Инвесторлар ФРЖ инфляциямен күресі жақын арада аяқталмайтынын түсінетіндіктен акциялар үшін келесі нәрсе болады

Лорен Гудвин, Нью-Йорк Life Investments-тің экономисі және портфолио стратегі: «ФРЖ әлі жүріп жатқанда және нарық ФРЖ не істейтінін бағаламай жатқанда, қор нарығында күшті көтерілу болады» деген идея «қолдануға келмейтін» болып көрінді. телефон сұхбатында.

Нарық қатысушылары ФРЖ ойлау тәсіліне келді. Қаңтар айының соңында федералдық қорлардың фьючерстері орталық банктің 5%-дан 5%-ға дейінгі аралықтағы шыңы туралы болжамына қарамастан, ФРЖ эталондық пайыздық мөлшерлеме 5.25%-дан төмен болады деген болжамды көрсетті. Сонымен қатар, нарық ФРЖ жылдың соңына дейін бірден көп қысқартулар береді деп болжап отырды.

Бұл көзқарас 3 ақпанда АҚШ экономикасының қосылғанын көрсететін қаңтардағы жұмыс орындары туралы есеп шыққаннан кейін өзгере бастады 517,000 XNUMX жұмыс орны күтілгеннен әлдеқайда көп және жұмыссыздық деңгейінің 3.4%-ға дейін төмендеуін көрсетті — бұл 1969 жылдан бергі ең төменгі көрсеткіш. Күтілгеннен де ыстық. қаңтардағы тұтынушы және өндіруші баға индексінің көрсеткіштері және жұма күнгі серпіліс негізгі жеке тұтыну шығындарының баға индексі, ФРЖ қолайлы инфляция шарасы және нарықтың мөлшерлемелерге деген болжамы әлдеқайда басқаша көрінеді.

Қатысушылар енді ФРЖ мөлшерлемелерін 5%-дан жоғары көтеріп, оны кем дегенде жыл соңына дейін ұстап тұрғанын көреді. Ендігі мәселе ФРЖ наурыз айындағы келесі саяси жиналысында мөлшерлемелердің шыңы қай жерде болатыны туралы болжамын арттыра ма?

Бұл қазынашылық кірістіліктің резервтік көшірмесі және акциялардың кері кетуімен аударылады, S&P 500 5 ақпанда белгіленген 2023 жылғы ең жоғары көрсеткіштен шамамен 2% төмендеп, оны жұмаға дейін жыл ішінде 3.4% жоғары қалдырды.

Инвесторлар ФРЖ-ның мөлшерлеме күтуімен өмір сүруді үйреніп жатқаны ғана емес, инвесторлар инфляцияны төмендету «төбелес» процесс болатынын түсінеді, - деді Майкл Ароне, State Street Global компаниясының SPDR бизнесінің бас инвестициялық стратегі. Кеңесшілер, телефон сұхбатында. Өйткені, оның атап өтуінше, ФРЖ-ның бұрынғы төрағасы Пол Волкер 1980-ші жылдардың басындағы екі рецессияны, ақырында, инфляцияны жеңу үшін қажет болды.

S&P 500 индексінің 2 ақпандағы ең жоғары көрсеткішіне жүгіруді кейбір сарапшылар келемежде «қоқыс үшін сызықша» деп атады. Өткен жылдың ең көп жоғалтқандары, соның ішінде табысы жоқ компаниялардың жоғары алыпсатарлық акциялары, қайта көтерілу жолында көшбасшылардың қатарында болды. Бұл қорлар әсіресе өткен жылы зардап шекті, өйткені ФРЖ-ның ставкаларды көтерудің агрессивті каденциясы қазынашылық кірісті күрт арттырды. Облигациялардың жоғары кірістілігі болашаққа болжанатын табыс пен ақша ағынына негізделген акцияларды ұстауды ақтауды қиындатады.

Осы айдағы инфляция көрсеткіштері күтілгеннен де ыстық болды, бұл бұрын «жұмыс істеп тұрғанның барлығын өзгертуге» әкелді, деп атап өтті Ароне. 10 жылдық қазынашылық кірісі төмендеді, доллар әлсіреді, бұл жоғары алыпсатарлық, құбылмалы акциялар тарифтердің өсуінен және инфляциядан пайда көретін компанияларға көшбасшылықты қайтарады дегенді білдіреді, деді ол.

Энергетика секторы өткен аптада S&P 500 11 секторының ішінде жалғыз жеңімпаз болды, ал материалдар мен тұтынушылық негізгі өнімдер жақсы нәтиже көрсетті.

Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.02%
өткен аптада 3%-ға төмендеп, көк чип көрсеткішін 1 жылға дейін 2023%-ға төмендетті, ал S&P 500
SPX,
-1.05%
2.7%-ға және ауыр технологиялық Nasdaq Composite төмендеді
COMP,
-1.69%
1.7%-ға төмендеді. Nasdaq жыл басынан бастап 8.9%-ға дейін өсімін қысқартты.

Гудвин экономика рецессияға қарай сырғыған сайын акциялардың тағы 10%-дан 15%-ға дейін құлдырау мүмкіндігін көреді. Оның айтуынша, табыс нәтижелері техникалық және тұтынушылардың қалауы бойынша секторлары үшін салыстырмалы түрде жақсы нәтиже көрсеткенімен, жоғарғы қатардағы кірістер баяулайды - бұл алаңдатарлық сәйкессіздік. Пандемия жеңімпаздарынан басқа компаниялар пайда маржасын ұстап тұру үшін күресуде, деді ол.

Шынында да, маржа мәселесі келесі үлкен алаңдаушылық болуы мүмкін, деді Ароне.

Таза маржа бес жылдық орташа көрсеткіштен төмен, себебі бизнес бағаны жоғарылататын тұтынушыларды беру кезінде шекке жетті.

«Менің пікірімше, бұл акциялардың болжамы үшін қарсы жел болып қала береді және аздап радардың астында қалады», - деді ол. Бұл неліктен жоғары маржаға ие немесе маржаны ұлғайта алатын секторлар, мысалы, жоғарыда аталған энергетика және өнеркәсіптер - өткен аптаның соңында нарықтан асып түскенін түсіндіруі мүмкін.