(Bloomberg) - Уолл-стриттің ең ірі банктері Федералдық резервтік жүйе АҚШ-тың пайыздық мөлшерлемелерін келесі жылы одан әрі жоғарылататынымен келіседі, бірақ олардың қаншалықты жоғары болатыны және 2023 жылдың соңына дейін төмендейтіні туралы келіспеушіліктері бар.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Төраға Джером Пауэллдің жұмысы қаншалықты қатал болып жатқанын көрсететін жетекші экономистер орталық банктің жоғары инфляцияға шабуылын жалғастыра беруі керек пе немесе рецессия мен жұмыссыздықтың өсуі тәуекелдері үлкен алаңдаушылық тудыратыны туралы екіге бөлінеді.
ФРЖ өзінің эталондық мөлшерлемесін 50 базистік тармаққа желтоқсанда 4.25%-дан 4.5%-ға дейін, содан кейін наурызда шамамен 5%-ға дейін көтереді деп болжауда кең консенсус болғанымен, болжамға қатысты келісім осылай аяқталады:
UBS Group AG экономистері келесі жылы қысқартулардың 175 базистік пунктін көреді және Deutsche Bank AG 2023 жылдың соңында қысқартулардың пайыздық пунктін болжайды.
Nomura Holdings Inc жобалары 5.75%-ға дейін шегінбес бұрын 5%-ға дейін көтеріледі, ал Barclays Plc жылдың соңғы төрт айында 75 базистік қысқарту пунктін көреді.
Морган Стэнли, ол шыңды 4.75% құрайды және Bank of America желтоқсанда төрттен бір тармақты қысқартуды қарастырады.
Goldman Sachs Group Inc. және Wells Fargo & Co. ставкалар 5.25% шыңына жетеді деп болжайды және жыл бойы сол жерде қалады, ал JPMorgan Chase & Co. мөлшерлемелер 5% жетеді және 2024 жылға дейін сақталады деп есептейді.
Citigroup Inc. 5.25 жылдың ортасына қарай 5.5%-дан 2023%-ға дейінгі ең жоғары диапазонды көреді және оны жылдың қалған бөлігінде сақтайды.
Bloomberg Экономика не дейді ...
«Төраға Пауэлл өзінің коммуникацияларында комитеттің 70-ші жылдардағы бір маңызды сабақ алғанын, яғни құлдырау жағдайында да мөлшерлемелерді мерзімінен бұрын босатпау керектігін анық айтты. ФРЖ 2023 жылы мөлшерлемелерді төмендетуінің ең сенімді себебі инфляция 3%-дан төмен түссе. Бұл біздің модальды болжамымыз емес. Шынында да, біздің инфляция болжамы келесі жылы инфляцияның 68% және -3% аралығындағы 5% ықтималдығын көрсетеді ».
— Анна Вонг, АҚШ-тың бас экономисі
Нью-Йорктегі Barclays компаниясының аға экономисі Джонатан Миллар: «Ойындағы белгісіздіктерді ескере отырып, болжамдардың ауқымы соншалықты кең екенін түсінуге болады», - деді.
Пауэлл мен оның әріптестері қазір инфляцияны қыркүйектегі 2%-дан және маусымдағы 6.2%-дан 7%-дық мақсатқа қайтару үшін қатаң ақша-несие саясатын ұстанатындарын білдіруде батылдық танытқанымен, Миллар «бұл ниетті біздің негізгі көрсеткішімізде сенімді деп санамайды» деді. инфляция тез төмендеп, экономика рецессияға түсетін сценарий».
Нарықтарда ФРЖ экономистердің пікіріне сәйкес желтоқсанда мөлшерлемелерді жарты тармаққа көтергені байқалады, ставкалар наурызда 5% -ға жуық шыңына жетеді, ал 2023 жылдың желтоқсанында бағаның жарты пайыздық төмендеуімен.
Номура ең биік шыңды көреді, инфляциямен күресу қажеттілігі мамырда эталонды 5.75% -ға мәжбүр етеді, бұл 2001 жылдан бері ең жоғары болады.
UBS саясаттың ең өткір бағытын іздейді, өйткені ол 5 жылы жұмыссыздық 2024% -дан асатын «қатты қонуға» ұшырайтын экономикаға ставка жасайды.
Оның экономистері ФРЖ жұмыс орындарының жоғалуы тіркелгеннен кейін тарихи тұрғыдан тез өзгергенін атап өтті, ставкалар арасындағы медианалық алшақтық бар болғаны 4.5 айға жеткен.
