Неліктен қор нарығы пайыздық мөлшерлемелерді көтеру идеясын жек көреді

Пайыздық мөлшерлемелердің көтерілуі қор нарығын үрейлендіреді.

АҚШ-тың орталық банкі Федералдық резервтік жүйе жоғары инфляцияны жеңу үшін осы жылы өзінің эталондық мөлшерлемесін бірнеше рет арттырады деп күтілуде. ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл сәрсенбіде бұл ықтималдықты растады.

Бұл қадам бизнес пен тұтынушылар үшін несиелік шығындарды нөлден жоғарылатады - олар Ковид пандемиясының басынан бері болған жерде.

Болжам қаңтарда акциялардың құлдырауын тудырды.

S&P 500 индексі бір жыл ішінде шамамен 9% төмендеді. Осы аптаның бір сәтінде АҚШ акцияларының себеті 10%-дан төмен түсті — бұл 2020 жылдың наурыз айындағы алғашқы пандемия күйзелісінен бері бірінші рет болды. Пауэллдің мәлімдемесінен кейін индекс сәрсенбіде 0.2%-ға төмендеп, бұрынғы табыстарды өшірді.

Неліктен қор нарығы алаңдатады?

Жалпы алғанда, себептер екі жақты болып көрінеді: АҚШ экономикасының баяулауы және облигациялар сияқты басқа инвестициялардың акцияларға қатысты тартымды болуы.

ФРЖ өзінің эталондық пайыздық мөлшерлемесін көтерген кезде, банктер мен несие берушілер де несиелік шығындарды көтеруге бейім. Ипотека, несие карталары және басқа қарыздар тұтынушылық шығындар мен сұранысты азайта отырып, қымбатырақ болады. Кәсіпорындар да өз қызметін қаржыландыру үшін көбірек төлейді.

Жеке қаржыдан көбірек:
ФРЖ-ның пайыздық мөлшерлемелерді көтеру жоспары сіз үшін нені білдіреді
Неліктен жаңа ата-аналар тағы $ 1,400 ынталандыру тексеруіне сәйкес келуі мүмкін?
Өз еркіңізді немесе жылжымайтын мүлік жоспарыңызды жаңартудың 3 себебі

Жалпы алғанда, бұл компанияның пайдасы туралы болжамды төмендетеді және инвесторлардың акцияларын сатып алуға деген құлшынысын төмендетеді.  

Жаңа Орлеанда орналасқан Ritholtz Wealth Management компаниясының сертификатталған қаржылық жоспарлаушысы және инвестициялық кеңесшісі Блэр дюКеснейдің айтуынша, «ақша-несие саясатының қатайтылуы экономикалық белсенділікке қысым жасайды». «Және бұл дизайн бойынша».

ФРЖ «жобасы» инфляцияны салқындату болып табылады. Желтоқсанда тұтыну бағасы өткен жылмен салыстырғанда 7%-ға өсті, бұл 1982 жылдан бергі ең жылдам қарқын.

Бірақ қор нарығы бағамның төмендеуіне ғана жауап бермейді; биржалық айналымдар ФРЖ қаншалықты жылдамдайтынына қатысты белгісіздікпен байланысты.

JP Morgan Private Bank активтері арасындағы тақырыптық стратегияның жаһандық басшысы Дэвид Стуббстың айтуынша, «Нарық ұнатпайтын нәрсе – монетарлық ландшафттың жылдам өзгеруі».

Инфляция 2021 жылдың басында үдей бастаған кезде, ФРЖ шенеуніктері оның уақытша болуы мүмкін екенін, бұл оның пандемиялық қысқы күйден шыққан гиперактивті экономиканың қысқа мерзімді нәтижесі екенін білдірді.

Енді олардың үні өзгерді, өйткені инфляция ФРЖ-ның 2% ұзақ мерзімді мақсатынан әлдеқайда жоғары болды. Көбінесе бұл физикалық тауарларға тұтынушылық сұраныстың ұсыныстан асып түсуіне байланысты сияқты, өйткені Ковид өндірушілерді бұзуды жалғастыруда.

«Желтоқсандағы кездесуден бері мен инфляция жағдайы бірдей, бірақ сәл нашарлауы мүмкін деп айтар едім», - деді Пауэлл сәрсенбіде. «Менің ойымша, жағдай қаншалықты нашарлаған сайын, біздің саясатымыз мұны шешуге мәжбүр болады», - деп қосты ол.

Инвесторлар ФРЖ-ның агрессивті жауабы экономиканы тежеуі мүмкін деп қорқады, дегенмен Пауэлл саясаттың жауабы «жылдам» болады деп сендіргісі келді.

Атлантадағы Apex Financial Services негізін қалаушы CFP Ли Бейкердің айтуынша, бұл нәтижеге алаңдаушылық нарықтағы толқулардың басты себебі болып табылады.

«Егер ФРЖ мөлшерлемелерді тым алыс, тым жылдам көтерсе, төмендеудің қандай әсері болады? Егер ол экономиканы бәсеңдетсе, бұл [компанияның] кірісіне не әкеледі? Сіз бұл доминоның артынан жүресіз », - деді Бейкер. «Егер сіз табыс туралы айтатын болсаңыз, сіз акциялар туралы айтасыз».

(Бұл талқылау АҚШ акцияларының кең қоржынына қатысты. Тарифтер көтерілсе, барлық компаниялар міндетті түрде зардап шегеді деген дұрыс емес. Кейбіреулер жақсырақ жұмыс істей алады, мысалы, несие беру үшін көбірек ақы алатын банк сияқты.)

Егер мөлшерлемелер көтерілсе, инвесторлар облигациялардың, депозиттік сертификаттардың және акцияларға қарағанда тәуекелділігі төмен деп есептелетін басқа активтердің құндылығын көруі мүмкін.

Бұл консервативті активтердегі кірістілік 2008 жылғы қаржылық дағдарыстан кейін салыстырмалы түрде шамалы болды, бұл экономиканы ынталандыру үшін ең төменгі пайыздық мөлшерлемелердің ұзақ уақытқа созылуына әкелді.

Бейкердің айтуынша, кіріс іздейтін инвесторлар акцияларға «мәжбүр» болды.

Егер облигациялардың кірістілігі мен CD ставкалары ФРЖ эталондық мөлшерлемесімен қатар жоғары көтерілсе, құндылық ұсынысы өзгеруі мүмкін.

Бұл ең үлкен рөл атқаратын сияқты болғанымен, ФРЖ саясаты инвесторларды итермелейтін жалғыз нәрсе емес.

Біріншіден, Украина мен Ресей арасында соғыс болуы мүмкін. Бұл геосаяси шиеленіс белгісіздікті күшейтеді - мысалы, ұрыс басталып кетсе, энергетика секторына қалай әсер етуі мүмкін?

Акциялардың сатылуы оның себебіне қарамастан жақсы нәрсе болуы мүмкін, деді дуКеснай. Федералды резервтік жүйе жоғары пайыздық мөлшерлемелерді талқылауда, өйткені экономика мен еңбек нарығы күшті; Акция бағасының төмендеуі компанияның жоғары бағасын шындыққа көбірек байланыстыруы мүмкін, деді ол.

«Егер сіз қор нарығы туралы барлық сыртқы жаңалықтар мен ақпаратты алып тастасаңыз, ол үш жыл қатарынан екі таңбалы санға көтеріледі», - дейді duQuesnay. «Мүмкін ол ештеңеге қарамастан сатылуы керек.»