Johnson & Johnson (JNJ) келесі жылы тұтынушылардың денсаулығын сақтау бөлімшесін фармацевтикалық және медициналық технология операцияларынан бөлек, ашық компанияға айналдыруға дайындалуда. Бөлінудің алдында Морган Стэнли зерттеу жазбасын шығарды, ол нарықтағы қозғалысқа қатысты кейбір пікірталастарға назар аударды, нәтижесінде Kenvue деп аталатын тұтынушы брендтер компаниясы және J & J тегі бар фармацевтикалық компания пайда болады. Клуб үшін біз Джонсон және Джонсонды 10 негізгі холдингіміздің бірі деп санаймыз және бөліну екі компанияның да назарын күшейтеді, бұл менеджментке өз бизнесі үшін ең жақсысын жасауға мүмкіндік береді және компанияға әсер ету туралы алаңдамай, акционерлердің көбірек құнын ашады деп сенеміз. бүкіл бегемот. Дүйсенбіде мүшелерге арналған «Таңғы кездесуде» Джим Крамер J & J «Америкадағы ең жақсы балансқа» ие екенін айтты. Морган Стэнлидің жазбасы Өткен аптадағы зерттеу жазбасында Морган Стэнли күтілетін бөліну және одан кейін бизнес қандай болуы мүмкін екендігі туралы ойландыратын бірқатар сұрақтар қойды. Сарапшылар J&Js ұзақ мерзімді 2025 жылға арналған 60 миллиард долларлық фармацевтикалық сату мақсатына қауіп төнуі мүмкін бе деп сұрады. Генериктердің бәсекелестігіне байланысты негізгі дәрілік Stelara - бляшка псориаз, псориазды артрит, Крон ауруы және ойық жаралы колит сияқты жағдайларға арналған иммуносупрессивті емнің күтілетін өсуінің баяулауы алаңдатады. Әділ болу үшін, бұл компанияның Уолл-стрит консенсусы бастапқыда сенбеген орта мерзімді фармацевтикалық кірісті бірінші рет шығарып отырған жоқ. Морган Стэнли атап өткендей, 2019 жылдың мамырында J & J фармацевтикалық бизнесі үшін 2023 жылға 50 миллиард доллардан астам басшылық берді. Бұл шығарылған кездегі консенсус 46 миллиард долларлық сатылымға қатысты болды, бірақ егер сіз бүгінгі күнді алға жылжытсаңыз, келесі жылы консенсус 54.4 миллиард долларды құрайды. Осылайша, бұл компания қазір асып түсу жолында деген консервативті болжамды ұсынатын менеджменттің соңғы мысалы. Morgan Stanley сарапшылары сонымен қатар жүрек насосын жасаушы Abiomed (ABMD) сатып алу туралы соңғы мәлімдемесінен кейін J&J медициналық технологиялар бөлімшесінде өсу қалай болатынын және тұтынушылардың денсаулығын сақтау бизнесінің болашақта қандай болуы мүмкін екендігі туралы жаңартылған талдауды қарастырды. . Бөлшектердің қосындысын (SOTP) талдау нәтижелері: «Компанияның әрбір сегментінің өсу болжамы әріптестер тобының орташа көрсеткіштеріне ұқсас». Сарапшылар J&J компаниясының фармацевтикалық және медициналық технологиялардың біріктірілген бөлімшелерін бір акцияға шамамен $152, ал тұтынушылардың денсаулығын тұтыну үшін $26-ға бағалады деп жобалайды, бұл J&J акцияларының әділ құнның айналасында саудаланатынын көрсетеді. Morgan Stanley J & J акцияларының бағасын бір акцияға 178 доллардан 170 долларға дейін көтерді, жұма күнінің жабылуына байланысты ешқандай сыйлықақы тағайындамады және оның тең салмағын немесе рейтингін сақтап қалды. Өткенге қараңыз, алға қараңыз Johnson & Johnson қазіргі уақытта бір корпорацияның қолшатыры астында үш негізгі бөлімшемен жұмыс істейді: тұтынушы денсаулығы, оған таңғыштар мен балалар сусабыны сияқты үй атаулары кіреді; фармацевтикалық өнімдер; және медициналық құрылғыларды, хирургиялық шешімдерді және көруді қамтитын медициналық технология. Бір жылдан сәл астам уақыт бұрын J & J екі бөлек ашық компанияны құра отырып, тұтынушылық өнімдер бөлімін шығару жоспарын жариялады. Жеке тұтынушы компания Kenvue, J & J атқарушы директоры Тибо Монгон басқаратын болады. Фармацевтикалық және медициналық технологиялар компаниясы J&J атауын сақтайды, ал бас директор Хоакин Дуато басшылықта қалады. Әрбір сегмент өте тиімді, бірақ тұтынушы бөлімшесі басқа бөлімшелерден артта қалды, өйткені