Триллион долларлық компанияларға не кінәлі?

Бұл жазбаның нұсқасы болды бастапқыда жарияланған TKer.co сайтында

Төмендегіге ұқсас бағалау кестесін көрдіңіз деп ойлаймын.

Егер жоқ болса, хабарлама қарапайым: бес акция (Facebook,¹ Apple, Amazon, Microsoft және Google²) 500 компаниядан тұратын S&P 500 нарықтық капитализациясының төрттен бір бөлігін құрайды.

Бұл олардың ауқымды нарықтық құндылықтарына байланысты: Apple - 2.8 триллион доллар, Microsoft - 2.4 триллион, Google - 1.8 триллион, Amazon - 1.6 триллион, Facebook - 876 миллиард доллар.

Контекстке келсек, S&P 20 рейтингіндегі ең кішкентай 500 компанияның құны 10 миллиард доллардан аз.

Индекстегі компаниялардың 1% жалпы нарық құнының шамамен 25% құрайды деген идея алаңдатады және кейбір адамдар мұны қор нарығының осалдығы деп санайды.

Екі жылдам нәрсе: Біріншіден, нарықтың шоғырлануы мен форвардтық нарықтық кірістер арасындағы байланысты көрсететін көптеген дәлелдер жоқ (қараңыз). кесте). Екіншіден, нарықтың шоғырлануы ерекше емес (қараңыз осы және осы).

Шындығында, компаниялар сол кезде нарықтың одан да үлкен үлестерін ұсынатын.

«AT&T 13 жылы АҚШ қор нарығының жалпы құнының 1932% құрады; General Motors, 8 жылы 1928%; IBM, 7 жылы 1970%», - деп жазды Джейсон Цвейг, WSJ шолушысы.

Оларды 5 компания деп атау дұрыс емес

Бұл бес акция бес компанияны білдіреді деп айту техникалық тұрғыдан дұрыс болуы мүмкін, бірақ бұл сондай-ақ осы компаниялар ұшырайтын бизнес пен нарықтарды өрескел жеңілдету.

Microsoft компаниясын қарастырыңыз. Ең соңғы табыс туралы хабарландыруға сәйкес, компания үш бөлек көп миллиардтық бизнес сегменттерін хабарлайды: он ірі бизнес соның ішінде коммерциялық өнімдер (мысалы, Office), тұтынушылық өнімдер (мысалы, Skype), интеллектуалды бұлт (Azure), ойын (мысалы, Xbox) және LinkedIn. Microsoft корпорациясының тіпті жарнамалық бизнесі бар Аксиостың Сара Фишер атап көрсетеді Snap және Twitter біріктірілгеннен үлкенірек!³

Тарих жалғасуда

Apple, Google, Amazon және Facebook сол сияқты көшбасшылық позицияларды иеленетін көптеген бизнеспен айналысады.

Олар бір тонна ақша жасайды

Маңыздысы, бұл бағалар құдайсыз табыстың есебінен қамтамасыз етілген.

Жоғарыдағы диаграммаға қарағанда біршама жаңартылған Yardeni Research компаниясының рұқсатымен үлкен технологиялық өсу атауларының осы кестесін қараңыз.

Бұл FAANGM деп аталатын компаниялар S&P 1-дегі атаулардың 500% құраса да, олар индекс кірісінің 14% құрайды.

Ескертпе: Бұл қорлар индекстің шамамен 21% құрайды, бұл олар жауапты болатын кірістің 14% -ынан жоғарырақ. Бұлай болуы мүмкін көптеген себептер бар. Жалпы алғанда, инвесторлардың технологиялық акцияларға, өсімі жоғары акцияларға және нарықта үстемдік ететін акцияларға сыйлықақы төлеуі әдеттен тыс емес. Қорытындысы - олар нарықтық капиталдың үлкен үлесін білдіреді және олар кірістің үлкен үлесін жасайды.

