Федералды резервтік мөлшерлеменің көтерілуі инфляцияны төмендете ме? Мүмкін емес, жаңа зерттеулер көрсетеді

Қазір инфляцияның нашар екенін бәріміз білеміз. Бірақ Федералды резервтік жүйенің әрекеттерінің қандай да бір пайдалы салдары болады ма?

Мүмкін емес, жаңа зерттеулер көрсеткендей.

HCWE & Co қаржылық аналитикалық фирмасының зерттеу директоры Дэвид Рэнсон: «Мөлшерлемені көтеру инфляцияны тежеуге себепші болады деген басым көзқарас екі айнымалының арасындағы теріс корреляцияны білдіреді», - деп жазады.

Немесе басқаша айтқанда, ФРЖ-ның пайыздық мөлшерлемелерді көтеру саясаты жұмыс істейтін болса, біз мөлшерлеменің көтерілуі жарияланғаннан кейін бірнеше ай ішінде инфляцияның төмендеуін көруіміз керек. Ол сондай-ақ ставкаларды төмендеткеннен кейін инфляцияның өсуімен керісінше жұмыс істеуі керек.

Өкінішке орай, ФРЖ-нің аналитикалық экономистері үшін бұлай емес сияқты, дейді Рэнсон. Және қараша күнімен 7.1% инфляция көрсеткіші, бұл банкте бір-екі доллары бар адамдарды алаңдатуы керек.

Мынаны білу керек.

Біріншіден, мөлшерлеменің көтерілуі жалпы инфляцияның ағымдағы деңгейімен оң корреляцияланады. Бұл қалыпты жағдай. ФРЖ саясатына сүйене отырып, сіз инфляция мәселесі болмаған кезде саясат тобының оларды көтеретінін күте алмайсыз.

Дегенмен, бұл қызықты әрі алаңдататын келесі тұжырым.

«АҚШ тарихы оң корреляцияны анық көрсетеді, […] Тарифтердің қозғалысы [сонымен бірге] келесі жылдық инфляция». Рэнсон екпіні.

Ол инфляцияны стандартты тұтынушылық баға индексіне қарағанда сезімталырақ болатын өндіруші бағасының индексін пайдалана отырып бақылайды.

Рэнсон зерттеуін 1955 жылғы деректер арқылы жүргізді және 1954 жылға дейінгі ай сайынғы деректерді пайдаланып бөлек зерттеу жүргізді. Нәтижелері бірдей болды.

«[Деректер] ФРЖ мақсатты пайыздық мөлшерлемесінің өзгеруі инфляцияға күтілетін түрде әсер ететінін көрсетпейді», - деп жазады Рэнсон. «Егер бірдеңе болса, мөлшерлеменің көтерілуі тұрақты түрде мөлшерлеменің төмендеуінен гөрі инфляцияға ұласады».

Ашығын айтқанда, деректер ФРЖ-ның жақында пайыздық мөлшерлемелерді көтеру идеясын қолдамайды.

Пол Волкер 1980-ші жылдардың басында ФРЖ басқарып, инфляцияны басып тастаған кезде, алтын нарығының рөлін ескерген жөн.

Рэнсон алтынның болашақтағы инфляцияға әдетте сезімтал екенін көрсетеді. 1980 жылы алтын бағасы ФРЖ кез келген шара қолданбас бұрын төмендеді. Ол былай түсіндіреді:

• «Ол [алтын бағасы] 800 жылдың ақпанында 1980 доллар/унциядан жоғары көтерілді, содан кейін күрт құлдырау басталды. Бұл орын алды бұрын Төраға Волкер пайыздық мөлшерлемелерді 1981 жылдың тамызында жеткен ең жоғары деңгейге дейін итермеледі ».

Тағы да, 1980-ші жылдардың басындағы инфляция деңгейінің төмендеуі тарифтердің көтерілуімен сәйкес келді. Бірақ бұл пайыздық мөлшерлеменің өсуі инфляцияның төмендеуіне міндетті түрде себеп болған жоқ.