ол баяу дамып келе жатқан сала және сонымен бірге жалпы бизнестің аз бөлігін құрайды. Дегенмен, тұтынушылық сегмент үзілгеннен кейін, J & J екі компанияның да күшті капитал позициясы, айтарлықтай ақша ағыны, ұзақ мерзімді баланстары және өзгеріссіз дивидендтері болады деп айтты. Pharmaceuticals Morgan Stanley сарапшылары Stelara 2023 жылдан бастап патенттік қорғанысын жоғалтып, нарықтағы үлесін қысқартқанда биосимилярлық бәсекелестікке тап болады деп атап өтті. Генериктердің қаупі туралы бұл ақпарат жаңа емес. Талқылау үшін эрозия қарқынының қаншалықты жылдам болатыны туралы айтылады. Morgan Stanley бағалауы бойынша Stelara сатылымынан түсетін кіріс алдағы жылдарда бәсеңдейді, 10.2 жылы сатылым көлемі 2023 миллиард долларды құрайды; 6.5 жылы 2024 млрд доллар; және 4.6 жылы 2025 млрд. Стелараның сатылымынан айырылып қалуы үшін күміс астар бар. Джонсон және Джонсон көптеген Stelara пациенттерін псориазбен мақұлданған тағы бір емдеу әдісіне айналдыруға үміттенеді, ол қазіргі уақытта ішектің қабыну ауруларына (IBD) сынақтар жүргізілуде. «Tremfya сыртқы жылдардағы Stelara сатылымдарының көпшілігін ауыстыруға қабілетті», - деді Морган Стэнли, Tremfya сатылымдарын 2.8 жылы 2022 миллиард долларға жуық жылдардағы жеделдетуді модельдеді; 5.7 жылы 2025 млрд доллар; және 9.2 жылға қарай 2030 млрд. Талдау көрсеткендей, Стелара мен Тремфья бірге 12 жылға қарай 2030 миллиард доллардан астам сатылымға жетуі мүмкін. Сонымен қатар, J&J-де тиімді дәрі-дәрмектердің әртүрлі портфолиосы және жаһандық өсуді қамтамасыз етуге уәде беретін жаңа фармацевтикалық өнімдердің құбыры бар. Морган Стэнлидің айтуынша, компанияның қан қатерлі ісігіне және бірнеше миеломаға қарсы мақұлданған және күтілетін емдері «бағаланбайды». Сарапшылар бірнеше миелома нарығы 33 жылы шамамен 2030 миллиард долларға дейін өсетінін және сол уақытқа дейін J&J терапиясы осы нарық үлесінің 80% -дан астамын алуы мүмкін екенін қосты. Қазан айында J&J компаниясының табыстан кейінгі конференциялық қоңырауында бірнеше перспективалы құбыр өнімдері шақырылды, соның ішінде (1) Милвексиан, Бристол-Майерс Скуббпен (BMY) серіктестікте тромбозды емдеу және алдын алу үшін, (2) амивантамаб және Өкпенің ұсақ жасушалы емес қатерлі ісігіне арналған лазертиниб комбинациясы, (3) авто-антиденелер активі нипокалимаб және (4) құбырлы көп миеломаны емдеуге арналған карвикти. Диссертациясының бөлігі ретінде Morgan Stanley J & J фармацевтика бизнесін ең жоғары маржамен ең үлкен сегмент ретінде бағалайды. Бұл тұтынушы бизнесі бөлінгеннен кейін 66 жылы жалпы бизнестің шамамен 2023% құрайды. Медициналық технология Morgan Stanley баяндамасында J&J медициналық технологиялар бизнесіндегі өсу робототехника нарығының дамымаған ілгерілеуіне байланысты екенін айтады. J & J және бәсекелес Medtronic (MDT) болжамдарына сәйкес, робототехника нарығы жаһандық процедуралардың 2% -дан 3% -на дейін төмен. J & J жоғары өсу нарықтарына шыққан кезде өз позициясын нығайту үшін жүрек-қан тамырлары медициналық технологияларын жеткізуші Abiomed-ті сатып алу туралы келісімді қоса алғанда, қисық сызықтан алға шығу үшін алға жылжуда. Visible Alpha деректеріне сәйкес, оның біріктірілген фармацевтикалық және медициналық технологиялар бизнесінен түсетін жалпы J & J кірісі Abiomed сатып алғаннан кейін 1%-дан 2%-ға дейін өсуі мүмкін және 32.3 жылға қарай операциялық маржаны 2027%-ға дейін кеңейтуі мүмкін. Тұтынушылардың денсаулығы J&J тұтынушылық сегменті қазіргі уақытта жалпы бизнестің 16% құрайды, бұл фарманың 55% және медициналық технологияның 29% салыстырғанда азырақ бөлу. Тұтынушы сегменті жыл сайын миллиардтаған сатылымдарды жасайды, бірақ оның өсуі соңғы уақытта жеткізілім тізбегіндегі үзілістер, инфляциялық қысымдар және кіріс шығындарының жоғарылауымен өлшенді. Бұл