(Bloomberg) - АҚШ пен Еуропадағы инвестициялық банкирлер нарықтағы кең ауқымда құнсызданып бара жатқан тәуекелді корпоративтік қарызды өтеу үшін күресіп, үлкен билеттерді сатып алудан миллиардтаған доллар жалпы шығынға дайын.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Шамамен 1 миллиард долларды құрайтын ең үлкен соққыға Bank of America Corp., Credit Suisse Group AG және Goldman Sachs Group Inc. бастаған несие берушілер тобы қол қойған Citrix Systems Inc. Қаңтар, мәмілелер мен банктер оларды андеррайтер жасаған шарттарды білетін адамдардың айтуынша.
Үш жетекші банктің әрқайсысы 100 миллион доллардан асатын шығынға ұшырауы мүмкін, дейді жеке транзакцияларды талқылаған кезде аты-жөнін көрсетпеуді сұраған адамдар.
Федералды резервтік жүйе пайыздық мөлшерлемелерді соңғы онжылдықтардағы ең жылдам қарқынмен көтеруге асыққан кезде, несие тәуекелі бойынша сыйлықақылар арзан ақшаның қиын күндерінде банктер жеке капитал фирмаларымен келіссөздер жүргізген деңгейден әлдеқайда жоғары.
Атлант мұхитының екі жағындағы андеррайтерлер қазір тиімді түрде қатып қалған қалаусыз қарыздар нарығында сату қиын болатын левереджді сатып алуды қолдайтын шамамен 80 миллиард долларлық міндеттемелерде отыр. 200 жылғы дағдарыс кезіндегі 2008 миллиард доллардан астам қормен салыстырғанда бұл қарапайым міндет болғанымен, тарифтер өскен сайын есептен шығару өседі, бұл кіріске кедергі ретінде әрекет етеді.
«Бұл жолғы айырмашылық ФРЖ ешкімді кепілге жібермейді», - деді Ричард Фарли, Kramer Levin Naftalis & Frankel LLP серіктесі, банктерге және тікелей несие берушілерге сатып алуды қаржыландыру бойынша кеңес береді.
Өткен аптада Deutsche Bank AG өз әріптестеріне проблеманың ауқымын көрсетті, өйткені ол Intertape Polymer Group Inc. орауыш фирмасын долларға бар болғаны 82 центке сатып алуды қолдайтын жоғары табысты облигацияларды сатты, бұл жаңа қажетсіз облигацияға жасалған ең үлкен жеңілдіктердің бірі. екі онжылдықта мәселе.
Көбірек ауырсыну
Credit Suisse үшін солай. Ол осы аптада Lone Star Funds-тің Manuchar NV химикаттарды таратушы компаниясын Еуропа нарығы үшін онжылдықтағы ең үлкен жеңілдікпен сатып алуына қолдау көрсететін ұсыныстың сатылуын аяқтады: еуроға 86 цент.
Экономикалық циклге азырақ сезімтал деп есептелетін компаниялар үшін жеңілдіктер соншалықты қатты болмауы мүмкін және нарықтық көңіл-күйдегі кез келген кері өзгерістер, сайып келгенде, банктер үшін ауырсынуды азайтуы мүмкін. Бірақ несие шарттарындағы күтпеген өзгерістерге жол бермей, Citrix жағдайындағыдай қарыз алушылар үшін өте қолайлы шарттармен жасалған мәмілелер бойынша шығындар тез жиналуы мүмкін.
Банктер осы мәмілені қолдайтын 9 миллиард долларлық қамтамасыз етілмеген облигациялар бойынша 4% максималды мөлшерлемеге келісті. Тәуекелді CCC бағалы қағаздарының орташа кірістілігі қазір 13%-ға жақындаған кезде, несие берушілер сатып алушылардың қызығушылығын тарту үшін қарызды 90 центтен әлдеқайда төмен жеңілдікпен сатуы қажет болуы мүмкін, бұл тек осы транш бойынша жүздеген миллион доллар шығынға әкелуі мүмкін. адамдар және Bloomberg есептеулері бойынша.
