(Bloomberg) - Өткен жылы АҚШ инвесторлары мен орталық банкирлерінің көпшілігі инфляцияның қаншалықты жоғары көтерілетінін бағаламады. Енді олар оны қайтару үшін жоғары пайыздық мөлшерлемелердің қаншалықты қажет болатынын бағаламауы мүмкін.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Федералды резервтік жүйенің соңғы төрт онжылдықтағы ең агрессивті несиені қатайту науқанына қарамастан, АҚШ экономикасы мен қаржы нарықтары жаңа жылды жарылыспен бастады. Жалақы өсті, бөлшек сауда өсті және акциялардың бағасы көтерілді.
ФРЖ-ның 2% мақсатты деңгейінен әлдеқайда жоғары болатын және жабысқақ болып табылатын инфляция деңгейімен үйлескенде, бұл орталық банк төрағасы Джером Пауэлл мен оның әріптестерінің жағдайды салқындату үшін мөлшерлемелерді арттыруға арналған рецепті.
JPMorgan Chase & Co бас экономисі Брюс Касман: «ФРЖ нарықтар күткеннен де көп нәрсені істеуге жақсы мүмкіндік бар», - деді.
Тәуекел мынада, несиені қатаңдату ақыр соңында экономиканы қуып жетіп, құлдырауды тудырады, өйткені тұтынушылар пандемия кезінде құрған қаржылық буферлерді пайдаланады. Бұл қосымша үнемдеу – Moody Analytics бас экономисі Марк Занди әлі 1.6 триллион доллар қалды деп есептейді – және үй шаруашылықтарына бағаның шарықтап кетуінен және несиелік шығындардан құтылуға мүмкіндік беретін белсенді жұмыс нарығы.
Инвесторлар қазірдің өзінде ФРЖ осы қатаңдату циклінің мөлшерлемелерін қаншалықты көтеретініне ставкаларын көтеруде. Олар қазір АҚШ-тың ақша нарықтарындағы сауда-саттыққа сәйкес, федералды қорлар мөлшерлемесі шілдеде 5.2% -ға дейін көтерілгенін көреді. Бұл екі апта бұрын қабылданған ең жоғары мөлшерлеме 4.9% және орталық банктің ағымдағы 4.5% -дан 4.75% мақсатты диапазонымен салыстырылады.
«Дайын бол»
Экономистер терминалдық мөлшерлеме деп аталатын бағаны белгілеп жатыр - ФРЖ жететін ең жоғары нүкте. Deutsche Bank Securities бас экономисі Мэттью Луззетті осы аптада еңбек нарығының тұрақтылығын, жеңіл қаржылық жағдайды және инфляцияның жоғарылауын алға тартып, өзінің болжамын 5.6%-дан 5.1%-ға дейін көтерді.
ФРЖ саясаткерлері де сұмдық естіледі.
Даллас Федералды резервтік банкінің президенті Лори Логан: «Егер мұндай жол экономикалық болжамдағы өзгерістерге жауап беру немесе кез келген жағымсыз жұмсартуларды өтеу үшін қажет болса, біз мөлшерлеменің көтерілуін бұрын күтілгеннен ұзағырақ уақытқа жалғастыруға дайын болуымыз керек», - деді. 14 ақпанда.
Желтоқсандағы соңғы болжау раундында ФРЖ саясаткерлері өздерінің медианалық болжамы бойынша биылғы жылы ең жоғары мөлшерлеме 5.1% болды. ФРЖ бақылаушылары орталық банк келесі айда жаңа болжамдарды жариялағанда, жоғарырақ санды көргенде таң қалмайтындарын айтты.
T. Rowe Price Associates компаниясының АҚШ-тың бас экономисі Блерина Уручи: «Олар маусым және шілде айларында өтетін кездесулерде серуендеуді жалғастыруы мүмкін деген елеулі тәуекелдер бар», - деді. ФРЖ наурыз және мамыр айларында да өседі деп болжайтын болсақ, ол көпшілік күткендей, бұл қаражат мөлшерлемесі үшін мақсатты диапазонды 5.5% -дан 5.75% дейін алады.
Халықаралық валюта қорының бұрынғы бас экономисі Кен Рогофф осы аптада Bloomberg телеарнасына инфляцияны төмендету үшін ставкалар 6%-ға жетсе, таң қалмайтынын айтты.
'Әлдеқайда жақсы'
Себастьян Маллаби, Сыртқы қатынастар жөніндегі кеңестің аға қызметкері, американдықтар президентке дауыс беретін 2024 жылы емес, ФРЖ-ны ставкаларды көтеруге итермелеуде саясат рөл атқара ма деп ойлайды.
«Егер ФРЖ біршама қатаңдатуға мәжбүр болса, оны сайлау жылында жасамағаны әлдеқайда жақсы», - деді ол.
Әрқайсысы жоғары тарифтерге мұқтаж емес. Pantheon Macroeconomics бас экономисі Ян Шефердсон экономиканың жыл басындағы күшінің бір бөлігін қыстың қалыптыдан жылы ауа-райымен байланыстырады және одан әрі көтерілулер қажетсіз рецессия қаупін тудырады деп сендіреді.
Кейбір экономистерді дүр сілкіндірген қаңтар айындағы күшті деректер ғана емес. Бұл сондай-ақ жұмыс нарығы мен инфляция 2022 жылдың соңына қарай бұрын ойлағаннан әлдеқайда жоғары болғанын болжайтын деректерді қайта қарау.
«Инфляция нашарлап барады», - деді Ақ үйдің бұрынғы бас экономисі және Гарвард университетінің профессоры Джейсон Фурман 14 ақпанда Брукингс институтында өткен пікірталаста тұтынушылық бағалар өткен айда 0.5%-ға өсті — желтоқсандағы 0.1%-дан жоғары.
Фурман инфляцияның негізгі деңгейін дәл қазір 3.5%-дан 4%-ға дейін бекітеді. Бұл алты ай бұрынғымен салыстырғанда айтарлықтай төмендегенімен, ФРЖ қалаған деңгейден әлдеқайда жоғары.
«Ерте салқындату»
Пауэлл инфляциялық үдерістің басталғанын мәлімдеді, бірақ ол сонымен қатар ФРЖ мақсатына қайтар жол ұзақ және ойлы болатынын ескертті.
ФРЖ төрағасы жұмысшыларға сұраныс ұсыныстан асып түсетінін және ФРЖ-ның 2% баға мақсатына сәйкес келу үшін жалақы тым тез өсіп жатқанын айтып, әлеуетті инфляциялық қысымның көзі ретінде еңбек нарығын нөлге түсірді.
Соңғы үш айда жалақылар айына орта есеппен 356,000-ға өсті - шамамен 100,000-нан әлдеқайда жоғары, Пауэлл тепе-теңдікке сәйкес келеді - ал жұмыссыздық 1969 жылдан бері ең төменгі деңгейге дейін төмендеді.
Экономика пандемияның құлдырауынан шыққандықтан, кадрлармен қамтамасыз ету қиын болғаннан кейін компаниялар жұмысшыларды жұмыстан шығаруды жек көрді. Еңбек нарығы да ұзақ мерзімді құрылымдық шиеленістерге тап болады, өйткені үлкен Baby Boom ұрпағының жұмысшылары зейнеткерлікке шығады.
Exante Data негізін қалаушы Йенс Нордвиг: «ФРЖ-ның салқындатуға себебі бар деп айтуға әлі ерте», - деді.
– Августа Сараива мен Катарина Сараиваның көмегімен.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/us-rates-may-heading-higher-120000683.html