MEV Capital, DeFi-ге бағытталған институционалдық инвестициялық менеджер, Uniswap кірістілігін төмендететін қорғанысты қамтамасыз етуге арналған жаңа тұрақты шығынды хеджирлеу өнімін шығарады - және оның нақты құрылымы мұндай бірінші болып саналады.
Blockworks компаниясы алған мәселемен және маркетингтік материалдармен таныс көзге сәйкес, MEV ұсынысы әлеуетті шектеулі серіктестерге бөлек басқарылатын шоттар (SMAs) арқылы таныстырылды.
Оның негізгі стратегиясы Uni v3 арқылы DeFi кірістілігі бойынша кірісті генерациялау кезінде төмендеулерден қорғауды қамтамасыз етуге арналған экзотикалық, қысқа мерзімді криптографиялық опциялардан тұрады. MEV компаниясы контрагент ретінде сектор туындылары мен құрылымдық өнімдерге маманданған Сингапурдағы бас кеңсесі OrBit Markets-ті таңдады, дейді дереккөз.
DeFi контекстіндегі тұрақты жоғалту: Uniswap пулын іске қосу құнына қауіп төндіреді, ол мұны істеу кезінде алынған жалпы алымдардан төмен түседі. Көптеген MEV бәсекелестері өздерінің тұрақты ұшыру стратегияларын іске қосты.
Фирманың ойы, дереккөзге сәйкес, басқа трейдерлер мұны мәңгілік своптар арқылы жасаған. Олардың айырмашылығы, тұтынушылар қысқа позицияны алу арқылы DeFi өнімділігінің төмендеуін жабу үшін тұтынушыларға сенім артады.
«Бұл толық хеджирлеу емес», - деді бір дереккөз. «Бұл толық мұқаба емес».
MEV-тің бір қосымша және ашылмаған контрагенті бар, дейді дереккөз, ол қызмет провайдерін цифрлық активтерге қызығушылық артып келе жатқан тауар нарығындағы белгіленген маркет-мейкер ретінде жіктеді. Дереккөзге құпия іскерлік мәмілелерді талқылау үшін анонимділік берілді.
MEV DeFi-дегі тұрақты жоғалтуды қалай хеджирлейді
Литвада орналасқан MEV басқаруында 32 миллион доллар активтері бар. Оның саудасын француздық Societe General банкінің инвестициялық банк бөлімшесінің ардагері, инвестиция бойынша бас директор Лоран Буркин басқарады, онда ол левереджді қаржы өнімдерімен, сондай-ақ қосымша активтер кластарымен жұмыс істеді.
Буркин 2020 жылы MEV компаниясының негізін қалаған - қазір оның тоғыз штаттық қызметкері бар - басқа бас серіктес Гитис Триликаускиспен, актив менеджерінің бас операциялық директоры.
Триликаускис жұма күні Blockworks сұхбатында MEV-тің соңғы стратегиясының қалыптасуын растады. Ол өз фирмасының маркетингтік материалдары немесе инвесторлардың хабарламалары туралы түсініктеме беруден бас тартты.
Мұнда ол қалай жұмыс істейді ғой:
- Шектеулі серіктестер стратегияны SMA арқылы сатып алады және олардың позициялары орталықтандырылмаған биржада (DEX) сақталады. Ашу.
- LP активтері бар MEV WETH/USDC сияқты Uni крипто пулдары үшін нарықтық бейтарап өтімділік провайдері ретінде әрекет етеді. Фирма осы өтімділікті қамтамасыз ету үшін комиссиялық төлемдер бойынша жоғары төлемді тудыруы мүмкін бағалық айырмашылықтарды іздейді.
- Инвестордың кірістілігі, сонымен бірге, MEV инвесторларының құжаттарына сәйкес, DEX-те «органикалық сауда көлемін» алу нәтижесінде жасалуға арналған.
- Идея - бұл кірістіліктен бастапқы кірістерді құлыптау, содан кейін тұрақты жоғалтудан төмендеу қорғанысын ұсынуға арналған опциялар арқылы осы активтерге хеджирлеуді қолдану.
- Опциондар бойынша келісім-шарттар Orbit компаниясымен және нарықтық тауарлар маркет-мейкерімен реттеледі және капитал сәйкесінше таратылады.
Криптографиялық опциялар санауыш арқылы шешіледі, бұл сандық активтердің туынды құралдарының өтімділігінің кез келген институционалдық масштабта жету қиын болып қалуының нәтижесінде. Олар бір-екі апта бойы ашық болады.
Хеджирлеу ретінде әрекет ететін туынды құралдарды тасымалдау құнының нарықтағы жылдам ауытқуын ескере отырып, MEV өзінің ашық опциондары бойынша тәуекелді мұқият басқаруға міндетті.
Олардың негізгі криптоактивтерінің құбылмалылығы туралы айтпағанның өзінде.
Дәстүрлі қаржыгерлер OTC әдістері арқылы өз опцияларын құра алады және жасай алады. Бірақ оларсыз опцияларды ашуға және реттеуге олардың қолдарында әлдеқайда көп мүмкіндіктер бар. Таңдауға болатын туынды маркет-мейкерлерді және олардың тасымалдау құнын айтпағанда.
Опциондардың маркет-мейкерлері нарыққа шыққаннан бері криптовалютада көп нәрсе дамыды, бірақ салаға қатысушылар опциондардың көптігін сақтай отырып, өтімділікті қамтамасыз ету үшін қажетті алғышартты, көлемді балансты сақтау қабілеті тұрғысынан әлі көп жол бар дейді. кітаптарын ашады.
