(Bloomberg) - Жаһандық облигациялар бағыты. Наурыздан бері құндылық стратегиясының ең үлкен жеңісі. Қымбат технологиялық компаниялардағы қантөгіс.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Жаңа жыл бір жыл бұрын нарықтарды жаулап алған жылдағыдай жабайы қор айналымымен басталды - тек осы жолы Федералды резервтік жүйе соңғы төрт онжылдықтағы ең жылдам инфляцияны жеңуге тырысты.
Орталық банк осы аптада монетарлық қатаңдатуды тездету жоспарын білдіруімен инфляцияға түзетілген облигациялардың кірістілігі 2020 жылдың наурызынан бері ең жоғары өсті. Бұл қорларда технологияның біткенін және банктерден мұнай өндірушілерге дейін ескі мектептің артта қалғандарын білдіреді, бұл Nasdaq-ты тапсырды. 100 - 4.5% маршрут, бұл ақпаннан бері ең үлкен болды. Dow Jones Industrial Average бар болғаны 0.3% жоғалтты және ұзақ мерзімді құндылық стратегиясы 14 айдағы ең үлкен раллиін мақтан етті.
Бұл нақты нарықтық қозғалыстар 2021 жылдың басында орындалды, өйткені пандемияның жандануы облигациялардың кірістілігін төмендетіп, Big Tech-ті жаңадан арттырды. Тарихи төмен инфляция бойынша түзетілген кірістілік, кең таралған омикрон нұсқасы және электромобильдерден роботтарға дейінгі технологиялық көріністердің тартымдылығы арзан акцияларды қолдаушылардың көңілін қалдыруы мүмкін.
Бірақ бұл жолы ротация осында қалады деген сенім артып келеді. Акциялық хедж-қорлар өздерінің құн әсерін кем дегенде төрт жылдағы ең жоғары деңгейге көтерді, ал Pictet Asset Management және 22V Research сияқты компаниялар Morgan Stanley, Wells Fargo және т.б. компанияларға қосылып, ставкалар көтерілген кезде жақсы нәтиже беретін акцияларды шығаруда.
«Бұл бір күндік ротация емес, бұл өсуден құнға айналуы мүмкін алты-12 айлық ротацияның бастамасы», - деді Лука Паолини, Pictet Asset Management бас стратегі. «Нарық монетарлық қатаңдату тәуекелін қайта бағалады және менің ойымша, нарық қазір дұрыс».
Өсіп келе жатқан ставкалар – күшті экономикалық өсудің нәтижесі – инвесторларды циклді болып келетін және жақын арада ақша ағындарын ұсынатын құнды акцияларға итермелейді. Бұл сатып алушылар үшін өсу акцияларын қалдырады. Tesla Inc. және Peloton Interactive Inc. сияқты атаулардың ұзақ мерзімді табыс әлеуеті инфляция азайған сайын тартымды бола бастайды.
Өткен жылы нақты кірістілік ФРЖ өзінің қатайту жоспарлары туралы сигнал бере бастағанына қарамастан, өте төмен болып қалды, бірақ олар осы аптада күн сайын көтерілді. Бұл қадам жұмада АҚШ-тың орташа сағаттық жалақысы желтоқсанда күтілгеннен жоғары көтерілгенін көрсеткеннен кейін ұзартылды - бұл инфляцияға қатысты алаңдаушылықты арттырды.
Міне, сондықтан хедж-қорлар арзан акцияларға және демпингтік өсімге жүктелді. Бейсенбіде JPMorgan Chase & Co-ның негізгі брокерлік қызметінің мәліметтері бойынша, олар жалпы құны бойынша қысқа болып қала береді, бірақ ұзақ мерзімді қорлардың факторға таза әсер етуі кем дегенде төрт жылдағы ең жоғары көрсеткіш болып табылады. Кванттар өздерінің құнды ставкаларын айлардағы ең жоғары деңгейге көтерді.
22V Research-те Деннис Дебусшер басқарған топ: «ФРЖ жоғары нақты кірісті қалайды және оны жүзеге асыратын құралдарға ие, сондықтан инвесторлар осы нәтижеге қол жеткізуі керек», - деп жазды XNUMXV Research-те құндылық, сапа және шағын өлшем пайда әкелетін факторлардың бірі. .
Бір ай бұрын жаһандық құн акциялары 2000 жылдан бергі өсіммен салыстырғанда ең арзан болды, ал спрэд содан бері сәл ғана қысқарды. Соңғы жылдары екеуінің арасындағы бағалау алшақтығының өсуі қор нарығының ішкі ауытқуларын облигациялардың қозғалысына неғұрлым сезімтал етті.
Өткен жылғы кері қайтару, алайда, сақтық туралы ертегіні ұсынады. Тұрақты вирустық алаңдаушылық жағдайында облигациялар қайтадан көтерілген кезде құндылық стратегиясы шамамен бес ай бойы құлдырап кетті. Дағдарыстан кейінгі дәуірдің көп бөлігінде инвесторлар өсу стилін қолдайтын технологиялық қайта құрулардың құрылымдық тұрғыдан құнсызданбағанын да талқылады.
Құндылық пен өсу факторларынан алшақ, сурет араласады. Импульстік стратегияның наурыз айынан бері ең нашар аптасы болды. Тұрақты акциялар жоғалды. Goldman Sachs-тің әлсіз баланстары бар қор қоржыны 2006 жылға дейінгі деректерде ең көп рекордты көрсеткішке күштілері бар акцияларды жеңді.
Айтуынша, құн қорлары қысқа мерзімді өрлеуді көрген азапты бірнеше жылдан кейін ақырында жойылуы мүмкін деген сенім біртіндеп артып келеді. Облигациялар тұрақтанғаннан кейін өсу акциялары қалпына келуі мүмкін болғанымен, ФРЖ нығайып бара жатқан жолын және пандемиядан қорқуды ескере отырып, инвестициялау стиліне деген сүйіспеншілік әлдеқайда баяу болуы мүмкін, деп жазды JPMorgan-ның басты брокерлік кеңсесінде Джон Шлегель бастаған сарапшылар.
«Өткен жылғы құн өсімнен аз ғана асып түсті, бірақ бұл өткен жылы ротация емес еді, өйткені нақты облигациялардың кірістілігі бұрын-соңды болмаған төмен болды», - деді Пиктет Паолини. «Енді ФРЖ қатайтуымен және ықтимал инфляцияның шыңына жеткенде, біз облигациялардың кірістілігі жоғарылаған кезде алдыңғы циклде көргенімізді кішірек ауқымда көретін шығармыз».
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-hails-great-stock-211014679.html