(Bloomberg) - Уолл-стрит және одан тыс жерлерге мұқият ескерту: Федералдық резерв әлі де қаржы нарықтарымен соқтығысуда.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Соңғы MLIV Pulse сауалнамасына сәйкес инфляция шарықтау шегіне жеткен болса да, акциялар мен облигациялар тағы да құлдырауы мүмкін, өйткені мөлшерлеменің көтерілуі 2022 жылғы керемет сатылымды оятады. Осы аптаның соңында Джексон Хоул симпозиумы алдында респонденттердің 68% корпоративтік маржаларды тоздырған және акцияларды төмендететін ондаған жылдардағы баға қысымының ең тұрақсыздандыратын дәуірін көреді.
Стратегтер мен күндізгі трейдерлерді қамтитын 900-ден астам салымшылардың көпшілігі инфляция асып кетті деп есептейді. Дегенмен, 84% -ы Джером Пауэлл басқаратын орталық банкке оны ресми ұзақ мерзімді мақсатқа - 2% төмендетуге екі жыл немесе одан да көп уақыт кетуі мүмкін дейді. Бұл арада американдық тұтынушылар шығындарын қысқартады, ал жұмыссыздық 4%-дан асады.
Осы аюлы сезімдердің барлығы кешікпей 7 триллион долларлық капиталдың күтпеген көтерілуіне қарсы инвесторлардың терең скептицизмін көрсетеді. Өткен аптада қорлар құлдырағанымен, S&P 500 әлі де 2022 жылғы шығынын маусым айының ортасындағы 11% төмендеуіне қарсы 23% дейін қысқартты.
«Бұл аю нарығының тұзағы», - деді Виктория Грин, G Squared Private Wealth негізін қалаушы серіктесі сұхбатында. «Инфляция - бұл үлкен, жаман адам. Тіпті инфляцияның тұрақты төмендеуі болса да, бағалар айтарлықтай төмендегенше біраз уақыт кетуі мүмкін».
Сауалнама нәтижелері қорқынышты бірінші жартыжылдықтан кейін қайта пайда болған құлдырауды сатып алушылар үшін қиындық тудырды - ақшалай несиені қатайту цикліне ставкалардың әсерінен, ал көптеген қорлар өсімді позицияға ауысты. Өз кезегінде, дүние жүзіндегі акциялар ең нашар шығындардың кейбірін қайтарды, ал 10 жылдық қазынашылық кірістілігі осы жылдың басындағы 3% шыңынан шамамен 3.5%-ға төмендеді.
MLIV респонденттері, өз кезегінде, келесі айда облигациялардың бағалары қайтадан төмендейді деп есептейді, ФРЖ төрағасы Пауэлл осы аптада Джексон Холде, Вайомингте өткен жиналыста нарықтық үміттерді жаңарту мүмкіндігіне ие болды. ФРЖ қорларының фьючерстері қазіргі уақытта трейдерлердің орталық банк эталонды 3.7%-ға көтергеннен кейін жаяу жүруді тоқтатып, 2023 жылдың мамырынан бастап қысқартуға кірісетініне бәс тіккенін көрсетеді. Дегенмен, тіпті көгершіндер де кері шегініп жатыр, Миннеаполис ФРЖ президенті Нил Кашкари 4.4% мөлшерлемені ұсынды. келесі жылдың соңына дейін.
Мұның бәрі неге маңызды екенін асыра айту қиын. Монетарлық қатаңдатудың жылдам қарқыны және нәтижесінде экономикалық құлдырау бүкіл әлемдегі ақша менеджерлері үшін ең үлкен тәуекел болып табылады, пайыздық мөлшерлемелер корпоративтік бағалаудың негізгі драйвері болып табылады. Сауалнамаға қатысушылардың жағымсыз жаңалығы - инфляция маржаға айтарлықтай соққы беріп, акцияларды төмендетеді.
Инфляцияның пайда маржасына әсері өте ашық сұрақ болғанымен, MLIV оқырмандарының көпшілігі Уолл-стритте акциялардың қайда бағытталатыны туралы қызу пікірталастың аюлы спектріне жақынырақ көрінеді. Сауалнамаға қатысқандардың көпшілігі бағаның көтерілуіне байланысты тұтынушылар алдағы алты айда азырақ сатып алуы мүмкін дейді.
Бұл әлемдегі ең ірі сатушы Walmart Inc.-тің ескертулеріне сәйкес, инфляцияның өсуі сатып алушыларды басқа таңдаулы заттардың есебінен ең қажетті заттарға көбірек төлеуге мәжбүр етеді. Тұтыну шығындарының қысқаруы S&P 500 компаниялары жариялаған пайдаға айқын кедергі келтіреді, олар да жоғары жалақымен, қорлардың өсуімен және Қытайдағы жеткізілім тізбегі проблемаларымен күресіп жатыр.
Bloomberg Intelligence мәліметтері бойынша, S&P 500 маржасы бір жыл бұрын шыңына жеткенімен, ең төменгі деңгей төртінші тоқсанға дейін болмауы мүмкін. BI деректері көрсеткендей, таза кіріс маржасының консенсус бағалаулары осы кіріс маусымы басталғаннан бері үшінші және төртінші тоқсанда шамамен жарты пайыздық тармаққа төмендеді, байланыс қызметтері, денсаулық сақтау және тұтыну секторлары әлсіз топтар арасында.
Импульстік салымшылар сонымен қатар жұмыссыздық 4% -дан жоғары, бірақ 6% -дан жоғары емес болуы мүмкін деп есептейді - бұл алаңдатарлық деңгей саясаткерлер күткеннен жоғары, бірақ алдыңғы ауыр экономикалық құлдыраулардан төмен. Бұл кез келген құлдырау қысқа мерзімде болатынына біршама жайлылық береді, бұл тәуекелді активтер үшін құлдырауды сатып алу мүмкіндігін береді.
«ФРЖ нарықтың құбылмалылығын тудырмай, саясатты агрессивті түрде қатайтуы сирек кездеседі», - деді Джон Каннисон, Baker Boyer Bank-тің бас инвестициялық директоры. «Акциялар қазір өте арзан емес, бірақ олар алты ай бұрынғыдай қымбат емес, әсіресе өсу компаниялары».
Нарықты қосымша талдау үшін MLIV сайтына өтіңіз. Мұнда MLIV сауалнамаларына жазылыңыз.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-bears-revenge-7-233016940.html