MEV бұрын криптографиялық құрылымдық өнімдерді, сондай-ақ салада бекітілген және нормативтен алыс сектор өнімдеріне сүйенетін қосымша стратегияларды іске қосты.
Триликаускис Blockworks-ке берген сұхбатында, Уолл-стрит тауарлар мен құрылымдық өнімдерге күрделі, синтетикалық әсер ету бойынша сауданы жеңілдетуді қарапайым деп санайды.
Триликаускис және оның әріптесі бас серіктесі Буркин MEV алғаш рет капиталды бөле бастаған 2020 жылдың жазынан бастап DeFi пьесаларын әзірледі. Фирманың флагмандық қоры стабилкоиннің кірістілігіне назар аударады және өткен жылдың мамыр айында операция Ethereum стратегиясын енгізді.
Содан бері секторлық құрылымдық өнім пьесалары пайда болды. MEV өзінің құрылған күнінен бастап шынымен де «тек DeFi-де кірістілік генерациялау стратегиялары» бизнесінде болды, - деді Триликаускис, «орталықтандырылған биржалармен айналыспайды, орталықтандырылған несие берушілермен жұмыс істемейді».
Uniswap өнімінің артындағы «неге қазір» дегенге келетін болсақ, MEV бағалауы бойынша, Триликаускистің пікірінше, бірқатар факторлар әсер етеді: Uniswap және оның бәсекелестерін қуаттайтын барған сайын инфляциялық DEX басқару белгілері; орталықтандырылмаған нарық жасау көлемдерінің булануы, DEX-ті өтімділік кемесімен төмендететін басқару белгілерін сүйреу.
Маркетингтік материалдарға сәйкес, DEX нарығының төлемдері әлі де «тарихи диапазонның өте төменгі шегінде» өзгеріп отырады, тіпті егер көлем әлі де тарихи биіктерге жетуде.
Мұның мәні мынада, MEV компаниясы тек vDEX көлемдерімен де тек комиссиялардан пайда алу үшін шектеулі серіктестік капиталдың жақсы бөлігін көтеруге, содан кейін орналастыруға мәжбүр болады.
Жоғары
Uniswap пул мүмкіндіктері жиынтығы
WETH/USDC мысалында MEV инвесторларға биылғы жылдың басында 20-дан 60 миллиард долларға дейін көлем береді деп күтетінін айтты. Uniswap пулының төлемі аз 0.05% құрайды. Бұл алымдардан кіріс алу криптоактивтерді орталықтандырылмаған пулдарға итермелейтін трейдерлерге байланысты.
Фирманың пікірінше, криптовалюталық опциондар нарықтары DEX-тен алуға болатын әлеуетті комиссияларды әлі дұрыс бағаламаған, бұл тізбектегі активтер мен оларда қолданылатын опциондар арасындағы арбитраждық ойындарға әкеледі.
Ұзақ уақыт бойы MEX ағымдағы және әлеуетті инвесторларға дислокацияның ақырында төмендейтінін айтады. Фирма өзінің маркетингтік материалдарында дислокацияларды қолма-қол ақшаға айналдыру тұрғысынан «қысқа және орта мерзімді» перспективада «мүмкіндіктерді көреміз» деп айтты, өйткені желіден тыс опциялар «бәсекеге қабілеттірек бағаланады».
SMA - инвестор капиталын құлыптайтын өтімді криптовалюталық хедж-қорлардан айырмашылығы - әдетте өтімділік лезде шаралармен жұмыс істейді. Орнату дәстүрлі қаржыда пионер болды, дегенмен блокчейндер сауда-саттықты қадағалау тұрғысынан стратегия кітабына қосымша көріну қосуы мүмкін.
Орнатуды криптовалюталық шектеулі және жалпы серіктестер де, сондай-ақ олардың Уолл-стриттегі әріптестері де қолдады, ал көңіл-күй тек төртінші тоқсаннан бері криптовалютаның әр бұрышында орын алған құбылмалылық арқылы күшейді.
MEV OrBit Markets белгілеген өзінің хеджирлеу стратегиясын маркетингте сол болжамды артықшылықтарға және басқаларға ставка жасайды.
«Біз көрген нәрсе бірегей болды: қазір DeFi-де жалдамалы болу», - деді Триликаускис. «Осы уақытқа дейін сізге [нарықтағы] мүмкіндіктерден қаржыландыру қажет болды. Әдетте, сіз APR бойынша екі-үш апта бойы сұйық күйде немесе [шығымдылық] егіншілік позициясында боласыз, бұл тартымды емес нәрсеге баяу ұсақталады ».
Күн сайын кешке электрондық поштаңызға жеткізілетін крипто жаңалықтары мен түсініктерін алыңыз. Blockworks тегін ақпараттық бюллетеніне жазылыңыз енді.
Альфаның тікелей кіріс жәшігіне жіберілуін қалайсыз ба? Degen сауда идеяларын, басқару жаңартуларын, таңбалауыш өнімділігін, жіберіп алмайтын твиттерді және т.б. алыңыз. Blockworks Research компаниясының күнделікті есеп беруі.
Күте алмаймын? Біздің жаңалықтарды мүмкіндігінше жылдам алыңыз. Телеграмада бізге қосылыңыз және бізді орындаңыз Google Жаңалықтар.
Дереккөз: https://blockworks.co/news/startup-to-help-hedge-impermanent-loss