Кірістілік қисығы тарихи төмен деңгейге ауысады, рецессия туралы ескерту

Кірістілік қисығы АҚШ-тың құлдырауын болжауда үлкен тарихи тәжірибеге ие және ол келе жатқанын білдіреді. 10 жылдық қазынашылық облигациясы енді 1 айлық вексельден 3 пайыздан аз табыс береді. Бұл әдеттен тыс, шын мәнінде, бұл біз соңғы 30 жылдағы кез келген уақытта көргеннен төмен. Бұл рецессияның келе жатқанының тарихи сенімді көрсеткіші болды. Дегенмен, бұл қатаң ескертуден айырмашылығы, жұмыс нарығы тұрақты болып қала береді.

АҚШ кірістілік қисығының еңісі

Кіріс қисығы құлдырау көрсеткіші ретінде

Нью-Йорк федералды резервтік жүйесі (ФРЖ) рецессия көрсеткіші ретінде кірістілік қисығы бойынша зерттеулерді қорытындылайды Мұнда және АҚШ-тың кірістілік қисығы 12 айлық көзқарас бойынша рецессияның келе жатқаны туралы тарихи сенімді сигнал екенін анықтайды.

Желтоқсан айының басындағы жағдай бойынша Нью-Йорк ФРЖ АҚШ-та келесі 12 ай ішінде рецессия ықтималдығын шамамен 40% құрады. Бұл салыстырмалы түрде жоғары, бірақ содан бері кірістілік қисығы одан әрі төңкерілді және келесі жаңарту рецессия ықтималдығын көрсетуі мүмкін, мүмкін рецессия ықтималдығы жоғары емес.

Жұмыс нарығы келіспейді

Дегенмен, еңбек нарығы кірістілік қисығы ұсынатын сценарийді ұстанбайды. АҚШ 2022 жылдың желтоқсан айындағы жұмыссыздық 3.5% болды. Бұл да біз ондаған жылдар бойы көрмеген ең төменгі деңгейге жақындады, бірақ экономика үшін әлдеқайда оң. Әрине, еңбек нарығы тез өзгеруі мүмкін, бірақ біз оны әлі көрген жоқпыз.

АҚШ-тағы жұмыссыздық деңгейі

Неге жұмыс істейді

Кірістілік қисығы екі негізгі себеп бойынша құлдырау көрсеткіші ретінде жұмыс істеуі мүмкін. Біріншісі, егер қысқа мөлшерлемелер қазіргідей ұзақ мөлшерлемелерден әлдеқайда жоғары болса, онда банктер сияқты қаржылық делдалдардың ұзақ мерзімді несиелеуге ынтасы шамалы. Олар қысқа мерзімді несиелер бере алады және үлкен пайда көре алады. Бұл экономикалық өсуді ынталандыратын ұзақ мерзімді жобаларды қаржыландырудың азаюын білдіруі мүмкін.

Екінші себеп, қысқа мерзімді мөлшерлемелердің жоғары болуы үшін АҚШ-тың Федералды резервтік жүйесі пайыздық мөлшерлемелерді көтеруі мүмкін. Дәл қазір болып жатқан нәрсе. Өкінішке орай, бұл олардың ниеті болмаса да, көбінесе ФРЖ мөлшерлемелерін көтергенде, бұл экономикалық өсуді бәсеңдетіп, рецессияға әкелуі мүмкін. Енді бұл цикл басқаша болуы мүмкін және ФРЖ қазіргі уақытта рецессияны күтпейді, әсіресе күшті жұмыс нарығын ескере отырып, бірақ ФРЖ ставкаларды агрессивті түрде көтере бастаған кезде рецессиядан аулақ болу тарихи түрде қиын болды.

Бағасы бар ма?

Егер рецессия келе жатса, бұл нарықтар үшін нені білдіреді? Рецессия тым күтпеген жағдай болуы мүмкін. Кейбіреулер 2022 жылы нарықтардың құлдырауын, құлдырау қаупімен бағаланады деп санайды. Басқалары 2022 жылғы аю нарығы тек ставкалардың көтерілуіне реакция болды және рецессияға ұшыраған жағдайда тағы да жағымсыз жағдайлар болады деп санайды. Әрине, көп нәрсе АҚШ-тың кез келген рецессиясының ұзақтығы мен ауырлығына байланысты, егер ол орын алса. 2022 жылы күрт сатылған тұрғын үй сияқты нарықтың экономикалық тұрғыдан сезімтал секторлары әлі де көп.

Әрине, кірістілік қисығы қате болуы мүмкін. Бұл тарих бойынша күшті тәжірибе жинады, бірақ олар осы экономикалық цикл кезінде көптеген ерекше оқиғалар болды, мүмкін кірістілік қисығынан жалған дабыл солардың бірі болуы мүмкін. Дегенмен, кірістілік қисығының сенімді тарихи тәжірибесі бар және рецессияның жақын арада болатыны туралы өте күшті ескертуді көрсететінін елемеуге болмайды.