Вьетнамның «Шағын Қытай» күндерінің саны аяқталды. Бұл жақсы нәрсе.

Вьетнам ұзақ уақыт бойы Азия маятниктің экономикалық эквивалентіне ең жақын жер болды.

Сағат механизмі сияқты, көпшілік «шағын Қытай» деп ойлағысы келетін жер керемет сүрініп кетеді. Бір себеп: инвестордың көңіл-күйі Вьетнам нарықтардың қызып кетуіне байланысты супер бычийден супер дүрбелеңге дейін жабайы ауысуға бейім. Ал қазір маятник соңғы бағытта тербеліп тұрғандай.

Биылғы жылы эталондық VN индексіндегі 30% құлдырау 2021 жылғы 34% раллидің айнадағы бейнесі болып табылады. Қытайды салыстыру туралы әңгімені тым алысқа апармай-ақ, құлдырау шынымен де материктің жылжымайтын мүлік нарығындағы хаосы мен шетелдік инвесторлар мен трансұлттық компаниялардың бас директорларын қорқытатын үкіметтің парақорлыққа қарсы науқанымен үндеседі.

Вьетнамға әсер ететін бум-бұст циклдарының жиілігі жан басына шаққандағы кірісті арттыру жолында тұрған созылмалы мәселе. Бұл Ханойдағы үкіметтік шенеуніктердің бірі ешқашан түзете алмаған.

Мәселе мынада, барлығы дерлік Вьетнамның 98 миллион халқына қарай бет алды деп сенеді орташа табыс жағдайы алдағы онжылдықтарда үлкен өркендеу жолында. Біріншіден, премьер-министр Фам Мин Чинхтың үкіметі инвесторлардың сеніміндегі құлдырауға қарсы ауытқулардың амплитудасын азайтуы керек.

Шынымды айтсам, Вьетнамның 2022 жылы, яғни «Дои Мой» нарықты ашу реформалары экономикалық ойынды көтере бастағаннан кейін толық 36 жыл өткенде табатыны біраз көңіл көншітеді.

Бір орталық проблема – елдің валюта бағамдарымен дұрыс емес айналысуы. Вьетнамның Мемлекеттік банкі ондаған жылдар бойы донг деңгейін агрессивті түрде басқарды. Оның себебі, әрине, экспортқа негізделген экономика валютаны мүмкіндігінше әлсіз ұстау арқылы өнімділікті барынша арттырады.

2020 жылдың соңында бұл Ханойға сыртқы экономикасы қажет емес күмәнді құрметке ие болды: АҚШ Қаржы министрлігінің «валюта манипуляторы«Тізімі.

Әрине, сол кездегі президент Дональд Трамптың бұл шешімінде күміс астар болды. Ол Қытайдан қашқан зауыттық жұмыстардың АҚШ-қа емес, Вьетнамға кетіп жатқанына ашуланды, бұл белгілі бір мағынада Трамптың сауда соғысы кері нәтиже бергенін және Ханойдың көбірек ұлтаралық компанияларды тартуға қол жеткізіп жатқанын мойындау болды.

Бірақ шетелдік бас директорлар мен инвесторлар Вьетнам жабайы көңіл-күйдің ауытқуын жеңсе ғана ұзақ уақытқа қалады. Бұл саясаткерлерден микроэкономиканы интернационалдандыруды талап етеді.

Бірінші қадам - ​​күшті валютамен өмір сүруді үйрену. Бұл қызып кету қаупін азайтады, инвесторлар арасындағы сенімді арттырады және жеке секторды бәсекеге қабілетті болуға ынталандырады.

Жапония мен Вьетнамның ұқсастығы шамалы болса да, Токио жыл сайын бағаланбаған валютаны сақтаудың қараңғы жағы туралы ескерту болып табылады. 1990 жылдардың соңынан бастап жапон үкіметтері иенді экономиканың даму мүмкіндігіне нұқсан келтіре отырып, төмендетті. Бұл үкіметтің Қытайға ілесу үшін өсу қозғалтқыштарын қайта калибрлеудің өзектілігін азайтты.

Жиырма бес жыл обсессивті иеннің құнсыздануы қайта құрылымдау, инновациялар енгізу, өнімділікті арттыру, басқару тәжірибесін жаңғырту және тәуекелдерді қабылдау жауапкершілігін Japan Inc. Қарапайым тілмен айтқанда, мұндай ауқымды ауқымдағы корпоративтік әл-ауқат Жапонияның жануарлар рухын өлтірді. Бүгінгі таңда Жапония технологиялық «жалғыз мүйізді» стартаптар бәсекесінде Индонезиядан кейін келеді.

Вьетнам бұл тағдырдан аулақ болғысы келеді. Ол ЖІӨ-ні төмендететін және жалақының өсуін тежейтін жылжымайтын мүлік секторын тұрақтандыруы керек. Ол тиімсіз және көбінесе парақорлықпен айналысатын мемлекеттік секторды субсидиялауды тоқтатуы керек. Экономикалық энергия жоғарыдан емес, төменнен жоғары болуы керек.

Ханойдың шағын Қытай белгісін алған модельден бас тартқан уақыты келді. Қарқынды өсу, коммунистік саясат, зауыттық ауыр жұмыс нарығы, үлкен халық, төмен шығындар және қызықты географиялық орналасу оны осы уақытқа дейін жеткізді. Бірақ секіру Жан басына шаққанда 3,700 доллар Енді, айталық, $10,000 үшін жаңа ойын жоспары қажет.

Трамптың сауда соғысында жеңіске жетіп, салыстырмалы түрде табысты Ковид-19 тәжірибесіне ие бола отырып, Вьетнам ең нашар жағдайларда табысқа жете алатынын дәлелдеді. ретінде Wall Street Journal Осы айдың басында хабарланғандай, Apple Вьетнамды ең жақсы үміткерлер қатарына қосады Қытай баламалары Үндістанмен бірге iPhone телефондарын өндіруге.

Дегенмен, алдағы жыл ерекше ретсіз болуы мүмкін. Қытайдың кенеттен «Нөлдік Ковид» құлыптарынан бас тартуы, АҚШ-тың рецессиясынан қорқу және орталық банк ставкасының көтерілуі арасында Вьетнам ерте және жиі зардап шегуі мүмкін.

Ұзақ мерзімді көзқараспен қарайтын болсақ, бұл маятник динамикасы өзін-өзі жеңеді және барған сайын солай болады. Экономикалық серпілістің тоқтайтын уақыты келді.