CBDC «жаһандық қаржылық жүйелерде төңкеріс жасай алады»: Bank of America

Әлемдік ЖІӨ-нің 114%-ын құрайтын барлық елдердің 58%-ын құрайтын кем дегенде 95 орталық банк қазір орталық банктің цифрлық валюталарын зерттеп жатыр (КБДК), 35 жылдың мамырындағы 2020-ке дейін. Ал Bank of America криптовалюта сарапшылары командасы технологияға ұялмай келеді.

«Цифрлық валюталар сөзсіз болып көрінеді», - деп қорытындылады BofA жаңа зерттеу есебі. «Біз CBDC және стабилкоиндер сияқты таратылған бухгалтерлік кітаптар мен цифрлық валюталарды бүгінгі ақша және төлем жүйелерінің табиғи эволюциясы ретінде қарастырамыз».

Есеп CBDC әлеуетті пайдасы мен тәуекелдерін, олардың шығарылуы мен шығарылмауының талдауын, сондай-ақ оларды таратудың ықтимал тәсілдерін қамтиды. Зерттеудің бір бөлігі ретінде CBDC дамуы мен белгілі бір экономикалық блоктар мен елдердегі қиындықтарға қатысты бірнеше жағдайлық зерттеулер бар.

Сарапшылардың кейбір негізгі ескертулері қазіргі қаржы жүйесінің ескірген инфрақұрылымы мен көптеген тиімсіздігінің айналасында - дұрыс дамыған CBDC бірден шешуі мүмкін мәселелер. 

CBDC-тің банктерге және банктен тыс адамдарға пайдасы

Есепте CBDC-тердің делдалдарды жою әлеуеті (технология оларды қажетсіз еткенде) нақты уақыт режимінде есеп айырысуды, толық ашықтықты және шығындарды төмендетуі мүмкін.

Сарапшылар есеп айырысу тәуекелін жою үшін банктердің тиісті банктерге депозитке салуы қажет шамамен 4 триллион доллар капиталға назар аударады. Зерттеу бұл басқа жерде кірісті тудыруы мүмкін тиімсіз капиталды бөлу екенін айтады.

Сонымен қатар, аз капиталдандырылған банктер мен төлем қызметтерін жеткізушілер трансшекаралық төлемдерге кеңейе алмайды, зерттеу есебі ішінара корреспондент-банктердегі шоттарды алдын ала қаржыландыру талабына байланысты:

«Шындығында трансшекаралық төлемдер орташа есеппен 2.6 түрлі корреспондент-банк арқылы жүзеге асырылады, бұл есеп айырысу уақытын ұзартады», - делінген баяндамада. «Алайда, еуродағы трансшекаралық төлемдердің 20%-ы 5+ корреспондент-банктердің қатысуын талап етеді».

Нәтиже? Трансшекаралық төлемдер ішкі төлемдерден он есе қымбат.

Зерттеушілер сонымен қатар АҚШ Федералды резервтік жүйесінің 1.4 жылғы мәліметтеріне сәйкес, CBDC қабылдау банкі жоқ халыққа оң әсер етеді деп болжайды, бұл бүкіл әлем бойынша 6.5 миллиард адам және АҚШ халқының 2021%.

Банкі жоқ адамдар стандартты қаржылық қызметтерге қол жеткізе алмайды және несие тарихын құрудың жолдары жоқ. Нәтижесінде олар өздерінің байлығынан көбірек бөлінумен бетпе-бет келеді, мысалы, тек төмен шарттар мен шарттарды ұсынатын жалақы бойынша несие қызметтеріне сену. 

Егер CBDC әмияны қаражатты ұстау, жіберу және алу, сондай-ақ несие тарихын құру және несиелік ұпайларды беру сияқты негізгі қаржылық қызметтерді орындау үшін әзірленсе, бұл теңсіздікті толығымен жоюға болады.

