(Bloomberg) - Vanguard тобын әлемдегі екінші ең үлкен ETF менеджеріне айналдыруға көмектескен бірегей қор құрылымы әлдеқайда бірегей болуы мүмкін.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Көп бутикті активтер менеджері осы аптада АҚШ-тың инвестициялық қорларының үлестік класы ретінде ETF құруға рұқсат сұрады, ол Vanguard жиырма жылдан астам уақыт бойы ғана қолданып келген жобаны қайталауды мақсат етті.
Қарапайым тілмен айтқанда, бұл құрылым ETF-тің әйгілі салық тиімділігін өзара қорға қосады, бұл негізінен салық салынатын пайданы тазартады. Өнеркәсіптен тыс оған аз назар аударылды, бірақ Vanguard дизайнды толығымен заңды түрде өз қорлары 20 жылдан астам уақыт бойы есептеген капиталдың өсуін азайту үшін қолданды.
Джек Богл негізін қалаған фирма 2001 жылдан бері патентке ие болды, бұл бәсекелестерге оны қайталауды қиындатады — қорғау мерзімі мамыр айында аяқталады.
Толығырақ: Vanguard өзінің өзара қорларын салықтардан тазартатын патентке ие болды
Патенттің жарамдылық мерзімі жақындаған кезде қор индустриясы қай фирмалар Vanguard ойын кітабын ұстануға тырысуы мүмкін деген болжамдарға толы болды. PGIA, австралиялық активтерді басқарушы Perpetual Ltd. компаниясының АҚШ-тағы қолы алғашқылардың бірі сияқты.
Сейсенбі күнгі өтінішінде ол Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиядан өзінің белсенді басқарылатын пай қорларының үлес сыныптарына ETF қосу үшін қолданыстағы ережелерден босатуды сұрады. Бұл құрылымды индекстен кейінгі қорларда ғана пайдаланған Vanguard-тен сәл өзгеше.
Егер мақұлданса, жеңілдік PGIA-ның АҚШ-тағы бес еншілес ұйымына - Barrow Hanley Global Investors, JO Hambro Capital Management, Regnan, Trillium Asset Management және Thompson, Siegel & Walmsley-ге тараған шамамен $20 миллиарды бар 10 өнімге қолданылуы мүмкін.
«Авангардтың ETF-де 70 стратегиясы және 2 триллион доллар активтері бар», - деді Роберт Кенион, PGIA COO, Майамиде, Флоридадағы ETF Exchange конференциясында берген сұхбатында. «Қазіргі уақытта мұны істей алатын жалғыз адамдар. Осылайша, бұл бүкіл әлем үшін тартымды мүмкіндік ашады», - деді ол.
Vanguard түсініктеме сұрауына жауап бермеді.
Техникалық тұрғыдан алғанда, өзара қор ішіндегі ETF құрылымы басқа эмитенттер үшін әрқашан қол жетімді болды - егер олар ӘКК-ден жеңілдік алумен қатар Vanguard-пен лицензиялық келісімге келсе. Дегенмен, бірде-бір менеджер оны жүзеге асырмаған сияқты, олар бір немесе екі қадамда сәтсіздікке ұшырады.
«Бір себебі - Vanguard патентін пайдалануды қамтамасыз ету қиын болуы мүмкін», - Ник Элвард, Natixis Investment Managers мекемесінің Институционалдық өнім және ETF басшысы. «Басқа себеп, ӘКК мұны белсенді түрде мақұлдайтыны туралы сұрақ туындауы мүмкін».
Vanguard-тың ағымдағы босату жеңілдіктері тек пассивті түрдегі ETF класының ортақ пайдалануына қолданылады. Активтерді басқару гигантының өзі 2015 жылы құрылымды белсенді стратегияларда пайдаланудан босату туралы өтініш берді, бірақ ӘКК мақұлдауын ала алмады.
Авангард еліктеушілері үшін ащы бұралуда ӘКК-ге тек белсенді қорлар ғана қатысты емес. Осы жылдар бұрын Пенсильвания штатындағы Малверн фирмасына жеңілдік жеңілдік берілгендіктен, реттеуші үлес топтары арасындағы мүдделер қақтығысына қатысты алаңдаушылық туғызды.
2012 және 2015 жылдар аралығында VanEck ETF акцияларының индекстік сыныптарын ұсыну үшін жеңілдікті жеңілдікке жүгінді, бірақ ол ешқашан берілмеді. 2019 жылы ETF-ті іске қосуды жеңілдету үшін енгізілген жалпы ереже өзгерістерінде ӘКК эмитенттердің ETF-ті бірнеше үлестік сынып құрылымында ұстағысы келсе, босатуға өтініш беру қажеттілігін әдейі сақтап қалды.
«ӘКК сұралған жеңілдікті беруге міндетті емес», - деді Джереми Сендерович, Vedder Price заң фирмасының акционері. «Бұл өтініштің берілгені ӘКК оны беретінін білдірмейді».
Өтінішінің бір бөлімінде PGIA «Комиссия және оның қызметкерлері білдірген алаңдаушылықтарды» шешуге тырысады. Бұған қордың бір класы көтерген кез келген шығындар ауыртпалықты барлық сыныптар бойынша тасымалдау немесе тарату емес, тек сол сыныпқа бөлінуін қамтамасыз ету кіреді.
«Егер біз бұған қатысты тартымды көретін болсақ, мен өте таң қаламын, әсіресе ӘКК қызметкерлері оны қарап жатқанда, келесі бірнеше айда», - деді Майкл Барольский, АҚШ Банкінің Global Fund Services реттеу қызметінің басшысы. «Бірақ кез келген жағдайда, бұл үлестік класс ETF-тердің болашақ рөлі туралы салаға пайдалы сенімділік әкелуі мүмкін».
(Диаграмманы қосу үшін жаңартулар. Бұрынғы нұсқа жеңілдіктен пайда алатын PGIA өнімдерінің басқаруындағы жалпы активтерді түзетеді)
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/vanguard-one-kind-fund-design-220509350.html