Байлықты басқару фирмалары жағымсыз аю нарығында бақытты ойлар туралы ойлайды

«АҚШ экономикасының негізі жақсы болады», - деп сендіреді Джефф Эрдман, 37 жастағы Merrill Lynch ардагері және Forbes/Shook Top Advisor, 12 миллиард долларды басқарады. «Біз жеткізу тізбегіндегі жағдайды түзетеміз және бізде энергия бағасы бір сәтте тұрақталады. Бұл заттардың қашан түзетілетінін ешкім білмейді, бірақ менің ойымша, бұл аю нарығының циклі басқалар сияқты ұзаққа созылмайды ».

Эрдманның позитивтілігі S&P 500 23%, Nasdaq Composite 32% төмендеді, инфляция 8.6% деңгейінде және рецессия туралы алаңдаушылық күшейген кезде пайда болды. Кеше Федералды резерв жүйесінің төрағасы Джером Пауэлл Федералдық қорлардың мөлшерлемесін 75 базистік пунктке 1.75%-ға дейін көтерді, ал бір түнде Ұлыбритания мен Швецияның орталық банкі өздерінің эталондық пайыздық мөлшерлемелерін де көтерді.

«Мен пандемияның басында, қаржылық дағдарыс кезінде және нүктелік көпіршік кезінде қатты қорықтым. Бұл нарықтардағы түбегейлі шектен шығулар болды », - дейді Эрдманн.

Өткен жылы ұлттық деңгейде ең жоғары дәрежелі кеңесші болған Эрдманн, сондай-ақ Уолл-стриттегі ірі фирмалардағы көптеген экономистер мен кеңесшілер соңғы қысқаруға қарамастан оң реңк танытуда.

Кэтлин Мэлоун, Forbes/Shook журналының Уэллс Фаргодағы бас кеңесшісіWFC
клиенттерге бұл нарықтың құлдырауы күтілгеннен үлкен болғанымен, түзету күтілгенін және экономикалық циклдің табиғи бөлігі екенін айтады. Ол сондай-ақ өз клиенттеріне 2019, 2020 және 2021 жылдардағы үлкен кірістерге нұсқауды ұнатады, бұл артық ақшаның бір бөлігі қайтарылуы сөзсіз екенін көрсету.

Осы турбуленттілік кезінде инвесторлар рецессия бола ма деген сұрақ туындайды. Эрдман міндеттеме бермегенімен, ол S&P 500-де болашақ табыстың өсуімен немесе қазіргі 3.6% деңгейіндегі жұмыссыздықпен ешқашан құлдырау болмағанын атап өтеді.

Bank of America мәліметтері бойынша, бұл соңғы сатылым соңғы 20 жылдағы 140-шы аю нарығы болып табыладыBAC
деректер. Өткен аюларда S&P 500 бойынша құлдыраудың орташа шыңы 37.3% және орташа ұзақтығы 289 күн болды. Ағымдағы нарыққа қолданылса, бұл бүгінгі аю нарығы 19 қазанда аяқталады және S&P 500 3000-ге дейін төмендейді.

«Біз циклдік аю нарығының сегізінші сатысында тұрмыз», - дейді Морган Стэнлидің бас инвестициялық директоры Лиза Шалетт.MS
байлықты басқару. «Саясат бұрынғыдай тез және түбегейлі өзгергенде, пайыздық мөлшерлемелер көтерілгенде және бағаның кіріске қатынасы төмендегенде осылай болады».

Шалетт ставкалар мен бағалаулардың қайта бағалануы экономиканың баяулауына әкеледі деп күтеді және аю нарығы жалғасуда кіріс күтулері төмендейді. Инфляциямен, Украинадағы соғыспен және нарықтарда бағаланған сұңқар ФРЖмен ол келесі құлдырайтын аяқ киім ретінде сипаттайтын корпоративтік табысқа қатысты алаңдаушылықтан нарық құлдырауын жалғастырады деп санайды. Күтулер азайып, нәтижесінде құлдырау орын алғаннан кейін, Шалетт бұл түбін белгілеп, нарыққа ол «зайырлы бұқалар нарығы» деп сипаттайтын нәрсеге оралуға мүмкіндік береді деп ойлайды.

Уақытқа келетін болсақ, Шалетт шілде және қазан айларындағы 2 және 3 тоқсан есептерінен кейін кіріс күтулерінің қалпына келуін көреді, содан кейін инфляцияның төмендеуі жағдайында жыл соңындағы митинг болады және аралық сайлау Конгресстегі күштердің тепе-теңдігін өзгертуі мүмкін. Қытайдан және жаһандық деңгейде 2023 жылға қарай жақсырақ экономикалық деректермен үйлесетін Шалетт жылдың қазіргі белгісіздіктен әлдеқайда жоғары нотамен аяқталатынын болжайды.

Уолл-стриттегі сақтықпен жасалған оптимизмге қарамастан, Мичиган университетінің тұтынушылық көңіл-күй индексі осы айдың басында рекордтық төменгі деңгейге жетті.

«Әр спорт залы мен нәзіктікте CNBC бар және қысқа мерзімді перспективаға көп көңіл бөлінеді», - деп қосады Эрдманн. «Нарыққа қарсы жел әкелетіні туралы алаңдайтын нәрсе көп, бірақ бұл жаппай тыныштық емес».

Эрдманн атап өткендей, инвесторлар ауырсынуды сезініп жатқанда, нарықта инвесторлар есікке жүгіретін үлкен ауқымды капитуляция болған жоқ, бұл қорқынышты және оның желкенінен жел шығаруы мүмкін белгі. Керісінше, Эрдманн инвесторлар арасындағы ауқымды аюлы көңіл-күйді өскелең болудың белгісі деп санайды.

Шығыс бөлімшедегі UBS байлықты басқарудың басқарушы директоры ретінде 3,000 қаржылық кеңесшілерді қадағалайтын Билл Кэрролл бұл пікірді басқа қаржылық дағдарыстар кезінде көрген жаппай дүрбелеңді көрмегенін айтты. Кэрролдың айтуынша, бұл нарықтар үшін сенімді, сонымен қатар инвесторлар оның 37 жылдық мансабындағы кез келген уақыттағыдан әлдеқайда күрделі екенін көрсетеді.

«Адамдар дәл қазір қаржылық активтерге ие болу туралы өте жағымсыз сезінеді және бұл тарихи тұрғыдан өте күшті белгі болды», - деп қосады Эрдманн. «Мен бүгін адамдарға бычий болуды айтпаймын, бірақ сіз адамдар қалай сезінетінін айтқан кезде, бұл нарықта бағаланады».

Wells Fargo Wealth and Investment Management CIO Даррелл Кронк қысқа мерзімді перспективаға аз оптимистік көзқараспен қарайды, жылдың екінші жартысында шарттар өзгергенше инвесторлар үшін қорғаныс ұстанымын уағыздайды. Ол АҚШ экономикасы 4-тоқсанда қысқаруды бастайды және оны «жұмсақ және салыстырмалы түрде қысқа» рецессия ретінде сипаттайтын төрттен үшке дейін жалғастырады деп күтеді.

Қысқа мерзімді перспективадағы нарықтың болжамы белгісіз болып қалса да, Bank of America Private Bank CIO Джозеф Куинлан АҚШ-тың әрбір құлдырауы кейін күшті экономика әкелгенін атап көрсетеді, бұл Америка Банкінің деректері дәлелдейді, бұл аю нарығынан кейінгі орташа бұқа нарығы. 64 айға созылады және 198% табыстылық береді.