«Банктік шоттары мен смартфондары бар адамдар үшін қол жетімді CBDC банктік халықты АҚШ-тағы үй шаруашылықтарының 93.5 пайызынан 96.7 пайызға дейін арттырады», - делінген баяндамада. «Смартфонға деген қажеттілікті жою банктік халықты 98%-ға дейін арттырады». 

CBDC және стабилкоин - күрес!

Есепте сонымен қатар CBDC қабылдауда стабилкоиндердің рөлі туралы бірнеше сөз бар. Соңғы екі жылдағы стабилкоин транзакцияларының көлемінің айтарлықтай өсуін атап өту - ол 7.9 жылы 2022 триллион долларға жетті. 

«Трансшекаралық және ішкі төлемдер мен аударымдарға арналған стабилкоиндердің таралуы, егер өсу бақыланбайтын және реттелмейтін болса, орталық банктің ақша-несие саясатын жүзеге асыру қабілетіне кедергі келтіруі мүмкін, сондай-ақ жүйелік тәуекелді арттыруы мүмкін», - дейді баяндама авторлары. «Кейбір жағдайларда монетарлық бақылауды жоғалту инфляцияның орталық банктің ағымдағы мақсаттарынан айтарлықтай жоғары болуына әкелуі мүмкін».

Олардың бақылаулары кейбір дәстүрлі қаржы жүйелерімен салыстырғанда әлі де жақсы жұмыс істейтіндіктен, сарапшылар «қаржы институттары цифрлық активтерді сақтау және сауда шешімдерін зерттеп жатқандықтан, CBDC болмаған кезде тұрақты тоқырауды қабылдауды және төлемдер үшін пайдалануды күтеміз» дейді.

Егер CBDC шығару тым ұзаққа созылса, зерттеушілер стабилкоиндер трансшекаралық және тіпті ішкі төлемдерге одан әрі таралуы мүмкін деп алаңдайды. Стабилкоиндердің орнығуына мүмкіндік беру «дәстүрлі нарықтағы жүйелік тәуекелді арттырады және орталық банктің ақша-несие саясатын жүзеге асыру қабілетіне кедергі жасайды».

Есеп стабилкоиндер де, CBDC бірге өмір сүре алатын болашақты көздейді. Сарапшылардың пікірінше, стабилкоиндер белгілі бір пайдалану жағдайларында, әсіресе смарт-келісімшарттар қатысқан кезде, одан әрі жоғарылауы мүмкін. Дегенмен, бірнеше жолдан кейін зерттеушілер стабилкоиндер бұл әлем үшін ұзақ емес деп болжайды.

«CBDC-тің дизайны мен бағдарламалануы болашақта тұрақты коинды қабылдау мен пайдалану деңгейін анықтауы мүмкін», - делінген баяндамада. «Сондай-ақ біз CBDC-тердің стабилкоиндерді ығыстыру әлеуеті негізінен блокчейндермен және блокчейнге негізделген қосымшалармен өзара әрекеттесуіне байланысты екенін ескереміз».

Байқа, Тетер, міне, олар келді.

CBDC банктер мен құпиялылық үшін тәуекелдер 

CBDC әлеуетті артықшылықтарын зерттеген алты беттен кейін Америка Банкінің сарапшылары CBDC шығару және бермеудің ықтимал тәуекелдеріне жүгінеді.

Тәуекелдер тізімінде бірінші орында: Америка Банкі сияқты коммерциялық банктер мен орталық банк арасындағы ықтимал бәсеке. Сарапшылардың пікірінше, «CBDC белгілі бір жолмен банктік шоттардан құндылық қоймалары ретінде, әсіресе дағдарыс кезінде артық». 