Инвестордың көзқарасы бойынша, ең нашар сценарий бұл компаниялардың ыдырауы болуы мүмкін, бұл жағдайда олар ауқымның кейбір артықшылықтарын жоғалтуы мүмкін. Бірақ тіпті ыдыраған кезде де инвесторлар ыдыраған компанияның акцияларымен қалады немесе олар сатып алынады.

S&P 500 сияқты, АҚШ нарығындағы ең ірі бес акция да олардың бағасының траекториясына байланысты көпшілікті қызықтырады. Бірақ бизнесті әртараптандыру және кірістер сияқты нәрселерді мұқият қарастыру бұл алаңдаушылықтардың біршама асып кетуі мүмкін екенін көрсетеді.

АНЫҚТАУ:

Менің жинақтарымның көпшілігі S&P 500-ді қадағалайтын үлестік пай қорларында және ETF-де отырады, бұл менің жоғарыда аталған компанияларға айтарлықтай әсер ететінін білдіреді. Бұл компаниялардың ешқайсысы маған ақша төлемейді. Дегенмен, мен білетін әрбір адам, соның ішінде өзім де - үнемі осы компаниялардың кем дегенде бірнешеуімен бірнеше жолмен жұмыс істейді.

Мен iPhone (AAPL) пайдаланамын және мен білетіндердің барлығы iPhone немесе Android (GOOGL) телефонында. Мен шетелдегі адамдармен байланысу үшін WhatsApp (FB) қолданамын. Пандемия кезінде мен Google Meet (GOOGL) және Microsoft Teams (MSFT) көбірек пайдалана бастадым.

Жұмыс үшін мен MacBook Air (AAPL) құрылғысында негізінен Chrome (GOOGL) қолданамын. Менде Office (MSFT) болмаса да, көптеген деректермен жұмыс істеймін. Біреу маған Excel файлын (MSFT) жібергенде, мен оны Sheets (GOOGL) арқылы ашамын. Менің веб-сайтым AWS (AMZN) арқылы жұмыс істейді, бірақ үзіліс болған кезде мен Azure (MSFT) пайдаланатындарға қызғанышпен қарай алмаймын. TKer-ге жазылған кезде, сәлемдесу хатындағы GIF GIPHY (FB) сайтында жасалған.

Жариялаған кезде мен жұмысымды LinkedIn (MSFT) арқылы бөлісемін. Facebook (FB) - жалпы мазмұнды бөлісуге арналған әлдеқайда үлкен платформа, бірақ олардың алгоритмі менің заттарымды қабылдамайтын сияқты. Соңғы кездері менің туындыларым Google Search (GOOGL) нәтижелерінде көрінетінін байқадым. Yahoo Search маған көп трафик жібермейтін сияқты, бірақ мен Yahoo Search шын мәнінде Bing (MSFT) арқылы жұмыс істейтінін ескеремін.

Бос уақытымда Apple TV+ (AAPL) немесе Prime Video (AMZN) арқылы бірдеңе ағынмен жіберіп жатқанда, Instagram (FB) арқылы жылжып жатқанымды көре аласыз. Иә, менде Netflix және Hulu жазылымдарым бар, бірақ мен оны Apple TV (AAPL) аппараттық құралы арқылы жіберемін.

Менде Echo Dot (AMZN) және Echo Show (AMZN) бар, бірақ мен оларды тек таймерлерді орнату және шамдарды қосу және өшіру үшін қолданамын. Мен Siri (AAPL) қолданбаймын, бірақ әпкем оны көлік жүргізу кезінде мәтіндік хабарламалар жіберу үшін пайдаланады. Мен Nest (GOOGL) немесе Ring (AMZN) қолданбаймын, бірақ үй иелерінің достары біреуінің жанкүйері сияқты.

Интернеттегі сатып алу үшін мен де басқалар сияқты Amazon-ға (AMZN) тәуелдімін. Дегенмен, Apple Pay (AAPL) және Google Pay (GOOGL) басқа сайттарда транзакцияларды жүргізуді айтарлықтай жеңілдететінін айтайын.

Түсінікті болу үшін мен туралы бәрі сымсыз. Мен механикалық сағат киемін. Сіз мені Apple Watch (AAPL) немесе FitBit (GOOGL) алуға сендіре алмайсыз.

