Сланецті бұрғылаушылар құбыр желісінің шектелуінен, мұнай кен орындарындағы жеткізілімдер бағасының өсуінен және бұрғылау бұрғылау қондырғылары мен бұрғылау қондырғыларының тапшылығынан қиынға соқты. Мұнай мен газдың соңғы жылдардағы ең жоғары бағалары АҚШ бұрғылаушыларын өндіріс көлемін арттыруға итермелемеген тағы бір себеп бар: олардың басшылары бұдан былай жалақы алмайды.
фирмалардағы басшылар, соның ішінде
Pioneer Natural Resources Co..
,
және
бір кездері мұнай мен газдың белгілі бір көлемін өндіру үшін өтемақы жоспарларымен ынталандырылды экономикаға аз көңіл бөледі. Көптеген жылдар бойы жоғалтқаннан кейін инвесторлар бонустарды қалыптастыру әдісін өзгертуді талап етіп, кірістілікке көбірек көңіл бөлуді талап етті. Енді сорғыға ақы алған басшылар шығындарды азайтқаны және акционерлерге қолма-қол ақшаны қайтарғаны үшін көбірек марапатталады, деп хабарлайды бағалы қағаздар.
Ауысым а энергия қорлары бойынша үлкен айналым, олар әйтпесе құлдыраған нарық арқылы өсті. Энергия акциялары 2021 жылғы бұқа нарығына жетекшілік етті және биыл S&P 500-ге енгізілгендер кеңірек индекстегі 46% төмендеуімен салыстырғанда 18% өсті.
Өсуден жоғары кірістілікке назар аудару сонымен қатар бұрғышылардың он жылдан астам уақыттағы мұнай мен табиғи газдың ең жоғары бағасына үнсіз жауабын түсіндіруге көмектеседі. АҚШ-тың мұнай мен газ өндірісі одан өсті құлыптау минимумдары, содан бері шикі мұнай бағасы екі есе өсіп, барреліне шамамен 113 долларға дейін, ал табиғи газ төрт есе өсіп, миллион британдық жылу бірлігіне 8 доллардан астам болса да, өндіріс пандемияға дейінгі деңгейден төмен болып қалды.
«Біз көптеген басқарушы топтардың өндірісті ұлғайту немесе жаңа ұңғымаларды бұрғылау туралы айтқанын естімейміз», - деді.
Маркус МакГрегор,
ақша менеджері Коннингтің тауарды зерттеу бөлімінің басшысы. «Ол үшін олар жалақы алмайды».
Сарапшылар мұнай мен газ бағасы жоғары болып қалады деп күтеді, бұл ішінара АҚШ өндірушілерінің көбірек бұрғылауға құлықсыздығынан.
Фото:
Джо Raedle / Getty Images
Сланецті бұрғылаушылардың бар инвесторларға айтты соңғы апталарда олар шикізат бағасы әлдеқайда төмен болған кезде жасалған бұрғылау жоспарларын ұстанады және тұрақты өндірісті сақтайды. Бұрғылау арқылы жанар-жағармай бағасының жоғарылауын қудалаудың орнына тақтатас менеджерлері пайданы қарызды өтеуге, дивидендтер төлеуге және акцияларды сатып алуға жұмсаймыз дейді, бұл айналымдағы акциялардың құнын арттырады.
Мамырдың бірінші аптасында бірінші тоқсанның нәтижелерін хабарлаған тоғыз тақтатас мұнай компаниясы бірлесіп акционерлерге 9.4 миллиард доллар төледі сатып алу және дивидендтер арқылы жаңа бұрғылау жобаларына салған инвестициясынан шамамен 54% артық.
Олардың ішінде Pioneer компаниясының өнімі бір тоқсанға қарағанда 2%-ға төмендеп, иеліктен шығаруды реттеді. Сонымен қатар, Батыс Техас бұрғылаушысы акционерлерге келесі айда төлейтін 2 доллар дивидендпен және бірінші тоқсанда 7.38 миллион долларды сатып алу арқылы акционерлерге қайтарып жатыр. Компания енді бонустарды береді, олар негізінен шығындарды тежеуге, еркін ақша ағынына қол жеткізуге және қайтару мақсаттарына жетуге байланысты. Өткен жылдары Pioneer бонустарының 250% өндірістік мақсаттарға байланысты болды.
Range Resources компаниясында, Бас атқарушы директор
Джеффри Вентура
2019 жылы 1.65 миллион доллар көлемінде ақшалай бонус алды, оның жартысынан көбі газ бағасының төмендеуі жағдайында да Аппалачи газ өндірушісі бұрынғы өндіріс пен қордың өсу жоспарын орындамағанына байланысты. Биылғы жылы, алдыңғы екеуі сияқты, өндіріс пен қорлар Range бонустық математикасынан тыс, шығындарды азайту және кірісті арттыру үшін ынталандырулармен ауыстырылды. Түсініктеме беруден бас тартқан Range инвесторларға қарызды өтеп жатқанын, акцияларды сатып алатынын және осы жылдың соңында пандемия кезінде тоқтатқан тоқсан сайынғы дивидендтерді қалпына келтіретінін айтты, өйткені ол бюджетте қалу үшін бұрғылауды азайтады.
Meridian Compensation Partners LLC мәліметтері бойынша, өндіріс өткен жылғы ашылған бонустық жоспарлардың жартысынан азын құрады, бұл 89 жылы ірі тақтатас бұрғылаушылардың ынталандыру формулаларының 2018% -дан төмен. Жылдық ақшалай сыйлықақылардағы өндіріс көлеміне берілген салмақ үш жыл бұрынғы 11%-дан 24%-ға дейін қысқарды, деп есептейді ақылы кеңесшілер. Сонымен қатар, ақша ағынының мақсатты көрсеткіштеріне, капиталдың кірістілік көрсеткіштеріне және экологиялық мақсаттар.
