АҚШ рецессияны көре ме? Негізгі көрсеткіштер ұсынысы дивергентті қабылдаулар

An инверттелген кірістілік қисығы АҚШ-тың соғыстан кейінгі кезеңдегі құлдырауын болжау бойынша ең жақсы рекордтардың бірі. АҚШ-тың кірістілік қисығы қазіргі уақытта терең төңкерілген және біраз уақыттан бері болды, бұл құлдырау жолында екенін білдіреді. Дегенмен, еңбек нарығы келіспейді. Қаңтар айындағы есеп бойынша АҚШ жұмыс орындарын қосуда, ал жұмыссыздық тарихи тұрғыдан төмен. Тұтынушы АҚШ экономикасының басым бөлігі екенін ескере отырып, жұмысбастылық өскен кезде АҚШ-тың рецессияны көруі екіталай. Сонымен, біз 2023 жылы рецессияны көреміз бе, жоқ па?

Кіріс қисығы

Қазіргі уақытта Нью-Йорк федералды резервтік жүйесі бағалап отыр 47 жылдың желтоқсанындағы 12 айлық көзқарас бойынша АҚШ-тың рецессия ықтималдығы 2022%. Бұл жоғары. Бір қызығы, бұл АҚШ-тағы соңғы 4 рецессияға қарағанда үлкен ықтималдық.

Кірістілік қисығының құлдырауды болжауы үшін жақсы себептер бар және оның тарихи тәжірибесі күшті. Дегенмен, ешқандай экономикалық көрсеткіш мінсіз емес, сондықтан кірістілік қисығы бұл жолы қателесуі мүмкін. Дегенмен, кірістілік қисығы болашаққа бағытталған көрсеткіш екенін есте ұстаған жөн. Бұл біз кірістілік қисығының рецессиялық сигналын әлі есептей алмайтынымызды білдіреді.

Жұмыс нарығы

Төңкерілген кірістілік қисығының пессимизмінен айырмашылығы, АҚШ экономикасы 2023 жылдың қаңтарында жарты миллионнан астам жұмыс орнын қосты. Бұл сонымен қатар экономика ай сайын 2022 400,000-нан астам жұмыс орнын қосқан XNUMX жылға сәйкес келеді. Жұмыспен қамтудың өсуі салыстырмалы түрде кең ауқымда болды. Егер экономика жұмыс орындарын дәйекті түрде қосып отырса, онда рецессия ықтималдығы аз болады, себебі тұтынушылық шығындар экономикалық өсудің негізгі драйвері болып табылады және жұмыспен қамтудың өсуіне бейім. Осылайша, жұмыс нарығы қазіргі уақытта рецессияның нақты белгісін ұсынбайды.

Сонымен, рецессия болуы мүмкін бе?

Жұмыс нарығындағы оптимизм мен кірістілік қисығының пессимизмі мүлдем қарама-қайшы емес. Оларды үйлестіретін сценарий 2023 жылы кейінірек АҚШ-тың құлдырауы болып табылады. Себебі кірістілік қисығы болашақты болжайтын көрсеткіш, ал жұмыс нарығы соңғы экономикалық көрсеткіштерді бағалау болып табылады. Өткен экономикалық циклдерде еңбек нарықтары тез өзгерді, рецессия пайда болған кезде жұмыссыздық бірнеше айдың ішінде өсті. Жұмыс нарығы қазір күшті болғандықтан, ол 6 айлық көріністе әлсірей алмайды дегенді білдірмейді. Дегенмен, бұл нәтиже беру үшін алдағы айларда жұмыс орындары туралы деректер әлсірей бастағанын көруіміз керек, бұл біз әлі көрмеген нәрсе.

Мысалы, экономист Клаудиа Сахм жұмыссыздық деңгейінің 3 айдағы орташа көрсеткіші 12 айдағы ең төменгі деңгейден жарты пайызға көтерілген кезде АҚШ экономикасы рецессияда деп есептейді. Ағымдағы күшті жұмыс орындары туралы деректерге қарамастан, бұл 2023 жылға дейін әлі де мүмкін, бірақ қазіргі уақытта оның белгілері жоқ және біз сенімді жұмыс орындары туралы есептерді көруді жалғастырамыз, сондықтан кез келген құлдырау мүмкіндігі жойылады.

Экономикаға басқа тәуекелдер

басқа экономикалық көрсеткіштер АҚШ экономикасы үшін пессимизмге көбірек нұсқайды. Жаңа құрылысқа рұқсат берумен өлшенетін тұрғын үй нарығы салыстырмалы түрде әлсіз. Ипотека құнының өсуі мен төмен қолжетімділік тұрғын үй нарығына да көмектеспейді. Тұрғын үй экономиканың салыстырмалы түрде шағын бөлігі болып табылады, бірақ тұрғын үй белсенділігінің ауытқуы үлкен болуы мүмкін, яғни жұмсақ тұрғын үй нарығы рецессияға ықпал етуі мүмкін.

Тұтынушылардың күтулері салыстырмалы түрде теріс және әртүрлі бизнес сауалнамалар да жұмсақ. Мұның бәрі 2023 жылы экономикалық өсудің баяу болуы мүмкін екенін көрсетеді, бірақ бұл рецессияға әкеле ме, жоқ па, белгісіз.

Сонымен қатар, оң көрсеткіштер де бар, қор нарығы экономиканың ең жақсы жетекші көрсеткіштерінің бірі болып табылады және жалпы алғанда 2023 жылға дейін көтерілді. Бұл әзірге жақсы белгі болуы мүмкін.

Дивергенция

Қазіргі уақытта біз экономикалық көрсеткіштерде салыстырмалы түрде жоғары алшақтықты көріп отырмыз. Қор нарығы да, еңбек нарығы да оптимизмді білдіреді. Дегенмен, сенімді рекордтары бар басқа көрсеткіштер көлеңке түсіреді, әсіресе кірістілік қисығы. Мұны татуластырудың бір жолы, егер АҚШ-тың рецессиясы 2023 жылы кейінірек болатын болса. Соған қарамастан, уақыт бұл рецессия болжамында жылжып келеді, егер АҚШ рецессияны көретін болса, онда біз алдағы уақытта еңбек нарығында әлсіздік болады деп күтеміз. айлар. Біз оны қазір көрмейміз. Сондай-ақ, АҚШ-тың жұмыс нарығының құлдырауын көруі мүмкін, бұл тұрғын үй немесе басқа экономикалық күйзеліс сияқты сектордағы төтенше әлсіздікке негізделген, бірақ бұл тарихи тұрғыдан ерекше болар еді.