АҚШ-тың мемлекеттік облигациялары кем дегенде 1973 жылдан бергі ең нашар тоқсанын аяқтады, дегенмен кейбір инвесторлар АҚШ-тың алдағы бірнеше жыл ішінде рецессия қаупінің жоғарылауын ескере отырып, Treasurys сатып алудан бас тартпайды.
A моделі құрылды Goldman Sachs бойынша
GS,
38 айдан 12 айға дейін құлдыраудың 24% мүмкіндігін болжайды, келесі жылы іс жүзінде ешқандай мүмкіндік болмайды. Сейсенбі және жұма күндері төңкерілген жалпы тегіс қазынашылық кірістілік қисығымен бірге түнгі индекстік своптардың жолы да алдағы екі жылда экономикалық құлдырау мүмкіндігін көрсетеді.
Сарапшылардың пікірінше, экономикалық құлдырау ықтималдығы мемлекеттік облигациялардың пайдасына, сондай-ақ қолма-қол ақшаға ие болып, акциялар мен тауарлар сияқты тәуекелді активтерді тартымды етеді, дейді сарапшылар. Бұл облигациялар нарығын көрсетеді төрт онжылдық бұқа жүгірісі, Кейбір инвесторлар өткен жылы аяқталды деп есептеген, бұл жай ғана бітуі мүмкін.
Бір диаграммада: «Бөгет ақыры бұзылды»: 10 жылдық қазынашылық кірістілік 1980 жылдардың ортасынан бері байқалған төмендеу тенденциясының жоғарғы шегін бұзды.
АҚШ мемлекеттік облигациялары бірінші тоқсанда 5.6% жоғалтты, бұл 1973 жылы есеп жүргізу басталғаннан бергі ең нашар көрсеткіш, Bloomberg АҚШ қазынашылық жалпы кіріс индексі. Ал 10 жылдық қазынашылық нотасы жетінші рет аяқталды нашар тоқсан АҚШ Азаматтық соғысынан бері, Deutsche Bank-тен Джим Рейдтің айтуынша, 10 жылғы 1865 жылдық банкнот баламаларын қамтитын деректерге сілтеме жасай отырып.
Дереккөз: FHN Financial, Bloomberg жалпы кірістілік индекстері
«Тарихи тұрғыдан алғанда, бізде жағымсыз тоқсандар болған кезде, келесі тоқсан өте жақсы болады», - деді FHN қаржылық бас экономисі Крис Лоу телефон арқылы. «Облигациялардың акциялар мен тауарлардан айырмашылығы – облигациялардың бағасы мәңгілікке төмендей алмайды. Егер олар солай етсе, экономика ақыр соңында жұмысын тоқтатады. Ақырында, олар өздерін түзетеді ».
FHN клиенттерінің көпшілігі бірінші тоқсандағы облигациялардағы қанды қырғыннан кейін «ерекше, бірақ рекордтық сомаға қолма-қол ақша ұстайды», деді Лоу. Алдағы уақытта облигацияларға сұраныстың біршама төмендеуі мүмкін болғанымен, Treasurys-тегі «зорлық-зомбылық» сатылым институционалдық, зейнетақы және сақтандыру қорларындағы портфельді басқарушыларға кедергі келтіре алмайды, олар эталондық индекстерге сәйкес келу қысымына ұшырайды және оларда отыра алмайды. ұзақ уақыт бойы тым көп қолма-қол ақша, деді ол.
Дәстүрлі қауіпсіз баспана болып табылатын облигациялар тұрақты кірістерді жейтін жоғары инфляциядан қатты зардап шегетін активтер класы болып табылады. Осылайша, бірінші тоқсандағы үкіметтік қарыздың агрессивті түрде сатылуы АҚШ-тағы инфляцияны ескере отырып, таңқаларлық емес. төрт онжылдық жоғары.
Бір қызығы, болашақ сатып алушылар бұл факт немесе соңғы сатылымнан бас тартуы мүмкін емес, дейді сарапшылар. Селлофф бұрыннан бар облигацияларды ұстаушыларға кедергі келтірсе де, ол болашақ инвесторларға соңғы бірнеше жылдағы кез келген басқа уақытпен салыстырғанда салыстырмалы түрде төмен бағамен және жоғары кірістілікпен қайтару мүмкіндігін ұсынады.
«Кірістік қажет», - деді Роб Дэйли, Glenmede Investment Management тұрақты кіріс директоры. «Облигациялар нарығы міндетті түрде инфляцияға түзетілген кірісті қамтамасыз етпейді - шын мәнінде, инфляция жоғары болып қалатындықтан, нақты кірістер айтарлықтай теріс болады - бірақ тәуекел мен қауіпсіз активтер арасында теңгерімдеу әрекеті бар.
