпе-жекке үміттенетін инвесторлардың көңілін қалдыруы мүмкін.

«Өкінішке орай, бұл антиклимактикалық кездесу болуы мүмкін», - деді Берро.