Қолма-қол ақшаны шығаратын компаниялар үшін дивидендтер оның бір бөлігін акционерлерімен бөлісудің танымал тәсілі болып табылады. Бірақ бұл қолма-қол ақшаны өндіру қуаты өзгеріп отыруы мүмкін, сондықтан энергетика және ресурстар секторындағы көптеген компаниялар айнымалы дивиденд төлемдеріне жүгінді.
Бұл қалай жұмыс істейді: Компаниялар экономикалық цикл бойы сақтай алатын салыстырмалы түрде төмен базалық дивидендті, сонымен қатар көбінесе формуланы қамтитын кірістеріне негізделген айнымалы дивидендті төлейді. Бұл кейде бизнесті сатумен байланысты бір реттік оқиғалар болып табылатын арнайы дивидендтерден ерекшеленеді.
Айнымалы дивидендтер инвесторлармен жақсы ойнайды. Олар премиум бағалауды қойды
Devon Energy
(тикер: DVN) және
Пионерлердің табиғи ресурстары
(PXD), екеуі де айнымалы стратегияны ерте қолданушылар, олар қазір базалық және айнымалы дивидендтер арасында шамамен 7% кірістілігімен мақтана алады.
ConocoPhillips
(COP) басқа тәжірибеші болып табылады, бірақ оның жиынтық кірістілігі төмен, 3% құрайды.
Diamondback энергиясы
(FANG) ірі барлау және өндіруші компания құрылымды 2022 жылы іске қосуды жоспарлап отыр.
Өткен аптада бір баррель үшін 2022 долларды құраған және 82 долларға көтерілуі мүмкін мұнай бағасының көтерілуінің арқасында энергетикалық айнымалы дивидендтер 100 жылы жоғары болуы керек.
Егер Goldman Sachs-тың тауар талдаушысы Джефф Карри сияқты мұнай бұқалары осы онжылдықта энергетикалық суперцикл туралы дұрыс болса, бұл дивидендтер үшін жақсы 10 жыл болуы мүмкін.
Энергиядан тыс,
Ньюмонт
(NEM), ең жақсы алтын өндіруші, осыған ұқсас дивиденд тәсіліне ие және қазір оның негізгі және ауыспалы төлемдері арасында 4% -ға жуық табыс береді.
Фрипорт-МакМоРан
Жетекші әлемдік мыс өндіруші (FCX) қос дивиденд жариялады, дегенмен оның кірістілігі қазір қарапайым, яғни 1.3%.
Агко
(AGCO), ферма жабдықтарын өндіруші, бар болғаны 0.6% негізгі дивиденд төлейді, бірақ оны табысқа негізделген жылдық арнайы дивидендпен толықтырады, бұл оның жалпы дивиденд кірісін 4%-ға дейін арттырды.
Ресурс секторы көбірек дивидендтер төлеуге жақсы жағдайға ие, өйткені баланстар ондаған жылдардағы ең жақсы пішінде және пайда жеткілікті.
«Тау-кен өнеркәсібі капиталды қайтаруға көп көңіл бөледі», - деп түсіндіреді Крис ЛаФемина, Jefferies сарапшысы. «Жалпы алғанда, баланстар жөнделсе, капиталдың айтарлықтай кірісі болады. Жалғыз пікірталас - құрылым.
OneMain Holdings
(OMF) – базалық/айнымалы стратегияның нұсқасын ұстанған сирек қаржылық компания. Ол төмен деңгейдегі тұтынушыларға 20%-плюс пайыздық мөлшерлемемен тұтынушылық төлемді несиелер береді, бұл жоғары табыс әкеледі. Ол соңғы екі жылда үлкен айнымалы жартыжылдық дивидендтер төлеп келеді. Негізгі дивиденд жыл сайын акцияға 2.80 долларды құрайды, ал OneMain соңғы 6.75 айда айнымалы дивидендтердегі акцияға 12 АҚШ долларын немесе жалпы сомасы 9.55 АҚШ долларын төледі, оның соңғы акция бағасы 17 доллар болған 55% кірістілігі үшін.
