Сот процесінің салдары мен оның стабилкоиндерге әсерін тереңірек түсіну

13 ақпанда АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясының (SEC) құқық қорғау бөлімі берілген Уэллс Паксосқа компанияға ақша шығаруды тоқтатуды бұйырған хабарлама Binance АҚШ доллары (BUSD) стаблекоин.

Хабарлама SEC-тің Paxos-қа және оның стабилкоин шығарған Binance-пен қарым-қатынасына қатысты тергеуінен кейін келді, нәтижесінде компания бағалы қағаздар туралы заңдарды бұзды деген қорытындыға келді. Дегенмен, Wells хабарламасы міндетті түрде ӘКК Паксосқа қарсы мәжбүрлеу шараларын қабылдайды дегенді білдірмейді. ӘКК бұл мәселені одан әрі жалғастыру үшін оның бес комиссары кез келген сот ісін жүргізуге немесе реттеуге рұқсат беру үшін дауыс беруі керек.

бойынша ескерту, Қаржы қызметтері департаменті (DFS) Paxos-қа «Paxos-тың Binance-пен қарым-қатынасын қадағалауына байланысты бірнеше шешілмеген мәселелерге» байланысты BUSD шығаруды тоқтатуды бұйырды. Бұл мәселелер бойынша қосымша түсініктемелер болған жоқ — Binance бас директоры Чанпэн Чжао, айтты мәжбүрлеу шаралары туралы ақпарат құралдары арқылы ғана хабардар болды.

Паксос Уэллс хабарламасына жауап береді және неге оны сотқа бермеу керектігі туралы өз ісін ұсынады деп күтілуде. Осы уақытта компания жаңа BUSD шығаруды тоқтатып, барлық тұтынушыларға өздерінің BUSD ақшасын АҚШ долларына өтеуге мүмкіндік беруі керек. Paxos бар сақталды ол АҚШ долларымен номинацияланған резервтермен 1:1 барлық BUSD таңбалауыштарына ие және әрқашан қолдау көрсетеді.

Бұл доллармен есептелген резервтер, дегенмен, нормадан алыс. Paxos компаниясының аудиттен өтпеген BUSD холдингі есеп стабилкоин негізінен ұзақ мерзімді өтеу активтерімен қамтамасыз етілгенін көрсетеді. 10 ақпанда компанияның есебінде 16.14 миллиард өтелмеген BUSD таңбалауышы және қамауда ұсталған активтердің тең немесе одан жоғары балансы көрсетілген.

АҚШ-тың қысқа мерзімді қазынашылық қарызында 3.1 миллиард доллардан азы бар, ол 2023 жылдың сәуір айының ортасында өтеледі.

10 ақпанда Paxos компаниясының 12.5 миллиард долларлық BUSD қорларының 16.4 миллиард доллары АҚШ қазынашылығының кері сатып алу келісімдерінде болды. Тек екі РЕПО келісімі 2023 және 2024 жылдары аяқталады — 12.5 миллиард доллардың қалған бөлігінің өтеу мерзімі 2026-2052 жылдар аралығында болады.

BUSD-ге қатысты тексеру нарықта бұрын-соңды болмаған FUD тудырды. Бұл биржалардан стабилкоиндердің жаппай кетуінен көрінді – 13 ақпаннан бастап Ethereum желісінен 1 миллиард доллардан астам түрлі тұрақты тоқымалар қалды.

Бұл шығынның көп бөлігін өтелмеген токендердің жалпы санын көрген BUSD-ге жатқызуға болады төмендеуі 700,000 ақпан мен 10 ақпан аралығында 14 XNUMX-ға жуық.

Бұл бесінші ірі ағын соңғы екі жылдағы Ethereum-дағы стабилкоиндердің саны. Ал 271 ақпанда тіркелген 16 миллиард доллар ағыны 830 желтоқсанда тіркелген 13 миллиард доллардың бір бөлігі болса да, бұл әлі де SEC-тің Paxos-ты зерттеуінің нарыққа әсерін көрсетеді.

Нарық капиталы бойынша үшінші ірі стабелькоин бола отырып, BUSD тәжірибесіндегі кез келген өзгерістер стабилкоин секторының қалған бөлігіне қатты әсер етеді. Монета өзінің үстемдігін 17 жылдың қарашасында тіркелген 2022%-дан 12 ақпанда 14%-ға дейін төмендетті.

Бұл жыл басынан бері нарықтағы үстемдіктің төмендегенін байқаған USDC және DAI жоғары дәрежелі тұрақты стабилкоиндерге де қатысты.

USDT бағамында кері тренд байқалуы мүмкін. 2022 жылдың қарашасынан бастап Tether-тің стабилкоинінің үстемдігі артты. 53%-дан асады 15 жылдың 2023 ақпанында.

Чанпэн Чжао, Binance бас директоры, айтты ӘКК-нің Paxos-қа тапсырысы уақыт өте келе BUSD нарықтық капиталының төмендеуіне әкеледі. Paxos өнімге қызмет көрсетуді жалғастыра бергенімен, нарық SEC шешімі қабылданғанға дейін сатып алулар BUSD жеткізілімін одан әрі таусыла береді деп күтеді.

