Акциялар туралы қазір не сезінсеңіз, бұл қалыпты аю нарығының қайғысы - және ең жаманы әлі алда.

Қорытындылай келе, аю базарының қайғысының бес сатысы марқұм енгізген қайғының бес кезеңімен параллельділікке ие. Швейцариялық-американдық психиатр Элизабет Кюблер-Росс:

• мойындамау

• Ашу

• Сұхбаттасу

• депрессия

• Қабылдау

Бұл бес кезеңдік процесте қор нарығының қай жерде екенін анықтау нақты ғылым емес. Инвесторлар алда немесе одан да артта болуы мүмкін. Мамыр айының ортасында, мысалы, S&P 500-ден бері аю нарығының бар екенін жоққа шығару мүмкін болды.
SPX,
+ 1.22%
өзінің ең жоғары деңгейінен әлі 20%-ға төмендеген жоқ.

Көптеген инвесторлар бірінші және екінші кезеңнен асып кетті. S&P 500 аю-нарық критерийін қанағаттандырғаннан бері алты апта өтті және инвесторлардың назары өмір сүру режиміне ауысты. Бұл бізді үшінші кезеңге әкеледі, ол кезде (мамырдың ортасында жазғанымдай), «Инвесторлар портфельдің кері кетуіне қарамастан, өздерінің өмір салтын сақтай алатын-алмайтынын анықтауға күштерін бағыттайды; Зейнеткерлер өздерінің ақшаларын ұзартудан қалай құтылуға болатынын білу үшін қаржылық жоспарларын қайта қарастырады ».

Қарастырыңыз a Райан Детриктің соңғы твиттері, Carson Group компаниясының нарықтық бас стратегі. Ол 1982 жылдан бері қор нарығы бес ай немесе одан аз уақыт ішінде аю нарықтарынан толығымен қалпына келгенін атап өтті, егер шығындар 30% -дан аз болса. S&P 500 маусым айының ортасында өзінің ең төменгі деңгейінен 24% төмен болғандықтан, бұл статистика жақсы жаңалық болып көрінуі мүмкін - жыл соңына дейін акциялар барлық уақыттағы ең жоғары аумаққа қайта оралуы мүмкін.

Басқаша айтқанда, бұл аю нарығы соншалықты жаман емес - егер оның жоғалуы 30% -дан аспаса. Бұл классикалық «келіссөздер» перспективасы. Кюблер-Росс атап өткендей, мәміле сатысында біз «егер болса» және «егер ғана» мәлімдемелерінің шексіз санын зерттеу арқылы жағдайды бақылауды қалпына келтіруге тырысамыз. Аю нарығын бақылауға тырысу күлкілі. Ол дәлелдегендей, бұл кезең ауырсыну сезімінен қорғаныстан басқа ештеңе емес.

Соңғы төрт онжылдықтағы ең таяз аю нарықтарынан тез қалпына келуден неліктен тым көп жұбаныш алмауымыздың психологиялық себептері ғана емес - бұл үлгі, Детриктің есептеуі бойынша, төрт мысалдан тұрады. Кейбір сұрақтар:

• Неліктен үзіліс ретінде 1982 жылды таңдау керек? Егер мұны істеудің дұрыс теориялық немесе статистикалық себептері болмаса, үлкенірек дерекқордың шағын жиынына ғана назар аудару кезінде бұл қызыл жалауша болып табылады. Мысалы, 1976 жылдың қыркүйегінен 1978 жылдың наурызына дейінгі аю нарығынан мүлде басқа көрініс пайда болады. Оның барысында S&P 500 19% жоғалтты, бірақ Детриктің айтуынша, бұл шығынды өтеу үшін 17 ай қажет болды. Егер сіз инфляцияны ескеретін болсаңыз, қалпына келтіру әлдеқайда ұзағырақ болды: менің S&P 500 дивидендтері мен инфляцияны түзететін кірістілік туралы есептеулеріме сәйкес, қор нарығы 1976 жылы пайда болған шұңқырдан өзін қазып алу үшін төрт жылға жуық уақыт қажет болды. 78 аю базары.

• Федералды резервті қор нарығының тез қалпына келуіне көмектескенін мойындау керек емес пе? Мысалы, 2020 жылдың ақпан-наурыз айларындағы аю нарығын алайық, ол 30% жоғалту шегінен әлдеқайда асып түсті. Осыған қарамастан, толық қалпына келтіру бес айға созылды және ФРЖ-ның ерекше ынталандыруы несиенің негізгі үлесіне лайық. Шындығында, бұл жылдам қалпына келтірудің негізгі факторы бұрынғы аю нарығының шығынының көлемінен гөрі ФРЖ болып табылады деп дауласуға болады. Бұл мүмкіндікті қазір есте сақтау өте маңызды, өйткені ФРЖ монетарлық шарттарды жеңілдетуден алыс, шанш тостағанын алып тастайды.

Төменгі сызық? Алдын ала анықталған қорытындыларды қолдау үшін тарихи деректерді әртүрлі жолдармен кесіп, кесуге болады. Менің есіме 1952 және 1956 жылдардағы АҚШ президенттігіне Демократиялық партиядан кандидат болған Адлай Стивенсон түсіп кетті: Ол өзінің қарсыластарын келемеждеп, «Міне, мен өз фактілерімді негіздейтін қорытынды» дейді.

Мұның ешқайсысы қор нарығы алдағы апталарда күшті митинг жасай алмайтынын білдірмейді. Бірақ егер менің талдауым мақсатты болса, ірі жаңа бұқалар нарығы басталмас бұрын, аю нарығының қайғысының соңғы екі кезеңін - депрессия мен қабылдауды іздеңіз.

Марк Хульберт - MarketWatch-тің тұрақты қатысушысы. Оның Hulbert Ratings аудиті үшін ақы төлейтін инвестициялық бюллетеньдерді қадағалайды. Оған қол жеткізуге болады [электрондық пошта қорғалған]

Көбірек: Морган Стэнли Майк Уилсон қор нарығының ФРЖ-дан кейінгі құлдырауы «тұзақ» деп ескертеді.

Плюс: ФРЖ инфляцияны жоғары мөлшерлемелермен басып тастауға уәде берді. Содан кейін қор нарығы көтерілді. Міне, себебі. (Бұл жақсы жаңалық емес.)