Мұнай бағасының келесі құлдырауы туралы ескерту белгілері

Кейбіреулер мұнай бағасы келесі жылы $200/баррельге жетуі мүмкін деп ескертсе де, әртүрлі оқиғаларға байланысты олардың $60-қа дейін шегінуі мүмкін. Бағалардың жоғарылауының себептеріне Ресейге, Иранға және Венесуэлаға нарықтан 5 мб/т дейін алыс ұстау санкциялары жатады (оның көпшілігі қазірдің өзінде жабылған), сонымен қатар жаһандық нарықта болашақ жеткізілімдерді қысқартатын жоғары ағындағы белсенділікке «аз инвестициялау». экономика және мұнайға сұраныс - пандемияға дейінгі деңгейге оралып, одан асып түседі. Бұл елеулі алаңдаушылықтар және бағалар тарихи деңгейден әлдеқайда жоғары болатын түпкілікті бұқалар нарығына апаратын жолды көрсетеді.

Екінші жағынан, экономистер жиі айтатындай, алдағы айларда бағаның әлдеқайда төмендеуіне әкелетін әртүрлі нәрселер бар және бұл мақалада оның ескерту белгілері ретінде қызмет ететін нәрселер сипатталады. Ескерту: Мен мұнай бағасының төмендеуін болжауға көптен бері беймаза болдым, мен жиі дұрыс болсам да, мен жиі қателестім, әсіресе саяси оқиғалар мұнай жеткізуді күтпеген жерден шектегенде. 2008 жылы мұнай бағасы құлдырамай тұрып, мен «Мұнай бағасының құлдырауына инвестиция» деп аталатын екі мақаланы жарияладым. Сол кезде көп адамдар 200 доллар/баррель бағалары туралы ескертті, бірақ мен нарық көпіршікте деп ойладым және көптеген оқырмандардың наразылығына осылай айттым. Бір айдан кейін бағаның төмендеуі мен үшін керемет болжам емес, сәттілік болды.

Бағалардың төмендеуін болжайтын екі нәрсе: бүгінгі (8 маусым) EIA апта сайынғы мұнай статистикасы есебі осы жазда бензинге деген сұранысты білдіреді, өйткені бөлшек саудагерлер Еске алу күнінен кейін көлік жүргізу бұрынғыдан аз екенін анықтағандықтан, жеткізілетін өнім саны төмендеуі мүмкін. күтілген. Әлсіз жүргізу маусымы бензин бағасы мен мұнай өңдеушілердің маржасына қысым жасайды. Екіншіден, 15 маусым^th ХЭА-ның Мұнай нарығы туралы есебінің шығарылымы сұраныс күтулері төмендетіліп, Ресейдің болжамды ысыраптары азайған кезде құлдырайтыны анық. (Төменде қараңыз)

Келесі кезекте жаһандық экономика. Алты ай бұрын әлемдік экономика қарқынды дамып, пандемия аяқталуға жақын болды және инфляция Орталық банктің әрекетін қажет етпейтін өтпелі деп есептелді. Қазір акциялар да, облигациялар да құлдырады, биткоиндер құлдырады және тұтынушылардың сенімі модерацияда. Инфляция ішінара Орталық банктердің дефляциялық қадамдарына байланысты тағы бір рецессия болады деген қорқынышты арттыруда.

Ең үлкен қауіп – дефляциялық жұқпалы ауру, яғни негізгі активтер тобының бағасының құлдырауы, бұл қолма-қол ақшаға айналуын тудыратын, активтердің бағасын, оның ішінде тауарлардың бағасын төмендететінін және құлдырау қаупін тудыратын. Әрине, мұндай активтердің көпшілігі осы белгісіз уақыттарда қатты ауытқиды, сондықтан кез келген күн немесе апта құлдырауы сақталмауы мүмкін. Дегенмен, активтер бағасының төмендеуі және жаһандық байлықты азайту дәрежесі ықтимал экономикалық баяулаудың негізгі көрсеткіші болып табылады.

Жеткізу жағының тосынсыйлары: Иранмен және Венесуэламен мұнай экспортына салынған санкцияларды тоқтатуға немесе кем дегенде қысқартуға әкелетін келіссөздер туралы әзіл-қалжыңға толы кеңестер болды. Екі жағдайда да өндіріс пен экспорттың жылдам өсуі мүмкін деп айтылады, бұл бір немесе екі айдың ішінде күніне 2 баррель. (Мұндай талаптарды дұрыс емес тұз дәнімен қабылдау керек.) Қазіргі уақытта екеуінде де ілгерілеу тоқтап тұрған сияқты, бірақ жаңартылған оптимизмнің лебіздері бағаның қысқаша төмендеуіне әкелетіні сөзсіз. Бірде-біреуі немесе екеуі де келісімге қол жеткізгеннен кейін, әсіресе келісімге қол жеткізілгеннен кейін бағалар тез төмендейді. Яғни, тіпті 2 mb/t жаңа жеткізілім тепе-теңдіктен жүздеген миллион баррель болатын нарықты тез теңестіре алмайды, бірақ олар қазіргі бычий көңіл-күйді өзгерте алады.

Бұған қоса, нарықта ресейлік мұнай жеткізілімінің тәулігіне 3 баррель шығынға бағаланды, бұл ХЭА-ның болжамы бойынша мамыр айында нарықтан шығуы мүмкін, бірақ қазір бұл ең жоғарғы шек болып көрінуі мүмкін. Соңғы жаңалықтар ресейліктердің жаңа сатып алушыларды тауып жатқанын (негізінен Азияда) сипаттайды және олардың экспорты осы сәттен бастап тәулігіне 1 бар болғаны қысқартылуы мүмкін. Бұл анық болғаннан кейін, бағаның төмендеуі мүмкін, мүмкін, шикі мұнай үшін $5 = 10. 15 маусымда IEA мұнай нарығы туралы келесі есептің шығарылымын күтіңіз^th шығындардың жаңа бағалауларымен.