факторлар жақсарып жатқанымен, компанияның қазан айындағы үшінші тоқсандағы кіріс туралы мәлімдемесіне сәйкес, басшылық оларды 2023 жылға дейін күтеді. Джонсон және Джонсон әлі де бөлу жоспарларымен жұмыс істеуде және 2023 жылы тұтынушылардың денсаулығын сақтау бизнесінің бизнес стратегиялары қандай болатыны туралы қосымша хабарландырулар жасайды. Сонымен қатар, Морган Стэнли көріп отырғандай, J&J компаниясының тальк нәресте ұнтағына қатысты «рак немесе асбестпен байланысты аурудың жоғары қаупімен байланысты» жалғасып жатқан сот ісі қордың асып кетуі ретінде қарастырылады. Дегенмен, сарапшылар байланысты тәуекелді шектейтін күшті балансты атайды. Төменгі жол J & J - үш күшті бизнес сегменті бар жоғары сапалы денсаулық сақтау франшизасы. Біз оның баяу дамып келе жатқан тұтынушылық бизнесінің фармацевтикалық және медициналық технологиялар бизнесінен көптен күткен бөлінуі барлық сегменттер үшін күшті ұзақ мерзімді өсу мүмкіндігін білдіреді деп санаймыз. Әрбір сегментті стратегиялық тұрғыдан оңтайландыру және мақсатты инвестицияларға назар аудару арқылы біз J&J тұтынушылары мен пациенттерінің қажеттіліктерін қанағаттандыру үшін әртүрлі салалық трендтерді жақсырақ басқара алады деп сенеміз. Дегенмен, J&J үшін инвесторларды 60 жылға қарай 2025 миллиард долларлық фармацевтикалық табыстың негізгі мақсатына жете алатынына сенімді ету маңызды деп ойлаймыз. Көріп отырғанымыздай, егер бизнес әр түрлі фармацевтикалық өнімдер құбырынан өсуді жалғастыра берсе, медициналық технология бөлімшесінде ілгерілеушілікті көрсе және тұтынушылардың денсаулығы болашақта тактикалық сатып алулар арқылы өсуді тездетсе, J&J акциялары жоғарырақ сауда жасай алады. бірнеше. Экономикалық құлдырау жағдайында J & J - бұл кеңірек нарықтан асып түсетін сенімді атау. Акция бір жылда 4.5%-ға өсті, ал S & P 500 сол кезеңде 14.5%-ға төмендеді. Бізге J&J компаниясының дивидендтерді үнемі көтеріп отырғаны ұнайды. Компания өзінің ғылыми-зерттеу және тәжірибелік-конструкторлық бастамалары мен стратегиялық сатып алулары арқылы инновацияларды енгізуге жұмсаса да, оның таза балансы және күшті еркін ақша ағыны бар. Біз Клуб үшін J & J a 1 деп бағалаймыз, бұл біздің стратегияға сәйкес келетін жағдайда акцияларды ағымдағы деңгейде сатып алатынымызды білдіреді. (Джим Крамердің қайырымдылық сенімі ұзақ JNJ. Акциялардың толық тізімін мына жерден қараңыз.) — CNBC Джефф Маркс және М аттью Дж. Белведер осы есепке өз үлесін қосты. Джим Крамермен бірге CNBC инвестициялық клубының жазылушысы ретінде сіз Джим сауда жасамас бұрын сауда ескертуін аласыз. Джим өзінің қайырымдылық трестінің портфолиосындағы акцияны сатып алу немесе сату алдында сауда ескертуін жібергеннен кейін 45 минут күтеді. Егер Джим CNBC теледидарында акция туралы айтқан болса, ол сауда-саттықты орындамас бұрын сауда ескертуін шығарғаннан кейін 72 сағат күтеді. ЖОҒАРЫДА АТАЛҒАН ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ КЛУБ ТУРАЛЫ АҚПАРАТ БІЗДІҢ БАС ТАРТУМЕН БІРГЕ БІЗДІҢ ШАРТТАРЫМЫЗҒА ЖӘНЕ ҚҰПИЯЛЫҚ САЯСАТЫМЫЗҒА БАҒЫНДЫ. ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ КЛУБҚА БАЙЛАНЫСТЫ КЕЗ КЕЛГЕН АҚПАРАТТЫ АЛУЫҢЫЗДЫҢ АРҚЫЛЫ ЕШҚАНДАЙ ЕНГІМДІ МІНДЕТТЕМЕЛЕР НЕ МІНДЕТТЕР ЖОҚ. 
Нью-Йоркте сатылатын Johnson & Johnson өнімдері.
Скотт Млин | CNBC
Джонсон және Джонсон (JNJ) келесі жылы тұтынушылардың денсаулығын сақтау бөлімін фармацевтикалық және медициналық технология операцияларынан бөлек, ашық компанияға айналдыруға дайындалуда. Бөлінудің алдында Морган Стэнли зерттеу жазбасын шығарды, ол нарықтағы қозғалысқа қатысты кейбір пікірталастарға назар аударды, соның нәтижесінде Kenvue деп аталатын тұтынушылық брендтер компаниясы және J&J атауы бар фармалық компания пайда болады.
Дереккөз: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html