«Инвесторларға компания жақсы дивидендтер алу кезінде капитал құрылымын оңтайландыруды ұнатады», - дейді сатып алу рейтингі және акцияның бағасы $70 мақсаты бар Jefferies сарапшысы Джон Хэхт.
Айнымалы дивидендтер барлығына бірдей бола бермейді, бірақ олар көптеген инвесторлар табысқа кенеліп жүргенде компанияларға қаржылық тәртіпті сақтаудың және қолма-қол ақшаны қайтарудың жақсы тәсілі болуы мүмкін.
Стратегияның бір жанкүйері - Дэвид Кинг, Columbia Flexible Capital Income қорының менеджері. «Мен арнайы дивидендтері бар компанияларға өте қатты қараймын», - дейді ол. «Оларды нарық жақсы түсінбейді». Ол OneMain, Pioneer және сақтандырушыға тиесілі қорларды басқарады
прогресшіл
(PGR), ол соңғы жылдары артық капиталды арнайы дивидендпен төледі.
| Компания / Ticker | Соңғы баға | 52-апта Chg | 2022 ж. EPS | 2022E P / E | Негізгі бөлім* | Айнымалы Div* | Жалпы бөлу кірістілігі |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| OneMain Holdings / OMF | $54.49 | 5.8% | $8.81 | 6.2 | $2.80 | $6.75 | 17.5% |
| Pioneer Natural Resources / PXD | 204.91 | 51.7 | 20.10 | 10.2 | 2.24 | 12.08 | 7.0 |
| Devon Energy / DVN | 49.90 | 153.2 | 5.39 | 9.3 | 0.44 | 2.92 | 6.7 |
| Ньюмонт / NEM | 61.52 | -1.6 | 3.10 | 19.9 | 1.00 | 1.20 | 3.6 |
| ConocoPhillips / COP | 84.40 | 78.0 | 7.93 | 10.6 | 1.84 | 0.80 | 3.1 |
| Freeport-McMoRan / FCX | 45.15 | 45.7 | 3.54 | 12.7 | 0.30 | 0.30 | 1.3 |
*Жылдық. E=бағалау.
Дереккөздер: Bloomberg; компания есеп береді
Ауыспалы дивидендтер тәсілі қабылданғаннан ерекшеленеді
Exxon Mobil
(XOM) және
Шеврон
(CVX), олар салыстырмалы түрде жоғары базалық дивидендтер төлейді және оларды цикл бойына сақтауға тырысады. 5% кірісті Exxon және 4.2% кірісі бар Chevron пандемия кезінде энергия бағасы құлдыраған кезде дивидендтерді төлеу үшін қарыз алуға мәжбүр болды. Енді олар мұнай мен газдағы күшті ескере отырып, оларды көтеруге мүмкіндік алды.
Девон бір жыл бұрын ауыспалы дивиденд форматына көшкен алғашқы ірі энергетикалық компания болды. Компания жыл сайын 44%-дан аз кірістілік үшін акцияның бағасы 1 цент болатын қарапайым дивидендті 49 центтен төлейді. Сондай-ақ ол төртінші тоқсанда артық бос ақша ағынының 73%-ға дейінгі формуласы негізінде 50 центтік айнымалы дивиденд төледі. Девонның 2022 жылғы жалпы дивиденді төртінші тоқсандағы жылдық 4 доллардан бір акцияға 3.36 долларды құрауы мүмкін.
Девон бас директоры Рик Мункриф: «Біз инвесторларымыздың қалағанына жауап береміз», - дейді. «Олар: «Біз өндірістің өсуін қаламаймыз және капиталдың бізге акцияларды сатып алудан гөрі дивидендтер арқылы қайтарылғанын көргіміз келеді» дейді. «Инвесторларға формуланың анықтығы ұнайды, деп қосады ол.