«Компаниялар қолма-қол ақшаны жағып, өндірісті барынша арттыруға тырысты», - деді
Кристофф Нельсон,
Инвестициялық менеджердегі несие зерттеулерінің директоры Incom Research + Management. «Инвесторлар енді іздейтін нәрсе емес».
ОЙЛАРЫҢЫЗДЫ БӨЛІСІҢІЗ
АҚШ тақтатас компаниялары бұрғылауды жеделдету керек пе?
Пандемияға дейінгі онжылдықта АҚШ-тың тақтатас өндірушілері бұрғылаудың жаңа әдістері қол жетімді болған отандық мұнай-газ кен орындарын талап етуге көп ақша жұмсады. Компаниялар тақтатастарды алу құқығы үшін жарысты, содан кейін ұзақ мерзімді жалға алу және қосымша мұнай мен газ қорларын есепке алу үшін бұрғылау жұмыстарын жүргізді, бұл оларға одан да көп қарыз алуға және бұрғылауға мүмкіндік берді.
Мұнай мен газдың тасқыны АҚШ-тың қазба отынының азайып бара жатқаны туралы алаңдаушылықты сейілтті және ол нарықтарды басып, американдықтар үшін энергия төлемдерін төмендетті. Сыйлық Уолл-стриттегі табыс болды.
2010 жылдан 2019 жылға дейін тақтатас фирмалары Deloitte LLP мәліметтері бойынша шамамен 1.1 триллион доллар жұмсады, бұл ретте бос ақша ағынымен өлшенгенде шамамен 300 миллиард доллар жоғалтты немесе кіріс минус инвестициялар мен күнделікті шығындар. Фирма өндірушілер шығындардың көп бөлігін биылғы және алдыңғы екі жылдағы пайдамен толтырады деп күтеді.
Мұнай экспорттаушы елдер ұйымы 2014 жылдың соңында баға соғысын бастағанда, мұнай құлдырап, банкроттықтар көбейді Солтүстік Американың еркін нарық өндірушілері арасында. Акционерлер және белсенді инвесторлар баррель қандай баға алғанына қарамастан өндірістің өсуін қамтамасыз ететін жалақы жоспарларына сүйенді. Инвесторлар көптеген фирмаларға өмірлік желілерді тастады, 60 миллиард доллардан астам жаңа акцияларды сатып алды өндірушілер өздерінің қарыздарын жеңілдету және өмір сүру үшін сатқан.
Сланец өндірушілер баға көтерілген бойда қайтадан көтерілді. Сорғыға төленетін өтемақыны сынаушылар күш-жігерін екі еселендірді.
Белсенді инвестор
Carl Icahn
көздеді Occidental Petroleum басшылығының өтемақысы және 2019 жылы бәсекелес Anadarko Petroleum Corp.-ті сатып алатынын айтқаннан кейін компания бұрғылауға қанша ақша жұмсап жатқанын сынға алды.
Occidental Petroleum бас директоры Викки Холлуб қазіргі уақытта өндірісті ұлғайту үшін аз ынталандыру бар дейді.
Фото:
Ф.Картер Смит/Блумберг жаңалықтары
Occidental және Anadarko басшыларына өндірістік көрсеткіштерге жету үшін жалақы төленді. Енді бірінші тоқсанда төмендеген компанияның бірлескен өнімі жылдық бонустарға әсер етпейді.
бас атқарушы директор
Вики Холлуб
Осы айдың басында инвесторларға Occidental өндірісті қалай арттыра алмайтынын айтты қымбат бұрғылау және мұнай кен орындарын жеткізу алды. «Егер сіз қазір кез келген нәрсені тездетуге тырыссаңыз, бұл құндылық жойылады», - деді ол. Өткен жылы Холлуб ханымның жыл сайынғы 2.4 миллион долларлық ынталандыру төлемінің көп бөлігі фирманың жақындағы сенімді өкіліне сәйкес, бір баррель үшін батыс шығындарын 18.70 доллардан төмен ұстауға негізделген.
Биылғы жылы Occidental акциялары S&P 500 рейтингінде 118%-ға жоғары көрсеткішке ие болды.
Сарапшылар мұнай мен газ бағасы жоғары болып қалады деп күтеді, бұл ішінара АҚШ өндірушілерінің көбірек бұрғылауға құлықсыздығынан. Үлкен сынақ күзде келеді, 2023 жылға арналған шығындар жоспарлары әзірленіп, басшылар нарық үлесін қосу үшін қысым сезінуі мүмкін, әсіресе жеткізу тізбегіндегі мәселелер жеңілдетілсе, дейді басқармаларды басқарушы серіктес және қоғам басшысы ретінде бонустық жоспарларды қайта жазуға итермелеген Марк Вивиано. Kimmeridge энергетикалық инвестициялық фирмасының акциялары.
«Біз астаналық тәртіп 100 доллар мұнай деңгейінде қанша уақытқа созылатынын білмейміз», - деді Вивиано мырза. энергия қорларының портфелін қадағалады Wellington Management Co.-да «Бұл компаниялар дінді тапқандықтан немесе олардың нақты операциялық шектеулері болғандықтан өндірісті арттырмай ма?»
Райан Деземберге жазыңыз [электрондық пошта қорғалған] және Мэтт Гроссман [электрондық пошта қорғалған]
Copyright © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Барлық құқықтар қорғалған. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Дереккөз: https://www.wsj.com/articles/why-shale-drillers-are-pumping-out-dividends-instead-of-more-oil-and-gas-11653274423?siteid=yhoof2&yptr=yahoo