(Bloomberg) - Кариб теңізіндегі Hyatt қонақүйінің бөлмесінде тұрған Джон МакКлейн жексенбі күні түстен кейін ноутбугын шығарып, облигациялар саудасын бастады. Бұл МакКлейн үшін отбасылық демалыс болуы керек еді, бірақ банктердегі сәтсіздіктерге байланысты және АҚШ билігі дүрбелеңді тоқтатуға асықты, бұл қазір аяқталды. Ол Brandywine Global Investment Management клиенттері үшін басқарған 2.4 миллиард долларлық портфельді қайта жөндеуі және оны жылдам жөндеуі керек болды.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Манхэттенде Крейг Горман да не болатынын көрді. Ол өзінің хедж-қорының Park Avenue кеңсесіне жүгіріп барып, кешкі сағат 6-де компьютерін іске қосты. Confluence Global Capital компаниясының негізін қалаушы серіктесі Горман үш күн бойы үзіліссіз сауда жасап, 11 мониторына қарап тамақ ішіп, жасырынып жүрді. Пингтер оны бағаның кенеттен ауытқуы немесе жаңалықтар туралы ескерткен кезде кенеттен аяқталатын ұйқы кезінде.
Қаржы тарихында көптеген жабайы апталар болды, бірақ соңғы естеліктерде мұндай апталар аз. АҚШ-тан Еуропаға дейін банк секторының денсаулығына қатысты толқулар тез тарала бастағанда - бірнеше күн бұрын көптеген инвесторлар үшін әрең тіркелген алаңдаушылық - нарықтар шайқалды. Банк акциялары, корпоративтік қарыздар мен тауарлар бағасының кенеттен өзгеруі болды, бірақ еш жерде хаос АҚШ қазынашылықтары үшін 24 триллион долларлық нарықтағыдай өткір болған жоқ.
Екі жылдық нотаның кірістілігі дүйсенбіде жарты пайыздық тармақтан астамға төмендеді, сейсенбіде ширек тармаққа көтерілді және сәрсенбіде инвесторлар Федералды резервтік жүйе пайыздық мөлшерлемелерді қаншалықты жоғарылататыны туралы ашулы түрде қайта калибрленген кезде қайтадан құлдырады. Ауытқулар соншалықты күшті болды - жұма күнгі сауда-саттықтың аяқталуына дейін - олар Lehman Brothers, 9/11 күйреуі, dot.com көпіршігінің жарылуы және 1990 жылдардағы дамып келе жатқан нарық дағдарыстары тудырған оқиғалардан асып түсті.
Желдеткіштер жасалды. Quadratic Capital Management бутиктік ETF провайдері бар таңдаулы топ жылдам пайдаға қол жеткізді. Басқалары үшін жазалау шығындары болды. Schroder Investment Management Europe SA және AlphaSimplex Group LLC басқаратын сандық қорлар соққыға жығылды. Brevan Howard Asset Management-те кейбір ақша менеджерлері үлкен шығынға ұшырады, олар сауданы тоқтатуды бұйырды. Ал ардагер трейдер Адам Левинсон үшін бұл жаңалық одан да нашар болды. Ол өзінің Graticule Asia макро хедж-қорын 25%-дан астам жоғалтқаннан кейін жауып тастайды.
Мұның бәрі бір нәрсені анық көрсетеді: 2008 жылдан кейінгі ережелер арқылы Уолл-стрит банктерінің саудасын тежейтін нарықта құбылмалы ставкалар осындай сәттерде әрбір сауда күнінің әр минутында жоғары болады.
1980 жылдары Уолл-стритте мансабын бастаған Коннектикут штатындағы Стэмфордтағы Мишлер қаржылық тобының басқарушы директоры Тони Фаррен: «Бұл жаңғақ», - деді. Тіпті 10 секундтық кідіріс дәл қазір сауда жасауы немесе бұзуы мүмкін, деді ол. «Сіз дұрыс айта аласыз және әлі де миллион доллар жоғалтуыңыз мүмкін».
Триггер
Мұның бәрі 7 наурызда, ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл Конгресске инфляцияны басу үшін саясатты күшейтуді күшейту туралы өзінің батыл шешімін білдірген күннен басталды. Бұл мөлшерлеменің тағы бір жоғары көтерілуіне деген үміттерді нығайтты және 5 жылдан бері алғаш рет екі жылдық кірісті 2007%-дан жоғары көтерді. Осылайша, аймақтық банк секторындағы қиындықтар бірнеше күннен кейін, алдымен Silvergate Capital, содан кейін Silicon Valley банкінде пайда бола бастағанда, көптеген инвесторлар абайсызда ұсталды. Дүйсенбі күнгі екі жылдық кірістілік 1982 жылдан бергі ең үлкен құлдырау болды.
Сәрсенбіде Credit Suisse Group AG-дағы жаңа толқулар қауіпсіздікке тағы бір жаһандық рейсті бастады, бұл кірісті одан әрі төмендетті. Бір аптаның қысқа уақытында тарифтер нарықтары күрт өзгерді. ФРЖ тағы бірнеше айлық өсім күтеді, соның ішінде келесі аптадағы саяси жиналыста күтулер жойылды. Оның орнына, трейдерлер қазір жылдың аяғына дейін ФРЖ-нің эталондық мөлшерлемесін жарты тармақтан астам төмендетуді күтуде. Сәрсенбі күні ақша нарығындағы фьючерстерде жағдайдың бейберекет болғаны сонша, сауда қысқа уақытқа тоқтатылды.