Мысалы, 1984 жылы, Төраға Пол Волкердің ФРЖ алты аптаның ішінде тез қатайтудан 500 базистік ставканы төмендетуге дейін өзгерді. 1989 жылы төраға Алан Гринспен 700-ге жуық базистік тармақты қысқарту циклін бастамас бұрын, федералды қорлардың мөлшерлемесін үш апта бойы жоғары деңгейде ұстады, ал 23 жылы жеңілдету үшін 1995 апта күтті.
Көп нәрсе еңбек нарығының құлдырауына байланысты. Bank of America корпорациясының сарапшылары 16 жылдан бері ставкаларды көтерудің соңғы 1954 циклінде ФРЖ соңғы рет өсірген кездегі орташа жұмыссыздық 5.7% болғанын айтады. Бұл қазан айында 3.7% болды.
Рецессияны алғашқы болжағандардың бірі болып табылатын Deutsche Bank жұмыссыздық 5.5%-ға жетіп, инфляция 3%-дан сәл асатын қысқарту жағдайында да ауысу мүмкіндігін іздеуде.
Әрине, болжау – қиын жұмыс. Қаңтар айында көптеген экономистер сауалнамаға сәйкес ФРЖ бұрынғыдан әлдеқайда агрессивті болады деп ойлады.
Кейбір ФРЖ бақылаушылары қазір ФРЖ-ның қаскөйлігі инфляциямен қатар сақталады деп сендіреді, бірақ ішінара олар орталық банктердің шектеулеріне қарамастан экономика таңқаларлықтай жақсы тұра алады деп есептейді.
Ян Хатциус басқаратын Goldman Sachs экономистері осы аптада ФРЖ өз көрсеткішін 5.25%-ға көтеріп, келесі жылдың соңына дейін сол жерде қалады деп есептейтінін айтты. Уэллс Фаргода да осындай көзқарас бар.
Goldman Sachs экономистері: «Тым көп жеңілдету ФРЖ-ның инфляция мақсатқа жету жолында анық болғанша өсуді әлеуетті деңгейден төмен ұстау әрекеттеріне кедергі келтіруі мүмкін», - деді.
Олар бұған дейін экономиканың құлдырауды болдырмаудың «өте орынды» жолын көретіндерін айтты, бұл инфляцияның ФРЖ қалағанынан да жабысқақ болуы мүмкін дегенді білдіреді. Олар Bloomberg сауалнамасына қатысқан экономистердің консенсусы бойынша тағайындалған 35% ықтималдықпен салыстырғанда 2023 жылы рецессияның 65% ықтималдығын көреді.
Морган Стэнли ФРЖ экономика рецессияны өткізіп жіберген бір жылдан кейін желтоқсанда ширек тармаққа жеңілдетуді бастайды деп күтеді.
«Әлі де жоғары инфляция ФРЖ-ны ұзақ уақыт бойы ұстап тұрды», - деді Эллен Зетнер бастаған экономистер осы аптадағы баяндамасында.
Инфляцияның көтерілуінен қателескен ФРЖ жетекшілері наурызда нөлге жақын ставкаларды көтеруді бастады және соңғы төрт кездесуінде 75 базистік пунктке көтерілді, бұл 1980 жылдардан бері саясаттың ең агрессивті шектеуін қамтамасыз етті.
Олар қазір тұрақты бағаларды болашақта еңбек нарығын қорғаудың алғышарты ретінде қарастыратынын, тіпті бұл қысқа мерзімді перспективада жұмыс орындарының қысқаруы мен өсудің әлсіреуін білдірсе де, дәйекті түрде айтады.
«Жазба көрсеткендей, егер сіз мұны кейінге қалдырсаңыз, кешіктіру тек көбірек ауырсынуға әкелуі мүмкін», - деді Пауэлл 21 қыркүйекте.
Осы аптада Piper Sandler & Co. сарапшылары клиенттерге ФРЖ өзгермес бұрын бес оқиғаның көпшілігін көруі керек екенін айтты:
Азық-түлік пен энергияны есептемегенде инфляция 2%-ға сенімді түрде жылжып отыр
Баға күтулерінің төмендеуі
Қатты қаржылық шарттар
Еңбек нарығындағы айтарлықтай әлсіреу
Саясаттың әсер етуі үшін көбірек уақыт
«Бұл цикл осы жылдың наурыз айында басталды - небәрі сегіз ай бұрын», - деді Пипер Сэндлердің Роберто Перли мен Бенсон Дархэм баяндамасында. «Сірә, 2023 жылдың наурызынан ертерек ФРЖ инфляцияны тежеу үшін жақында күшейтілген күшейту жеткілікті болды ма деген жақсы түсінікке ие болуы мүмкін».
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-economists-split-whether-120000110.html