Неліктен хедж-қордың менеджері Дуг Касс оның аюлы ісі қазір күшейгенін және сатып алушылар уақыттарын бөлуі керек дейді

S&P 500-ді көрген жылдың басындағы құлдыраудың өкшесі
SPX,
-1.81%
5% -дан астам жоғалтады және Nasdaq Composite үшін ең нашар бастама
COMP,
-2.10%
2008 жылдан бастап ақпан айы сәл мейірімді болды, сәйкесінше 1.3% және 1.6% өсіммен.

Касс оның пессимистік көзқарастарына, мысалы, инфляция мен пайыздық мөлшерлемелердің өсуі бәсеңдейтін экономикаға айналуына әкеліп соқтырған «жақында көне және нарықтағы жағымсыз оқиғаларға» назар аударды, өйткені компаниялар тапшылық пен баға қысымы жағдайында пайда мен кірісті өсіруге тырысады.

Ол Федералды резервтік жүйе пайыздық мөлшерлемелерді көтеру үшін тым ұзақ күтті деп қорқады - экономиканы қалпына келтірудің кейінгі кезеңі - және оның пікірінше, дамушы нарықтың қарыз нарығында басталады деп санайтын «апат тудыруы» қаупі бар.

Касс келесі екі жылдағы аңшылық инфляция туралы ескертті — «бағалау және нарыққа жағымсыз. «АҚШ-тың қаңтар айындағы тұтынушылық бағаның инфляциясы бейсенбіде жыл ішінде күтілгеннен 7.5%-ға жоғары көтеріліп, қорларға қысым жасады және 10 жылдық қазынашылық нотасының кірістілігін жіберді.
TMUBMUSD10Y,
2.032%
2 жылдан бері алғаш рет 2019%-ға дейін.

Оқылды: ФРЖ-ның бірінші көтерілуіне дейін экономикада Гринспан өлшеміндегі қатайту қалай болды

Ағымдағы логистикалық және жеткізу тізбегі мәселелері жағдайды ушықтырады, деді Касс сейсенбіде жіберілген нотада. «Бұл мәселелер биыл шешілмейді - тек жергілікті Starbucks-қа барыңыз
SBUX,
-1.38%
жұмысшылардың жетіспеуіне байланысты түскі сағат 12-де жабылады». Касс өзінің Starbucks акцияларының қысқа екенін атап өтті.

Касс қорлар үшін теріс жылды және «қалыпты 15% бағалау қалпына келтіруді» көреді, бұл бағалар көтерілген кезде Федералдық резерв пайыздық мөлшерлемелерді 100 базистік тармаққа көтерген кезде болатын жағдайға тарихи сәйкес келеді.

Бұл ескертпеде ол инвесторлар көптеген компаниялар - Facebook ата-анасы Meta сияқты өз үміттерін төмендетуі керек деді
META,
,
Zoom
ZM,
-2.59%,
DocuSign
DOCU,
-0.73%
және Пелотон
Мақта,
-3.38%
- пандемия кезінде сұраныс алға жылжыды, бұл қатаң салыстырулар келе жатқанын білдіреді.

Мем акцияларын қабылдаған бөлшек инвесторлар, бәлкім, бұл жерде ойнауды аяқтаған шығар, ал криптовалюта шығындары акциялар үшін ықтимал алаңдаушылық тудыруы мүмкін, өйткені соңғы айларда биткоиннің 50% төмендеуі, мысалы, нарыққа «психологиялық тұрғыдан зиян келтіруі мүмкін».

Касс инвесторлар жаһандық облигацияларға қатысты сирек оқиғаға кірісіп жатқанын айтты. «Тарихта тек екі рет (1952-53 және 1968-69) тіркелген кіріс бағасы екі жылдық кезеңде төмендеді - 2022 жылы үшінші рет болуы мүмкін», - деді ол.

«Несие күткендей, акциялар расталады», - деді ол ФРЖ саясатты қалыпқа келтіру жоспарларын шығарған кезде 2014 жылдың үшінші тоқсанында екі активтің қалай ажыратылғанын атап өтті. Дәл осындай жағдай 2017 жылдың соңғы тоқсанында да орын алды, деді ол.

Жоғары кірісті қарыз аясында тағы бір ту көтерілді, деді ол. «Біз әрқашан нарықтағы соңғы әлсіздік жалғасады ма деген «айтатын» және ерте ескерту белгілерін іздейміз - және бастау үшін жақсы орын - қалаусыз облигациялар нарығы, әсіресе осы нарықтың құбылмалылығы». Әдетте жоғары көрсеткіш нарықтың кеңірек күйзелісін білдіреді және қалаусыз облигациялар акцияларының құбылмалылық индексі желтоқсанның ортасынан бастап күрт көтерілді, деді ол.

Оқылды: Пандемияның алғашқы күндерінен бері қалаусыз облигациялар ағыны азайды

Касс сондай-ақ биржалық қорлар мен сандық стратегиялар басым болатын «өзгертілген нарық құрылымына» алаңдайды. «Белсенді басқарудан пассивті басқаруға қауіпті өзгеріс нарықтың бұрын-соңды болмаған құбылмалылығына әкелді - күндізгі индекстің ауытқуы әдеттегіден 2%-3% болды. Мұндай фон бізбен біраз уақыт болуы мүмкін - бұл нарықтағы сенімді тудырмайды ».

Ақырында, Ресейдің Батыспен Украинаға байланысты кикілжіңі жағдайында геосаяси сурет де күңгірттенді, ал жаһандық экономикалық өсу қозғалтқышы Қытай жылжымайтын мүлік бағасының құлдырауы мен қарыздың өсуі жағдайында баяулауды көруде.

Қысқасы, сатып алушылар шыдамды болыңыз. «Акциялар соңғы аптада күрт өскендіктен – (жоғарғы) сыйақы мен (төмен) тәуекел арасындағы қатынас нашарлады. Акция бағасының көтерілуі – ұтымды сатып алушының жауы», – деді ол.