Сонымен қатар, мен сыртқа шығамын. Мен AirPods-қа (AAPL) кіріп, Бруклин қаласының орталығындағы Whole Foods (AMZN) дүкеніне барамын, ол жерден азық-түлік аламын. Бұл Apple Store дүкенінен (AAPL) өткен блок, бірақ жаңа Xbox (MSFT) бірнеше апта бойы сатылып кеткен Best Buy алдындағы блок - дегенмен олардың қоймасында өте танымал Oculus 2 (FB) бар.

Мен демалыста кез келген Wi-Fi немесе ұялы байланыс сигналдарынан алыс, оңаша жағажайларды ұнатамын. Бірақ тіпті ол жерде мен адамдарды Kindles (AMZN) және iPad (AAPL) құрылғыларында көремін.

Бірнеше жыл бұрын Verizon-ға ауысқанға дейін AT&T (T) менің сымсыз байланыс операторым болды. Орта мектепте 1979 жылы шыққан Chevy Impala вагонын (GM) жүргіздім. Мен қазір Нью-Йоркте тұрамын, онда көлігім жоқ.

TKer-тің кейбір соңғы қор нарығы мүмкіндіктері:

Артқы көрініс ?

? Қор нарығының роликтері: Өткен аптада қор нарығында құбылмалылық жарылыс болды. (Толығырақ осы жерден оқыңыз.) Бірақ бәрі айтылып, орындалғанда, S&P 500 аптаны 0.8% жоғарылады. ⏳ Әдеттегідей, нарықта ұзақ мерзімді табыс әкелетін айнымалыларда өзгерістер болады, бұл нарық орташа бір жылда көретін үлкен сатылымдарға әкелуі мүмкін. Бұл ұзақ мерзімді инвесторлар үшін әдетте проблема емес, өйткені сатылымдар уақыт өте келе жазылады. ? Кейде біз ұзақ мерзімді перспектива туралы қалай ойлайтынымызға күмән келтіретін ешкім көрмейтін үлкен тосын сыйға ие боламыз. Бірақ бұл аптада олай болмады.

? Пайыздық мөлшерлеме көтеріледі: Федералды резервтік жүйе өзінің төтенше ақша-несие саясатын шешкен кезде наурыз айындағы саяси жиналысында қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелерді (федералдық қорлар мөлшерлемесі арқылы) көтеруді бастауға ниетті екендігі туралы ең айқын сигнал берді. FOMC саясатының мәлімдемесінен: «Инфляция 2 пайыздан әлдеқайда жоғары және күшті еңбек нарығы жағдайында Комитет жақын арада федералды қорлар мөлшерлемесі үшін мақсатты диапазонды көтеру орынды болады деп күтеді.» ФРЖ төрағасы Джером Пауэллдің сәрсенбідегі баспасөз мәслихатынан: «Комитет наурыз айындағы отырыста федералды қаражаттың мөлшерлемесін көтеруге жағдай жасайды деп есептеймін деп айтар едім».

…? Неліктен? Инфляция: ФРЖ инфляцияның сүйікті өлшемі - негізгі PCE баға индексі - желтоқсанда бір жыл бұрынғымен салыстырғанда 4.9% -ға секірді, бұл 1983 жылдан бергі ең үлкен өсім. Мұқият бақыланатын жұмыспен қамту шығындарының индексі желтоқсанда аяқталатын 4 айдың ішінде 3% өсті, 2001 жылдан бергі ең үлкен табыс. Бұл ФРЖ агрессивті болуының себептерінің бірі. Неліктен ФРЖ ақша-несие саясатын қатайтып жатқаны туралы көбірек білу үшін оқыңыз осы.

?? 2021 ЖІӨ өсуі: АҚШ-тың ЖІӨ төртінші тоқсанда 6.9% өсті, бұл экономистер күткен 4% қарқыннан әлдеқайда жоғары болды. Тауарлы-материалдық қорларды қалпына келтіру бұл өсімнің 5.5 пайыздық пунктін құрады. ЖІӨ 4.9 жылы 5.7% өсті, бұл 2021 жылдан бергі ең жылдам қарқын. Инвентарлық қорларды қайта құру туралы қосымша ақпаратты оқыңыз осы.