Осы уақытқа дейін біз USDT нарықтық капиталы мен сектордың үстемдігі одан әрі артқанын көре аламыз. Нарық капиталы бойынша ең үлкен стабилкоин, USDT, SEC Paxos-ты зерттегеннен бері айтарлықтай ағынды байқады.

Tether-тің стабилкоиндері Binance өтімділігінің айтарлықтай өсуін өткен қыркүйекте биржа платформадан USDC, USDDP және TUSD-деноминацияланған жұптарды тізімнен шығарған кезде байқады. Бұл қадам бағаны анықтауды және биржадағы жалпы өтімділікті жақсартуға бағытталған. Дегенмен, көпшілік мұны Binance-тің тік интеграцияға қол жеткізу әрекеті деп санады, өйткені оның сауда жұптарының көпшілігі – және ең өтімділері – BUSD-мен байланысты.

Binance-тегі BUSD жұптарының үлесі 2019 жылдың аяғында іске қосылған сәттен бастап тұрақты өсуде, бірақ биржа USDC, USDP және TUSD тізімінен шығарылғаннан кейін айтарлықтай өсім байқалды.

BUSD нарықтық капиталы төмендеген сайын, биржадағы BUSD жұптарының үлесі одан әрі төмендейді деп күтуге болады. Биржадағы USDT жұптарының үлесінде айтарлықтай өсім болмағанымен, тоқсанның соңына қарай оның өсуі мүмкін.

ӘКК-нің Paxos-қа қарсы әрекеті Binance-ке теріс әсер етеді. ӘКК хабарламасында мәжбүрлеудің себебі ретінде Паксостың биржамен қарым-қатынасы келтірілген. Binance АҚШ-та орналаспағанымен және АҚШ-тың реттеуіне бағынбайтын болса да, BUSD-ды мақсатты ету нарықтың биржаға деген сенімін шайқалтқаны сөзсіз.

2022 жылдың қарашасында FTX ыдырауынан кейін тарихи шығудың куәгері болғандықтан, Binance қатты бақылауда болды. Биылғы жылдың қаңтарында биржа Binance-peg BUSD қорын сақтай алмағанын мойындады, ол басқа блокчейндерде шығаратын тұрақты коин, олардың құны Ethereum-да Paxos шығарған BUSD-ге бекітілген.

ChainArgos блокчейндік аналитикалық компаниясы құрастырған және Bloomberg талдаған деректер Binance-peg BUSD 2020 және 2021 жылдар арасында жиі кепілдендірілмегенін көрсетті. Үш бөлек жағдайда Binance иелігіндегі BUSD резервтері мен Binance-peg BUSD жеткізу арасындағы алшақтық 1 миллиард доллардан асты. .

Биржа Binance-peg BUSD резервін сақтаудағы өзінің бұрынғы қиындықтарын мойындады және содан бері таңбалауыштың BUSD-мен 1:1 қамтамасыз етілуін қамтамасыз ету үшін кеңейтілген сәйкессіздікті тексеру арқылы процесті жақсартқанын айтты.

Binance-тің жергілікті таңбалауышы, BNB, Paxos жаңалықтарына қарсы емес.

Токен 11 сағаттан аз уақыт ішінде оның бағасының 24%-дан астам төмендегенін байқады, өйткені инвесторлар Binance-ке реттеуші бақылауды күшейту перспективасын ойластырды. Дегенмен, сенімнің төмендеуі қысқа уақытқа созылған сияқты, өйткені BNB 16 ақпанда жоғалтуларының көпшілігін қалпына келтіріп, 9 ақпандағы жаңалықтардан кейін 13% -дан астамға секірді.

ӘКК-нің Паксоға жүргізген зерттеуінің толық әсері әлі сезілмейді.

Егер ӘКК Paxos-қа қатысты мәжбүрлеу шараларын қолданып, оны бағалы қағаздар туралы заңнаманы бұзғаны үшін сотқа беру туралы шешім қабылдаса, нарық бұрын-соңды болмаған құбылмалылық кезеңіне енуі мүмкін. Көптеген сарапшылар BUSD активтің бағалы қағаз ретінде жіктелуін анықтау үшін ӘКК белгілеген критерийлер жинағы Howey сынағынан өтпейді деп сендірді. Егер Комиссия бұл мәселені сотта жалғастыра берсе, ол криптографиялық индустрияның қалған бөлігі үшін прецедент орнатып, барлық басқа негізгі стабелькоин эмитенттеріне қауіп төндіруі мүмкін.

Нормативтік белгісіздіктің артуы FTX құлдырауынан баяу қалпына келе бастаған нарықты тұрақсыздандыруы мүмкін. Бұл сонымен қатар АҚШ-тағы криптографиялық ландшафтты түбегейлі өзгертуі мүмкін, өйткені көптеген компаниялар өздерінің тамырын реттеуге қолайлы ортада орнатуға ұмтылуы мүмкін.