Қор нарығының көтерілуі сатылымға айнала ма? Бұл облигациялар нарығының көрсеткіші инвесторларды таң қалдыруы мүмкін

Бес жылдық залалсыздық мөлшерлемесі жыл бойына қорлардың бағытын болжауға көмектесті және ол акциялардың келесі бағытқа бағытталуы мүмкін екендігі туралы жақсы түсініктер бере алады, дейді команда.

Бес жылдық залалсыздық мөлшерлемесі бес жылдық номиналды қазынашылық нота арасындағы кірістілік айырмашылығын білдіреді.
TMUBMUSD05Y,
2.638%,
және бес жылдық қазынашылықтың инфляциядан қорғалған бағалы қағаздар нотасы
9128286N55,
-0.174%.
Бағалар төмендеген сайын облигациялардың кірістілігі артады.

Сәйкес Сент-Луис федералдық резервтік банкі, бұл спрэд инфляциядан қорғалған бағалы қағаздарды ұстаушылар талап ететін сыйлықақыны білдіреді, бұл оны нарықтың алдағы бес жылдағы инфляцияның орташа қарқынын күтуіне тиімді прокси етеді.

Бірінші жартыжылдықта инфляция күтулері көтеріліп, АҚШ қорларының құлдырауына байланысты күрт өскеннен кейін бес жылдық залалсыздық мөлшерлемесі маусымның аяғында және шілденің басында күрт артқа шегінді, сайып келгенде, 2022 шілдеде 6 жылдың ең төменгі деңгейіне жетті. 2.5%, St. Louis Fed деректері бойынша.

Шикізат бағасының құлдырауымен және қазынашылық кірістілікпен тұспа-тұс келген бұл соңғы құлдырау акциялардағы соңғы жоғары көтерілуден бұрын болған сияқты. Шілде айында S&P 500
SPX,
-0.28%,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.14%
және Nasdaq Composite
COMP,
-0.18%
әрқайсысы шамамен екі жыл ішінде өзінің ең жақсы айын бекітті, Nasdaq 12%-дан астам өсті.

Дэвид Зервос, Jefferies-тің бас нарық стратегі, ол акциялардағы ралли алдағы күндер мен апталарда жалғасады деп күтетінін, бірақ ол жексенбіде клиенттерге жолдаған бес жылдық шығын мен экономикалық деректерді мұқият қадағалайтынын айтты. .

«...[ФРЖ төрағасы] Джей [Пауэлл] инфляциялық күтулер саясаттың/нұсқаудың жалпы ұстанымындағы осы елеулі өзгеріске қалай жауап беретінін мұқият қадағалайды деп күтеміз. Сондықтан егер инфляция бұзылса немесе инфляциялық күту сауалнамаларының деректері секіре бастаса, біз Джейдің тонусының өзгеруін тез көреміз», - деді Зервос.

ФРЖ бағытын өлшеу

Жақында инфляциялық күтулердің төмендеуі ФРЖ қорларының фьючерстік трейдерлерін саясат мөлшерлемесі осы жылдың соңында 3.50% шыңына жетеді деп болжауға итермеледі, содан кейін келесі көктемде мөлшерлеме төмендейді. CME FedWatch құралы.

Жауап ретінде Deutsche Bank экономистері және Goldman Sachs сарапшылары инвесторлар келер жылы әлеуетті мөлшерлеменің төмендеуіне тым оптимистік көзқараста болды ма деген сұрақ қойды. Дегенмен, әзірге АҚШ акциялары бұл алаңдаушылықты жоққа шығарған сияқты.

Болашаққа қарап, инвесторлар акциялардың күрт сатылуының тағы бір раундын тудыру үшін инфляциялық күтулердің айтарлықтай өзгеруін немесе еңбек нарығы мен негізгі экономиканың күшті нашарлауын көруі керек болуы мүмкін, деп жазды Jefferies командасы.

Осыған байланысты бес жылдық залалсыздық мөлшерлемесі ФРЖ үшін де, акциялар үшін де «бағалауды растайтын негізгі көрсеткіш» болады, деді Зервос.

ФРЖ әлі де 2% инфляцияны қалайды

ФРЖ төрағасы Пауэлл кездесуден кейінгі баспасөз брифингтерінде инфляциялық күтудің маңыздылығын бірнеше рет атап өтті. Сәрсенбіде ол ФРЖ «инфляцияны 2 пайыздық мақсатымызға дейін төмендетуге және ұзақ мерзімді инфляциялық күтулерді жақсы бекітуді» мақсат етіп отырғанын қайталады.

АҚШ-тағы инфляция деңгейі сақталды маусым айының соңына дейін 40 жылдағы ең жоғары көрсеткіше, өткен аптадағы ФРЖ мөлшерлемесін көтеруден бірнеше күн өткен соң шығарылған жеке тұтыну бағасының индексінің соңғы оқуына сәйкес. Бір күннен кейін екінші тоқсандағы жалпы ішкі өнім деректері АҚШ экономикасының екінші тоқсанда қайтадан қысқарғанын растады, бұл американдық экономика қазірдің өзінде рецессияға ұшырады ма деген пікірталастар тудырды.

Оқылды: АҚШ қазір рецессияда ма? Әлі емес - және міне, неге

Нарық негізіндегі индикаторлар ФРЖ болашақ нұсқаудан бас тартып, инвесторларды Пауэлл мен басқа ФРЖ инсайдерлерінің қарама-қайшы хабарламаларын талдауға қалдырған кезде әсіресе пайдалы болды.

Көптеген акциялар бойынша стратегтер осы жылдың соңында ФРЖ бағытын немесе ставкаларды агрессивті түрде көтеруден бас тарту мүмкіндігін қуантты. Бірақ соңғы күндері Миннеаполис ФРЖ президенті Нил Кашкари айтты Нью-Йорк Таймс және CBS News ФРЖ инфляциямен күресті тоқтатудан «ұзақ жол» қалады.

Дүйсенбіде, Bloomberg жаңалықтары жариялады Нью-Йорк ФРЖ-ның бұрынғы президенті Билл Дадли жазған редакциялық мақала, ол инвесторлардың ФРЖ туралы «қалаулы ойларын» «негізсіз және кері нәтиже» деп айыптады.

Таза техникалық тұрғыдан алғанда, кейбір нарық техниктері жыл басынан бері жоғалтқан шығындарының жартысына жуығын қайтарғаннан кейін акциялардың көтерілуіне дайын болады деп күтеді.

Asbury Research компаниясының бас нарық технигі Джон Косардың айтуынша, S&P 500 үшін келесі негізгі қарсылық деңгейі 4,178 болады. Егер АҚШ-тың эталондық саудасы кем дегенде бірнеше сессия үшін осы деңгейден жоғары болса, келесі негізгі қарсылық деңгейі 4,279-дан 4,346-ға дейін болады. S&P 500 үшін келесі негізгі «қолдау» деңгейі, егер ол кері шегінсе, 3,922 және 3,946 арасында болады.

Оқылды: АҚШ акциялары 500 жылдың қарашасынан бастап S&P 2020, Dow үшін ең жақсы айдан кейін бағыт үшін күреседі

АҚШ акциялары дүйсенбі күні түстен кейін аз ғана өсімге ие болды. Эталондық көрсеткіш шамамен 0.4-ке дейін 4,105% төмендеді, ал Nasdaq Composite түстен кейінгі саудада 0.5-ға жақын 12,316% төмендеді. Dow Jones Industrial Average 0.4%-ға төмендеп, 32,698 XNUMX болды.