? Шығындар желтоқсанда баяулады: Желтоқсанда тұтынушылық шығындар алдыңғы аймен салыстырғанда 0.5%-ға төмендеді. JPMorgan Дэниел Сильверден: «Біз Omicron нұсқасының таралуы сол айдағы шығындарды төмендетті және бұл вирусқа байланысты кедергі салыстырмалы түрде қысқа болады деп ойлаймыз». Omicron-ның бұзушы әсері туралы көбірек білу үшін оқыңыз осы.

? Ал іскерлік белсенділік қаңтар айында бәсеңдеді: Осы айда жүргізілген IHS Markit сауалнамаларына сәйкес, өндіріс және қызмет көрсету секторының сатып алу менеджерлері өсу 18 айдағы ең төменгі деңгейге дейін баяулады деп отыр.

… ⛓ Бірақ жақсы жаңалық бар: Жеткізу тізбегіндегі мәселелер жеңілдеп, инфляция салқындаған сияқты. Маркиттен: «...жеткізу тізбегінің нашарлауының жалпы қарқыны өткен жылдың екінші жартысында байқалғанмен салыстырғанда төмендеді. Бұл өз кезегінде алдағы жылға өндірістік оптимизмді бір жылдан астам ең жоғары деңгейге көтеруге көмектесті, сонымен қатар шикізат бағасының инфляция қарқынын күрт төмендетуге көмектесті. Осылайша, сауалнама жылдың сәтсіз басталғанын білдіретініне қарамастан, жақын болашаққа қатысты кейбір жігерлендіретін сигналдар бар ».

? Ипотекалық несиені қайта қаржыландыру төмендейді: Ипотекалық банкирлер қауымдастығының мәліметтері бойынша, ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелердің жоғарылауына байланысты ипотеканы қайта қаржыландыру қызметі бір апта бұрын 13%-ға және бір жыл бұрынғыдан 53%-ға төмендеді. МВА қызметкері Джоэл Канның айтуынша: «Таңқаларлық емес, қарыз алушының қайта қаржыландыруға сұранысы төмендеді, өтінімдер төртінші апта бойы төмендеді. Екі жылға жуық төмен мөлшерлемелерден кейін қайта қаржыландыруға ынтасы бар қарыз алушылар аз қалды».

Жолда?

Баршаның назары 4 ақпанда шығатын қаңтардағы жұмыс орындары туралы есепте болады. Консенсус бойынша АҚШ жұмыс берушілері бір ай ішінде 178,000 150 жұмыс орнын қосты, дегенмен кейбір экономистер жұмыс орындары жоғалды деп есептейді. Америка Банкінен: «Біз қаңтарда Omicron нұсқасының сағаттық жұмысшыларға карантиндік әсеріне байланысты ауылшаруашылық емес жалақы қорлары XNUMX мыңға төмендеді деп болжадық».

Табыс маусымы сонымен қатар Alphabet, Starbucks, GM, Meta (бұрынғы Facebook), Amazon және Ford компанияларымен тоқсан сайынғы қаржылық нәтижелерді жариялау үшін жоғары деңгейде жалғасуда.

¹ бастап қазан, Facebook ресми түрде Мета деген атпен белгілі.

² Google ресми түрде Alphabet ретінде белгілі. Расында, атауда не бар?

³ Соңғы есептелген тоқсанда Microsoft-тың «іздеу және жаңалықтарды жарнамалау» бизнесі 3 миллиард доллар табыс әкелді. Twitter-дің жалпы табысы 1.3 миллиард долларды, ал Snap-тің жалпы табысы 1.0 миллиард долларды құрады.

Бұл жазбаның нұсқасы болды бастапқыда жарияланған TKer.co сайтында

Yahoo Finance-тен соңғы қаржылық және іскери жаңалықтарды оқыңыз

Yahoo Finance компаниясына барыңыз Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, және YouTube