Қор нарығының инвесторлары қазынашылық кірістіліктің жоғарылауы туралы әдетте технология мен өсу қорларын қорқытатын қалыптасқан әңгімелерге соқыр түрде еліктемей, нақты драйвер болып табылатын негізгі экономикалық үрдістерге назар аударуы керек, дейді нарық сарапшылары.
Nasdaq Composite индексі
COMP,
2022 жылы жоғары пайыздық мөлшерлемелерге және өсу кірісіне ерекше сезімтал болған көптеген технологиялық және өсу қорларының үйі биылғы жылы өз құрдастарына қарағанда әлдеқайда жақсы болды және 12.5 жылы осы уақытқа дейін 2023% өсті. Бұл 6.2% өсіммен салыстырғанда S&P 500 және Dow Jones Industrial Average үшін тек 2%, Dow Jones Market Data сәйкес.
Технология қорлары өткен аптада жоғары нәтиже көрсетті АҚШ инфляциясы күтілгеннен де ыстық және күшті бөлшек сауда деректері Баға қысымының күшеюіне жол бермеу үшін Федералды резервтік жүйенің қарыздық шығындарды қаншалықты жоғарылатуы қажет болатыны туралы күтулерді арттырды. ФРЖ фьючерстерінің трейдерлері наурыз айында орталық банктің мөлшерлеменің жарты пайыздық тармаққа көтерілу мүмкіндігін бағалады, бұл саясат мөлшерлемесін 5%-дан 5.25%-ға дейін жеткізеді. CME FedWatch құралы.
қараңыз: Қор нарығының бұқалары облигациялар нарығына қарсыuФРЖ-ға береді. Мұнда не көруге болады.
Nasdaq пен қазынашылық кірістілік арасындағы корреляция 2022 жылы теріс болды, өйткені технологиялық және өсу қорлары пайыздық мөлшерлеме күтулеріне сезімтал болады. Облигациялардың кірістілігі жоғарылағанда, инвесторлар тұрақты кіріс қарызының құндылығын көруі мүмкін, өйткені болашақ ақша ағындары мен корпоративтік пайданың өсуі жоғары пайыздық мөлшерлемелермен дисконтталып, кірістілігі жоғары облигациялармен салыстырғанда технологиялық акциялар инвесторлар үшін тартымды болмайды.
Ендігі мәселе, қазынашылық кірістіліктің жоғарылауына және Федералды резервтік жүйенің күтпеген үміттеріне қарамастан, неге Nasdaq әлі де көтеріліп, қалған қор индекстерінен асып түседі. 6 айлық қазынашылық вексельдер бойынша мөлшерлеме
TMUBMUSD06M,
5 жылдан бері алғаш рет 2007%-дан жоғары көтерілді сейсенбіде. 2 жылдық қазынашылық нотасының кірістілігі
TMUBMUSD02Y,
сәрсенбіде қарашадан бергі ең жоғары деңгейге жеткеннен кейін жұмада 4.621% болды. Облигациялардың бағасы мен кірістілігі керісінше өзгереді.
Лондондағы Quant Insight аналитика бөлімінің басшысы Хуу Робертс сәрсенбі күнгі жазбасында: «Нақты кірістілік 2022 жылы технология үшін үлкен соққы болды, бірақ сезімталдық 2023 жылы нөлге дейін төмендеді», - деп жазды. «Nasdaq-ты облигациялар кірістілігінің функциясы ретінде қарау ескі сценарийді оқуға ұқсайды».
«Әңгімелер туралы бұл түсінікті, бірақ кейде нарық бұрыннан бар әңгімелерді ізгі хабар ретінде қабылдайды, ал пайыздық мөлшерлемелер мен өсу қорлары мен технологиялық қорлар классикалық мысал болып табылады және бұл жиі дұрыс болады, бірақ бұл тасқа салынбаған», - деді Робертс MarketWatch-ке берген сұхбатында.
«Екі факторды қатар қарау, макрос сияқты күрделі және бір-бірімен араласқан нәрсеге әділдік бермейді, сіз оның бәрін бөліп, тәуелсіз қарым-қатынасты қарастыруыңыз керек».
Quant Insight моделі Nasdaq пен Atlanta Fed GDPNow трекері, мыс бағалары, несиелік спрэдтер және валюталар сияқты макроиндикаторлардың ағыны арасындағы тәуелсіз қатынасты өлшейтін модель Nasdaq нақты кірістілікпен азырақ корреляцияланғанын көрсетеді, бірақ экономикалық негіздерге көбірек байланысты. экономикалық өсу деректері және облигациялық несие спрэдтері.
«Бұл режимнің ауысуы, болған оқиғаның өзгеруі. Сондықтан біздің модель нақты кірісті әзірге елемеу керек дейді. Nasdaq-ты басқаратын нәрсе бұл емес. Бұл нақты экономика», - деді Робертс.
Акция нарығының инвесторлары 2023 және 2024 жылдың екінші жартысы үшін АҚШ-тың экономикалық траекториясын қайта бағалауда және өсудің әлдеқайда баяулауын күтуі мүмкін, деді Арун Бхарат, Bel Air Investment Advisors бас инвестициялық директоры.
Бхарат телефон арқылы MarketWatch-ке: «Егер солай болса, онда бұл құнды акциялардан артық қорлардың өсуіне ықпал ету керек», - деді. «Менің ойымша, акциялар нарығы алға қарайды және өсу баяу болады деп ойлаймын, сондықтан өсу қорлары әсіресе пайыздық мөлшерлемелер көтеріле бастағанда және 2024 жылы төмендеген кезде қайта оралады».
Тағы бір түсініктеме, АҚШ-тан тыс салауатты әсерге ие көптеген өсу қорлары осы жылы АҚШ долларының құнсыздануын пайдалана алады.
«Осы акциялардың кейбірінің кірісі туралы ойланыңыз, Қытай Интернетке қайта оралады және басқалары және ақша нарығының өсуі көп жылдардағы дамыған нарықтың өсуінен бірінші рет жақсы көрінеді. Егер сіз доллардың шарықтау шегіне жеткеніне сенсеңіз немесе басқасы қазірдің өзінде шыңына жетті және алдағы тоқсандарда төмендеуі мүмкін болса, бұл АҚШ-тағы емес кірістер мен кірістер үшін оң болуы керек », - деді Бхарат.
ICE АҚШ долларының индексі
DXY,
алты негізгі бәсекелестің қоржынына қатысты валютаның өлшемі, жұма күні қаңтардың басынан бергі ең жоғары деңгейге көтерілді 20 жылдағы ең жоғары деңгейінен құлағаннан кейін қыркүйекте жетті.
Nasdaq Composite жұма күні аптаны біршама жоғары аяқтады, осы аптаның басында үш күндік жеңіс сериясын брондағаннан кейін 0.6% алды. S&P 500
SPX,
0.3% және Dow Jones Industrial Average төмендеді
DJIA,
апта сайынғы 0.1% шығынға тапсырыс берді.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/why-wall-streets-growth-heavy-nasdaq-composite-is-still-rallying-as-treasury-yields-rise-e6ba79cc?siteid=yhoof2&yptr=yahoo