Есепке сәйкес, коммерциялық банктер мен орталық банктер қазіргі уақытта екі деңгейлі жүйеде болса да, CBDC демаркациялық сызықтарды бұлдыр етуі мүмкін. Коммерциялық банктердің клиенттері өздерінің жинақтарын коммерциялық банктен және орталық банкке тез және оңай аудара алатын болса, коммерциялық банк өз клиенттерінің қаражатын қарызға алуды және беруді қалай жалғастыра алады?

Шынында да, аналитиктердің екінші дәрежелі тәуекелі, егер CBDC дизайнына қауіпсіздік шаралары енгізілмесе, банктердің жұмысы жиі болуы мүмкін. 

«Банк жүйесіндегі күйзеліс кезінде адамдар қаржылық тұрақтылық тәуекелдерін арттыра отырып, тікелей және гибридті тәсілдермен бөлінген жағдайда несие немесе өтімділік тәуекелі болмайтынын ескере отырып, депозиттерді алып, оларды CBDC-ге айырбастай алады», - деп жазады олар.

Коммерциялық банк саласының ықтимал құлдырауынан басқа, зерттеушілер екі маңызды сұрақпен күреседі: үкіметтер өз азаматтарын оның CBDC-ті пайдалануға қалай сендіреді? Ал үкіметтер не істей алады, егер олар қашан және қашан?

Саясаттың кең ауқымды ілгерілеуі сөзсіз, бірте-бірте болады, сарапшылар мойындайды, кекетуге бейім және қайшылықтарға толы.

Он бір ел қазірдің өзінде CBDC шығарды және әлемдегі ең ірі орталық банктер дизайнды зерттеп жатыр немесе ұшқыштарды іске қосуда. Сарапшылардың пікірінше, алғашқы CBDC негізінен бөлшек банк қызметін пайдалануға арналған және коммерциялық банк секторы болмаған кезде қаржылық инклюзияны кеңейту мақсатында дамушы елдердің орталық банктері шығарған. 

Шығыс Кариб Орталық банкінің CBDC, бірінші буынның 11 әрекетінің бірі, платформа 2022 жылдың қаңтарында апатқа ұшырағаннан кейін қиын сәтсіздікке тап болды және екі ай бойы транзакцияларды жеңілдете алмады. Сарапшылардың пікірінше, ECCB CBDC қабылдау және пайдалану «осы уақытқа дейін негізінен шабыттандырмайды».

«Шығару және бала асырап алу синоним емес, бала асырап алуға кепілдік берілмейді», - деп жазды олар.

Орталық банктер CBDC-тің осы инаугуралды класының жетістіктері мен сәтсіздіктеріне назар аударатыны сөзсіз. Сонымен қатар, орталық банктер мен үкіметтер жаңа буын CBDC-терді іске қосуға дайындалып жатқандықтан, Америка Банкінің сарапшылары CBDC-ті негізгі қабылдау құпиялылық мәселелеріне байланысты кері реакцияға ұшырауы мүмкін деп алаңдайды.

Авторлар мойындайды, CBDC-ті қабылдауға ықтимал кедергілер қоғамға физикалық қолма-қол ақшамен ұнайтын құпиялылық пен анонимділіктің жоғалуына әкелуі мүмкін. Бұл үшін талдау саясатқа негізделген ымыраға келуді ұсынады.

«Егер орталық банкке немесе үкіметке қылмыстық әрекет, салық төлеуден жалтару, ақшаны жылыстату немесе терроризмді қаржыландыру белгілері болса, транзакцияларды қадағалау құқығын беретін құқықтық база бар болса, CBDC көмегімен төлемдер анонимді болуы мүмкін», - деп жазады олар. «Бірақ таза анонимді төлемдер орталық банктерге анатема болып табылады».

Дегенмен, зерттеушілер құпиялылыққа кез келген қабылданған немесе заңды қол сұғушылық жұртшылықты саясат бастамасын қайта қарауға итермелеуі және күшті құқықтық қорғауы бар CBDC-ге сұраныстың жоғарылауына әкелуі мүмкін екенін баса айтады.