Неліктен акциялар да, облигациялар да төмендеді? II бөлім

II бөлім: Акциялар

Менің соңғы мақала, Мен пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруі облигациялар бағасына қалай әсер ететінін қарастырдым.

Акциялар облигацияларға өте ұқсас болып көрінуі мүмкін. Өйткені акциялар дивидендтер төлейді, ал кейбір инвесторлар тұрақты дивидендтер төлейтін акцияларды «облигацияға ұқсас» деп санайды.

Алайда акциялар облигацияларға қарағанда күрделірек. Дивидендтер компания бөлетін пайданың бөлігін білдіреді. Бөлінбеген пайда қалғаны болып табылады және компанияның құнына қосылады. Кез келген жылдағы акционердің табысы дивидендтер мен бөлінбеген пайданың сомасы болып табылады – компанияның жалпы табыстар. Акцияның табысы облигация купонынан бірнеше жолмен ерекшеленеді:

• Компания табыстың қандай болатыны туралы ешқандай (орындалатын) уәде бермейді.
• Табыс тоқсаннан тоқсанға және жылдан жылға өзгереді.
• Табыс алдын ала белгісіз.
• Табыстар шексіз жалғасады - акция «жетілмейді».

Облигациялардан тағы бір айырмашылығы, акция иелері компания өз қызметін тоқтатқанда немесе оны сатып алған кезде ғана өз позициясының құны үшін «негізгі» төлем алады.

Бірнеше гипотетикалық компаниялардың акциялары үшін ақша ағындарын қарастырайық, «пайдалы» және «технологиялық» акциялар. «Коммуналдық қызметтің» тұрақты табысы бар, ал «технологиялық» акцияның кірісі күрт көтеріледі және төмендейді, содан кейін деңгейі төмендейді. Мен бұл мысалды екі компания да 1,000% пайыздық мөлшерлемемен 10 доллар тұратындай етіп жасадым. «Техникалық» компания 17 жылдан бастап үлкен табысқа ие болса да, бұл үлкен кірістер қазіргі уақытқа әлдеқайда аз ағымдағы құн факторы арқылы жеткізіледі (екінші диаграмма тік қара сызық көрсеткендей 6-30 жылдардағы факторларды өткізбейді).

Пайыздық мөлшерлеме 10%-дан 12%-ға көтерілді делік. Облигациялар сияқты, ақша ағындары өзгермесе, акциялардың бағасы төмендейді, себебі ағымдағы құн факторлары азаяды. Кестеден кейінгі диаграмма ағымдағы құн факторларының болашақта көбірек қысқаратынын көрсетеді. Сіз технологиялық акциялардың бағасы көбірек зардап шегеді деп елестете аласыз, өйткені оның үлкен ақша ағындары болашақта одан әрі болады және сіз дұрыс боларсыз. «Коммуналдық» акциясының бағасы 17%-ға арзандаса, «технологиялық» акциясы 37%-ға жуық төмендеді!

Пайыздық мөлшерлемелердің өсуі облигациялардың бағасына әсер еткендей акциялардың бағасына да әсер етуі мүмкін.

Сонымен қатар, бұл иллюстрация NASDAQ технологиясы ауыр болған жылдың бірінші жартыжылдығындағы инвестициялық кірістерге сәйкес келеді.NDAQ
индексі нарықтағы Russell 3000 көрсеткішінен көбірек төмендеді.

Акциялардың бағасына қандай факторлар әсер етеді?

Пайыздық мөлшерлемеден басқа көптеген факторлар акция бағасына әсер етеді. Бұл факторлардың екі жиынтық көрсеткіші - кіріс болжамы және кірістің өсу қарқынының болжамдары. Бұл болжамдар инвесторлардың компанияның табыстылық перспективалары туралы күтулерін қорытындылайды. Компаниялар жақын және алыс іскерлік және тұтынушылық тұтынушыларға өнімдер мен қызметтердің кең спектрін ұсынады. Олар жергілікті, аймақтық, ұлттық және әлемдік нарықтарда шикізатты, аралық өнімдерді және қызметкерлерге қызмет көрсетуді сатып алады. Олардың қызметінің кез келген аспектісіндегі өзгерістер олардың болашағын өзгертуі мүмкін.

Бірінші жартыжылдықта көптеген компаниялар кірістер болжамында және өсу қарқыны болжамдарында өзгерістерге ұшырады. Мұнда тек екі мысал келтірілген:

• META (Facebook) ақпан айында Apple компаниясыныңAAPL
Пайдаланушылар үшін құпиялылықты жақсарту Facebook-тің жылдық кірісін 10 миллиард долларға азайтады және Facebook алғаш рет ғаламдық пайдаланушылардан айырылды. (META қазір жұмыстан босату туралы хабарлайды).

• Spotify тәжірибелі табыс болжамы төмендейді (2022 жылы жазылушылар өсімі баяулайды деп күтілуде).

Өздеріңіз ойлағандай, төмен пайда болжамы акциялар бағасының төмендеуіне және кірістің төмендеуіне әкеледі. өсу қарқындары сондай-ақ болжамды өсу қарқыны жоғары акцияларға («технологиялық» акциялар сияқты) пропорционалды емес әсер ететін акциялар бағасының төмендеуін білдіреді.

Қысқаша айтқанда, пайыздық мөлшерлемелер көтерілген кезде акциялар бағасының әрекеті пайыздық мөлшерлемелер көтерілгенде тағы не болатынына байланысты. «Стандартты» бизнес циклінде пайыздық мөлшерлемелер өседі, себебі инвестициялық мүмкіндіктер жақсарады - кірістер мен кірістердің өсу болжамдары артады. Облигациялардың бағалары болады төмендеу пайыздық мөлшерлемелер көтеріледі, бірақ акциялардың бағасы көтерілуі мүмкін көтерілу егер инвесторлар жоғары пайыздық мөлшерлемелердің әсерін өтеу үшін кірістің тез өсетінін болжаса.

Бірінші мақалада біз көрген деректер «стандартты» бизнес циклдері әлемдегі жалғыз жұмыс әдісінен алыс екенін көрсетеді - әйтпесе акциялар мен облигациялар қайтарылады. еді теріс корреляцияланады.

Келесі мақалада біз облигацияларды акциялармен кері байланысы болмаса да ұстаудың неге мағынасы бар екенін қарастырамыз.

Барлық жазбаша мазмұн тек ақпараттық мақсатта берілген. Мұнда айтылған пікірлер, егер басқаша арнайы келтірілмесе, тек Sensible Financial and Management, LLC компаниясының пікірлері. Ұсынылған материал сенімді көздерден алынған деп есептеледі, бірақ біздің фирма басқа тараптардың ақпаратының дәлдігі мен толықтығына қатысты ешқандай мәлімдеме жасамайды.

Ұсынылған ақпарат инвестициялық кеңес емес, бағалы қағазды сатып алу немесе сату немесе стратегияны немесе стратегиялар жинағын жүзеге асыруға қатысты ұсыныс емес. Мұнда берілген мәлімдемелердің, пікірлердің немесе болжамдардың дұрыстығына кепілдік жоқ. Өткен өнімділік болашақ нәтижелерді көрсетпеуі мүмкін. Индекстер тікелей инвестиция үшін қол жетімді емес. Индекстің өнімділігін еліктеуге әрекеттенетін кез келген инвестор кірісті азайтатын алымдар мен шығындарды көтереді. Бағалы қағаздарды инвестициялау тәуекелді, соның ішінде негізгі қарызды жоғалту мүмкіндігін қамтиды. Кез келген инвестициялық жоспар немесе стратегия сәтті болатынына кепілдік жоқ.