Менің қалаусыз ақша нарығымнан не табасыз?

Түсімділігіңізді арттырыңыз, сонда сіздің негізгі міндетіңіз тістейді. Міне, сауда-саттықты қалай бағалау керек.

«Мен Invesco Senior Loan ETF, BKLN коды белгісін 2017 жылы сатып алдым және содан бері күннің жарығын көрмедім. Мен оны өзгермелі мөлшерлеме екенін және пайыздық мөлшерлеме көтерілсе, құнын жоғалтпауы керек екенін білгенде сатып алдым. Кез келген кеңес, бұрышта көтерілу ықтималдығын ескере отырып? Сату ойымда бар. Мен керек пе?»

Саид, Арабия

Менің жауабым:

Көңіліңіз қалды. Сіз өзіңіздің тұрақты кірісті инвестицияңыз жоғары кірісті негізгі қарызға төмен тәуекелмен біріктіретінін ойладыңыз. Бұл комбинация мүмкін емес екенін сізге өкінішпен хабарлаймын.

Бұл тармақты қайталауға болады: Инвестициялауда тегін түскі ас жоқ.

Соңғы онжылдықта сіздің қорыңыз жоғары кірісті негізгі қарызға аз шығынмен біріктірді. Төменгі сызық - лайықты жалпы қайтарым. Егер біз келесі онжылдықта тұрақты өсетін мөлшерлемелерді алатын болсақ, қор пайыздарды жинаудың балама әдістерін жеңуі мүмкін.

Сіздің сұрағыңызға қысқа жауап: сатуға асықпау керек. Ұзақ жауап:

Қарызға ақша беретін адам, яғни сіз осы қорды иемденген кезде не істеп жатырсыз, екі тәуекелге баруы мүмкін. Олардың бірі пайыздық мөлшерлемелердің көтерілуі мүмкін, бұл тұрақты кіріс ағынының құнын төмендетеді. Басқа қауіп - ақшаңызды қайтармайсыз.

Жоғары несиелік қорлар бірінші тәуекелді жояды, өйткені бұл несиелерде өзгермелі пайыздық мөлшерлемелер бар. Олар екінші тәуекелді жоймайды. Шынында да, несиелер негізінен қалаусыз, жоғары левереджді компанияларға беріледі, ал кейде қажетсіз компаниялар құлдырап кетеді. Сіз директорды жоғалтуыңыз мүмкін.

Invesco қоры 11 жыл бұрын бір акцияның бастапқы бағасы 25 доллардан пайда болды. 2020 жылғы пандемия апатында акциялар құлдырап, 17 долларды құрады. Олар 21 долларға дейін қалпына келтірілді. Сіз $23-ке жуық ақша төлегендіктен, сіз зардап шегесіз.

Invesco-ны айыптамаңыз. Ол өз клиенттеріне уәде еткенін дәл орындады: ақша нарығындағы қордан гөрі жақсы пайыз төлейтін, бірақ кейде негізгі қарыздан зардап шегетін құбылмалы мөлшерлемесі бар қор.

«Аға несие» - бұл корпоративтік облигация сияқты көрінетін және әрекет ететін бағалы қағазға арналған Уолл-стрит жаргоны, тек оның әдетте ай сайын немесе одан да көп қайтарылатын пайыздық мөлшерлемесі бар, әдетте балансы әлсіз корпорация шығаратын, жиі өтімді емес және көбінесе нақты кепілдікпен қамтамасыз етіледі. Кепіл дегеніміз, эмитент толқындардың астына түскенде, несиенің кейбір құтқару құны болады. Сонда да директор тозып кетеді.

Сізде бар нәрсе, шын мәнінде, қажетсіз ақша нарығы қоры. Бұл жаман мәміле ме?

Сіз бұл биржалық қорды негізгі кірісі бар басқа ETF контекстіне қоюыңыз керек. Жоғарыда айтылғандай, тәуекелдің екі өлшемі бар, несиелік тәуекел және мөлшерлеме тәуекелі. Сіз осы тәуекелдердің біреуіне немесе екеуіне де ұшырай аласыз. Тәуекелге барушылар жоғары кірістілікпен марапатталады. Олар сондай-ақ кейде бағаның төмендеуімен қоршалады.

2×2 массивін елестетіңіз. Қауіпсіз бұрышта, төменгі сол жақта несие немесе мөлшерлеме тәуекеліне аз ұшырайтын қор бар: Vanguard Short-Term Treasury ETF (VGSH). Несие сапасы - AAA. Ұзақтығы бойынша өлшенетін мөлшерлеме тәуекелі 1.9 жылға келеді, бұл қор акцияларының бағасы 1.9 жылда төленетін нөлдік купондық облигация сияқты пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне сезімтал екенін білдіреді.

Жоғарғы сол жақ бұрышта: Vanguard Total Bond Market ETF (BND). Ол негізінен мемлекеттік қағазға ие, сондықтан оның несиелік сапасы, Морнингстар хабарлағандай, AA, Қазынашылық қорының сапасымен бірдей. Бірақ 6.8 жыл ұзақтығымен ол үш еседен астам мөлшерлеме тәуекеліне ие.

