АҚШ-тың сақтандыру индустриясы климаттың өзгеруіне байланысты қайда?

Біз өмірді сақтандыру полистеріндегі өлім қаупін модельдеу және басқаруда көретін аналитикалық қатаңдық пен тәртіп АҚШ-тың мүлік және апат (P&C) индустриясындағы климаттық тәуекелді басқаруда толығымен дерлік жоқ. Бір жылдық P&C саясаты кінәлі ме? Осы үш жазбаның біріншісінде мен ең ірі еуропалық сақтандыру компаниясы AXA мен климат туралы есеп жариялайтын АҚШ-тың ең ірі P&C фирмаларымен салыстырамын: Chubb, Liberty Mutual және Travelers. I бөлім – тақырыпқа шолу. II бөлім сақтандыру тәжірибесін немесе P&C балансының жауапкершілік жағын қарастырады. ІІІ бөлімде инвестициялық тәжірибелер немесе олардың баланстарының актив жағы қарастырылады.

Климаттың өзгеруіне қарсы күрестің алдыңғы қатарында мүлікті және апатты сақтандыру (P&C) индустриясы болады деп күтуге болады. Дауылдар, су тасқыны, орман өрттері сақтандыру саласының қалтасын басқалардың қалтасынан бұрын басып қалды. Бұған қоса, 1990 жылдан бері АҚШ-та дауыл мен өрт қаупі жоғары аймақтарда халық санының өсуі орташа деңгейден жоғары болғаны белгілі. Бұл климаттық апаттар да жиілеп барады. Мысалы, Саяхатшылар өзінің 2021 жылғы TCFD есебінде айтады, «Калифорниядағы орман өрттері... біз қазір соңғы бірнеше жылдағы оқиғаларды біз ойлағаннан әлдеқайда алыс деп санаймыз.»

Климаттық тәуекел сақтандырушының балансының активіне (инвестицияларына) де, міндеттеме жағына да (шығындарды өтеу бойынша міндеттемелер) әсер етеді. Бұл компаниялардың климат бойынша тәжірибесі болуы керек, өйткені олар климаттық қауіптерге қатысты көптеген шағымдарды өңдейді. Демек, егер жақсылық жасау жақсылықпен сәйкес келетін сала болса, ол сақтандыру болуы керек. Сонымен қатар, актуарийлердің АҚШ-тың өмірді сақтандыру компанияларындағы өлім қаупін болжауға және басқаруға әкелетін аналитикалық қатаңдығын атап өтуге болады. Неліктен бұл керемет зияткерлік және басқарушылық талант АҚШ-тың P&C компанияларының климаттық тәуекелін басқаруда жоқ? SwissRe, көрнекті қайта сақтандырушының 2021 жылғы климаттық есебінде былай делінген: «2010 жылдан бастап 2020 жылға дейін іс жүзіндегі шығындар жыл сайын дерлік күткеннен асып түсті. Бұл алшақтықтың бір бөлігін климаттың өзгеруіне байланысты тренд әсерлеріне жатқызуға болады».

АҚШ-тың P&C бизнесіндегі әдеттегі болжам Калифорниядағы орман өртінің ықтималдығы Флоридадағы ықтимал дауылмен байланысты емес деген болжам болды. Егер бұл оқиғалар климаттың өзгеруіне байланысты өзара байланысты бола бастаса ше? Калифорниядағы бір мезгілде орман өрті мен Флоридадағы үлкен дауыл АҚШ P&C сақтандырушысының капиталдық жағдайына қауіп төндіруі мүмкін бе? Маңыздысы, климатқа байланысты ауқымды апат немесе үлкен шығындар сериясы сақтандырушының капиталына уақыт өте келе сызықтық емес, экспоненциалды соққы береді.

Менің бағалауым бойынша, АҚШ-тағы P&C индустриясы климаттық қауіп-қатер туралы әңгімені басқарғандай көрінетін немесе белсенді болған жоқ. Бұл ішінара Еуропадағы әлеуметтік, саяси және экономикалық қысымдар әртүрлі болғандықтан, ал ішінара АҚШ саясаткерлеріне арналған ынталандырулар біршама миопиялық болғандықтан.

Жыл сайынғы саясатты жазуға ынталандыру

Жыл сайынғы саясатты жазу циклі кінәлі ме? Келесі 15-30 жылға өмірді сақтандыру полисін жазатын сақтандыру компаниясы сіздің өліміңізді болжау үшін актуарлық ресурстарды бөлуге ынталандырады. Дегенмен, климаттық оқиғалардан болған шығындарды жабатын P&C сақтандыру келісімшарттары әдетте тек бір жылға жазылады және саланың болашаққа ұзақ қарауға ынталандыруы міндетті түрде шектеледі.

АҚШ-тың P&C сақтандырушыларының ондығы

Ландшафтты жақсырақ түсіну үшін мен француздық AXA XL сақтандырушысының тұрақтылық туралы мәлімдемелерін тереңірек зерттей бастадым (соңғы қол жетімді 85 бет 2022 климаттық есеп). AXA кірістері 99 миллиард еуроны құрады, жартысы P&C бизнесінен және шамамен 20% денсаулыққа байланысты сақтандырудан келеді. Мен AXA-ны климаттық тәуекел олардың қамтуға да, инвестициялық шешімдеріне де қалай әсер ететіні туралы ойлаудың алтын стандарты деп санаймын.

