Vanguard муниципалды облигациялардың «қайта өрлеуін» күтеді, өйткені инвесторлар жоғары кірістілік кезінде «сілекей ағуы» керек.

Есепке сәйкес, Муни облигациялары 1 жылдың басында салық жеңілдіктерін түзетпес бұрын кірістілік 2022% -дан асатын кіріспен салыстырғанда «3% -дан әрең асатын кірісті» ұсынды. Салық балама кірісі 6% болғанда — «немесе тиісті мемлекеттік қорларға инвестиция салатын салықтары жоғары мемлекеттердің резиденттері үшін айтарлықтай жоғары» — munis «басқа тіркелген кіріс секторларымен және әлеуетті жұп үлестермен салыстырғанда, әсіресе, біркелкі үлестермен салыстырғанда үлкен құндылық» ұсынады. рецессия өсуде », - деді Вангард.

Есепке сәйкес, Муни облигациялары корпоративтік қарызмен салыстырғанда салыстырмалы АҚШ қазынашылықтары бойынша тартымды спрэдтермен несиелік тұрғыдан «мықты» болып қала береді. Өткен жылы спрэдтер кеңейді, тіпті муниципалдық баланстар «жиырма онжылдықтағыдан күштірек және жаңбырлы күн қорлары барлық уақыттағы ең жоғары деңгейде болды, бұл штаттарды экономикалық баяулауды немесе қысқаруды жеңуге жақсы дайын болды» деді Вангард.

Төмендегі диаграмма 2022 жылы инвестициялық деңгейдегі ең төменгі сатысы, BBB рейтингі бар корпоративтік және муниципалдық қарыздың кеңеюін бақылайды. Ол ұқсас ұзақтықтағы Treasurys-тен жоғары кірістілік өзгерісін білдіреді, бұл BBB рейтингі бойынша инвесторларға жыл сайын көбірек таралуды ұсынатынын көрсетеді. -Соңы.

«Аралық және ұзақ мерзімді муниципалдық облигациялар салықтан босатылған кірістің жоғары деңгейін де, инвесторлар өздерінің тұрақты кірістерін бөлуде дәстүрлі түрде құмартатын әртараптандыру әлеуетін де қамтамасыз етуі керек», - деді Вангард. «Салық шығынын жинау мүмкіндіктері аяқтала отырып, біз жоғары табысы бар инвесторлар уақыт өте келе салықтан босатылған акцияларын көбейтуге ынталандырады деп күтеміз».

Vanguard белсенді басқарылатын ұзақ мерзімді салықтан босатылған қоры
VWLUX,
+ 0.37%
осы жылдың осы уақытқа дейін сейсенбіге дейін 2.8% өсті, ал оның аралық мерзімді салықтан босатылған қоры
VWIUX,
+ 0.22%
FactSet деректеріне сәйкес 2%-ға өсті.

«Жоғары кірістілік үлкен кірісті ғана емес, сонымен қатар терең рецессия болған жағдайда портфельдің тұрақтылығын да білдіреді», - деді Вангард.

Белгілі бір штаттарға байланысты муниципалды облигацияларға келетін болсақ, Vanguard Нью-Йорк ұзақ мерзімді салықтан босатылған қоры
VNYUX,
+ 0.37%
осы айда сейсенбіге дейін 3.1% өсті, ал Vanguard Нью-Джерси ұзақ мерзімді салықтан босатылған қоры
VNJUX,
+ 0.26%
2.9% қайтарды, FactSet деректері көрсетеді. Vanguard California ұзақ мерзімді салықтан босатылған қор
VCLAX,
+ 0.26%
сол кезеңде 2.8% өсті, ал Vanguard Массачусетстің салықтан босатылған қоры
VMATX,
+ 0.39%
2.9% құрады.

«Біз муниципалды облигациялар нарығының құлдырау жағдайында бағаланғанына сенеміз», - деді Вангард. «Бұрынғы экономикалық қысқартулардан айырмашылығы, бұл жолы ағымдағы спред бағасына сәйкес келетін төмендету қызметі болады, керісінше емес».