Volkswagen өзінің төмен бағасын қыркүйек айының аяғында немесе қазан айының басында Porsche бөлімшесінің 25% акциясын бастапқы орналастыру арқылы шешуді жоспарлап отыр. Сәтті ұсыныс VW акциялары үшін оң катализатор болады.
Автокөлік өндірушінің АҚШ-та жарияланған қарапайым акциялары (VWAGY) шамамен 19 долларға саудаланады. Артықшылықты және қарапайымдардың әрқайсысы неміс листингіндегі акцияның 1/10 бөлігіне тең.
Жарияланған есептер бойынша Porsche 60-85 миллиард долларға бағалануы мүмкін, бұл Volkswagen-тің қазіргі нарықтық құны 87 миллиард долларға жақын. Porsche - Volkswagen-тің әсерлі автомобиль портфолиосының ең құнды бөлігі, оның құрамына VW бренді, премиум Audi блогы және өте жоғары деңгейлі Bentley және Lamborghini маркалары кіреді.
Porsche – Tesla (TSLA) моделімен бәсекелес 911 және 718 спорттық автомобильдерін, танымал Cayenne және Macan спорттық көліктерін, Panamera седанын және 2019 жылы шығарылған толық электрлік Taycan шығаратын жетекші люкс автокөлік өндірушісі. S. Porsche жылына шамамен 300,000 100,000 көлік шығарады, олардың әрқайсысы орташа есеппен $ 20 XNUMX-ға жуық сатылады. Оның XNUMX% операциялық пайда маржасы бар.
Porsche 25 жылдың бірінші жартыжылдығында Volkswagen-тің 13 миллиард долларлық операциялық кірісінің 2022% құрады, яғни инвесторлар компанияның қалған табысы үшін тиімді түрде аз төлей алады. Porsche таза табысынан 15-20 есеге дейін бағалануы мүмкін. Бұл жоғары дәрежелі люкс автомобиль жасаушыға жеңілдік
Ferrari
Келіңіздер
(RACE) 40 есе, бірақ көптеген авто акциялардың бір таңбалы көбейткіштерінен әлдеқайда жоғары.
| Автокөлік жасаушы / Тикер | Соңғы баға | YTD өзгерту | 2022 ж. EPS | 2022E P / E | 2023E P / E | Дивидендтің пайдасы | Нарықтық құны (бил) |
|---|
| Volkswagen/VWAPY | $14.97 | -25% | $3.54 | 4.2 | 4.2 | 5.3% | $87.0 |
| BMW/BMW.Германия | €74.30 | -16 | 20.71 | 3.6 | 5.1 | 7.8 | 48.8 |
| Mercedes-Benz Group/DMLRY | $14.08 | -27 | 2.88 | 4.9 | 4.9 | 9.4 | 60.3 |
| Ford Motor/F | 15.43 | -26 | 2.07 | 7.5 | 7.7 | 3.9 | 62.0 |
| General Motors/GM | 40.11 | -32 | 6.80 | 5.9 | 6.3 | 0.9 | 58.5 |
| Tesla/TSLA | 283.70 | -19.5 | 4.14 | 68.5 | 48.7 | None | 889.0 |
E = бағалау
Дерек көзі: Bloomberg
«Біз VW-дің керемет құндылығын көріп отырмыз», - дейді VW акцияларын иеленетін Pzena Investment Management компаниясының капиталды зерттеу жөніндегі сарапшысы Лоуренс Паустиан. Оның айтуынша, VW тартымды, оның пайдасына және бөлшектердің жиынтығына негізделген және Tesla-ны қабылдауға ең жақсы жабдықталған басқарушы болуы мүмкін.
Morningstar сарапшысы Ричард Хилгерт VW-ге сенімді, және ол да, Паустиан да арзанырақ артықшылықты акцияларды қолдайды. Хилгерттің бір АҚШ акциясы үшін 30 доллардан астам бағасы бар. «Егер дәстүрлі автоөндірушілердің кез келгені Tesla-ны ұстай алса, бұл VW», - дейді Хилгерт.
Фольксваген электр көліктерін жасауда және аккумулятор зауыттарын салуда бәсекелестерінен алда. Оның автомобиль бизнесінде 28 миллиард доллар таза ақша қаражаты бар күшті балансы бар.
Акцияның төмен бағалануы саланың алдағы 15-20 жылда толығымен электрлік қуатқа көшу міндетін көрсетеді. Содан кейін, VW күрделі корпоративтік және басқару құрылымы бар.
VW 2023 жылы миллион EV шығара алады деп күтуде, ал 2025 жылға қарай екі миллионға жетеді, бұл кезде Tesla төрт миллионнан астам сатылуы мүмкін.
Porsche IPO-дан кейін қалған 75% үлестің акционерлерге бөлінуі екіталай. Бұл жеңіл теріс.
Ақпараттық бюллетеньге жазылу
Осы аптаның журналы
Осы апта сайынғы электрондық пошта осы аптадағы журналдағы оқиғалар мен басқа мүмкіндіктердің толық тізімін ұсынады. Сенбі күні таңертең ET.
VW 50% үлеске ие Porsche және Piech отбасыларының бақылауында
Porsche автомобиль холдингі
(PAH3.Germany), VW дауыс беретін акцияларының 53% иесі. Инвесторлар VW-ді АҚШ-та жарияланған дауыссыз акциялар (POAHY) арқылы да ойнай алады, жақында шамамен $6.
Porsche Automobil өзінің VW үлесінің құнына шамамен 30% жеңілдікпен сауда жасайды, бірақ он жылдан астам уақыт бұрын тоқтатылған VW сатып алу өтініміне және 2015 жылы басталған VW «дизельгейт» жанжалына байланысты миллиардтаған долларлық әлеуетті заңды міндеттемелері бар. Porsche Automobil Porsche IPO-ның 12.5% сатып алуды жоспарлап отыр.
Басқа ірі неміс компаниялары сияқты, VW-де де жартысы акционерлер, жартысы жұмысшылар сайлайтын 20 мүшеден тұратын бақылау кеңесі бар. Бірақ акционерлердің екі өкілін VW орналасқан Германияның Төменгі Саксония штаты атайды және олар жұмыс күшін қолдауға бейім. Төменгі Саксония VW дауыс беретін акцияларының 20% иеленеді. Бұл VW-ге еңбек шығындарын қысқартуды қиындатты, бұл сала электр машиналарын аз еңбекті қажет ететін өндіріске ауысатындықтан қиындық тудыруы мүмкін.
Дегенмен, VW Tesla-ның заңды қарсыласы ретінде пайда болады. Оның көк чипті бренді, арзан қорлары бар және қазір құндылық жасау үшін ықтимал катализатор бар.
Жазыңыз Эндрю Бари [электрондық пошта қорғалған]