AXA-ны Атлант мұхитының арғы жағындағы сақтандырушымен салыстыру үшін мен таптым P&C сақтандырушылардың ондығына кіреді, АҚШ-тағы кірістер бойынша рейтингті Олар: State Farm, Berkshire Hathaway, Progressive, Allstate, Liberty Mutual, Travelers, USAA, Chubb, Farmers Insurance және Nationwide. Қайтарулар біршама көңілсіз болды.

Совхоз 2021 ж тұрақтылық туралы есеп негізгі болып табылады және AXA көтеретін мәселелердің ешқайсысын қамтымайды. Менің бастапқы ойым, егер совхоздың кәсібінің көпшілігі көлік пен өмірді жабуға негізделген болса, мұндай үнсіздікті кешіруге болады. Бірақ солай болып шықты Совхоз 25 жылы үйді сақтандыру бизнесі үшін сыйлықақы ретінде 2021 миллиард доллар жинады. Бұл қалтаның өзгеруі емес және климаттық мәселелер үй портфолиосы үшін өзекті болар еді.

Berkshire Hathaway ESG-ге белгілі скептик болып табылады және олардың конгломератының тұрақтылығын талқылауы олардың жалпы санын қамтиды. бір бет. Progressive 51 беттік тұрақтылықты шығарады есеп, бірақ бас директордың бұл есептегі мәлімдемесі климатқа емес, Progressive компаниясының DE&I күш-жігеріне көп көңіл бөледі. Progressive бір бетті тәуекелдерді жалпы талқылауға арнайды (13 және 14-беттер) және климат туралы жалпы мәтіннің жарты бетін жариялайды (15-бет). Инвестициялық жағынан Прогрессив олардың облигацияларының 80% MSCI ESG рейтингіне ие екенін айтады. Олар сондай-ақ CMBS (кепілмен қамтамасыз етілген ипотекалық бағалы қағаздар) портфеліндегі ғимараттардың LEED мәртебесін қадағалай бастағанын айтады. Прогрессивтің 35 жылғы 2021 миллиард долларлық кірісінің шамамен 47 миллиард доллары ауа-райы соншалықты үлкен алаңдаушылық тудырмайтын автокөлікті сақтандырудан келеді. Дегенмен, жылдық сыйлықақылардың шамамен 2 миллиард доллары климат тәуекел факторы болуы керек физикалық тәуекелдерді сақтандырудан келеді. Сонымен қатар, осы сақтандырушылардың барлық баланстарының активтер жағы климаттық тәуекелдерге ұшырайды.

Allstate 2021 10-К 40 миллиард долларлық сыйлықақы табысының 27 миллиард доллары автокөлікке қатысты, бірақ 10 миллиард доллары үйлерді сақтандырудан түсетінін айтады. Allstate шығарады 106 беттік тұрақтылық есеп, бірақ «климат» сөзі тек 65-бетте пайда болады. Климатты талқылау 65-беттен кейін үш бетті қамтиды. Allstate оның климаттық стресске төтеп беруге жеткілікті капиталы бар екенін айтады.

Күштері АҚША, Фермерлер және жалпыұлттық климаттық аймақта минималды болып көрінеді. USAA-да «қоршаған ортаны қорғау жауапкершілігі» деп белгіленген веб-сайт бар, онда олар қайта өңдеу, қағазды пайдалануды азайту, су мен энергияны үнемдеу туралы айтады. Фермерлер «корпоративтік азаматтық» деп аталатын бетті шығарады, онда олардың назары негізінен өз қызметкерлеріне, әртүрлілік пен инклюзияға, пластикті, қағазды қысқартуға, ағаш отырғызуға, қайырымдылық жарналарға, қайырымдылық ҮЕҰ (үкіметтік емес ұйымдар) және « Farmers Insurance Open» гольф турнирі олар PGA (кәсіби гольф қауымдастығы) ұйымдастырады.

Жалпыұлттық қауымдастықтарды, азық-түлік қауіпсіздігін, американдық Қызыл Крестпен жұмысты, United Way-пен жұмысты, қолжетімді баспанаға инвестицияларды, денсаулық сақтауды, білім беруді, таза суды, балалардың әл-ауқатын, әртүрлілікті және инклюзия әрекеттерін қамтитын 15 беттік корпоративтік жауапкершілік есебін шығарады. әртүрлі директорлар кеңестері, этика және басқару. Олар өздерінің көміртегі іздерін азайту, қалдықтарды азайту, суды пайдалану, қағазды пайдалану және полигонды бұру мәселелерін қозғайтын қоршаған ортаға бір бет арнайды.