«Сатып алушылар облигацияларға қайта оралатын сәт болады, бірақ олардың қаншалықты байыпты оралғаны сұрақ белгісі болып табылады», - деді Дэйли телефонмен сұхбатында. «Нарық облигациялар нарығын қашан және неге сатып алу керектігін анықтауға тырысады».
Бірінші тоқсандағы облигациялардың рекордтық сатылуы нарықтық негіздегі пайыздық мөлшерлемелердің айтарлықтай өсуімен қатар жүрді, бұл тұрғын үй секторының баяулауына ықпал етіп, акциялар мен тауарларға әсер етті. Барлық үш негізгі қор индекстері DJIA SPX COMP олармен бірінші тоқсанды аяқтады ең үлкен пайыздық төмендейді екі жылдан кейін бейсенбіде.
Сұраныс ипотекалық несиені қайта қаржыландыру құрғап қалды, үй сату күтілуде азайып барады, ал матрас жасаушы сияқты тұрғын үй компаниялары Tempur Sealy International Inc.
TPX,
сату туралы ескертулер жасады. Сонымен бірге, «қаржыландыру құны жоғарылап, әлеуетті кірістерді төмендетеді және өсімге салмақ түсіреді» - мұның бәрі акцияларға әсер етеді, ал қолма-қол ақша «бағалы актив болып қала береді, өйткені дәл қазір қауіпсіз орын жоқ», - деді Гленденің Дэйли.
Алдағы уақыттағы облигацияларға деген қызығушылық кірістілікке қысым жасайды және олардың әдеттегі жағдайдан жоғары көтерілуіне жол бермейді. Соңғы нәтиже сатып алу мен сату арасындағы алға-артқа әрекет болады - осы аптада байқалғанға ұқсас - бұл инвесторларды жоғары пайыздық мөлшерлемелерге бейімдеуге және кірістіліктің тым жоғары көтерілуіне жол бермейді.
MarketWatch электрондық поштасында A. Securities компаниясының ставкалар бойынша стратегі Бруно Брайзинха 10 жылдық қазынашылықтың істі болуы мүмкін екенін айтты.
TMUBMUSD10Y,
ағымдағы іскерлік циклде шамамен 2.5% немесе сәл жоғары кірістілік «салыстырмалы түрде төмен» шыңына жетеді - қазіргі жерден алыс емес.
Бұл Федералды резервтік шенеуніктердің мамыр айында пайыздық мөлшерлеменің қалыптыдан жарты пайыздық тармаққа жоғарылауын, сонымен қатар 2023 жылға дейін бірқатар көтерілуді, сонымен бірге орталық банктің балансын қысқартуға тырысатынын ескерсек, бұл төмен. Трейдерлер ФРЖ негізгі саясат мөлшерлемесінің мақсаты ағымдағы 3% -дан 0.25% -ға дейін жылдың аяғында 0.5% -дан жоғары болуы мүмкін бағаны белгілейді.
«Егер сіз қисық және OIS жолдары сізге айтып жатқан нәрсеге сенсеңіз, портфолиолардың тактикалық және стратегиялық активтерді бөлу профилінде де консервативті болуын күтуіңіз керек», - деді Брайзинха алты айдан бір жылға дейін және үш жылға дейін. Бұл Федералды резервтік жүйе облигациялар нарығынан сатып алушы ретінде шығып кетсе де, Treasurys «қолдау көрсетілетінін» білдіреді.
Дегенмен, жоғары инфляция «қоржындар үшін тәуекелді хеджирлеу ретінде Treasurys пайдалылығын өзгертеді, сондықтан PM (портфельді басқарушылар) тәуекелдерді қалай хеджирлеуде креативті болуы керек», - деді ол. «Біз опцияларды дәстүрлі ұзақ мерзімді хеджирлеуге қосымша ретінде пайдалануды ұсындық».
Келесі аптадағы АҚШ-тың экономикалық күнтізбесі жеңіл, бірақ сәрсенбіде 15-16 наурыздағы ФРЖ отырысының хаттамаларын шығару арқылы ерекшеленді. Дүйсенбі ақпан айындағы зауыттық тапсырыстарды және негізгі күрделі жабдықтарға тапсырыстарды әкеледі. Сейсенбіде ақпан айындағы сыртқы сауда тапшылығы, S&P Global компаниясының наурыздағы қызмет көрсету секторының сатып алу менеджерлерінің индексі және Наурыз айындағы Жеткізуді басқару институтының қызметтер индексі туралы мәліметтер шығарылады.
Бейсенбі апта сайынғы жұмыссыздық туралы шағымдарды және ақпан айындағы тұтынушылық несие деректерін, одан кейін жұмада ақпан айындағы көтерме босалқылар туралы есеп береді.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/us-government-bonds-just-suffered-their-worst-quarter-of-the-past-half-century-heres-why-some-investors-may- not-be-fazed-11648859211?siteid=yhoof2&yptr=yahoo