Жоғары мемлекеттік қарыз мөлшерлеме өскен сайын қиындықтар туғыза ма?

2022 жылы пайыздық мөлшерлемелер көтерілді және болуы мүмкін ФРЖ қосымша мөлшерлемелерді көтеруі мүмкін. Бұл жақын арада АҚШ үкіметінің қарызына әсер етуі екіталай, бірақ егер пайыздық мөлшерлеме жоғары болып қалатын болса, алдағы жылдары мәселе туындауы мүмкін.

Егер мөлшерлемелер ағымдағы деңгейде сақталатын болса, бұл, сайып келгенде, мемлекеттік қарыз бойынша пайыздарды төлеуге көбірек мемлекеттік шығындарды жібереді. Бұл қосымша пайыздық шығындар үкімет ардагерлерге жұмсайтын қаражатты екі есе немесе АҚШ қорғаныс бюджетінің жартысын құрауы мүмкін.

Қарыздың ЖІӨ-ге қатысты соңғы тенденциялары

2008 жылғы қаржылық дағдарыстан бері АҚШ үкіметінің қарызы жалпы ішкі өнімге (ЖІӨ) 63%-дан 121%-ға дейін шамамен екі есе өсті. Дегенмен, сол кезеңде пайыздық мөлшерлемелер салыстырмалы түрде тұрақты түрде төмендеді.

Бұл АҚШ-тың соңғы онжылдықтарда көбірек қарызы болғанына қарамастан, ЖІӨ-мен салыстырғанда қарыз бойынша пайыздық құн кең жазық болды. Төмен пайыздық мөлшерлемелер көбінесе жоғары қарызды өтейді.

Пайыздық шығындардың өсуі

Енді бұл өзгеретін шығар. Пайыздық мөлшерлемелер 2008 жылға дейінгі жағдайына қайтып оралды және сол уақыттан бері ЖІӨ-мен салыстырғанда мемлекеттік қарыз екі есе өсті. Бұл АҚШ үкіметінің несиелік шығындарының бірден өсуіне әкелмейді. Себебі АҚШ қарызының орташа өлшенген ұзақтығы бес-алты жыл аралығында. Бұл АҚШ үкіметінің қарызы нарықтық пайыздық мөлшерлемеге бір түнде қайта бағаланбайтынын білдіреді, бірақ мемлекеттік пайыздық шығындар осы онжылдықта тұрақты түрде өсуі мүмкін.

Мысалы, АҚШ үкіметінің қарызы бойынша ағымдағы пайыздық мөлшерлемелер 2022 жылға орта есеппен шамамен екі пайызды құрайды. Егер бұл пайыздық мөлшерлемелердің деңгейі төрт пайызға дейін екі есеге артса, бұл АҚШ үкіметінің қарызы бүгінде қайталама нарықта қай жерде сауда жасайтынының ақылға қонымды көрінісі болып табылады, онда бұл мемлекеттік шығындарға айтарлықтай қосымша.

Пайызға жұмсалатын шығындарды екі есе ұлғайту Medicare бюджетінің жартысына тең шығынды қосады. Бұл басқаруға болады, бірақ тривиальды емес.

Сондай-ақ ФРЖ мөлшерлемелерді одан әрі көтеруді жоспарлап отыр, мысалы, егер пайыздық мөлшерлемелер алты пайызға жететін болса, онда ұлттық қарыз бойынша пайыздық шығыстар, сайып келгенде, мемлекеттік шығыстардың ең үлкен бір бөлігі болып табылатын Әлеуметтік қамсыздандыру шығындарымен бәсекелесуі мүмкін. Қазіргі уақытта нарықтар ФРЖ мөлшерлемелерді алты пайызға дейін көтеруді тоқтатады деп күтуде және қисық сызықтың қысқа соңында тіпті бес пайыздық мөлшерлемелерді көретінімізге сенімді емес, бірақ бұл ФРЖ инфляциямен тым агрессивті түрде күресетін болса, оның пайда болуы мүмкін екенін көрсетеді. федералды бюджетті басқару мәселелері.

Тарихи прецедент

Дегенмен, ЖІӨ-мен салыстырғанда пайыздық шығындардың екі есе артуы бұрын-соңды болмаған жағдай болмас еді. 1990-шы жылдардың басында пайыздық құны ЖІӨ-нің шамамен үш пайызын немесе екі еселенген ағымдағы деңгейді құрады. Сондай-ақ, АҚШ-тың ЖІӨ-ге қарызы пандемиядан кейін 135% жоғары деңгейден сәл төмендеді. Қазіргі уақытта жоғары инфляция коэффициентті одан әрі төмендетуі мүмкін, өйткені инфляция ЖІӨ қарызға қарағанда жылдам өсетінін білдіреді, өйткені мемлекеттік қарыздың құны негізінен номиналды түрде бекітілген.

Батыс экономикасы үшін қарастыру

Егер пайыздық мөлшерлемелер соңғы тарихпен салыстырғанда қазіргі салыстырмалы түрде жоғары деңгейде қалса, бұл алдағы жылдардағы нарықтар үшін мәселе болуы мүмкін. Ұлыбританияның соңғы тәжірибесі нарықтар үкіметтің фискалдық жағдайына сенімін жоғалта бастаған кездегі тәуекелдерді көрсетті. Бұл да салыстырмалы түрде кең мәселе. Көптеген дамыған экономикалар, соның ішінде Канада мен Еуропаның көп бөлігінің бүгінде ЖІӨ-ге қарызы жоғары және ағымдағы нарықта пайыздық мөлшерлемелердің өсуін көруде.

Әрине, біз ағымдағы пайыздық мөлшерлеме циклінің жоғарғы жағына жақын болуымыз мүмкін, яғни инфляция төмендеген кезде пайыздық мөлшерлемелер төмендесе, бұл мәселе жойылуы мүмкін, бірақ егер пайыздық мөлшерлемелер 2023 жылы көтеріле берсе, онда бұл мәселе тақырыбы көптеген адамдар үшін өзекті бола бастайды. батыс үкіметтері және өздерінің ұлттық қарыздарына инвестиция салатындар.