Liberty Mutual жариялады 2021 жылы екінші TCFD есебі. Саяхатшылар және Chubb сонымен қатар TCFD есебін жариялады. Сонымен, AXA-ның күш-жігерін АҚШ-тың Chubb, Liberty Mutual және Travelers үш фирмасымен салыстырған жөн сияқты. Терең сүңгуірге кіріспес бұрын, АҚШ-тың ең жақсы 10 P&C сақтандырушысының жетеуі өз баланстарында климаттық тәуекелдің салдары туралы елеулі талқылау туралы есеп бермейтінін қайталаған жөн. Әдепкі жауап олардың климаттық қауіп-қатерге ұшырауы кеңірек талқылауды қамтамасыз ету үшін жеткілікті үлкен емес екенін дәлелдеу болуы мүмкін. Мен бұл гипотезаға күмәнданамын. Есеп берудің болмауы олардың компанияларындағы климаттың маңыздылығы туралы ішкі консенсустың жоқтығын немесе осы тәуекелді түсінуге инвестицияның жоқтығын білдіреді деп болжауға тиіспін.

Талқылау AXA үш американдық сақтандырушыға қатысты бірқатар сұрақтар мен әртүрлі стратегиялардан кейін өтеді: Chubb, Liberty және Traveller. Салыстыру жай ғана салыстыру жаттығуы болып табылады. Мен әрбір фирма өз мүмкіндіктері мен шектеулерін ескере отырып, өз стратегиясын ұстанатынын түсінемін. Сонымен қатар, әрбір компанияда осындай ойлауды қолдау және кең сатып алу және процестерді ұйымдастыру үшін қажетті инфрақұрылымды құруда өзінің оқу қисығы бар.

Мұнда компаниялардың балансының міндеттемелері мен активтері жағын қамтитын жоғары деңгейдегі кейбір қорытындылар берілген.

Жоғары деңгейдегі қорытындылар

Сақтандырушы климаттық стратегияны тұжырымдады ма?

Барлық төрт компания өздерінің климаттық стратегиясын тұжырымдады. Мәліметтерді талқылауды келесі бөлімге қалдырамын. Қорытындылай келе, AXA стратегиялық мақсаттарды нақты KPI (негізгі тиімділік көрсеткіштері) байланыстыратын жалғыз компания болып табылады. АҚШ сақтандырушылары сандық мақсаттарға нақты сілтемелерсіз жоғары деңгейдегі мәлімдемелер жасады.

Қосарланған маңыздылыққа сақтандырушының көзқарасы қандай?

AXA ESG туралы ойлаған кезде қосарланған маңыздылықтың сенімді жақтаушысы болып табылады. Білмейтіндер үшін «қос маңыздылық» жай ғана климаттың олардың инвестицияларына әсері туралы ойлауды білдіреді, бірақ осы инвестициялардың негізінде жатқан фирмалардың климатқа операциялары жүктеген сыртқы әсерлер. Басқа сақтандырушылар екі еселенген маңыздылыққа көп немесе ешқандай орын бөлмейді.

Көрсеткіштердің толық бақылау тақтасы ұсынылған ба?

Ең дұрысы, фирма белгілі бір мақсатты мақсатқа салыстырылған өз көрсеткіштерінің бақылау тақтасын немесе уақыт бойынша оның көрсеткіштерінің стандартты және уақыттық қатарының деректерін ұсынуы керек, осылайша пайдаланушы салыстырмалы портфолиоға уақыт бойынша және тұрақты уақытты сақтай отырып, прогресті бақылай алады. AXA-да осы жолдар бойынша тамаша бақылау тақтасы бар. Басқа сақтандырушылар үшін мұндай егжей-тегжейлі бақылау тақтасын таба алмадым.

Климат деректерінің ерікті аудиттері

PwC AXA процестері мен негізгі жорамалдар туралы шектеулі кепілдік есебін шығарды. Басқа сақтандырушылар климаттық тәуекел өлшемдері мен процестерін қамтамасыз етуді талқыламайды.

Атқарушы және қызметкерлердің сыйақысы климаттық мақсаттарға байланысты ма?

AXA келесі үш негізгі тиімділік көрсеткіштері (KPI) басшылар мен 5,000 AXA қызметкерлерінің өтемақы пакеттеріне қосылатынын мәлімдейді: (i) Dow Jones тұрақтылық индексінің рейтингі; (ii) операциялық көміртегі шығарындыларын азайту; және (iii) инвестицияға байланысты көміртегі ізінің төмендеуі (оның жалпы шотындағы активтері үшін). Басқа сақтандырушылардың ақпаратты ашып көрсетуінен мұндай міндеттемені таппадым.

Мен ІІ және ІІІ бөлімдерде AXA-ның АҚШ-тағы таңдалған үш әріптесімен салыстырғанда айтарлықтай ерекшеленетінін көрсетемін. Мен осы төрт компанияның корпоративтік есеп беруге қатысты реттеуші орталарындағы айырмашылықтарды терең талдау жасаған жоқпын және бұл кейбір айырмашылықтарды түсіндіруі мүмкін.

II бөлімде мен AXA-ны осы үш компаниямен олардың сақтандыру бизнесі немесе балансының жауапкершілік жағы бойынша салыстырамын.