Құлау
Прия Мисра үшін Уолл-стриттегі жер асты дүмпулері 2008 жылғы қараңғы күндерге параллель болды, сол кездегі ол Леманда тарифтер бойынша стратегиялық қызмет атқарған. Наурыздың 15-іне дейінгі аптада банктер өз қаржыларын қорғау үшін ФРЖ-ның екі резервтік қондырғысынан 165 миллиард доллар қарыз алды, өйткені ашулы салымшылар қолма-қол ақшаны тартып алды.
Нью-Йорктегі TD Securities тарифтік стратегиясының жаһандық басшысы Мисра Батыс жағалауға іссапарынан бас тартты және Еуропа мен Азиядағы нарықтық қозғалыстарды сканерлеу үшін таңғы 3-те оянуды бастады. Ол жерде де облигациялар өте қатты тербеліп жатты.
«Барлық жоспарлар терезеден шығып кетті», - деді Мисра. «Нарықтағы немесе тақырыптағы әрбір қозғалыспен сіздің қан қысымыңыз көтеріледі немесе төмендейді».
Жоғары құбылмалылық жағдайында АҚШ долларын қаржыландырудан бастап, сауда-саттық ұсыныстарының спрэдтері кеңейген негізгі қазынашылыққа дейін нарықтық жарықтар пайда болды. Бір қызығы, акциялар негізінен алауыздықтан босатылды. S&P 500 апта ішінде жоғары көтерілді.
Зиянкестер
Барлық соңғы нарықтық дағдарыстар сияқты, кванттар да пайда болды - кейбіреулердің көзінше - бөліктің зұлымдары. Бұл сыншылар Commodity Trading Advisors сияқты жүйелі ойыншылар жоғары мөлшерлемелерге үлкен, уақытылы ставкалардың арқасында құбылмалылықты күшейтті дейді. Қазынашылық драмалық митингі өткізген кезде, тез ақша жинайтын адамдар кенеттен шығуға асығуға мәжбүр болды.
Шығындар таңқаларлық болды. Societe Generale CTA индексі дүйсенбіге дейінгі үш сессияда тарихи 8%-ға төмендеді. Жеңілгендер қатарына AlphaSimplex Group-тың 2.7 миллиард долларлық басқарылатын фьючерстік стратегиялық қоры кіреді. Өткен жылы жоғары мөлшерлемелерге бәс тігу арқылы көтерілгеннен кейін ол Bloomberg деректеріне сәйкес дүйсенбіде ғана 7.2%-ға төмендеді, бұл 2010 жылғы дебютінен бергі ең жоғары көрсеткіш.
«Біз дұрыс емес жақта болдық», - деді Кэтрин Камински, AlphaSimplex компаниясының бас зерттеу стратегі және портфолио менеджері. «Бұл қысқа облигациялар саудасы 15 ай бойы жұмыс істеді. Бір сәтте трендтер бұзылады және бұл мәселе болуы мүмкін ».
Топ ретінде макро хедж-қорлар HFRX Macro/CTA индексіне сәйкес аптаның сәрсенбіден сәрсенбіге дейін 4.3% жоғалтты, бұл 2008 жылдан бергі ең нашар құлдырау.
Жеңімпаздар
Нарық шарпыған кезде, Quadratic негізін қалаушы Нэнси Дэвис өзінің толқуын әрең жасыра алмады. Оның инфляцияға байланысты облигацияларға инвестиция салатын және жоғары құбылмалылықтан пайда табуға тырысатын 802 миллион долларлық пайыздық мөлшерлеменің құбылмалылығы және инфляцияны хеджирлеу ETF, сәрсенбіден сәрсенбіге дейін 15% өсті.
«Біз үлкен қимылдарды жақсы көреміз», - деді Дэвис. «Табысқа жет.»
Кариб теңізінде МакКлейн қонақүйден шығу мүмкін емес деп тапты.
Ол отбасымен Доминикан Республикасының шығыс шетіндегі курорттық қала Пунта-Канада болды. Ол күндіз бөлмесінен сауда жасайтын, ал түнде қыздары төсекке шыққанда, балконға шығып, тағы да сауда жасайтын.
Жақында рецессия болады деп алаңдаған МакКлейн өзінің портфолиосын, соның ішінде Bloomberg жинаған деректерінде соңғы бес жылда құрдастарының 97% -ын жеңген BrandywineGlobal Корпоративтік несие қорын қорғауға асықты.
Филадельфиядағы Брэндивайнның штаб-пәтерінде МакКлейннің әріптесі Джек МакИнтайр жеңіл тыныс алды. 30 миллиард долларлық менеджер жақында ұзақ мерзімді қазынашылыққа ставка жасады, бұл оның қаражатын аптадағы қозғалыстардан қорғауға көмектесті.
«Егер біз қысқа өмір сүрсек», - деді МакИнтайр, - мен қатты күйзелетін едім.
– Майкл Маккензи, Джессика Ментон, Нишант Кумар, Деница Цекова, Эмили Граффео, Рут Карсон және Гарфилд Рейнольдстың көмегімен.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/wait-10-seconds-lose-1-181600631.html