Ресурстық компаниялар табыстарының құбылмалылығына байланысты айнымалы дивидендтерге негізгі үміткерлер болып табылады.
Болат балқытушылар, әсіресе
Нукор
(NUE), саланың көшбасшысы, оларды акцияларды сатып алуға қосымша ретінде қарастыруы керек. Акциялары 110 доллар шамасында сатылатын Nucor жыл сайын 2 доллар дивиденд төлейді. Өзінің мол табысымен Nucor акцияларды қайта сатып алуды қолдайды, 3 жылы 2021 миллиард доллардан астам акцияларды сатып алып, 600 миллион доллар дивидендтер төлейді.
Nucor компаниясының бас қаржы директоры Джим Фриас: «Біз акциялардың бағаланбағанын және біз акцияларды қайта сатып алу арқылы акционерлер үшін көбірек құндылық жасаймыз деп ойлаймыз», - дейді Джим Фриас, Nucor компаниясының бас қаржы директоры.
Баррик Алтын
(GOLD), №2 алтын өндіруші, Ньюмонттың дивидендіне сәйкес келетін айнымалы дивидендті ашу үшін инвесторлардың қысымына тап болады. Баррик өзінің шешімін келесі айда тоқсан сайынғы кірістер туралы есеп бергенде жариялайды деп күтілуде. Акциялары шамамен $60 сауда жасайтын Ньюмонт бір акцияға $1 мөлшерінде негізгі дивиденд және алтын бағасына байланысты өзгермелі дивиденд төлейді, ол қазір жылына $1.20 құрайды.
Джеффери ЛаФемина осылай ойлайды
BHP тобы
(BHP) және
Rio Tinto
(RIO), әлемдегі ең ірі темір рудасын өндірушілердің екеуі, өткен жылы үлкен кіріс әкелген ағымдағы айнымалы төлемдерінен гөрі базалық/айнымалы дивидендтер құрылымын қабылдауы керек.
«4% базалық дивиденд олар үшін өте қолайлы», - дейді ол, бұл темір рудасының бағасы төмен болған кезде олардың акцияларының бағасын қолдайтынын айтты. Екеуінің балансында таза қарызы аз немесе мүлдем жоқ.
Энергия мен ресурстардан басқа кім үміткер бола алады?
әрекет
JPMorgan Chase
(
JPM
), елдегі ең ірі банк. JPMorgan бас директоры Джейми Даймон акцияларды жоғары бағамен сатып алудың даналығына күмән келтіріп, үш жыл бұрын акцияларды үш есе нақты баланстық құнына сатып алу «ақылсыз» болатынын айтты.
Өткен жылы акциялары жақында 160 долларға дейін көтеріліп, банк 2.3 есе материалдық баланстық құнға сауда жасайды. Оның негізгі дивиденді енді жылына бір акцияға 4 долларды немесе 2.5% кірісті және 2022 жылға жоспарланған пайданың үштен бірін құрайды.
Колумбияның королі, JPMorgan-ның ұзақ уақыт иегері: «Тәртіпті немесе формулалық арнайы дивиденд олар үшін қызықты идея болар еді. Акцияларды қайта сатып алуды есепке алу және реттеу оптикасы материалдық кітапқа жоғары еселікте жақсы емес».
JPMorgan түсініктеме беруден бас тартты.
Жалпы корпоративтік басшылар акцияларды сатып алуды қысқартуға жек көруі мүмкін, себебі бұл олардың акцияларының бағасы туралы сигнал бере алады. Дегенмен, өзгермелі дивидендтер инвесторларға табыс алу үшін көбірек мүмкіндіктер береді.
Жазыңыз Эндрю Бари [электрондық пошта қорғалған]
Дереккөз: https://www.barrons.com/articles/variable-dividends-stocks-energy-resources-51642198437?siteid=yhoof2&yptr=yahoo