мәжіліс залдарында Fortune 500 компанияларда, Уолл-стриттегі сән-салтанат барларында және бүкіл ел бойынша бизнес мектептерінің залдарында «бұдан әрі не болады?» деген тақырыпта дәйекті пікірталас болды. АҚШ-тың өткен жылғы инфляциясы үшін.
Соңғы айларда А өсіп келе жатқан хор экономистер мен бизнес жетекшілері аспанға көтерілген тұтыну бағасының қасіреті аяқталып келе жатқанын алға тартты. Бірақ а бөлек топ Осыған ұқсас тәжірибелі экономикалық ой-пікірлердің пікірінше, тарих инфляцияны оңай жеңе алмайтынын көрсетеді.
Вартон профессоры Джереми Сигель мен миллиардер хедж-қордың менеджері Билл Акманның соңғы аптадағы дәлелдері осы қарама-қарсы идеялардың мысалы болып табылады.
Сигель дүйсенбіде ФРЖ-ның биылғы алты пайыздық мөлшерлемені көтеруі инфляцияны төмендетті деп санайтынын айтты және деректер оны әлі көрсетпейді.
«Менің ойымша, біздің инфляцияның 90% жойылды», - деді ол CNBC-ке хабарлады, белгісін көрсетеді тұрғын үй нарығының баяулауы дәлел ретінде.
Бірақ Билл Акман, Pershing Square Capital негізін қалаушы және бас директоры өткен аптада инфляция бақылауда емес деп санайтынын айтты.
«Біз инфляция алдағы уақытта тарихи жағдайға қарағанда құрылымдық жағынан жоғары болады деп ойлаймыз», - деді ол. 17 қарашадағы кіріс қоңырауы Деглобализация және тазалық сияқты тенденцияларды алға тартып, инвесторлармен энергия көшу тұрақты шығындардың өсуіне әкеледі.
Акман мен Сигель инфляцияға қатысты пікірталастың екі ауыр салмағы болып табылады және кім дұрыс деп шықса, сіздің 401(k) құнынан бастап ипотека үшін қанша төлейтініңізге дейін барлығын анықтай алады. Міне, олардың аргументтеріне назар аударыңыз.
Акманның құрылымдық инфляциясы және капитал тәуекелі
Тұтыну бағасының индексі (ТБИ) бойынша өлшенетін инфляция өсті 7.7% бір жыл бұрын қазан айында. Бұл әлдеқайда төмен болғанымен 9.1% шыңы маусымда байқалды, бұл ФРЖ-ның 2% мақсатты мөлшерлемесінен әлдеқайда алыс.
Көптеген сұңқар экономистер және бизнес көшбасшылары биылғы жылы пайыздық мөлшерлемелерді агрессивті түрде көтергеннен кейін де, ФРЖ инфляцияны шынымен бақылауға алу үшін көп жұмыс істеуі керек деп санайды. Ал Билл Акман оларға сенеді 2%-ға жете алмауы мүмкін мүлдем жоқ.
«Біз Федералдық резервтің инфляцияны тұрақты 2% деңгейіне қайтара алатынына сенбейміз», - деді ол өткен аптада инвесторларға.
Хеджирлеуші әрі қарай жаһандық экономикада жалақының өсуі, таза энергияға көшу және жаһандану сияқты ұзақ мерзімді құрылымдық өзгерістер бар, бұл компаниялардың шығындарын арттырып, алдағы жылдарда инфляцияның жоғары деңгейін сақтайды.
Атап айтқанда, Акман бұл туралы дәлелдеді борттық— бұрынғы шетелдік бизнес операцияларын АҚШ-қа қайта көшіру — мүмкін еңбек және материалдық шығындарды көтеру АҚШ компаниялары үшін және инфляцияны арттырады.
«Біз ақыр соңында жаһанданумен байланысты инфляцияның жоғары деңгейін қабылдауға тиіспіз», - деді ол. «Біз көп бизнес үйге жақындайды және мұнда бизнес жасау қымбатырақ деген тезиске сенеміз».
Инфляцияны күшейтетін осы ұзақ мерзімді құрылымдық өзгерістерге байланысты, Акман ФРЖ пайыздық мөлшерлеменің көтерілуімен өз қаруын ұстануға мәжбүр болады деп санайды. Бірақ ол бұл өсу ставкалары облигациялар бойынша ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелерді жоғарылатуға ғана қызмет ететінін түсіндірді, бұл «акциялар үшін тәуекел».
Сигель баспанасының дефляциясы және қорлардың өсуі
Сигель және ол сияқты тағы да басқа да құмар экономистер инфляцияның ең нашар кезеңі аяқталды деп сендіреді.
Олар бұл фактіні көрсетеді баспана бағасы ТБИ-нің шамамен үштен бірін құрайды, бұл инфляцияның ең көп тараған өлшемдерінің бірі және тұрғын үй нарығының қазірдің өзінде баяулағанын ескеріңіз.
Қазір бар Бір кездері қызып тұрған 28 тұрғын үй нарығы мұнда үй бағасы бір жыл бұрынғыдан 5% немесе одан да көп төмендеді және ипотекалық сатып алу өтінімдері 41% төмендеді сол кезең ішінде.
Сигелдің айтуынша, ФРЖ нашар тұрғын үй нарығын елемеді, өйткені олар баспана бағасының өзгеруін кешіктіріп өлшейтін ескірген CPI деректеріне қарап отыр.
«Менің айтайын дегенім, баспана төмендеді, бірақ үкіметтің оны есептеу тәсілі соншалықты артта қалды, сондықтан ол өсуді жалғастыра береді», - деп түсіндірді ол.
Вартон профессоры алдағы айлардағы жаңа деректер, соның ішінде Case-Shiller үй бағасының индексі, тұрғын үй нарығынан келетін дефляцияны дұрыс суреттей бастайды, бұл ФРЖ-ны өздерінің мөлшерлемелерін көтеруді кідіртуге әкеледі.
«ФРЖ оны алу үшін тым ұзақ болды және олар инфляцияның негізінен аяқталғанын әлі түсінбеді, бірақ олар болады және менің ойымша, олар оны осы жылдың кешінде немесе келесі жылдың басында алады, « ол айтты. «Менің ойымша, олар оны алған бойда сіз акциялар бағасының айтарлықтай өсуін көресіз».
Сигель ФРЖ инфляцияның төмендеп бара жатқанын мойындап, мөлшерлеменің көтерілуін кідіртуге немесе тіпті мөлшерлемелерді төмендетуге шешім қабылдағанда, бұл S&P 15 индексінде 20% -дан 500% -ға дейін ралли тудырады деп санайды.
Бұл оқиға бастапқыда көрсетілді Fortune.com сайты
Fortune сайтынан көбірек:
Американдық орта тап бір дәуірдің соңында
Лотерея жеңімпаздары жиі жіберетін 5 қателік
Жаңа Omicron нұсқасымен ауырып жатырсыз ба? Бұл симптомға дайын болыңыз
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-says-204143788.html