Төменгі оң жақта: сіздің жоғары несие қорыңыз. Оның ұзақтығы 0.1 жыл, бұл сіз сатып алған кезде айтқаныңыздай, мөлшерлеменің көтерілуіне қарсы екенін білдіреді. Бірақ несие сапасы өте қорқынышты. Морнингстар оған В бағасын береді, қалаусыздыққа екі қадам.

Жоғарғы оң жақта: SPDR Bloomberg жоғары кірісті облигациясының ETF (JNK). Қалаусыз облигациялардан тәуекелдің екі еселенген дозасын аласыз. Қор портфолиосының несиелік дәрежесі B және 3.8 жылдық ұзақтығы бар.

Соңғы он жылда төрт қордың барлығы да негізгі қарыздың азаюына төтеп берді. Акция бағасының төмендеуі қысқа мерзімді қазынашылыққа инвестицияланған ең қауіпсіз топтама үшін 1.6%-дан қалаусыз облигациялар қоры үшін 15%-ға дейін құлдырады.

Бірақ егер ол үлкен купонмен келсе, негізгі қарызды жоғалтуға жол беріледі. Соңғы онжылдықта бұл қалаусыз облигациялар қоры ең жақсы жалпы кіріске ие болды (купондар минус баға эрозиясы), жылына 4.2%. Қысқа қазынашылық міндеттемелердің жалпы кірісі спектрдің екінші жағында жылына 0.9% болды.

Арасында түскен басқа екі қордың қайтарымы. BND (жоғары несие сапасы, ұзақ мерзімді) жылына орта есеппен 2.3% құрады. Сіздің қорыңыз (төмен сапалы, қысқа мерзімді) орташа есеппен 2.9% құрады.

Бүгінгі өнім туралы не деуге болады? Сіз оларды іздей аласыз, бірақ олар сізге күтілетін кірістер туралы әділ көзқарасты бермейді. Бағалы қағаздар және биржа комиссиясы анықтағандай, қалаусыз облигациялар қорының кірістілігі 5.6% құрайды. Бірақ бұл кірістілік көрсеткіші несиелік шығындар бойынша резервті қамтымайды. Егер солай болса, кірістілік 3% -дан төмен санға дейін қысқаруы мүмкін.

Сіздің қалаусыз ақша нарығыңыздың SEC кірістілігі 3.1% құрайды. Несие бойынша шығындарға жол беріңіз және сіз шынымен 2% немесе одан аз табыс табасыз.

Несиелік шығындардан басқа, корпоративтік несиелер жасырын опция құнымен бірге келеді. Эмитент әдетте қарызды мерзімінен бұрын төлеуге құқылы. Ол бұл опцияны мөлшерлеме төмендесе немесе оның қаржысы жақсарса пайдаланады. Егер тарифтер көтерілсе және оның қаржылық жағдайы нашарласа, сіз нашар қағазға жабысып қалдыңыз. Жоғалтқан құйрықтар, сындыратын бастар. Корпоративтік қарызға енгізілген жасырын опцияға сан қою қиын, бірақ ол күтілетін кірістен төрттен бір тармақты немесе одан да көп нәрсені қысқартуы мүмкін.

Егер сіз келесі онжылдық алдыңғы онжылдықтағыдай күшті экономика мен инфляцияны төмендететінін білсеңіз, тәуекелге баратын JNK ең жақсы ставка болар еді. Төмен инфляциясы бар әлсіз экономика BND-ді жеңімпаз етеді. Сіздің BKLN, егер экономика тұрақтаса және ФРЖ ақшаны басып шығаруды тоқтатпаса жақсы болар еді. Қысқа мерзімді қазынашылық - бұл стагфляция біздің тағдырымыз болса.

Болашақта не күтіп тұрғанын білмесеңіз, бәс тігулеріңізді таратыңыз. Менің кеңесім - несие қорының акцияларының бір бөлігіне ілу, бірақ ақшаны басқа тұрақты кіріс түрлеріне аудару.

Сізде қарап шығуға тұрарлық жеке қаржылық басқатырғыш бар ма? Ол, мысалы, біржолғы зейнетақы төлемдерін, жылжымайтын мүлікті жоспарлауды, қызметкерлердің опциондарын немесе аннуитеттерді қамтуы мүмкін. Сипаттаманы williambaldwinfinance — gmail—dot—com мекенжайына жіберіңіз. Тақырып өрісіне «Сұрау» қойыңыз. Аты мен тұрғылықты жерін қосыңыз. Пайдалы талдау жасау үшін жеткілікті мәліметтерді қосыңыз.

Түсінікті және қысқа болуы үшін хаттар өңделеді; тек кейбіреулері таңдалады; жауаптар кәсіби кеңестерді алмастырмайды және білім беру мақсатында берілген.

Оқырман сауалдары сериясында толығырақ:

Егер мен әлеуметтік қамсыздандыруды кешіктірсем, мен екі есе асып кету қаупі қандай?

Мен ипотеканы өтеуім керек пе?

Мен барлық облигацияларымды TIPS-ке салуым керек пе?

Оқырман сұрауы бағандарының каталогы