АҚШ-тың мұнай өндірісі осы жылы тәулігіне 1 баррельден астамға артады деп күтілуде және бұл нарықтағы тепе-теңдікті жақсартуға үлкен үлес қосады. Қазіргі уақытта ҚОӘБ АҚШ-тың мұнай өндірісі өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 900 тб/т. жоғары деп есептейді, бұл болжанған деңгейге жету үшін жылдың қалған уақытында тағы 500 т барр/т. немесе одан да көп ұлғайтуға тура келеді. Материалдар мен қызметкерлердің қатаң нарықтары бұған кедергі келтіруі мүмкін, бұл кем дегенде орташа өсім болар еді. Бұрғылау қондырғыларының өсу қарқыны, одан кейін өндірістің жоғары бағалауы ұзақ мерзімді перспективада құнсыз болады, бірақ егер сандар ағымдағы күтулерден аз болса, бағалар қолдауға болатыны анық.

Инвентаризация: ресейлік мұнайға салынған эмбарголар, ресми және басқа да жолмен жеткізілім ағындарының бұзылуына және теңіздегі қорлардың, сондай-ақ кейбір ЭЫДҰ-дан тыс жердегі қоймалардағы қорлардың ұлғаюына әкеледі. Бұл мұнайды оңай өлшеу мүмкін емес және ЭЫДҰ-ның құрлықтағы қорлары өте төмен болғанымен, егер олар көбейе бастаса, бұл жаһандық нарықтың тепе-теңдікке оралғанын білдіреді. Дегенмен, ЭЫДҰ деректері (ХЭА есептейді) - екі айға артта қалу үрдісі бар және әлемдегі мұнай өнеркәсібінің жартысына жуығын ғана қамтиды. Апталық негізде есеп берілетін және АҚШ-тағы емес қорлардың жанама көрсеткіші ретінде қызмет ететін АҚШ-тың түгендеу деректері жақсырақ көрсеткіш болып табылады. Апталық мұнай статистикалық есебінде өткен жылдың деректерінен ғана бағаланған АҚШ-тың мұнай экспорты ішінара жаһандық мұнай балансының нәтижесі болып табылады, яғни АҚШ-тағы қорлар өсе бастаса, экспортқа қысым аз болады.

Екі қаржылық көрсеткіш тепе-теңдікке қарай қозғалатын нарықтың ерте ескерту көрсеткіштері ретінде өте пайдалы болуы керек. Біріншісі - нарықтағы артта қалу дәрежесі немесе болашақта тез жеткізілімдерге төленетін сыйлықақы. Төмендегі суретте жедел баррельдер үшін сыйлықақы болып табылатын бірінші және төртінші айлық келісімшарттар арасындағы айырмашылық, басқаша айтқанда, физикалық нарықтағы тығыздықтың аналогы көрсетілген. Төмендеу қорлар есептелген деректерден бұрын қалыптасып жатқанын көрсетеді.

Екіншісі - төмендегі суретте көрсетілген Brent және WTI арасындағы спрэд. Спрэд неғұрлым үлкен болса, американдық емес нарық соғұрлым тығыз және АҚШ шикі мұнайы шетелден сатып алушыларды іздеуге барады, бұл АҚШ-тағы қорларды төмен ұстайды. Бұл қазіргі жоғары деңгейден төмендегенде, АҚШ-тың мұнай қоры өсе бастауы керек, бұл жаһандық нарықтың тығыздығы төмендеп жатқанының жанама белгісі болады.

Әлбетте, көп нәрсе геосаяси оқиғаларға, соның ішінде Украинадағы соғыс пен Иран мен Венесуэлаға салынған санкцияларға байланысты. Сонымен қатар, санкцияға ұшыраған үш мұнай өндіруші әртүрлі тәсілдер арқылы санкцияларды айналып өтіп, экспортты арттыруы мүмкін (кеңес: трейдерлер). Геосаяси жаңалықтардың ең сорақысы енді еуропалық мұнай санкцияларының кезең-кезеңімен күшіне енетіндігі туралы хабарландырумен және АҚШ-та Еске алу күнінің өтуімен жазғы көлік маусымы туралы алаңдаушылық шарықтау шегіне жетуі керек. Экономикалық жаңалықтар алдағы бірнеше айда нашарлайтын сияқты және ОПЕК-ке кірмейтін өндірістің жоғарылауы жыл соңына дейін қорлардың өсуін көруі керек.

Айтпақшы, мен бұрын қателескенмін және қайталанатыныма күмәнім жоқ. Бірақ бағаның ағымдағы шарықтауы өтпелі оқиғаларға байланысты екені анық, олар осы сәттен бастап нашарлаудан гөрі жеңілдетеді. 6 ақпандағы Oil & Gas журналындағы (төмендегі сілтеме) «Шикі мұнай бағасының құбылмалылығы саясаттың өзгермейтінін төмендетуі мүмкін» атты мақалам бағаның құбылмалылығын тудыратын әртүрлі элементтерді және олардың ұзақ мерзімді перспективада қайда баратынын (менің ойымша) сипаттайды.

Мұнай бағасының құлдырауына инвестициялау – MarketWatch

Мұнай бағасының құлдырауына инвестициялау (2-бөлім) – MarketWatch