Bank of America, Credit Suisse және Goldman Sachs өкілдері түсініктеме беруден бас тартты.
Ұлыбританиядағы Wm Morrison Supermarkets Plc жеке мәмілесінде Goldman Sachs басқаратын андеррайтерлер тобы қаржыландырудың бір бөлігін күрт жеңілдіктермен түсіру арқылы 125 миллион фунт стерлингтен (153 миллион доллар) астам шығынға ұшырады. Бұл мәміле туралы білетін адамдар 2.2-шы жылдардың төменгі және орта аралықтарында несие берушілер әлі күнге дейін кітаптарында тұрған 90 миллиард фунт несиенің бір бөлігін жеңілдікпен сатуға дайындалып жатқандықтан, ауырсыну тереңдей түседі.
Толығырақ: Аполлон, Карлайл Қараңыз: Сатып алу қаражатын жинау нарықтар шетінде баяу
Басқа күрделі мәмілелер қатарына Standard General-тың Tegna Inc. медиа-компаниясын сатып алуы, Apollo Global Management Inc.-тің автокөлік бөлшектерін жасаушы Tenneco Inc.-ті сатып алуы және Clayton, Dubilier & Race-тің металл шатыр жабындары Cornerstone Building Brands Inc. компаниясын иеленуі жатады. адамдар. Банктер бірнеше апта бұрын Cornerstone қаржыландыруы бойынша инвесторларды бейресми түрде жариялай бастады, бірақ транзакция әлі пайда болған жоқ.
Angel Oak Capital Advisors компаниясының аға портфель менеджері Никол Хаммонд: «Банктер бірнеше ай бұрын мәмілелерді қаржыландыруға келісті және біз күтуде үлкен өзгерістерге ұшырадық», - деді. «Белгісіз экономикалық жағдай инвесторлардың әлдеқайда таңдаулы болуына әкеледі және олар өздері қабылдаған тәуекелдер үшін көбірек ақы алғысы келеді».
Тәуекелді бизнес
Банктер екінші тоқсандағы кірісті жариялағанда мәселенің ауқымы айқындала түседі. Адамдардың пікірінше, Еуропадағы бірнеше адам нарықтар айналуы мүмкін деп үміттеніп, кристалданатын шығындарды болдырмау үшін баланстарында несиелік міндеттемелерді сақтауды таңдады.
Бұл АҚШ-та да болды. Bank of America басқаратын банктер тобы, ақырында институционалдық инвесторларға қарызды орналастыра алмағаннан кейін, Bain Capital-тың VXI Global Solutions-ті сатып алуын қолдайтын 615 миллион долларлық несиені өзін-өзі қаржыландырды.
Жылдың басында демеушілер сатып алуды қаржыландырудың ең қауіпті бөлігін орналастыру үшін қолма-қол ақшаға бай жеке несие берушілерге жүгіне алды. Бірақ алдағы айларда көлеңкелі несие берушілердің және хедж-қорлар сияқты оппортунистіктердің қаншалықты тәбеті болатыны белгісіз.
Банкирлерден міндеттемелерді олар әлі сатпаған болса да, қарыз нарықты тазартады деп ойлайтын деңгейде белгілеуі керек. Мысалы, 2020 жылдың бірінші тоқсанында JPMorgan Chase & Co. және Credit Suisse әрқайсысы несие нарығындағы пандемиядан туындаған қатып қалудан бұрын қаржыландыруға келіскен сатып алу мәмілелеріне байланысты жүздеген миллион есептен шығарды.
Олар бұл шығындардың көпшілігін ФРЖ-ның экономика мен несие ағынын қолдауға бағытталған тарихи араласуының арқасында өтей алды. Бүгінгі күні орталық банкирлер соңғы төрт онжылдықтағы ең жоғары инфляциямен күресіп жатқандықтан, нарық мамандары қарыздық құндылықтар тез қалпына келетін өскелең сценарийді болжау қиынырақ дейді.
Крамер Левиндегі Фарли: «Көптеген ақылды адамдар бұл нашарлайды деп ойлайды», - деді.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-faces-billion-dollar-120223691.html